11.20今日铝价格行情走势预测 环保减产与需求淡季并存铝价低位震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铝 | 华泰期货 | 现货方面，LME铝现货贴水18.75美元/吨，前一交易日为贴水21.5美元/吨。根据SMM，上海成交价集中于13750~13760元/吨，对当月贴水30元/吨~贴水20元/吨，下游对价格较难认同，因周一不急于补货，整体接货积极性不高。持货商出货积极，但贸易商整体偏向于向大户出货。 库存方面，11月19日LME铝锭库存增加0.46 万吨至 107.09 万吨，11月19日，国内铝锭社会库存较上周一减少2.5万吨至135.3万吨。 观点：昨日铝价震荡走高。根据机构调研，截止至中国电解铝已减产(含拟减产)年产能198万吨，多为成本原因关停。当前铝价远低于行业平均成本，且成本仍在小幅上移，因此由于亏损导致的电解铝减产产能在持续增加。当前维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口仍不足以使100多万吨的库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，铝价预计仍将偏弱震荡。但如果未来由于亏损导致电解铝企业减产大幅增加，预计铝价将止跌反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现电解铝企业减产。另一方面，动态来看，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但如果价格再度下跌，也将影响新增产能的释放速度。 策略：中性，观望。套利：观望 风险点：宏观风险。 |
| 方正中期货 | 要点： 11月19日，沪铝主力合约AL1901低开高走，日盘震荡反弹。隔夜美元指数大幅回落，原油价格继续小幅反弹，伦铝震荡偏强。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨90元/吨，现货转为平均贴水25元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持。 现货及升贴水情况 根据长江有色金属网最新公布的现货价格，铝A00的平均价为13760元/吨，上涨90元/吨。A00铝锭升贴水平均值为-25元/吨。LME三个月期货盘面价为1946.5美元/吨;前一交易日LME铝现货升贴水为-18.75美元/吨。 操作策略 11月19日，沪铝主力合约AL1901低开高走，日盘震荡反弹。隔夜美元指数大幅回落，原油价格继续小幅反弹，伦铝震荡偏强。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨90元/吨，现货转为平均贴水25元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持。 | |
| 中信期货 | 环保减产与需求淡季并存铝价低位震荡 (1)上海现货铝锭报价13730-13770元/吨，均价13750元/吨，涨90元/吨，对1812合约贴水60元/吨-贴水20元/吨。 (2)LME铝总库存量为1070925吨，较上交易日增加4575吨，升幅0.43%。SHFE铝金属期货仓单库存581397吨，较上交易日减少5344吨。 (3)上海期铝1901合约开于13745元/吨，最高价13845元/吨，最低价13730元/吨，收盘价13825元/吨，较上交易日结算价涨85元/吨，涨幅为0.62%。全天成交138174手，持仓263536手，日减仓7244手。 (4)力拓集团表示，由于库存在未来两到三年内出现下滑，铝生产商将需要在中国以外地区建立更多的冶炼产能。“我们认为铝的需求增长非常健康，”力拓铝业首席执行官Alf Barrios在接受采访时表示。“此前人们认为中国未来将成为世界其他地区重要的净出口国，我觉得人们现在认为中国的供需更加平衡"。逻辑：河南郑州、洛阳、焦作及山东淄博采暖季环保限产方案上周出台，自11月15日至明年3月15日实施。同时，部分冶炼厂因亏损而停产检修，或影响电解铝未来供应增速。多地环保部门对空气质量预警，使得市场开始对环保限产重新给予期待，黑色板块表现强势，但电解铝、氧化铝受限产的可能性弱于钢材、焦炭行业，铝价并未获得政策预期带来的溢价。部分公司减产削弱短期铝价沽空力量，但漫长的淡季制约到铝价做多意愿，以低位震荡看待铝价。 操作建议：区间操作; 风险因素：俄铝制裁事件;电解铝减产检修力度。 | |
| 兴业期货 | 一方面，国内铝生产成本长期高于铝价致使铝企减产意愿增加，但鉴于电解槽重启成本较高，大规模减产的可能性较小;另一方面，下半年原铝总产能环比维持增加，料四季度仍有新增产能集中投放，鉴于成本高企或减缓投放速度。综合看，铝价同时影响已有产能的减产及新增产能的投放，因近期采暖季限产陆续执行，限产消息的释放或带动铝价的反弹，但我们认为在需求疲弱及库存高位的背景下，向上空间不大。料沪铝将宽幅震荡，建议新单暂观望。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
