12.12今日铜期货价格最新行情走势 震荡基调为主
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 兴业期货 | 宏观忧虑仍存，沪铜前空持有宏观面，中美贸易摩擦忧虑仍存，中国经济预期增速下滑，美元预计震荡，叠加国内需求不振，再无新增驱动的前提下，当前铜价震荡偏弱格局或难彻底扭转，沪铜前空继续持有。期权方面，持有看跌期权 CU1901P49000 多头。 |
| 中信期货 | 现货紧平衡沪铜震荡基调为主 信息分析： (1)上海期铜价格小幅上涨。主力2月合约，以49090元/吨收盘，上涨30元,涨幅为0.06%。当日15：00伦敦三月铜报价6132.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.00，低于上一交易日8.01，上海期铜涨幅小于伦敦市场。全部合约成交311656手,持仓量减少4958手至485758手。主力合约成交172762手,持仓量减少38手至180618手。SHFE期货仓单：49168吨较前日减少674吨。 (2)中国海关总署周六公布的数据显示，中国11月未锻轧铜及铜材进口量为45.6万吨，环比增加8.6%，但同比减少3%。中国1-11月未锻轧铜及铜材进口量为486.9万吨，同比增加14.9%。 (3)中国11月进出口增速均不及预期，贸易顺差扩大16.4%;原油进口增16%，大豆进口跌近40%;对美进口跌25%，创2016年1月来最大跌幅。猪瘟影响，中国11月CPI超预期回落，PPI创两年新低。 (4)产业在线数据显示，2019年中国家用空调市场，预计内销规模下滑幅度在5%-10%，整体季节趋势前低后高。虽然生产和出货的压力较大，但客观来看需求还有，内销零售的情况也并不如我们感受的那么糟糕，出货规模回调，终端零售保持维稳，库存会得到一定消化。所以明年库存消化很关键，如果消化良好整个行业调整期将缩短，2020年将步入下一个周期的开端。 逻辑：现货紧平衡，结合圣诞假期临近，基调以震荡为主。11月进口盈利窗口始终处于关闭状态，进口亏损在1500元/吨左右，比起去年同期的47万吨减少近3%，盈利窗口关闭影响到了进口量。国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。若后期达成加工费上扬，则炼厂冶炼产能释放有望加快，铜价摇摆不定。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 方正中期 | 要点： 昨日铜价走强，因中美贸易谈判消息提振。中国副总理刘鹤应约与美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽通电话，推进下一步经贸磋商工作。近期铜价震荡走势，主要受贸易形势反复影响。回到铜市，昨日LME库存下降 1200 吨至 121300 吨，连续 10 个交易日走低，库存降至逾十年最低水平。国内现货升水有所回落，报 100-320 元/吨，市场驻足观望居多，买兴无力。库存持续走低，对铜价形成支撑。但是铜价短期仍主要受到贸易谈判进展的影响，预计今日铜价震荡。 | |
| 华泰期货 | 核心支撑即将兑现，铜价有望告别长期盘整局面 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但因出口因素，国内精炼铜也有所偏紧;并且，预估随着智利冶炼产能关停，现货紧张或进一步加剧，铜现货继续保持偏强格局;但智利铜冶炼厂环保升级，或是铜价格的最后一轮支撑，一旦落地，铜价格或将结束长期的盘整局面。后市预期偏空。 走势分析： 11日，现货市场升贴水较上个交易日转弱，主要是此前升水较高的品牌在中间商出货的压力下快速收缩，品牌之间的价差急促回归;在升水回归的过程中，市场呈现供过于求的局面，中间商不敢轻易抄取升水变化;下游企业维持刚需采购，湿法铜变化不大，整体现货市场品牌分化的局面有所改观。 上期所仓单11日有所下降，主要是现货市场仍然维持足够的升水，因此，仓单吸引力不大。 11日，进口仍然维持亏损，亏损较上个交易日略微扩大，但整体幅度仍然在500元/吨附近，继续限制出口，洋山铜升水继续维持平稳。 11日，LME库存延续下降，总库存已经降低至12.13万吨，但是LME升水则继续下降，我们认为主要是两个因素，一个是中国自给能力增加，另外一个是欧洲冶炼厂检修结束，支撑LME升水的因素下降。另外，由于智利冶炼厂将环保升级，国外市场现货状态并未改变，因此LME库存预期仍以下降为主，目前智利铜冶炼企业环保升级的影响尚未落地。 