11.26今日PTA期货价格最新行情走势 PTA短期走势继续跟随油价波动
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| PTA | 中信期货 | PTA短期走势继续跟随油价波动 (1)上周PTA平均开工率在73.4%，较前一周上升1.9个百分点;实时开工率在73.4%，实时有效开工率在83%。 (2)上周，聚酯整体负荷下降1.6个百分点至80.9%，实时开工率在81.2%，实时有效开工率在83.7%。本周部分长丝工厂酝酿再度减产20-30%。 (3)11月23日亚洲PX市场收盘价在1035.67美元/吨CFR中国，较前一交易日价格下跌34美元/吨。近期，PTA现货加工利润维持在450元/吨附近波动。 逻辑：短期影响市场的因素并未出现好转，油价弱势主导了PTA走势的节奏。油价未企稳前，PTA弱势或难以终结。长期看，PX供需格局转弱将延续至明年春节前，油价的偏空拖累已逐渐连累到PX价格，加上其供需格局明年有转弱情绪，因此价格的长期走势预期偏空，PTA走势震荡区间或将随着成本线的下移而下移。 操作策略：观望。 风险因素： 1、利空因素：PTA供应增加，下游需求好转有限，供需偏宽松;原油价格大幅下挫，形成连带的利空拖累，PTA走势将继续承压。 2、利多因素：下游需求明显好转，下游开工回升，库存下降，PTA供需偏紧。原油价格重回涨势，形成成本端偏多提振。 |
| 华泰期货 | 成本端大幅下跌，TA价格跟随走低 期现价格情况： 11月23日，PTA现货价在6330元/吨附近、较上周大跌440元/吨。周内现货持续走低，市场整体成交变化不大，主力供应商延续少量买盘操作、部分聚酯工厂继续采购现货，全周现货成交价格主要在6230-6830元/吨附近、基差多在升水01合约210-250元/吨附近。 PTA加工价差方面，11月23日当周行业加工费在600-800元/吨附近波动，PTA主流厂商生产本周多在盈亏平衡附近偏上，周内人民币低位横盘为主、对成本端影响较小，原料价格本周跟随原油大幅下挫。 产业链上游价格及价差方面，11月23日上游原料PX价格加速下行、大跌约80美元至1036美元/吨附近，近期主要跟随原油走势，23日PX(FOB)-原油价差小幅收窄至600美元/吨附近;近期韩国乐天75万吨PX装置重启，亚洲PX负荷回升，本周国内PTA检修装置重启不少、PX供需10月以来库存累积修复速度后期或趋于放缓，未来PX-原油价差或震荡收窄为主。 PTA内外盘价差方面，本周内外盘价差高位攀升、但进口依然处于大幅亏损状态，11月23日内外盘进口盈亏水平接近-1150元/吨附近(含税)，未来进出口货物流向或以净流出为主，预估未来几个月净出口月均2-3万吨左右。 下游聚酯价格及利润方面，聚酯产品价格本周继续下移、但力度远小于上游，聚酯产品现金流整体周内回升明显、主流品种均进入盈利状态，其中DTY利润丰厚、短纤利润高位，其余主流产品均有小幅利润。(注：各类产品盈亏按照目前市场主流标准测算) 周度供需和库存情况： 供给方面：11月23日PTA行业开工率回升明显、至77.6 %附近;装置变动情况，周初恒力大连220万吨检修装置恢复生产、其于11月2日附近停车，本周后期珠海BP110万吨PTA检修装置重启、其于10月19日附近停车，福建约225万吨检修装置23日附近提前重启、其于15日附近停车、原计划检修至月底附近，大连225万吨装置近期计划技改大修、持续约两个月;后期关注新增装置检修执行时间和已停车装置重启进度，新增检修主要涉及大连225万吨装置，重启主要涉及亚东75万吨。需求方面，11月23日聚酯整体开工率小幅回升至87.8%附近;装置变动情况，周内海南25万吨及海宁40万吨瓶片装置逐步恢复重启、另外宁波大沃提升装置负荷，其余少数装置负荷有所调整、变化不大; 11月23日当周聚酯产销回落至低位，聚酯库存整体有所回升、其中长丝库存较高而短纤及瓶片库存不高;加弹织造负荷本周低位回升明显，目前该环节原料极低、而产品布库存处于高位，后期重点关注聚酯产销及利润变化情况、阶段性原油能否企稳对下游采购影响较大。 库存方面：本周PTA依然以去库为主、但去库力度已大幅收窄，后期需求或相对持稳、供应后期较依赖于大厂对负荷的调节力度、其也较大程度决定了后期整体去库的结束时间点。PTA全社会总库存11月23日预计在105万吨附近，其中交易所仓单继续下降、在6.4万吨偏内(逸盛石化和恒力厂库信用仓单均维持在0张附近，实货仓单量继续减少)。 本周观点及策略：本周原油价格再度暴跌、整体市场走势弱态，TA成本原料端亦跟随大幅下挫，另外供应端TA检修装置重启较多、负荷低位回升明显，需求端仍维持疲弱之态，供需整体去库力度已明显放缓;近期供需直接驱动力度不足，油价走势和整体市场氛围较为重要，对市场预期尤其是阶段性下游采购影响较大。综合来看，短期01与05中性、或进入震荡阶段，05中期持谨慎看多观点，操作上短期暂观望为宜。 单边：短期观望为主。 套保套利：跨期，01-05暂观望为宜，5-7、5-9平水附近可考虑正套;套保，下游企业可考虑05远期合约锁定加工价差利润的买保策略。 主要风险点：宏观系统性风险;原油价格继续大幅下跌。 | |
