11.30今日纸浆期货价格最新行情走势 纸浆库存难消化价格承压
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 方正中期 | 一、纸浆: 1.纸厂出库不佳，对原料采购热情偏低，木浆供应稳定，库存持续增加，期货下跌负反馈至现货市场，报价普遍下调。 2.化机浆供应相对较少，市场可售资源不多，价格持稳。 3.非木浆价格持稳，生产企业排产正常。 4. 国废价格弱稳，当前出厂均价2292 元/吨，周环比跌65 元/吨。 供应提升及下游纸价回调，使国废承压。 二、纸及纸板： 1. 文化用纸市场继续呈现旺季不旺的情况，下游刚需采购，备货情况不高，上游浆价下跌削弱成本支撑，铜版纸及胶版纸价格继续回落。 2.生活用纸价格稳中回落，需求不佳的情况下上游成本下跌对其产生影响，短期市场预期依然不佳。 3. 白卡纸价格持稳，随库存下降，价格支撑增强。 三、展望： 市场情绪短期持稳后，悲观预期在度涌现，纸浆低位整理。纸品需求面临随居民消费继续下滑的预期，刺激2017 年大涨的供给影响逐步淡化，港口库存处持续增加，旺季不旺特征明显，春节期间有累库压力。现货价格随盘面走低，市场低价出货意愿较差，而短期盘面深贴水对期价形成支撑，但后期若库存继续增加，则现货价格面临继续下跌压力，届时盘面将迎来新一轮调整。操作上，谨慎参与反弹，建议反弹沽空，SP1906 压力5400 元，关注前低支撑。 |
| 迈科期货 | 纸浆库存难消化，价格承压 国内现货市场分析 近期库存压力大，缺少下降动力 1、库存方面：国内木浆主要集散地主要在青岛港、常熟港及保定地区，这三个地区仓库相对比较集中，受港口吞吐量及国内需求增加影响，港存均值创近5年新高，均值高于去年同期3万-14万吨。主要地区纸浆库存居高不下，截止10月份青岛港木浆总库存85万吨，环比上涨34.9%，同比增加136.1%;常熟港木浆总库存47万吨，环比减少7.8%，同比增加126%;保定地区木浆库存量9万吨，环比增加23.3%，同比增加233.3%。 2、需求方面：受中美贸易战以及国内宏观政策影响，2018年1-10月机制纸及纸板累计产量同比下滑1.7%，纸厂产销不顺，采购木浆的积极性也就出现下滑。纸厂和经销商均处于库存消化阶段，高库存也减弱了纸厂对纸浆的需求。综述，库存高的原因主要是因为下游消费不佳导致，短期来看并无改观。 总结 1、需求疲软导致库存处于高位对盘面形成的压力没有形成有效释放。 2、但考虑到2018年全球纸浆供需弱平衡，浆价下行幅度也有限。 3、纸浆基差已经高于1000元/吨。 4、未来盘面或将维持震荡偏弱。 5、操作建议：已有空头建议减仓或离场观望 | |
| 华泰期货 | 1906合约止跌翻红，短期可等待基差修复 重要数据 2018年11月29日，纸浆1906合约收盘价格为5188元/吨，较前一日上涨0.08%，当日成交量为98.6万手，持仓量为11.1万手。纸浆1909合约收盘价格为5110元/吨，较前一日下跌0.89%，成交量为25066手，持仓量为12498手。 针叶浆方面：2018年11月29日，加拿大凯利普中国主港进口价为810美元/吨，较前一日减少60美元/吨;俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为785美元/吨，智利银星中国主港进口价格为780美元/吨，较前一日减少40美元/吨。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售价格为6300~6450元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售价格为6150~6250元/吨，智利太平洋当日销售价格为6100元/吨。 阔叶浆方面：2018年11月29日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780美元/吨，印尼小叶硬杂中国主港进口价格为785美元/吨，智利明星中国主港进口价格为710美元/吨，较前一日减少70美元/吨。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉市场价格为5600~5700元/吨，智利明星市场价格为5600~5700元/吨，印尼小叶硬杂价格为5700元/吨。 据悉，Arauco2018年12月份木浆外盘公布，其中针叶浆银星780美元/吨，阔叶浆明星710美元/吨，本色浆金星820美元/吨。2018年11月份主流加拿大针叶浆外盘较上轮下调60美元/吨，月亮、凯利普810美元/吨，北木860美元/吨。 理文造纸今日发布2019年1月-2月检修计划，旗下东莞理文和广东理文将停机6-35天，预计影响产能超过14万吨;东莞玖龙也在昨日发布春节停机计划，12台纸机将在1-2月将分别停机1-23天，预计影响产能15万吨。 未来行情展望： 欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，高库存施压国际漂针浆价格和漂阔浆价格;同时近期国内纸厂纷纷发布停机函，会在一定程度减少漂针浆需求，短期内漂针浆期货价格面临下行压力。长期来看，国内经济增长乏力，中美贸易战又使得经济不稳定性增大，或使得下游纸制品消费减少，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。 策略：外盘加拿大针叶浆以及智利Arauco木浆外盘报价均调低，短期内国内木浆现货价格面临下行压力，但由于目前期货价格已贴水现货价格超过1000元/吨，且5188元/吨的价格接近针叶浆2013年之后的正常价格水平，短期内继续下行压力较小，投资者谨慎做空，等待基差修复，可采取正向套利策略赚取基差修复利润。 风险点：政策风险、汇率风险、自然灾害风险 | |
| 弘业期货 | 纸浆昨日主力合约 SP1906 虽然延续了以往的跌势，但盘尾有微幅反弹的趋势，收盘价 5188 元/吨，结算价5218元/吨，涨幅-0.65%，合约整体走势呈现稳中调整的局面。纸浆上市后，其在市场上的交易活跃程度较高，吸引了众多投资者的青睐。但目前持续低迷的行情，也说明了目前投资者对于纸浆的未来走势较为悲观，担忧情绪加重。昨日进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，但业者由于受到首日上市一路下跌的打击，看跌看涨心态不一，同时下游需求偏弱，市场交易惨淡，下游供货商采购力度减小，纸价整体仍然会有小幅震荡下调。短期来看，市场下行的宏观因素影响以及下游需求疲软的影响，纸浆价格回落的趋势基本定调。 | |
| 中信期货 | 短期盘面存价差支撑，但中期压力仍存 逻辑：昨日纸浆价格弱企稳，悲观预期得到了较大程度释放后，空头较为谨慎，多头因现货压力也偏谨慎。从价差去看，盘面价格大幅贴水布针和银星价格，且已低于阔叶价格，再加上历史去看，5000以下已是2012年以来的低位水平，低价且有贴水保护的情况下，买入保值安全系数较高，近期空头偏谨慎，不过持续下跌后可能面临上游检修风险，且阔叶和溶解替代支撑或增加。另外从基本面去看，中期内供需面压力或持续存在，首先是港口和下游产品库存都偏高，且浆厂存在明显的累库存预期，春节前造纸行业逐步进入季节性淡季，而天气寒冷促使浆厂有累库预期，春节前有主动去库存需求。且以目前的现货价格去看，下游利润仍偏低，上游存在让利空间， 操作策略：谨慎偏弱，反弹加空，重点关注库存和内外现货跟跌情况 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