另外，智利国家铜业委员会(Cochilco)周一公布的数据显示，智利1-10月铜产量较上年同期增加6%，至474万吨。 产量增加是因必和必拓(BHP)旗下Escondida铜矿表现强劲，其今年已经产铜95,900吨，增加47%，上年同期该矿曾发生罢工。Escondida铜矿是全球最大的铜矿。 下游方面，据中汽协数据显示，2018年11月，汽车生产249.84万辆，环比增长7.02%，同比下降18.89%;销售254.78万辆，环比增长7.05%，同比下降13.86%。 1-11月，汽车产销2532.52万辆和2541.97万辆，同比下降2.59%和1.65%。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但因出口因素，国内精炼铜也有所偏紧;并且，预估随着智利冶炼产能关停，现货紧张或进一步加剧，铜现货继续保持偏强格局;但智利铜冶炼厂环保升级，或是铜价格的最后一轮支撑，一旦落地，铜价格或将结束长期的盘整局面，后市预期偏空。 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1902合约涨160元/吨至49090元/吨，涨幅20.33%。夜盘涨0.31%至49240元/吨。隔夜LME铜涨0.84%至6146美元/吨。 消息面，中国商务部周二称，中国副总理刘鹤上午应约与美国财政部长努钦、贸易代表莱特希泽通电话，双方就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见。中国央行：初步统计，11月份社会融资规模增量为1.52万亿元，比上年同期少3948亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.23万亿元，同比多增874亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少787亿元，同比多减985亿元。11月末，广义货币(M2)余额181.32万亿元,同比增长8%，增速与上月末持平，比上年同期低1.1个百分点;狭义货币(M1)余额54.35万亿元,同比增长1.5%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11.2个百分点;流通中货币(M0)余额7.06万亿元,同比增长2.8%。当月净投放现金457亿元。11月末，本外币贷款余额140.8万亿元，同比增长12.6%。月末人民币贷款余额135.21万亿元，同比增长13.1%，增速与上月末持平，比上年同期低0.2个百分点。 现货方面，12月11日上海电解铜现货对当月合约报升水100元/吨~升水320元/吨，平水铜成交价格49220元/吨~49300元/吨，升水铜成交价格49350元/吨~49420元/吨。沪期铜仍保持低位震荡，围绕49100元/吨区间震荡。市场高升水的意愿越来越低，买盘力度趋弱，抛货者集中度高。早间持货商延续前一日下午的报价于升水300-350元/吨区间，已然一路打开调降模式，好铜表现率先引领性的下跌，10点左右已自升水300元/吨上方快降至升水270元/吨左右，被好铜挤压迫降，平水铜跟其一路下滑，自升水130元下调至升水100元/吨。第二节交易阶段，平水铜维持百元附近，因好铜失去投机商的青睐，报价跌势难止，再度调降至升水230元/吨左右，湿法铜基本维持前一日报价，因下游买盘表现刚需。十一点后，平水铜报价回落至百元以下，报价升水80~90元/吨，好铜低至升水220元/吨附近。 市场驻足观望居多，买兴无力，盘面短期承压显弱，铜期现活跃度都较低，好铜的高升水拉涨局面已失，目前正走在回归于平水铜与好铜的正常价差区间的道路中。下午持货商对于好铜仍以积极换现为主，但集中抛货度较上午有所下降，升水下调速度也因此较上午放缓，但平水铜表现较为平稳，下游仍保持观望和刚需，接货意愿低，平水铜升水维稳，下午平水铜报升水110~升水120元/吨，好铜报升水200~升水230元/吨，成交价格在49180元/吨~49350元/吨区间。 行情研判，中美贸易谈判消息，提振市场信心，铜价受振上行，美指走强对铜价有所打压，隔夜铜价涨幅收窄。国内方面，中国11月进出口增速大幅放缓，贸易战影响开始显现。铜市下游需求增速放缓，预计铜价短期震荡盘整。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
