1.15今日国债期货价格最新行情走势 期价高开低走
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 国债 | 华泰期货 | 外贸的超预期走弱 1. 2年期主力TS1903收盘涨0.03 %报100.45 元，成交量188手，增加105手，持仓量975手，减少3手。5年期主力TF1903收盘跌 0.09 %报99.55 元，成交量5222手，增加660手，持仓量16281手，增加196手。10年期主力T1903收盘跌0.16 %报97.85 元，成交量42420手，增加5338手，持仓60495手，减少961手。 2. 中国2018年12月出口(以人民币计)同比增长0.2%，预期6.6%，前值10.2%;进口降3.1%，预期增12%，前值增7.8%。以美元计，出口同比降4.4%，预期增2%，前值增5.4%;进口降7.6%，预期增4.5%，前值增3%。 3. 中国2018年实际使用外资创历史新高。中国2018年实际使用外资8856.1亿元，同比增长0.9%。其中，12月当月实际使用外资金额923.4亿元，同比增长24.9%。 4. 据彭博社等主流媒体报道，前美联储主席耶伦在NRF2019年会议上表示，经历过2018年的强劲增长后，今年全球经济增长可能放缓。预计低利率将维持相当长时间，很可能已经见证了本轮加息周期的最后一次加息。 5. 连维良：增强消费能力，重点是落实社会保障和收入分配制度及相关改革举措，减轻居民负担，实施好个人所得税专项扣除政策，落实好金融支持消费措施。 6. 中国2018年汽车销量报2808万辆，同比降2.8%，为28年来首次出现年度下跌;乘用车产销分别完成2352.9万辆和2371万辆，同比分别下降5.2%和4.1%;2018年12月新能源汽车销量同比增38.2%，全年销量125.6万辆，同比增61.7%。 7. 李克强称，将持续深化供给侧结构性改革;将通过实施区间调控、定向调控精准发力，依靠改革开放激发市场活力，依靠市场活力顶住下行压力，保持经济运行在合理区间。 投资逻辑： 国债期货：外贸数据受制于内外需求的萎缩以及前期抢出口行为对出口额度的透支而出现了大幅不及预期的情况。总的来说，外贸方面的萎靡或将显著拉低经济层面的运行形态，对债券是方向上的利好。综合来说，伴随着流动性的宽松(降准甚至降息预期)、经济层面的继续下行以及美国方面的边际转鸽(耶伦表示很可能已经见证了本轮加息周期的最后一次加息)，利率中枢继续向下的方向预计不变。中期需要关注的风险点主要来自于三个方面：地方债的提前发行、猪瘟导致的猪价上涨超预期以及减税政策的落地，由于目前债市一致预期较强，风险点对期债的扰动或将加大市场的波动力度，应需控制仓位和节奏。 策略：谨慎看多 风险点：通胀超预期、地方债提前放量 |
| 方正中期 | 外贸数据大幅低于预期 国债期货高开低走 市场行情： 周一发布的国内 12 月份外贸数据大幅低于预期，进一步印证内外需求的同步回落，受数据影响国债期货高开但随后快速走低，高位市场分歧加剧。基本面上，月初制造业 PMI 跌破 50%枯荣分界线，上周物价增速继续回落，昨日外贸数据也大幅低于市场预期，疲弱的经济表现将带动市场收益率水平进一步下行。但春节前资金面可能有趋紧过程，一季度政策性金融债与地方政府债券供应压力预计也较大。阶段性国债期货价格高位导致想象空间收窄，市场配置上趋向于保守，国债期货三品种中长久期(10 年期)品种承受的压力更大。总体来看，国债期货牛市格局并未结束，但阶段性料进入高位震荡整理，价格高位市场波动料加剧。 货币市场： 周一央行公告，为对冲税期、央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，1 月 14 日以利率招标方式开展了 1000 亿元逆回购操作，当日有 800 亿元逆回购到期，净投放 200 亿元。近期货币市场资金利率水平大幅下行，前期 TML 政策支持与普惠金融定向考核放松与央行再次降准政策叠加，将释放约 8000 亿元流动性，预计国内货币政策仍将保持宽松。 债券市场： 宏观方面，周一海关总署发布数据显示，中国 2018 年 12 月出口(以美元计)同比降 4.4%，预期增 2%，前值增 5.4%;进口降 7.6%，预期增 4.5%，前值增 3%。中国12 月贸易帐(按人民币计) 顺差 3949.9 亿人民币，预期顺差 3450 亿人民币，前值顺差 3060.4 亿人民币。外贸数据大幅低于预期，印证国内基本面仍然较弱。 | |
| 弘业期货 | 1.中国2018年12月出口(以美元计)同比降4.4%，预期增2%，前值增5.4%;进口降7.6%，预期增4.5%，前值增3%;12月出口(以人民币计)同比增0.2%，预期6.6%，前值10.2%;进口降3.1%，预期增12%，前值增7.8%。12月贸易顺差3949.9亿元人民币，预期3450亿元，11月为3060.4亿元。 昨日5年期国债期货主力合约TF1903报收于99.550，跌幅0.09%，最高99.755，最低99.505，成交量5222手，持仓量16281手，日增仓196手;10年期国债期货主力合约T1903报收于97.845，跌幅0.16%，最高98.180，最低97.750，成交量4.24万手，持仓量60495手,日减仓961手;2年期国债期货主力合约TS1903报收于100.450，涨幅0.03%，最高100.460，最低100.350，成交量188手，持仓量975手，日减仓3手。本周央行公开市场将有5000亿元资金到期，其中有1100亿元逆回购到期，另有3980亿元MLF到期及降准置换的80亿元MLF到期。根据央行此前发布的公告，降准资金释放分两次进行，今日实施下调存款准备金率0.5个百分点，第一波降准将释放资金约7500亿元。昨日公布的进出口数据双双不及预期，但是未能推动期债上行。昨日国债期货高开低走，多数合约收跌。考虑到缴税缴税的扰动、地方债的提前发行以及市场风险情绪的变化，短期期债回调压力仍存。中长期来看，期债上行趋势未变。 | |
| 国信期货 | 短期政策真空 国债观望 在元旦距离春节期间，央行前期已经公布降准。这基本上满足银行间短期货币流动性，目前状态来看，中远期利率也出现下滑。短期内再进一步政策调整的可能性较小。货币政策进入真空期，国债高位震荡。 操作建议：观望 | |
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