11.30今日铜期货价格最新行情走势 铜价格支撑强度有限
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 兴业期货 | 宏观不确定性较大，铜期权介入多波动率组合宏观方面，美元或维持区间震荡，G20 峰会即将召开，关注中美双方在贸易层面谈判结果，而基本面，空调市场 10 月下滑程度继续加深，库存逼近历史高点，铜需求端表现依旧疲软，综合考虑，铜价预计难破 50000 关口，新单暂观望。期权方面，波动率有望低位突破，建议持有 long straddle 组合。 |
| 华泰期货 | 供应干扰持续时间不长，铜价格支撑强度有限 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰;短期铜价格仍然具有较强的抗跌能力，但是铜精矿加工费达成之后，中国冶炼产能释放的预期会有所加快，因此，这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。 走势分析： 29日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，特别是可交割品牌，升水上调较快，现货市场参与者主要以中间商为主，下游企业参与程度有限，湿法铜仍然维持贴水格局，各个品牌之间的价差有所拉大。 上期所仓单29日有所回升，现货市场整体仍然升水，仓单缺乏吸引力，但是因仓单绝对量比较低，加上1812合约买卖价差变大，因此当前仓单增加主要以交割力量为主。 29日，进口仍然维持较大幅度的亏损，亏损较上个交易日变化不大，洋山升水溢价再度下降。 29日，LME库存小幅下降，另外，消息面上，日本三菱综台材料株式会社周四称，公司旗下的印尼PT铜冶炼厂宣布部分客户产品交付发生不可抗力，因工厂检修延期。其称，这将削减工厂阴极铜年产量约2万吨至24-25万吨。另外，印度冶炼产能依然未能恢复和智利冶炼产能的可能干扰，国外市场现货状态并未改变，因此LME库存预期仍以下降为主。 不过，一个印度法院指定的专家组周三称，永久关闭韦丹塔公司旗下铜冶炼厂的证据不足，政府关厂的决定属于行政越权。环境法庭将于12月7日作出裁决，可能接受专家组的建议，届时冶炼厂将恢复运营。 另外，据产业在线数据显示，2018年10月家用空调产量为772.60万台，同比下降20.4%，销量为750.7万台，同比下降13.9%。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰;短期铜价格仍然具有较强的抗跌能力，但是铜精矿加工费达成之后，中国冶炼产能释放的预期会有所加快，因此，这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。 | |
| 中信期货 | 现货紧俏G20峰会令需求预期回暖沪铜震荡偏强 信息分析： (1)日本10月清关后精炼铜出口量较上年同期飙升33.2%。精炼铜出口量包括阴极铜、铜坯及其他铜产品。 (2)英美资源集团根据其LosBronces和Collahuasi矿山的计划扩建计划，将今年智利业务的铜产量指引从先前预期的63万吨增加至66万吨。到2020年，该公司预计铜产量将在62万吨至68万吨之间，之前为60万吨至66万吨之间。2021年，英美资源集团公布了此期间的第一份产量指引，将其挂钩在59万吨至65万吨的范围内。 (3)加拿大的CapstoneMining正在考虑出售其拥有70%股份的智利大型圣多明各铜铁项目的一部分，这是在一份可行性技术报告发布后公司所做出的最新决策。Capstone总裁兼首席执行官DarrenPylot在声明中说。在其近18年的矿山寿命中，该项目计划每年平均生产1.34亿磅铜，每年生产420万吨铁精矿和17,000盎司黄金。(4)印度尼西亚的Gresik冶炼厂检修时限已经延长一个月之久，原因是其氧气供应商出现了问题。Gresik冶炼厂属于PT Smelting，年产能30万粗精炼，后者是印尼主要铜冶炼商，Freeport-mcmoran子公司PT Freeport Indonesia持有PT冶炼厂25%的股份，三菱材料(Mitsubishi Materials)持有该公司60.5%的股份，日本财团持有其余股份。(5)上海期铜价格上涨。主力2月合约，以49500元/吨收盘，上涨640元,涨幅为1.31%。全部合约成交424192手,持仓量减少4858手至518516手。主力合约成交124688手,持仓量增加5184手至164854手。SHFE期货仓单49852吨较前日增加4048吨。 