11月14日今日原油期货价格最新行情走势 悲观情绪弥漫油价顺势下行
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 油价暴跌，恐慌指数飙升 l 市场要闻与重要数据 1. WTI 12月原油期货收跌4.24美元，跌幅7.07%;布伦特1月原油期货收跌4.65美元，跌幅6.63%，报65.47美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌5.01%，报468.00元。NYMEX 12月汽油期货收报1.5427美元/加仑;NYMEX 12月取暖油期货收报2.0625美元/加仑。 2. 根据彭博社计算，沙特自2016年达成减产协议以来，首次不再遵守减产配额，10月，沙特将其产量提高至了初始设置的减产水平上方。按照当时的协议，沙特同意减产48.6万桶/日，产量需维持在1054.4万桶/日下方。而据最新公布的欧佩克月报，沙特10月产量为1063万桶/日，9月时为1050.2万桶/日。 3. 美国能源信息署(EIA)：预计美国页岩油产出将增长11.3万桶/日，至799.4万桶/日。 4. OPEC月报：第二信源数据显示，OPEC 10月产量增加12.7万桶/日至3290万桶/日，尽管伊朗产出下降。9月份OECD石油库存上涨550万桶，较最近五年均值低2530万桶。对OPEC的石油需求下滑速度加快，因竞争对手产量激增。下调2019年对OPEC的石油需求预期至3154万桶/日，较前次预期下滑25万桶/日。预计2019年非OPEC石油供应增长120万桶/日。下调2018年全球石油需求预期至9879万桶/日。预计2019年全球石油需求增速放缓至120万桶/日，较前次预期下滑7万桶/日。 5. 哈萨克斯坦能源部长：哈萨克斯坦1至10月原油产量1070万吨，同比增长4.7%。 6. 据路透援引交易员：周二油价的抛售是周一的延续。美国总统特朗普在推特上向欧佩克施压，要求其不要通过减少供应来支撑油价之后，引发了周一的抛售。投机者减少了对油价上涨的大量押注，这一过程周二仍在继续。 投资逻辑 昨日油价暴跌，基本面没有新增的显著利空消息，虽然有观点归咎于OPEC月报，本次月报的确不同以往，因为它将对下个月的OPEC部长会议有着决定性的影响，10月OPEC二手信源的产量数据为3290万桶/日，2019年Call on OPEC为3154万桶/日，因此OPEC要是维持当前产量，超供量将达到140万桶/日，但我们认为OPEC月报对Call on OPEC的下修有助于下个月OPEC增大减产力度，实际利空有限，油价昨日暴跌更多来自市场情绪面以及资金面的叠加形成的踩踏效应，石油恐慌指数OVX飙升至50创年内新高，另外临近原油期权的最后交易日也可能对原油期货产生一定影响，值得注意的是，原油远期曲线转为Contango，显示市场对油市中期供应过剩累库的担忧加大。 策略：中性 |
| 方正中期 | 市场恐慌情绪加剧 油价创最长连跌纪录 隔夜内外盘原油遭遇大跌，欧美原油跌幅达到 7%，连续 12 个交易日下跌创历史纪录，而内盘 SC 原油夜盘 3 个近月合约均触及跌停板。美国、俄罗斯、沙特大幅增产加剧市场供应忧虑，OPEC 月报下调今、明两年全球原油需求增长预期，同时上调今年非 OPEC 石油供应增长预期，而周一特朗普推特上施压 OPEC不要通过减产支撑油价，此外全球股市大跌、美元指数上涨以及基金净多头持仓持续下降也助推了油价的跌势。除基本面因素外，近期油价走势体现更多的是市场的恐慌情绪，恐慌市难言底部，而崩溃式下跌后也可能是报复性反弹，具体是哪种走法很难用正常逻辑去分析，总体而言近期油价波动较大，建议离场观望。 