11.29今日纸浆期货价格最新行情走势 市场情绪暂稳纸浆低位反弹
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 方正中期 | 市场情绪暂稳纸浆低位反弹 一、纸浆: 1.进口木浆需求未明显好转，库存持续增加，下游纸企出库不佳，对原料采买积极性较差，浆价普遍下跌。 2.化机浆供应相对较少，市场可售资源不多，价格持稳。 3.非木浆价格持稳，生产企业排产正常。 4. 国废价格弱稳，当前出厂均价 2292 元/吨，周环比跌 65 元/吨。供应提升及下游纸价回调，使国废承压。 二、纸及纸板： 1. 受需求端相对疲弱与原材料木浆价格回落影响，文化纸价格走势低迷，铜版纸本周市场价 6567 元/吨，双胶纸均价 6667 元/吨，与上周持平。 2.生活用纸需求并无明显好转，市场预期较差，信心不足。 3. 白卡纸价格持平上周，白板纸较上周下跌 25 元/吨，市场均价 4325元/吨，原材料下跌与需求端走弱均对其产生较大影响。 4. 箱板纸市场均价 4460 元/吨，瓦楞纸市场均价 3790 元/吨，持平上周。箱板瓦楞纸处于传统旺季，在国废价格高位传导效应的背景下，箱板/瓦楞纸价格有望呈回升态势，但涨价空间相对有限。 三、展望： 近期市场情绪暂稳，工业品普遍收跌，纸浆经过开市两日的大幅下跌后，低位反弹。宏观预期较差，纸品需求面临随居民消费继续下滑的预期，刺激 2017 年大涨的供给端影响逐步淡化。现货基本面看，港口库存处高位区间，旺季不旺特征明显，春节期间有累库压力，若后期供需未有改善或政策面未有利多因素，则纸浆在二季度前将延续弱势。SP1906 面临季节性淡季及消费疲软下对纸品需求下滑延续的利空，短期暴跌后情绪渐稳，跌势放缓，但反弹依然受限。 |
| 中信期货 | 盘面贴水偏大，短期或存基差修复需求 逻辑：昨日企稳反弹，悲观预期得到了较大程度释放后，近期企稳反弹，从价差去看，盘面价格大幅贴水布针价格，且已低于布阔价格，再加上历史去看，5000以下已是2012年以来的低位水平，低价且有贴水保护的情况下，买入保值安全系数较高，多头赢面增加，近期空头或偏谨慎，需要等待现货持续弱势的配合。另外从基本面去看，中期内供需面压力或持续存在，首先是港口和下游产品库存都偏高，且浆厂存在明显的累库存预期，春节前造纸行业或逐步进入季节性淡季，而天气寒冷促使浆厂必须保持正常生产，浆厂累库预期明显，春节前有主动去库存需求。且以目前的现货价格去看，下游利润仍偏低，上游存在让利空间，因此我们建议短期空头谨慎，或暂时止盈，等待基差有一定修复后再进场，中期偏空预期仍存在，需重点关注库存和内外现货跟跌情况。 操作策略：短期偏强，中期偏弱，重点关注库存和内外现货跟跌情况 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 华泰期货 | 悲观情绪继续蔓延，纸浆延续跌势 重要数据 2018年11月28日，纸浆1906合约收盘价格为5184元/吨，较前一日下跌3.68%，最低下探至5142元/吨，当日成交量为102.7万手，持仓量为10.2万手。纸浆1909合约收盘价格为5156元/吨，较前一日下跌4.2%，成交量为24742手，持仓量为8304手。 针叶浆方面：2018年11月28日，加拿大凯利普中国主港进口价为870美元/吨，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为785美元/吨，智利银星中国主港进口价格为820美元/吨。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售价格为6300~6450元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售价格为6150~6250元/吨，智利太平洋当日销售价格为6100元/吨。 阔叶浆方面：2018年11月28日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780美元/吨，印尼小叶硬杂中国主港进口价格为785美元/吨，智利明星中国主港进口价格为780美元/吨。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉市场价格为5600~5700元/吨，智利明星市场价格为5600~5700元/吨，印尼小叶硬杂价格为5700元/吨。 11月份保定地区以及青岛港木浆库存数据今日公布。据不完全统计，11月下旬保定地区纸浆库存量1220余车，较上月底减少16%，较去年同期增加149%。其中132仓库800车，铁顺仓库420余车。据不完全统计，11月下旬，青岛港纸浆库存偏高位整理，较上月下旬增加22%，较去年同期增加109%，其中港内散货44万吨。下游纸厂刚需采买。两地库存均处于近三年高位。 未来行情展望： 欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，高库存施压国际漂针浆价格和漂阔浆价格;同时近期国内纸厂纷纷发布停机函，会在一定程度减少漂针浆需求，短期内漂针浆期货价格面临下行压力。长期来看，国内经济增长乏力，中美贸易战又使得经济不稳定性增大，或使得下游纸制品消费减少，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。 策略：市场悲观情绪继续蔓延，1906合约在前一日跌停的基础之上继续下跌至5184元/吨，目前期货价格已贴水现货价格超过1000元/吨，且期货价格接近近一年半现货价格低点。短期内，投资者谨慎做空，等待基差修复，可采取正向套利策略赚取基差修复利润。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险 | |
| 弘业期货 | 纸浆昨日主力合约 SP1906 虽然延续了昨日的跌势，下跌至 5184 元/吨，结算价 5222 元/吨，涨跌幅-6.73%，但是跌幅明显大幅减缓，合约整体走势呈现稳中调整的局面。全国针叶浆昨日平均价格大约在 6321.75 元/吨，比昨日下跌 21.25 元/吨。目前纸浆上市两个交易日，成交量已经破十万，其在市场上的交易活跃程度较高，吸引了众多投资者的青睐。但目前持续低迷的行情，也说明了目前投资者对于纸浆的未来走势较为悲观，担忧情绪加重。主要由于，一方面目前纸浆整体的需求面较弱，下游企业需求量大幅缩小;另一方面市场目前整体下行，影响了整个制造业的发展。从短期来看，纸浆价格仍然会延续前两个交易日的低迷走势，价格仍然还会有小幅下跌。 | |
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