12.14今日锌期货价格行情走势 上下空间有限
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 兴业期货 | 上下空间有限，沪锌宜观望 我们认为库存下降对锌价的边际影响减弱，因此若库存无大幅下滑的情况下，锌价上冲动能不足，而极低的库存又给予锌价支撑，建议单边以观望为主。组合策略上，冶炼厂开工积极性受环保制约，但在利润驱动下有望待采暖季后增加开工，因此建议买近卖远组合持有。 |
| 中信期货 | LME锌库存低位反复波动短期锌价或震荡整理 信息分析： (1)昨日有色板块表现仍相对平淡，内外锌价继续小幅调整。此外，锌期货近强远弱结构延续。 (2)昨日LME锌库存减少1300吨至11.38万吨，主要为新奥尔良和弗利辛恩的减少所致。此外注销仓单量回落至2.115万吨，占库存比例为18.59%。近日LME锌库存低位反复波动。同时，昨日上期所锌仓单库存微幅减少25吨至681吨的低位。 (3)至12月12日LME锌升贴水(0-3)为75.5美元/吨，LME锌现货月升水小幅波动。 (4)昨日国内锌现货价继续小幅调整。上海0#普通品牌对沪锌1901合约升水小幅回升至290-320元/吨，下游维持按需采购，以贸易商成交为主。天津市场成交平平，对沪市贴水小幅扩大至80元/吨附近;广东市场货源仍较宽松，成交有限，对沪市升水继续下调至70元/吨附近。 (5)根据WBMS报告显示，2018年1-10月全球锌市场供应过剩14.63万吨，2017年全年供应短缺43.1万吨。 逻辑：近日LME锌库存低位反复波动，不过整体来看，国内外锌锭库存处于较低水平，短期对锌价的支撑仍在。宏观方面，昨日发改委支持优质企业直接融资的1806号文发布，指向定向宽松政策继续推进，对国内市场情绪有提振，但从有色板块表现来看，反应相对平静。此外，近日欧元区的风波重重。目前需重点关注宏观情绪的变动影响，预计锌价或震荡整理。 操作建议：趋势性机会暂时观望;关注并把握沪锌期货买近卖远套利机会 风险因素：美元指数大幅波动，国内环保政策明显变动 | |
| 方正中期 | 锌，震荡。目前市场关于伦锌库存炒作态势明显，库存降就小幅拉涨，库存涨就小幅下跌，但实际上伦锌库存注册和注销仓单蛮快的，因而目前的库存变动整体可能就是骗局。伦锌现货升水下降，但进口套利窗口依然关闭，国内货源不足问题依旧，这个问题一月中旬前可能还不能得到有效解决。目前属于洗牌阶段，后续出现利好的概率很大。 周三时段，伦锌库存第四天出现小幅补库，从 11.03 万吨回暖至 11.51 万吨，库存低位的问题未变，但伦锌现货的升水结构也从周三的 125 美元/吨回落至 70.5 美元/吨，在此期间伴随锌价的先高后低，今年 2 月份末锌价大幅回调前期也出现此类似结构，关注后续是否有伦锌大幅度交仓，较之前相比风险增大。同时国内也传出部分进口货源可能到港缓解国内货源不足的问题，国内进口的主要来源韩国锌业在周五也上调了 2019 年的冶炼预期，至少周一在情绪上看拉涨的意愿有所降低。 | |
| 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水75.5美元/吨，前一交易日升水77美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21500-21550元/吨，0#普通对1901合约报升水290-320元/吨;炼厂出货正常，早市市场交投力量较为均衡，但近期早市压价后期涨价令持货商略显谨慎，调价意愿转弱，加之部分贸易商积极接货，早市市场报价持稳于升水300元/吨。 库存方面，12月13日LME锌库存较昨日减少0.13 万吨至11.38 万吨。根据我的有色，12月10日锌锭库存11.14 万吨，较上周五减少0.02 万吨。镀锌库存 99.87 万吨，较上周减少1.46 万吨。 观点：短期镀锌开工维持低迷，供应端由于株冶搬迁，双燕渣料等非利润因素导致锌冶炼瓶颈难以突破，因袭整体锌陷入供需两弱。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。 策略：中性，观望。套利：观望。 风险点：宏观风险。 | |
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