12.4今日铜期货价格最新行情走势 需求增速放缓抑制铜价涨幅
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 兴业期货 | 宏观和基本面背离，沪铜前多止盈离场除了家电外销大幅增长之外，铜下游消费疲软态势并未扭转，铜价上方压力仍存，宏观方面，中美贸易关系缓和提振市场信心，叠加美元维持弱势，并未形成宏观和基本面的共振行情，沪铜预计反弹后预计重回基本面，前多止盈离场，激进者可逢高沽空。期权方面，long straddle 组合离场。 |
| 华泰期货 | 冶炼产能干扰逐步兑现，铜价格近强远弱 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，目前欧洲冶炼厂恢复，但智利冶炼厂环保升级，周边市场依然偏紧。不过，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰;短期铜价格仍然具有较强的抗跌能力，但是铜精矿加工费达成之后，中国冶炼产能释放的预期会有所加快，因此，这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。 总体上，铜价格近强远弱。 走势分析： 3日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，但品牌之间表现分化，好铜因货源紧张，升水较为坚挺，但是平水铜以及湿法铜无力跟进，各个品牌之间的价差有所拉大。下游企业买盘力量比较有限，现货市场整体成交受限。 上期所仓单3日有所回升，现货市场整体仍然升水，仓单缺乏吸引力，但是因仓单绝对量比较低，1812合约即将临近，以及现货市场成交低迷，仓单仍小幅回升。 3日，进口仍然维持较大幅度的亏损，洋山升水溢价再度下降，当前进口亏损幅度仍然有利于出口，洋山市场升水继续受到压制。 3日，LME库存延续下降，消息面上，Aurubis周一称，该公司旗下两座铜冶炼厂在非例行维护工作完成后，目前已经恢复运营，旗下第三座铜冶炼厂预计本周也将恢复生产。不过，预期12月13日，Codelco将关闭Chuquicamata冶炼厂75天， Salvador冶炼厂关闭45天以完成环保升级，因此，国外市场现货状态并未改变，因此LME库存预期仍以下降为主。 另外，据SMM最新了解，目前国内粗铜到厂加工费报1500-1700元/吨，进口粗铜CIF多于170-190美元/吨，较11月中旬1400-1600元/吨、160-170美元/吨有所回升，但市场成交有限。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，目前欧洲冶炼厂恢复，但智利冶炼厂环保升级，周边市场依然偏紧。不过，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰;短期铜价格仍然具有较强的抗跌能力，但是铜精矿加工费达成之后，中国冶炼产能释放的预期会有所加快，因此，这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。 总体上，铜价格近强远弱。 | |
| 方正中期 | 要点： 昨日铜价冲高回落。周日中美在 G20 峰会就贸易达成重大共识，同意暂停互相加征新的关税，已征收关税维持现有税率。市场对于中美贸易摩擦担忧有所改善，短期提振铜价，但后续谈判仍面临较大压力。中国经济表现疲软，11 月制造业内需略有回升、外需仍受压制。中国 11 月官方制造业 PMI 录得 50，财新制造业 PMI 为 50.2。回到铜市，昨日 LME 铜库存减少 1975 吨至 134200 吨，升水回落至 17.5 美元/吨。国内现货市场成交清淡，持货商挺价报高升水，下游畏高，入市谨慎。整体来看，短期中美贸易关系的改善对铜价仍有支撑，预计铜价日间偏强震荡。 | |
