11.19今日PVC期货价格最新行情走势 PVC止跌企稳重心步步回升
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| PVC | 华泰期货 | 库存持续下行，近月受支撑 上周PVC期价止跌反弹，近月1901合约因为近期社会库存的持续下行，表现较为强势，远月1905及1909合约则是在价格创新低之后重新拉起，由于2018年底及2019年新增产能较多，使得远月价格压力较大。 供需 产量：上周国内PVC企业开工率明显提升，唐山三友、德州实华，河南联创逐步开车，新增检修企业仅有陕西北元，其他少数企业开工率略有变化。据卓创统计数据显示，PVC整体开工83.99%，环比提升4.89%;其中电石法PVC开工率83.88%，环比提升5.79%;乙烯法PVC开工率85.12%，环比持平。 上周烧碱价格变化不大，有小幅回落，8月下旬以来，烧碱受到环保影响，价格出现缓慢回升，目前烧碱价格上涨优势有所体现，上游企业综合生产利润有所回升，随着上周PVC的反弹，上游利润明显改善，前期对于上游产量受到抑制的预期有所弱化。从中线角度看，由于生产利润依然存在，PVC产量要出现明显下降，一时难以实现。 从PVC上游开工率角度看，三季度因为天气问题，开工率有所下降，后期随着高温天气的过去，开工率将可以重新回升。后期计划检修的装置很少，开工率将重新回升。 库存：截至上周末，最新PVC库存数据继续小幅下行，这是连续第四周库存出现减少。据卓创统计，华南市场库存下降较为明显，华东库存变化不大。截至11月9日华东及华南市场样本库存环比减3.9%，同比减14.45%。 下游开工及订单：9月份下游型材企业开工小幅提升，卓创统计开工数据显示，9月份20家样品型材企业整体开工率提升至45%，环比8月份提升2%，较去年同期下降2个百分点;9月大型企业平均开工率在74%，环比8月提升2%;中型企业开工提升至46%，环比8月提升2%;小型制品企业开工依旧不高在25%，环比仅提升1%。 9月份样品型材企业整体开工率小幅提升，但并不及预期。随天气的转凉，部分家装及下游制品企业开工略有提升，另一方面大型企业反应订单尚可，开工稳中小幅提升。除此之外，南方型材企业开工尚可，北方型材企业开欠佳，尤其一些中小企业受环保和订单不佳影响，一直低负荷运行，企业生产积极性不佳，部分企业已在考虑转型。 基差：上周基差重新走弱，下游消费淡季，现货价格难以走强，价格低位，下游因为对后期悲观，也只是刚需拿货，不利于期价的进一步反弹。 出口盈亏：上周外盘价格的止跌反弹使得进口盈亏有所恶化，出口盈亏有所改善，目前进出口盈亏暂无明显指引。 观点：社会库存的持续下降以及现货价格升水，使得期货近月合约前两周表现强势。从上周的上游开工率来看，增加明显，说明检修基本完成之后，产量重新释放，由于下游淡季，后期库存有重新回升的风险。上周基差的走弱也说明现货的支撑较为有限。后期供应来看，检修减少，烧碱价格的回升以及电石价格近期的下行使得上游生产利润改善，由此，可以预计11月后期上游开工率将维持高位，供应逐渐充裕。下游需求11月份已是季节性淡季，同时，从宏观经济的指向来看，后期需求将进一步转差。后期供需依然宽松，近期主要关注库存变动，等待抛空机会。 策略：谨慎看空 风险：库存减少，上游利润大幅减少使得开工率下行，下游消费向好等。 |
| 方正中期 | PVC 止跌企稳 重心步步回升 总结与操作建议： PVC 企稳回升，站上五日均线支撑，重心步步走高，在 6300 关口上方运行，录得六连阳，表现偏强。国内 PVC 现货市场气氛改善，主流价格窄幅上调。随着期货小幅反弹，市场参与者心态好转。前期检修停车装置恢复运行，后期检修计划寥寥无几，PVC 开工大幅提升。由于烧碱利润可观，企业生产积极性较高。PVC 货源供应平稳，西北主产区厂家销售压力暂时不大。现货市场价格上涨，但市场追涨热情不高，询盘及采购积极性欠佳。下游大型企业开工仍然维持高位，管材开工平稳，薄膜和型材开工一般。部分省份受到环保检查的影响，下游制品厂开工受限。业者操作偏谨慎，刚需采购为主。进入冬季，需求有转弱迹象，后期订单或减少。华南地区库存下降较为明显，华东地区库存变化不大，PVC 社会总库存持续下降，低库存存在一定支撑。PVC 基本面表现尚可，重心或进一步提升，上方目标暂且关注 6530。 | |
| 中信期货 | 偏空情绪释放，PVC止跌回升 (1)上周国内PVC 55家装置开工率在83.75%，环比回升约3.75个百分点。 (2)上周PVC社会库存数据在14.4万吨，环比前一周下降0.3万吨。其中主要是华南库存的下降所致。 (3)上周西北地区电石的主流出厂报价在2750-3000元/吨(较前一周-50~100元/吨)。预计电石的跌幅将放缓。 逻辑：目前资金的偏多影响，供需面未添新的偏空因素，加上原油、黑色品的企稳回升，令上周PVC期价出现回升。此前的偏空因素已基本体现在PVC此轮的下跌中，偏空情绪释放后PVC短期会维持止跌回升态势。 操作策略：观望。 风险因素： 1、利空因素：PVC检修减少，供应大幅增长，下游需求表现偏淡，PVC库存大幅回升;外围因素方面，原油带动整个化工板块走弱。 2、利多因素：环保政策对原料市场、PVC供应的利好再度发力，下游需求大幅改善;原油带动整个化工板块走强。 | |
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