12.27今日铜期货价格最新行情走势 关注期限价差机会
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 兴业期货 | 情绪面提振持续性存疑，沪铜暂无趋势性机会印度冶炼厂韦丹塔存复产预期，终端需求未见起色，仅仅是情绪面的提振持续性存疑，且或难扭转市场对当前疲软基本面格局的忧虑，在无新增驱动的前提下，沪铜预计区间震荡为主，新单宜观望。期权方面，建议持有熊市价差组合。 |
| 方正中期 | 要点： 昨日美股及油价强势反弹，提振铜价走强。三大股指齐创 2009 年 3 月美股长牛开启来最大单日涨幅，WTI 原油一度涨超 10%。美国代表团据悉将于 1 月初赴中国进行贸易谈判。回到铜市，今年 1-11 月全国电网工程投资完成额 4511 亿元，累计同比下降 3.2%，降幅在下半年以来持续收窄。从十三五电网投资规划来看，2019 及 2020 年电网投资有望高速释放。短期来看，临近企业年末结算阶段，持货商换现意愿明显，昨日上海现货报贴水 20-升水 60 元/吨，升贴水或将继续走软。整体来看，近期铜价更多反映宏观预期及市场情绪，预计日间偏强震荡。 观点：震荡。 | |
| 华泰期货 | 库存下降以及绝对仓单较低，关注期限价差机会 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空，仍然以以冲高做空为主。 走势分析： 26日，现货市场升贴水较上个交易日回落，中间商依然以出货为主，但因现货市场成交较为困难，现货升水再度下降;不过，现货市场各个品牌之间价差快速拉大，可交割品牌升水下降幅度较为缓和，但湿法铜则表现低迷，下游企业在经过昨日的补货之后，采购意愿降低。 上期所仓单26日再度降低，不过降幅放缓，主要是现货市场成交以及升水均出现下降，但当前可交割品牌依然以升水为主，因此继续吸引仓单流出。 26日，LME休市，洋山铜升水报价继续持平。 26日，LME继续休市，COMEX开市之后有所反弹，主要是近期COMEX库存下降较快，并且随着库存下降，当前库存已经回归历史相对较低区域，另外，智利铜冶炼企业环保升级导致美洲精炼铜供应受到影响。此外，此前LME库存增加主要集中在美洲地区，因此，并不可靠，整体LME短期库存趋势依然以下降预期为主。 消息面上，赞比亚矿业增税影响发酵， 第一量子矿业(First Quantum Minerals Ltd.)计划在赞比亚裁减至少2,500个工作岗位，理由是赞比亚政府提高了矿业税。裁员计划将在2019年第一季度分阶段实施，并由公司的关西(Kansanshi)和Sentinel矿山平分。 整体上，当前铜市场存在冶炼产能干扰的现状和预期缓解之间的矛盾，但由于需求并无太多起色，因此，尽管库存下降以及绝对仓单较低，但是对于绝对价格以及现货升水的支撑能力有限，但是或较为容易在期限价差兑现，因此，在铜价格经过几日回落之后，建议关注买近抛远的套利机会。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空，仍然以以冲高做空为主。 | |
| 中信期货 | 道指大涨避险情绪回落推动日内沪铜反弹预期 信息分析： (1)道指历史上首次收盘涨幅超过1000点，三大股指单日收盘百分比涨幅创2009年3月23日以来最大。标普500指数收涨116.60点，涨幅4.96%，报2467.71点。道琼斯工业平均指数收涨1086.25点，涨幅4.98%，报22878.45点。纳斯达克综合指数(纳指)收涨361.44点，涨幅5.84%，报6554.35点。纳斯达克100指数上涨6.2%，创2009年3月10日以来最大单日涨幅。 (2)标普500指数11大板块全部上涨，有3大板块涨幅超过6%，8大板块涨幅超过4.5%;其中，鉴于假日季销售强劲，非日常生活消费品板块领涨，其次是在油价暴涨拉动之下的能源板块，这两大板块连同信息技术板块涨幅均超过6%。 (3)中国11月进出口增速均不及预期，贸易顺差扩大16.4%;原油进口增16%，大豆进口跌近40%;对美进口跌25%，创2016年1月来最大跌幅。猪瘟影响，中国11月CPI超预期回落，PPI创两年新低。 (4)紫金矿业将完成对塞尔维亚铜矿开采和冶炼商RTB Bor的收购，之后势将立即拿出3.5亿美元用于增加这家塞尔维亚公司的资本。 逻辑：恐慌指数VIX下跌逾13%，刷新日低至30.77。道指历史上首次收盘涨幅超过1000点避险情绪回落推动日内沪铜反弹预期。但是圣诞假期交易清淡，中国央行发出宽松预期，美联储靴子落地，全球流动性有偏宽松趋势。虽然国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。但是春节假期日益临近，中国总需求逐步放缓，不利铜价。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1902合约涨30元/吨至48040元/吨，涨幅0.06%。夜盘涨0.83%至48440元/吨。昨日LME休市。 消息面，据悉，美国白宫经济顾问委员会主席Kevin Hassett周三表示，美国经济的基本面将非常正面，美联储主席鲍威尔和美国财政部长姆努钦的工作“百分之百”不会受到威胁。特朗普曾在周二表示，对财长的工作非常满意，并称其“非常有才能、非常聪明。” 他还呼吁美国企业是“全球最佳”，现在是美股“巨大”的买入机会。 现货方面，12月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水20~升水60元/吨，平水铜成交价格47950元/吨~48060元/吨，升水铜成交价格48000元/吨~48100元/吨。外盘属停盘阶段，内盘无指引下维持小幅震荡，沪期铜围绕48000元/吨一线整理。市场基本转向下月发票报价，企业处年末结算阶段，持货商以清库存为主导积极出货。早间市场报价升水10~60元/吨，成交困难，持货商换现意愿急切，平水铜平水以上成交较为困难，平水铜报价贴水10元/吨，好铜报价升水40~升水50元/吨。第二节交易时段，部分贸易商低价甩平水铜货源报价低至贴水30元/吨，好铜维持水40元/吨附近，湿法铜贴水较昨日扩大，立足贴水200元/吨，成交贴水扩大幅度较大。下游前一日集中低位补货后，当日买盘稀少，企业年末结算阶段贸易商接货意愿低迷，午后贴水恐或将继续放大。 行情研判，昨日外盘休市，沪铜延续震荡运行。隔夜美股、油价飙涨，提振市场信心，铜价低位反弹。在经济增速放缓需求担忧背景下，预计铜价仍维持震荡盘整。 | |
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