12.20今日铜期货价格最新行情走势 铜价低位盘整
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 现货进口一度触及盈亏平衡，原料进口或受鼓励 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。 走势分析： 19日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，不过主要仍然是税票因素导致，当月票现货升水提升，但下月税票货源则以贴水为主;另外，下游企业逢低采购有所增多，现货市场成交较为活跃。 上期所仓单19日有所下降，主要是现货市场重新回归升水，一定程度上吸引仓单的流出。 19日，进口亏损大幅度收窄，盘中一度触及盈亏平衡，预估对铜精矿等原料进口的刺激力度较大，另外，受到进口亏损收窄的支撑，此前洋山升水小幅上调。 19日，LME库存再度回升，依然是LME美洲库存为主，由于未来智利环保影响将直接影响美洲供应，因此，美洲库存增加不具备可持续性，LME库存下降的格局依然没有改变。欧洲仓库也有一定增加，主要是此前欧洲冶炼企业的复产;整体上，因印度冶炼厂恢复预期，LME市场现货强度下降，导致隐性库存转为显性，但由于此前冶炼环节长时间的受到干扰，因此，隐性库存预估有限，短期LME库存预期方向仍然以去库存为主，不过，由于未来冶炼产能的释放预期，库存对价格的支撑能力在下降。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。 |
| 方正中期 | 要点： 隔夜铜价低位反弹。美联储鸽派加息，但市场解读不及预期鸽派，美元在美联储议息会议后走强，利空铜价。昨日中美举行经贸问题副部级通话，中美贸易关系现缓和。印度此前关停的年产四十万吨冶炼厂接近重新启动，且今明两年中国处于冶炼产能扩产高峰。中国经济下行，11 月中国规模以上工业增加值不及预期，市场对铜需求表示担忧。全球铜冶炼产能明显扩张而需求预期悲观。昨日国内现货报平水-升水90 元/吨，下游低位补货积极。昨日 LME 铜库存增加 6350 吨至 128350 吨，本周库存增加，贴水扩大，处于近三个月来低位，表明现货供应由紧转松。预计日间铜价小幅走软。 观点：震荡。 | |
| 中信期货 | 美联储2019年加息频率下滑沪铜震荡整理 信息分析： (1)澳大利亚黄金生产商Newcrest Mining提高在SolGold的持股比例，上升至15.33%，后者目前正在开发位于厄瓜多尔北部的Cascabel铜金矿。由于对发电和电动汽车的需求不断增长(一辆电动巴士上有300公斤铜，而风电场每兆瓦有9吨铜)，预计从2020年起，铜的需求将远超出供应，因此矿业公司们目前竞相争夺铜项目。 (2)中国11月未锻轧铜及铜材进口量为45.6万吨，环比增加8.6%，但同比减少3%。中国1-11月未锻轧铜及铜材进口量为486.9万吨，同比增加14.9%。 (3)中国11月进出口增速均不及预期，贸易顺差扩大16.4%;原油进口增16%，大豆进口跌近40%;对美进口跌25%，创2016年1月来最大跌幅。猪瘟影响，中国11月CPI超预期回落，PPI创两年新低。 (4)紫金矿业将完成对塞尔维亚铜矿开采和冶炼商RTB Bor的收购，之后势将立即拿出3.5亿美元用于增加这家塞尔维亚公司的资本。 (5)两年期美债收益率涨0.19个基点，报2.6458%，FOMC决议声明发布后录得日高2.6458%、鲍威尔结束讲话前录得日低2.6169%。30年期美债收益率跌8.70个基点，报2.9807%——为8月31日以来首次跌破3%整数位心理关口。 逻辑：美联储加息后，美股回吐早盘涨幅，鲍威尔发布会期间道指一度暴跌超500点。美油涨近2%。美国10年期基准国债收益率重挫6.26个基点。中国财政部表示对美国制造的汽车和汽车零部件暂停加征关税三个月，贸易战进一步缓和。11月进口盈利窗口始终处于关闭状态，进口亏损在1500元/吨左右，比起去年同期的47万吨减少近3%，盈利窗口关闭影响到了进口量。国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 兴业期货 | 沪铜预计震荡，单边宜观望 当前国内经济下行压力较大，同时终端需求短期或延续疲软，然美元震荡，叠加市场对于中美贸易缓和及中央经济局会议释放利好消息的期待，预计沪铜震荡为主，稳健者单边宜观望。期权方面，建议持有熊市价差组合，即卖出 CU1901P48000-买入 CU1901P51000。 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1902合约跌840元/吨至48090元/吨，跌幅1.72%。夜盘涨0.73%至48440元/吨。隔夜LME铜涨1.83%至6065美元/吨。 消息面，美联储宣布将美国联邦基金利率调升25个基点至2.25%-2.5%区间，实现年内第四次加息，符合市场预期。美联储利率决议声明：暗示2019年将加息两次(而9月份暗示将加息三次)。维持每个月的资产负债表缩减幅度在500亿美元不变。经济活动强劲增长，开支强劲增长，投资温和。风险大致平衡。 对未来展望时，美联储在进一步逐步加息前使用“一些”，并用“判断”而非“预期”措辞，分析认为这体现了美联储立场的软化。此外，委员会认为，经济前景的风险大致平衡，此前的措辞为“看来大致平衡”，美联储还表示，将继续关注全球经济和金融进展，并评估它们对经济前景的影响。 现货方面，12月19日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水90元/吨，平水铜成交价格48220元/吨~49280元/吨，升水铜成交价格49280元/吨~49340元/吨。受美联储加息影响，隔夜伦铜领跌破位6000美元关口，沪期铜跟跌大泄至48100元/吨，铜价徘徊于48200元/吨。市场围绕票据需求展开报价，当月发票与下月发票的报价分歧持续加大，持有当月发票的持货商抬价意愿强烈，平水铜平水~升水20元/吨，好铜集中成交于升水70~升水80元/吨，压价困难，市场买盘青睐于当月发票，并以当月发票为主流成交。市场下月发票报价虽有增多，但并未成为主流成交，下月发票平水铜报价低至贴水百元左右，好铜报价贴水30~贴水20元/吨，下月发票湿法铜低至贴水200元/吨。铜价大跌，下游低位补货积极，并以当月发票为主导，本周仍将以发票需求为市场主导。 行情研判，隔夜美联储如期加息，美元低位反弹，收复日内跌幅，伦铜大幅收涨，沪铜小幅反弹。近期来看，经济增速放缓，需求担忧仍打压市场信心，预计铜价低位盘整。 | |
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