11月14日今日煤炭期货价格最新行情走势 盘面止跌企稳，具备修复贴水的条件
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 华泰期货 | 盘面止跌企稳，具备修复贴水的条件 期货方面，昨日日盘煤焦偏弱运行，焦煤主力1901合约收盘跌1.37%，焦炭主力1901合约收盘跌0.11%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2620元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持208.5美元/吨，折算成人民币1719元/吨。 观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，山西临汾酝酿第四轮焦价提涨，但现焦价高位，钢厂打压力度较大。目前焦企库存低位，焦企受限产影响较小，销售良好。船运影响导致港口库存累积，港口价格倒挂，贸易商采购谨慎。焦煤方面，山西超能力生产检查依旧持续，“公转铁”因素影响部分焦企到货情况，焦煤供给持续紧张。综合来看，煤焦短期虽受成材拖累，但基本面格局未变，待成材企稳后继续强势。 策略：焦炭方面：谨慎看涨，短期受成材走弱影响，盘面贴水幅度过大，且受焦煤价格持续提涨盘面已快跌至炼焦成本，逢低买入。焦煤方面：谨慎看涨，短期焦煤供给大幅缩减，现货持续走强，需求较为旺盛。套利方面：焦炭、焦煤1-5正套。 风险：采暖季限产实施力度，下游成材需求增长不及预期。 |
| 方正中信 | 钢材盘面止跌 双焦开启反弹 摘要 13 日及 14 日隔夜，焦炭于 2300 一线获得支撑后反弹，焦煤盘面持稳。基本面，国内焦炭现货市场多持稳运行，当前焦价回归历史高位。供应方面，低库存、高利润下，焦企开工依旧处在相对高位，山西部分地区受秋冬季限产影响，开工有小幅下滑，整体影响相对有限;临近月中 15 日，钢厂秋冬季限产或开始增加，钢厂对高位焦价的接受度下降，但目前钢厂暂未进入秋冬季限产，短期高开工下焦企需求尚可。焦煤方面，山西省政府安委会日前下发通知，要求严格控制煤矿超能力生产，临近年终不得抢产量赶任务，本次对于存在超能力生产或可能存在超能力生产的煤矿一律从重处罚，该通知和相关措施将使焦煤的供应更加紧张。煤矿方面，订单较多，下游采购依然有较大需求，若焦炭价格不跌，焦煤市场大概率稳中偏强运行。操作上，空单阶段止盈，关注短线反弹行情。 焦炭焦煤：涨操作上， 焦炭 1901 压力位 2380 ，支撑位 2335 ;焦煤 1901 压力位 1374 ，支撑位1341 。 宏观数据及新闻 1. 伊泰煤炭前三季度净利润增 3.44%至 38.99 亿元 2. 八一钢铁：2018 年前三季度实现净利 5.77 亿 同比降 33.26% 3. 河北：采暖洁净煤应保尽保应保供 | |
| 兴业期货 | 焦炭：目前焦企秋冬季错峰限产幅度相对有限，且在高炼焦利润刺激下，焦化厂开工积极，短期焦炭供应较为充足。本周正式进入采暖季，重点区域秋冬季限产或将陆续落地，且钢铁产能集中地区空气污染较为严重，下游钢企限产压力明显增加，高炉开工率有环比下降的可能，高炉对于焦炭的日耗也将随之走弱。并且，钢价走低使得钢厂利润有所收缩，炼焦利润或将受到挤压，亦对焦价形成一定压制。但是，焦企采暖季限产亦将逐步落实，再加上中央环保督察“回头看”，焦炭供应边际或将有所收缩。且目前焦企出货顺畅，使得焦化厂库存持续下降至年内低位，再加上焦炭盘面价格贴水现货近 450 元/吨左右，盘面续跌空间相对有限，对焦价亦形成一定支撑。综合看，焦炭走势偏震荡，基本面驱动不足，走势以跟随钢材价格为主，建议焦炭 J1901 合约前空继续持有，若钢材价格出现大幅反弹，注意及时调出 J1901 空单。考虑到远月价格被明显低估，具有一定买入价值，且近远月价差已至高位，建议轻仓介入焦炭 1-5 反套组合。后续重点关注采暖季钢焦企业限产落实情况。 单边策略建议：继续持有 J1901 合约空单，仓位：5%，入场区间：2300-2310，目标区间 2230-2240，止损区间： 2330-2340 焦煤：目前煤矿及港口炼焦煤库存低位运行，支撑产地焦煤价格。下游焦炉、高炉开工维持高位，使得焦煤刚性需求得到保证，亦在一定程度上对煤价形成支撑。不过，考虑到本周正式进入采暖季，重点区域秋冬季限产或将陆续落地，部分焦企也因为后期的限产预期，暂缓精煤采购，下游钢焦企业对于焦煤的需求或将边际减弱，加之产业链利润收缩，亦对焦煤形成一定压力。综合看，焦煤走势偏震荡，建议单边暂时观望。考虑到采暖季限产开启将利好成材利空原料，建议调出买 JM1901-卖 RB1901 套利组合。 组合策略建议：调出买 JM1901-卖 RB1901 组合合约，仓位：5%，入场区间：6.05-6.06，目标区间：5.85- 5.86，止损区间：6.15-6.16。 (以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。) | |
