12.19今日铜期货价格最新行情走势 经济放缓忧虑打压铜价大幅下探
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 印度炼厂复产预期和中国新增产能共同压制铜价 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。 走势分析： 18日，现货市场升贴水较上个交易日有所转弱，主要原因在于1812合约交割之后，转向1901合约报价;现货市场成交维持较好局面，当月票货源依然紧俏，另外，下游企业一定程度上补货，改善成交;此外，各个品牌之间价差维持正常格局。 上期所仓单18日有所回升，现货市场转为小幅贴水，另外，市场成交主要以当月票为主，因此，期货市场存在一定吸引，仓单小幅增加。 18日，进口仍然维持亏损，亏损较上个交易日收窄，不过目前幅度仍然不足以出口，继续限制出口，洋山铜升水18日小幅上调。 18日，LME库存小幅回升，依然是LME美洲库存为主，由于未来智利环保影响将直接影响美洲供应，因此，美洲库存增加不具备可持续性，LME库存下降的格局依然没有改变。但是由于印度法院支持Vedanta铜冶炼厂复产，供应恢复预期可期，因此，LME现货贴水快速扩大。 因此，印度冶炼厂复产预期以及中国新增产能投放，共同提供了供应预期压力。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。 |
| 兴业期货 | 沪铜预计区间震荡，期权介入熊市价差组合 国内需求不振格局或延续，中国经济预期增速下滑，同时原油暴跌拖累市场风险偏好，然市场对中央经济局会议释放利好消息仍有一定的期待，沪铜或以区间震荡为主，稳健者单边宜观望。期权方面，建议持有熊市价差组合，即卖出 1 份 CU1901P48000-买入 1 份 CU1901P51000。 | |
| 中信期货 | 美联储12月议息决议即将出炉沪铜震荡整理 信息分析： (1)上海期铜价格小幅上涨。主力2月合约，以49230元/吨收盘，上涨80元,涨幅为0.16%。当日15：00伦敦三月铜报价6142.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.02，高于上一交易日7.99，上海期铜涨幅大于伦敦市场。全部合约成交258706手,持仓量减少10720手至471224手。主力合约成交155804手,持仓量减少11312手至174684手。SHFE期货仓单：49469吨较前日增加276吨。 (2)中国11月未锻轧铜及铜材进口量为45.6万吨，环比增加8.6%，但同比减少3%。中国1-11月未锻轧铜及铜材进口量为486.9万吨，同比增加14.9%。 (3)中国11月进出口增速均不及预期，贸易顺差扩大16.4%;原油进口增16%，大豆进口跌近40%;对美进口跌25%，创2016年1月来最大跌幅。猪瘟影响，中国11月CPI超预期回落，PPI创两年新低。 (4)紫金矿业将完成对塞尔维亚铜矿开采和冶炼商RTB Bor的收购，之后势将立即拿出3.5亿美元用于增加这家塞尔维亚公司的资本。(5)高盛集团表示，中国陷入困境的商品部门将摆脱2015年式的价格崩盘，该公司表示，全球最大供应商-中国的生产商处于更好的状态，以应对各方面的需求下滑。高盛还下调了其对包括钢铁、铜、铝在内的材料的2019年预测，理由是制造业需求低于预期。对于钢铁，高盛预测需求将下滑近5%。 逻辑：改革开放40年，中国发生天翻复地的变革。经济发展举世瞩目，物质生活极大丰富，正是中国的改革开放推动了铜牛的角力。中国财政部表示对美国制造的汽车和汽车零部件暂停加征关税三个月，贸易战进一步缓和。11月进口盈利窗口始终处于关闭状态，进口亏损在1500元/吨左右，比起去年同期的47万吨减少近3%，盈利窗口关闭影响到了进口量。国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 方正中期 | 要点： 隔夜铜价大跌，印度此前关停的年产四十万吨冶炼厂接近重新启动，且今明两年中国处于冶炼产能扩产高峰。中国经济下行，11 月中国规模以上工业增加值不及预期，市场对铜需求表示担忧。全球铜冶炼产能明显扩张而需求预期悲观，拖累铜价走软。昨日国内现货升贴水继续走低，报贴水 60-升水 30 元/吨，临近年底，现货市场交投清淡。昨日 LME 铜库存增加 200 吨至 122000 吨。中国中央经济工作会议将于今日开启，次日凌晨也将公布美联储 12 月政策会议，预计市场表现整体谨慎，日间铜价或将低位震荡。 观点：震荡。 | |
| 英大期货 | 经济放缓忧虑打压，铜价大幅下探 盘面走势，上一交易日沪铜主力1902合约跌300元/吨至48930元/吨，跌幅0.61%。夜盘跌1.72%至48090元/吨。隔夜LME铜跌2.89%至5956美元/吨。 消息面，高盛策略师Hui Shan表示，2019年的最佳选择是铜。“我们对基本金属持建设性看法，主要是我们认为，在2018年价格下跌15%之后，许多负面消息已经消化，估值具有吸引力，”高盛策略师Hui Shan表示。 摩根大通银行估计，中国今年可见铜储量下降的速度表明，2018年的中国铜需求增长了5%至6%，高于今年早些时候市场普遍预测的2%至3%的增幅。 摩根大通大宗全球商品部门金属策略主管Natasha Kaneva表示，中国的铜需求没有人们想象的那么糟糕，对2018年底至2019年上半年基本金属的总体看法偏于看涨。法国兴业银行估计全球铜矿开采量明年将增长1.6%，低于3.4%的10年平均水平，并表示投资不足可能导致2018/19年及以后出现供应滞后。 现货方面，12月18日上海电解铜现货对当月合约报贴水60~升水30元/吨，平水铜成交价格48980元/吨~49020元/吨，升水铜成交价格49040元/吨~49080元/吨。沪期铜围绕49000元/吨区间震荡，换月首日，市场即出现当月发票与下月发票的报价分歧，且报价价差较大，持有当月发票的持货商报价坚挺，平水铜贴水60~贴水30元/吨，好铜在平水~升水20元/吨，市场买盘仍以当月发票为主。但仍有少量贸易商已无当月发票可开且急于换现清库存，下月发票报价平水铜可贴至100元/吨，好铜扩至贴水40~30元/吨，湿法铜贴水150元/吨以上，但下月发票需求不但尚未集中体现，而且市场有刻意避险情绪，故成交寥寥。当日铜价已近跌破49000元/吨，下游询价活跃，当月发票报平水的好铜受市场青睐，下游较前一日低位补货有所改善，贸易商则继续以清库存换现为主导，本周市场整体交投仍将以依托当月发票为基础。 行情研判，美联储议息会议在即，市场多预期美联储本次会议加息，但将放缓2019年加息步伐，美指先跌后涨，伦铜大幅下挫，沪铜跟跌。经济数据表现疲软，经济增速放缓打压市场信心，预计铜价低位盘整。 | |
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