| 中信期货 | 中美元首会晤成果显著宏观预期改善沪铜震荡偏强 信息分析： (1)沪铜主力1902合约早市开于50480元/吨，收报50280元/吨。现货今日报升水110-190元/吨。12月3日LME铜库存减1975吨至134200吨。上期所铜增加99吨至51587吨。仓单报价55-70美元/吨，提单报价58-68美元/吨，本周报价较上周继续下降。 (2)广东地区1#光亮铜报价44400元/吨~44700元/吨，精废价差回升至1686元/吨，较上周扩大百元以上，国内废铜今天价格上涨，精铜价格高位交投显淡，废铜消费回暖 (3)加拿大的CapstoneMining正在考虑出售其拥有70%股份的智利大型圣多明各铜铁项目的一部分，这是在一份可行性技术报告发布后公司所做出的最新决策。Capstone总裁兼首席执行官DarrenPylot在声明中说。在其近18年的矿山寿命中，该项目计划每年平均生产1.34亿磅铜，每年生产420万吨铁精矿和17,000盎司黄金。 (4)11月，我国重卡市场共计销售各类车型8.6万辆，环比涨7%，比上年同期的8.5万辆增长1%。预计12月将延续11月的整体发展态势，预计12月市场将超过去年同期的6.6万辆，继续呈现同比正增长。2018年全年市场预计将收官114万辆左右，同比增2%。2018年也将超过2017年，创下中国重卡市场年销量的历史新高。 (5)粗铜加工费有所回升，粗铜到厂加工费报1500-1700元/吨，进口粗铜CIF多于170-190美元/吨，较11月中旬1400-1600元/吨、160-170美元/吨有所回升，但成交有限。 逻辑：周末G20美中元首会晤，贸易摩擦缓解，现货买性渐起。11月重卡销8.6万辆实现逆转，全年预计销114万辆再创新高，内需仍存。国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。若后期达成加工费上扬，则炼厂冶炼产能释放有望加快，因此，结合近期全球库存下滑，沪铜震荡偏强。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 英大期货 | 需求增速放缓，抑制铜价涨幅 盘面走势，上一交易日沪铜主力1902合约涨630元/吨至50280元/吨，涨幅1.27%。夜盘跌0.74%至49910元/吨。隔夜LME铜涨0.83%至6250美元/吨。 消息面，中国11月财新制造业PMI 50.2，预期 50.1，前值 50.1。11月新出口订单指数 47.7，前值48.8。财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，11月制造业内需略有回升、外需仍受压制，生产仍处于放缓过程中，但企业信心尚可，资金周转略有改善，工业品价格上行压力有所减轻，“中国经济表现疲弱，但并未大幅恶化”。 现货方面，12月3日上海电解铜现货对当月合约报升水110元/吨~升水190元/吨，平水铜成交价格50300元/吨~50400元/吨，升水铜成交价格50350元/吨~50450元/吨。周末G20峰会迎来利好消息，基本金属全线反弹，伦铜涨幅超2%，沪期铜强势站上5万上方，今早铜价徘徊于50200元/吨上方。早市持货商挺价意愿犹在，报价升水120~170元/吨，盘面和升水同步高涨，市场表现驻足，反应谨慎，在第一交易时段持续僵持拉锯后，持货商将好铜报价调降至升水160元/吨左右成交才有起色，平水铜报价升水110元/吨。进入第二节交易时段，平水铜报价仍有压价余地，可在升水100元/吨接货，好铜货源偏紧，占比低，部分持货商入市收好铜，报价快速上抬至升水180~190元/吨报价，贸易商引领成交，午市尾盘已闻好铜报价已全面站上升水200元/吨，持货商还在跃跃欲试的抬价中。市场缺乏下游买盘，平水铜始终停滞在升水100-110元/吨水平，并未跟随好铜的强势上抬而相应变化。早市湿法铜报价贴水50元/吨左右，由于缺乏下游实际消费，加上有贸易商大幅降价至贴水100元/吨水平大量抛货，打乱了湿法铜的报价氛围。当日铜价大幅拉涨，下游畏高，市场主要买盘来自贸易商之间。盘面合约间缺乏价差空间，套利者受阻，后市升水能否持续上扬市场尚存分歧，关注投机者的交投指引。 行情研判，隔夜美指小幅回调，铜价冲高回落。G20峰会中美两国达成共识，停止互相增加新的关税，改善市场悲观氛围，短期利好铜价，但贸易前景的不确定性以及下游需求增速放缓，仍抑制铜价涨幅，预计铜价短期维持震荡。 | |
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