| 方正中期 | 要点： 行情综述：周五 TA1901 合约开于 6156 元/吨，收于 6014 元/吨，下跌 192 元/吨，日内下跌幅度是3.09 %。持仓方面，日内持仓增加 1.57 万手至 83.93 万手，成交量至 67.83 万手。 原油情况：周五纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油 2019 年 1 月期货结算价每桶 50.42 美元，为 2017 年10 月 10 日以来最低，比前一交易日下跌 4.21 美元，跌幅 7.7%，为 2015 年 7 月以来最大单日跌幅;伦敦洲际交易所布伦特原油 2019 年 1 月期货结算价每桶 58.80 美元，为 2017 年 10 月 24 日以来最低，比前一交易日下跌 3.80 美元，跌幅 6.1%。 现货市场：现货市场交投清淡，华东现货市场报盘参考 1901 升水 240 元/吨;递盘基差参考 1901 升水200 元/吨。预估日内成交不足 1 万吨，以贸易商及供应商买盘为主。 操作策略：周五国际原油再次暴跌，布伦特原油期货一年多来首次跌破 60 美元。珠海 BP 110 万吨装置重启，PTA 开工调整至 71.67%，供给来看，当前 PTA 开工率在 69.53%，负荷处于较低水平，预计本周负荷上升。需求来看，当前聚酯负荷在 85.71%，聚酯产销低迷，库存高企。整体来看，当前 PTA 负荷低，需求弱，PTA 供需双弱，原油继续下跌，预计 PTA 延续下跌走势。 | |
| 国信期货 | 跟随油价继续大跌 月底PTA检修装置重启，市场供应有望恢复，但目前终端织造需求欠佳，加之年底资金偏紧，工厂原料采购谨慎，聚酯产销持续疲软，产业链下游库存矛盾突出。此外，宏观不确定性加大，油价大跌成本端坍塌，PTA短期延续弱势运行，空仓者暂时观望。 | |
| 弘业期货 | 周五美国原油价格重心继续大幅下滑，目前已跌至50美元附近，PX价格补跌34美元，压低PTA成本，行业上PTA检修装置较多，目前开工率在70%附近，不过随着11月下旬部分装置重启，PTA开工将有所提升。近期PTA现货加工费有所升高，工厂基本实现小幅盈利，而下游聚酯企业库存仍处于偏高水平，后市有待消化，PTA期价在成本下滑和需求不振拖累下将继续下滑，后市难言底部。 | |
| 英大期货 | 跌回7月份起涨点，PTA1901短期超跌 盘面上看，上一交易日PTA主力合约1901低开8点后继续小幅下跌，日盘开盘后继续振荡下跌，收盘6014，最高6176，最低6006，增仓1.5万手，量减3.2万手。上交易日夜盘低开64点后下探5768后有所回升，收盘5898，增仓1.8万手。 现货价格方面，11月23日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格9200元/吨，较上一日下调800元/吨。11月22日FOX韩国PX价格1051.00美元/吨，较上日下调14.00美元/吨。11月23日华东地区PTA市场价(高端价)报6350元/吨，较上一日下调60元/吨。PTA现货价格继续回落。下游聚酯、涤丝库存累积较快。 消息面上，沙特日益增加的产量、美国持续的高库存，与OPEC连续第四个月下调需求预估，带动原油持续下跌。 装置动态，11月22日PTA工厂开工率69.53%，较上日持平，而聚酯开工率85.54%，较上日降低0.17%，江浙织机开工率70%，较上日提高1%。11~12月PTA检修装置减少。11月2日停车检修的恒力石化2号220万吨/年PTA装置已于11月16日重启运行。亚东石化70万吨/年PTA装置于11月13日停车检修，计划于11月24日升温重启。福海创225万吨/年PTA装置于11月15日停车检修，预计检修5~7天。逸盛大化公布其225万吨装置11月20日停车检修两个月。近期国内外多套PX装置计划检修，短期内PX供应仍然偏紧，不过恒力石化和浙江石化累计850万吨的PX项目预计将在2019年初投产，PX未来供应趋于宽松。 综合来看，进口PX价格连续回落、现货PTA价格继续走低。上交易日期货PTA1901低开后继续下跌，空头继续加码，再创新低。夜盘时段原油继续下跌，PTA大幅低开继续下跌，跌回到今年7月起涨点5800后略有反弹，盘面显示多头承接加大，目前短期超跌，操作上可以逢低退出空头。 | |
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