11.23今日锌期货价格最新行情走势 增产预期与库存低位博弈

现货方面，LME锌现货升水94.5美元/吨，前一交易日升水94美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21620-22010元/吨，0#普通对1812合约报升水160-200元/吨;下游多为按需采购，日内整体成交平淡，成交货量略不及昨日。广东0#锌主流成交于21760-21860元/吨，粤市较沪市由昨日贴水20元/吨附近转至升水190元/吨附近。DhK妈妈金融财经网财经门户

库存方面，11月22日LME锌库存增加0.02 万吨至 12.35 万吨。根据我的有色，11月19日锌锭库存13.42 万吨，较上周五增加0.64 万吨。镀锌库存 100.51 万吨，较上周减少0.03 万吨。DhK妈妈金融财经网财经门户

观点：锌价维持弱势震荡。由于LME现货升水仍维持高企，当前锌锭进口亏损扩大，叠加环保等因素国内冶炼产能恢复尚有限，国内供给仍偏紧张，因此现货价格相对抗跌，锌锭现货对三月升水继续扩大。中线供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，冶炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，加之进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。DhK妈妈金融财经网财经门户

策略：单边：谨慎偏空，趋势性空头底仓继续持有，但不建议追空。套利：跨期正套头寸继续持有。DhK妈妈金融财经网财经门户

风险点：宏观风险，库存低位。DhK妈妈金融财经网财经门户

期锌库存下挫至 6000 吨上下 仍不推荐持空DhK妈妈金融财经网财经门户

锌，震荡。DhK妈妈金融财经网财经门户

确切的从上周四开始，锌的走势开始不怎么参考宏观，也基本不参考消费。锌的核心逻辑就是没库存，这是从外盘到内盘传导的炒作造成的逼仓动作。之前的传导逻辑是，国内冶炼厂产能增量有限，内矿增量有限，外矿供给充足甚至过剩，通过外围进口锌锭锌矿维持国内平衡。但现在随着外围锌锭升水的持续走高，库存从 10 月中旬开始暴力下滑，最近几周已经下挫了 40%左右，这个明显是人为在搞事，最大的可能是外围对冲基金在积极控盘。按照这个逻辑系下，对冲基金最害怕的明显是宏观市尤其是美元过强带来的持仓冲击，按照之前宏观层面的分析，现在强美元的逻辑延续性欠佳，最大的持仓不利问题已经衰弱，所以目前就是怎么收网的问题。DhK妈妈金融财经网财经门户

锌或者大多数品种的价格波动基本参照下方靠成本、上方靠故事的逻辑，故事已经形成那么最终的故事逻辑是锌锭严重不足国内现货升水走高，所以真正当彻底传导至国内的基本面的情况下很可能已经达到故事的最末端，因而现在虽然基本面印证力度有限，个人依然坚持锌价有大概率继续上行。DhK妈妈金融财经网财经门户

后续来看，这个上涨结构可能要持续半个月以上，沪锌主连至少到 22500 甚至 23000 以上(不喜欢给价格预测，又不是算命，这个更多看情绪)，观测重点是伦锌库存和伦锌的注销仓单比重，以及国内上海地区的现货升贴水结构，从外到内的逼仓逻辑下发力顺序应该是先外后内，操作建议是尽量不布空单，同时止损的空间稍微放宽以免被阶段性缓冲结构洗出去。DhK妈妈金融财经网财经门户

今日上，沪锌库存期货已经不足 6000 吨，锌锭的紧俏已经从外围陆续传导至国内，就看后续国内的逼仓动作效果如何，或是是否有大量锌锭流入市场(概率不大)，维持看涨的整体思路。不过由于美国感恩节休市，今日市场盘面的波动不会太大，震荡为主。DhK妈妈金融财经网财经门户

增产预期与库存低位博弈，沪锌暂不建议操作一方面国内外库存仍处低位以及 LME 现货升水高位，对供应端短缺的担忧支撑锌价，但仍需警惕在高升水下， LME 的隐性库存的交货;另一方面，冶炼厂开工意愿较高，但或受采暖季的制约。因此短期内锌价多空博弈激烈，料处于区间震荡，建议沪锌观望为主。DhK妈妈金融财经网财经门户