逻辑：现货紧俏下游按需采购，周末G20美中元首会晤，贸易摩擦或将缓解，现货买性渐起。国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。若后期达成加工费上扬，则炼厂冶炼产能释放有望加快。总之，现货库存表现持续降低，供应偏紧态势短期难有改善，高升水或将持续，沪铜。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 英大期货 | 加息预期下，铜价仍将承压 盘面走势，上一交易日沪铜主力1901合约涨280元/吨至49560元/吨，涨幅0.57%。夜盘跌0.06%至495300元/吨。隔夜LME铜跌0.74%至6205.5美元/吨。 消息面，1、美联储于北京时间11月30日凌晨公布的会议纪要显示，几乎所有与会官员都认为，如果美国就业和通胀数据符合或强于美联储当前预期，可能“很快”需要加息。但在何时停止进一步加息，以及如何向公众沟通这些计划方面存在分歧。经济数据方面，美国10月PCE物价指数同比 2%，预期 2.1%，前值 2%。美国10月核心PCE物价指数同比 1.8%，创2月份来最低增速，预期 1.9%，前值 2%修正为 1.9%。美国10月个人消费支出(PCE)环比 0.6%，创七个月最大升幅，预期 0.4%，前值 0.4%修正为 0.2%。美国11月24日当周首次申请失业救济人数 23.4万人，预期 22万人，前值 22.4万人。美国截至11月24日申请失业金人数升至六个月高位，初请失业金人数已经连续三周上涨。目前美国失业率处近49年低点的3.7%。劳动力市场被视为接近或处于充分就业状态。2、必和必拓表示旗下Spence铜矿在周三早些时候公布的工会罢工后再次正常运营。工会主席罗纳德•萨尔塞多周三表示，除了8名监督员外，还有大约50名工人被解雇，这引起了该矿剩余工人的不安并促使他们罢工。必和必拓后来在一份声明中证实，已解雇了57名工人，包括矿山经营者，监管人员和维修工人，但表示该矿井再次正常运转。Spence在2017年共生产了198,600吨铜。 现货方面，11月29日上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨~升水160元/吨，平水铜成交价格49670元/吨~49730元/吨，升水铜成交价格49710元/吨~49770元/吨。隔夜美元大跌，伦铜低位反弹，沪期铜收复周内跌幅，当日铜价徘徊于49600元/吨一线。持货商挺价抬升水意愿持续发酵，早间市场报价升水80-120元/吨，市场询价氛围活跃，收货意愿积极主动，低升水货源吸引大部分贸易商买盘，价格被快速拉涨，平水铜低于升水100元/吨已难觅货源，被抬至升水100~110元/吨，好铜上调至升水140~150元/吨附近成交继续表现良好。进入第二节交易阶段，升水110元/吨平水铜成交受抑，维持升水100元/吨附近报价，表现略显僵持，好铜报价再现小幅上抬至升水160元/吨附近，但成交已不及早市活跃，湿法铜目前报价维稳贴水70~贴水40元/吨，与前一日基本持平，下游交投参与度有限。现货库存表现持续降低，供应偏紧态势短期难有改善，周末来自于G20峰会的风险促使贸易商买现抛期，后市升水高企之态或将持续。当日贸易商是主导市场升水拉涨的主推手。 行情研判，隔夜美联储公布的会议纪要提振加息预期，但通胀放缓对美元有所打压，美指小幅震荡，伦铜收跌，国内沪铜高开低走小幅收涨。基本面方面，全球铜市供应短缺，矿山供应增速预期回落，对铜价有所支撑。国内方面产能投放加大，精炼铜供应充足，且经济仍面临下行压力，叠加贸易战的不确定性影响，短期铜价或维持震荡盘整。 | |
| 信达期货 | 原料端：上周铜精矿加工费TC继维持在90-94美元/吨;供应端:新产能释放加速，而进口依旧大幅倒挂。升贴水方面：现货略有改善，升水格局周期;库存方面：LME库存略降至13.62万吨，上期所微降0.16万吨至13.32万吨，保税区下增加0.6万吨至 42.6万吨。昨夜美联储会议纪要显示12月加息预期如旧，美元指数表现高位震荡。今日重点关注G20峰会，日内市场料将维持震荡偏强调整。而从供需结构短期来看，LME市场持续去库，LME现货大幅，国内受出口等因素提振持续去库，现货略有走强，但是整体下游疲软，且后续新增产能释放预期，叠加精废价差高位，供需格局依旧偏弱，预计短期铜价维持低位震荡调整。操作上建议以5万上方逢高卖出为主。 | |
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