1.11今日纸浆期货价格最新行情走势 现货涨价暂停且盘面维持升水
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 纸浆期货冲高回落，谨防库存增加风险 重要数据 2019年1月10日，纸浆1906合约收盘价格为5272元/吨，价格较前一日下降0.60%，当日成交量为68.6万手，持仓量为14.6万手。纸浆1909合约收盘价格为5146元/吨，价格较前一日下降0.08%，成交量为17514手，持仓量为15940手。 针叶浆方面：2019年1月10日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为650-670美元/吨(陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5675元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5475元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5475元/吨。 阔叶浆方面：2019年1月10日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780美元/吨(面价)，智利明星中国主港进口价格为630美元/吨(净价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为630-650美元/吨(净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5475元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5400元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5250元/吨。 CMPC官网消息称，CMPC公司旗下Guaíba工厂2号线计划在1月13日至29日全面停机检修。Guaíba工厂位于巴西南里奥格兰德州，主要生产漂白桉木浆。 日本海关公布2018年11月日本纸浆出口中国情况，其中针叶浆0.33万吨，同比增加430.26%;阔叶浆1.13万吨，同比增加121.97%;本色浆0.30万吨，同比减少65.59%。 印度尼西亚海关公布2018年11月纸浆出口情况，阔叶浆总出口量21.83万吨，环比下降29.19%，同比下降53.59%，其他浆种量未公布。 未来行情展望： 虽然欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给预计与上年持平，甚至略为减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆价格和欧洲针叶浆价格价差为历史高位，价差有回归动力，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能，但需重点关注港口库存数量。长期来看，国内经济增长乏力，或使得下游纸制品需求减少，降低纸浆需求，国内经济问题的解决是一个长期性问题;与此同时，社会对于纸制品消费结构逐渐发生改变，无纸化办公的普及降低文化纸的需求，进而降低纸浆需求，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。 策略：国内漂针浆供给预计与上年持平，甚至略为减少，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，谨慎做空，但需重点防范库存继续增加风险。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 中信期货 | 产业链现货涨价暂停，且盘面维持升水，纸浆追高谨慎 (1)国内现货价格：针叶浆低端现货价格稳至5250元/吨，盘面再次升水至22元/吨，短期卖盘压力渐增;另外就是阔叶、高端进口废纸人民币、竹浆、化机浆、本色浆的现货价格分别为5100、2345、5200、4600、6100元/吨，从针叶与其价差去看，针叶现货下跌后，相关品和替代品支撑仍存。另外整体价格重心上，国内针阔叶价格短期反弹后稳定，且针叶外盘中高端价格下调80-130美金/吨，阔叶也下跌80-120美元/吨。 2)外盘现货价格：1月10日交割品针叶浆价格低端价格暂稳至680美元/吨，折合人民币为5456元/吨，阔叶DAF报价下跌至625美元/吨，折合人民币价格5022元/吨，06合约倒挂外盘为184元/吨，外盘支撑继续减弱。 3)下游加工费情况：山东卫生纸、铜版纸、双胶纸、白卡纸低端现货价格分别为7300、5200、5700、4800元/吨，计算出来的加工费分别为2095、1557、1420和885元/吨，前期现货下跌后，整体利润有所修复，下游压力有缓解。 4)下游产品价格方面，1月10日，多个地区国废继续上涨50-100元/吨，浙江白板纸、湖南广东纱管纸上调50-100元/吨，下游产品涨价力度放缓，仅废品价格持续上涨。 逻辑：近期浆价冲高回落，重回5300以下位置，虽然近期近期上涨逻辑仍是是废纸、白板纸、等下游产品价格上涨，叠加宏观刺激政策利好的炒作，刺激了补库存需求释放，不过近两日涨价力度明显放缓，且外盘现货价格继续补跌，盘面倒挂明显缩小，叠加目前库存仍维持高位，供需面并没有看到明显的变动，卖出保值压力将持续积累，再加上年底纸厂陆续放假更是增大了去库存难度，因此我们认为短期追高谨慎，关注卖保压力释放力度，不过我们认为供需面最差的时候已过去，底部大概率已出来，且如果卖保行为持续出现，还要关注其对价格是否会形成正反馈效应，我们维持中期底部区间震荡观点，但长期或逐步震荡反弹。 操作策略：低位区间震荡，重点关注库存和现货价格跟跌情况 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 方正中期 | 成品纸价格低迷 浆需求增量有限 一、纸浆: 1.木浆报价上涨，节前备货情绪提升，提振价格。 2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。 3.国废稳中上涨，市场供应不多，但需求一般。 二、纸及纸板： 1. 文化用纸市场需求有所好转，或受节前备货影响，具体成交仍需观察。 2.生活用纸低价频出，春节前厂家增加优惠力度，下游需求略有改观。 3.白卡纸方面，供应持稳，下游备货积极性提升，企业涨价意愿提升。 三、展望： 纸浆期货隔夜盘窄幅震荡，现货价格多持稳，山东地区银星成交5450-5500 元/吨，据悉海运针叶浆价格在 650-680 美元/吨。期货大涨提振市场情绪，下游备货意愿增加，但下游成品纸需求未明显好转，成交价偏低，预计纸厂对纸浆需求量很难大幅回升。当前看，前期浆价大跌后，港口库存亏损严重，出货意愿降低，而部分刚需出现，造成阶段性的供需偏紧情况，同时外盘漂阔价格坚挺，市场情绪政策面回暖提振，促成纸浆价格持续反弹。但纸浆价上涨后，可贸易资源将逐渐增加，纸浆供需偏弱格局并未改变，当前看并不具备持续上涨的动力。盘面上，1906 合约面临缺口压力，调整压力逐渐增加，建议谨慎追多。 | |
| 弘业期货 | 纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘结算价5276元/吨，涨跌幅-0.57%。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，目前交易惨淡，经过之前小幅下跌后，预计元旦之后价格逐渐呈稳，同时预计一月份纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面。但接下来投资者需及时关注春节前的一波走势，预计纸价还会有所震荡。 | |
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