| 倍特期货 | 期现背离，多看少动 【现货市场】现货市场，政策方面，多地公布秋冬大气污染综合治理攻坚行动方案，避免”一刀切“，环保限产边际效应减弱。价格方面，焦煤焦炭报价稳定，焦炭第三轮提涨于上周周初落地后，价格稳定，预计继续提涨阻力加大。周一安泽低硫主焦上调20-50元/吨，现A8-9.5，S0.5，G85-90承兑报1700-1750元/吨。唐山地区准一焦A12.5，S0.65报2680-2720到厂承兑含税。综合来看，个人观点，现货尤其是焦炭现货可能面临拐点，焦煤现货仍有走强基础。期货方面，鉴于焦炭较大贴水，现货拐点或带动期货下行，但空间不做大的预期，激进者，可于2350附近轻仓试探空单，隔夜谨慎。焦煤，仍以震荡思路对待，关注1350小区间下沿支撑。 【期货走势】现货强势，期现背离加剧。由下游和宏观引发的不确定性造成当前复杂震荡，轻仓区间操作。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭，关注2350附近压力。焦煤，关注1350附近小区间表现。 | |
| 信达期货 | J：港口2675元/吨,现货第三轮提涨基本落实。下游高炉产能利用率因采暖季影响有小幅回落迹象，15日采暖季限产正式开始，焦炭需求恐有回落;同时焦企限产效果暂不佳，整体开工高于去年同期，关注后续焦企限产力度的变化;焦企库存历史同期低位，压力较小;下游钢厂库存继续去回落，低于去年同期;贸易商前期订单发运，港口库存大幅回升;整体来看在螺纹承压回落的情况下，基本面尚可的焦炭亦有下行压力。技术上焦炭在30分K线中跌破前低2292，调整延续，关注下方2200支撑。操作建议：暂观望 JM：受焦煤供应偏紧，各地炼焦煤价格纷纷上涨，混煤1420元/吨左右。国内煤矿因安全检查、超产检查及环保检查导致供应偏紧，国内煤矿库存处于历史同期低位且仍在去化;澳煤价格偏强运行，蒙煤价格暂稳，港口库存继续回落;下游焦企高利润，开工高于去年同期，采购积极性较强，焦企补库有所放缓，钢厂补库走高，焦企+钢厂库存大幅回升;后续关注煤矿供应能否缓解，下游补库意愿及环保限产动向。技术上焦煤跌破1336支撑，延续回调。操作建议：暂观望 | |
| 格林大华 | 山西严控超能力生产，煤矿基于年底安全考虑，焦煤整体供应偏紧，煤企库存低位，影响下游补库进度，部分焦化厂主焦煤资源维持在低位。短期焦煤价格仍呈稳中偏强运行。焦炭现货报价较为稳定，价格处于相对高位。山西部分地区受秋冬限产影响，焦企开工率小幅下滑，焦炭库存低位依然存在。后期关注钢企与焦化企业限产问题及焦钢企业库存变化。 | |
| 中信期货 | 焦炭：现货价格高位承压，期货价格维持震荡 (1)11月13日，山西吕梁准一级焦2520 元/吨(-)，山东日照准一级焦现汇价2650 元/吨(-)，河北唐山准一级焦2700 元/吨(-)，天津港准一级焦平仓价2675 元/吨(-)。 (2)11月13日，01期货贴水现货(天津准一)368元/吨。 (3)11月13日，临汾市采暖季钢铁、焦化行业采暖季限产名单公布，根据方案，焦炉延长结焦时间26-36小时不等。长治市2018-2019秋冬季差异化错峰生产方案公布，完成特别排放限值改造并验收且干熄焦的，可正常正产;列入2018特别排放改造计划，达到特别排放但熄焦方式为湿熄的，出焦时间不小于36小时，未完成特别排放的，出焦时间不小于72小时。综合看来，临汾限产方案整体偏宽松，长治限产方案偏严格。 逻辑：目前，现货价格维持高位，低库存支撑焦价;采暖季限产将陆续执行，短期内限产力度有限，后期限产仍有不确定性，鉴于下游螺纹现货下跌及焦炭现货价格较高，焦炭现货承压，预计焦炭现货短期内将偏稳运行。期货方面，受宏观预期及限产幅度偏弱影响，期价震荡运行，目前基差较大，预计期价短期内将维持震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险) 焦煤：现货价格高位运行，期价维持震荡 (1)11月13日，柳林低硫主焦价格1675元/吨(+5)，柳林高硫主焦价格1220元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格224 美元/吨(-)。 (2)11月13日，01期货贴水现货(澳煤中挥发)372.5 元。贴水现货(蒙煤)124.5 元。 逻辑：岁末年初，安全生产为煤矿重点工作，山西严控超能力生产常态化，山东煤矿事故影响仍在，焦煤供给总体偏紧;下游焦企进入采暖季限产，短期内开工率仍较高，焦煤需求情况较好，后期限产有部分不确定性，且焦化厂焦煤库存已较高;预计焦煤现货价格短期将偏稳运行。期货方面，01合约震荡下跌，但供给偏紧对期价有一定支撑，预计短期内将维持震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
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