12.3今日豆粕期货价格最新行情走势 未来将延续弱势

2018年美豆丰产，但由于中美贸易战美豆出口不佳，美国期末库存和库存消费比位于历史高位。目前南美大豆播种和生长情况良好，叠加关键生长期大概率出现厄尔尼诺气候现象，市场普遍认为南美丰产可期。全球大豆平衡表库消比同样在历史高位，从基本面上制约大豆上涨空间。5In妈妈金融财经网财经门户

2018年的中美两国贸易战对全球都产生深远影响，G20峰会两国领导人会谈进展顺利，达成了停止进一步加征关税的成果，不过未来贸易战仍存在变数值得密切关注。此前受贸易战影响南美积极扩大大豆播种面积，努力寻求向中国直接出口豆粕;而如果贸易战持续，美国庞大的大豆库存还有待消化，19/20年度新作大豆播种面积则可能明显下降。国内从2018年10月起已经陆续出台了一系列政策应对贸易战将带来的国内大豆豆粕供给缺口。我们预计2019年我国将继续鼓励扩大国产大豆种植面积，同时继续丰富大豆进口来源国，放开直接进口豆粕也并非全无可能。需求端则需要重点关注饲料工业协会团标对豆粕添加上限的落实和执行，不过考虑到非洲猪瘟蔓延不利疫区主产省的补栏需求，2019年生猪存栏可能持续下降，也不利豆粕消费。5In妈妈金融财经网财经门户

价格判断上，中美两国在G20峰会上会谈进展顺利，从市场情绪上利空豆菜粕。如果未来两国互相撤销此前征收的报复性关税，中国重启采购美豆，则CBOT大豆盘面价格及美豆贴水报价都将上涨，相应的巴西贴水将大幅下降。不过由于10月中旬起豆粕价格大幅下跌，远期进口巴西豆盘面榨利转差;未来就算重启进口美豆，CBOT及美豆贴水的上涨也将侵蚀压榨利润;叠加春节前下游还存在一定的备货需求，因此我们认为短期豆粕期价持续大跌的概率并不大。但考虑到明年春节后下游养殖需求可能极为低迷，现货基差大概率将不断下跌。5In妈妈金融财经网财经门户

策略：中美贸易关系缓解利好美豆利空国内豆菜粕，另外2019年春节后生猪存栏可能明显下降，不利豆粕需求，届时现货基差大概率下跌。如果贸易战缓解则豆粕将重新跟随美豆走势，届时价格走势则需关注南美天气、美国新作播种面积、单产调整等5In妈妈金融财经网财经门户

风险点：贸易战变数，南美天气、美国新年度播种面积及单产等5In妈妈金融财经网财经门户

盘面上看，周五菜粕主力901合约延续震荡下行，尾盘报收于2192元/吨，较上一交易日下跌0.18%，持仓量减少2.8万手，成交56.2万手。外盘方面：周五洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡上行。1月期约收涨0.8加元，报收479.7加元/吨;3月期约收涨0.6加元，报收487.1加元/吨。5In妈妈金融财经网财经门户

消息面上，《油世界》指出，如果不恢复进口美国大豆，2018年11月到2019年1月期间中国大豆进口量将剧减1300万吨;印度农业部：2018/2019年印度大豆产量预计达到1346万吨，相比之下，上年为1098万吨，而本年度的产量目标为1882万吨。5In妈妈金融财经网财经门户

现货价格方面，国内菜粕偏弱整理。分析其原因主要是：全国水产养殖规模进一步萎缩，猪瘟疫情不断蔓延，利空菜粕需求量，加上中美仍在接触谈判，市场多观望，菜粕市场继续跟随豆粕偏弱运行。近期中美贸易战消息反反复复，市场波动较大，密切关注中美G20会晤进展和豆粕走势。据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示36%蛋白菜粕上周五全国平均价格为2370.15元/吨，较上周四相比下跌12元/吨。5In妈妈金融财经网财经门户

综合来看，昨夜美豆震荡整理，现货价格及豆粕等替代品价格震荡走低，菜粕进入消费淡季，整体看对菜粕价格支撑有限，菜粕行情处于震荡整理，技术上看菜粕小幅高开后震荡下行，全天震荡幅度较小，最终小幅收跌，目前期价已跌破震荡区间下沿儿，预计未来将延续弱势，操作上建议观望为宜。5In妈妈金融财经网财经门户

【外盘影响】G20峰会落幕，中美关系和缓，利好美豆。美股反弹。关于大豆的产量基本定性，维持震荡局势。美豆主力合约1月期价上周末收至893.2美分/蒲，预计中美利好消息将美豆推高至920-950美分区间。5In妈妈金融财经网财经门户

【重要资讯】5In妈妈金融财经网财经门户

1、布宜诺斯艾利斯当地时间11月30日11:30，阿根廷共和国生产劳动部农业产业国务秘书处与中储粮集团公司签署《油料产品贸易推广框架协议》，按照该合作框架，中储粮集团公司将从阿方采购约200-300万吨大豆。5In妈妈金融财经网财经门户

2、在贸易问题上，特朗普总统已同意，在2019年1月1日，他将以10%的税率将价值2000亿美元的产品的关税留下，而不是在此时将其提高到25%。中国将同意从美国购买尚未商定但非常大量的农业，能源，工业和其他产品，以减少我们两国之间的贸易不平衡。中国已同意立即开始从农民手中购买农产品。5In妈妈金融财经网财经门户

3、特朗普总统和中方已同意立即开始就强迫技术转让，知识产权保护，非关税壁垒，网络入侵和网络盗窃，服务和农业等方面的结构变革进行谈判。双方同意他们将尽力在未来90天内完成此项交易。如果在这段时间结束时，双方无法达成协议，10%的关税将提高到25%。5In妈妈金融财经网财经门户

G20 峰会中美两国领导人关于关税问题暂时达成一致，2019 年 1 月 1 日保持 10%的关税，90 天后再度讨论商讨新进展，中国承诺大量进口美国农产和工业品，本次谈判利多工业品但是对农产品形成利空，尤其是油脂油料的进口将会增加，这就令本来预期的四季度供给紧张格局变得宽松。操作上建议留存空单继续持有，新单继续沽空。5In妈妈金融财经网财经门户