原油市场要闻综述 1、 周二(11 月 13 日)石油输出国组织(OPEC)公布月报，10 月原油产量增加 12.7 万桶/日至 3290 万桶/日，预计原油需求下降速度加快，但伊朗原油产出减少。2019 年原油市场供应过剩情况将加剧，因非 OPEC供应增速快于全球需求增速。据二手资料显示，伊朗 10 月原油产出减少 15.6 万桶/日，至 329.6 万桶/日;伊拉克 10 月原油产出增加 0 万桶/日，至 465.3 万桶/日;沙特 10 月原油产出增加 12.7 万桶/日，至 1063万桶/日。 2、外电 11 月 13 日消息，美国能源信息署周二在一份月度报告中称 ，12 月，美国七大主要页岩油产区的原油日产量预计将增加 11.3 万桶，至 794 万桶。日产量增加最多的区域为德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地。 3、11 月 2 日，据中国海关总署最新数据，我国 9 月份从俄罗斯进口的原油量升至创纪录的 681 万吨，相当于 166 万桶/日。此外，俄罗斯能源部还发布数据称，俄 10 月原油产量 1141.2 万桶/日，接近 1987 年创下的历史纪录 1141.6 万桶/日。 4、据普氏能源消息称，沙特能源部长法利赫表示，欧佩克及其 10 个非欧佩克合作伙伴需要将石油日产量从 10 月份的水平削减 100 万桶，以避免 2019 年初出现供应过剩。他表示，但由于联盟在 12 月 6 日至 7 日在维也纳召开会议，市场条件可能会发生变化，11 月 11 日召开会议的一个重要监测委员会并未建议采取具体削减措施。 | |
| 中信期货 | 悲观情绪弥漫，油价顺势下行 逻辑：昨日欧佩克发布十一月月报。据二手数据统计的欧佩克十月产量环比增加12.7万桶/日至3290万桶/日，数据远低于彭博和路透此前预估的42~44万桶/日;沙特、阿联酋增加13、14万桶/日，伊朗减少16万桶/日。OECD库存增加550万桶，连续第三月增长;原油-1350万桶，成品油+1900万桶。预计2019年全球需求、非欧佩克供应、欧佩克原油需求同比增加129、234万桶/日;较上月调整-17、+18、-25 万桶/日。 期货方面，昨日油价大幅下行。日内消息面无突发重大事件。油价下行一方面或来自特朗普对沙特减产表态压制;另一方面来自油价进入技术熊市的顺势下行。市场结构配合单边价格下行：月差同步走低、曲线结构走弱、现货维持疲弱，成交放量持仓增加，投机多单持续离场，波动率急剧放大至两年高位。短期来看，供应过剩需求下降导致现货维持疲弱;中期来看，供应端维持过剩，需求端季节回升;消息面关注减产动态。长期来看，若欧佩克与非欧佩克产油国达成长期合作协议，根据市场状况弹性调节油价，油价或维持宽幅震荡。今日关注IEA月报发布，本周EIA周报因美国假期推迟至周四发布。 策略建议：绝对价格相对月差结构仍有回归空间 风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险 | |
| 弘业期货 | 隔夜，SC1812合约尾盘跌停，收报468元。布伦特在欧美盘初自68美元附近小幅反弹，随后再度跳水，收盘较上一交易日跌5.38%，WTI跌6.08%。 隔夜OPEC公布了最新的月度报告。从供给端看，OPEC10月产量已达3290万桶/日，较9月环比上升12.7万桶/日。数据显示，虽然伊朗减产15.6万桶/日，但沙特继续增产12.7万桶至1063万桶/日，基本覆盖了伊朗产量的下滑。如果说沙特的增产符合此前市场预期，那么此次产量超预期的则是阿联酋，该国在10月大幅增产14.2万桶/日至316万桶/日，如果从IEA给出的产能报告看，阿联酋产量已接近其最高水平(320万桶/日)，闲置产能仅剩4万桶/日。此外利比亚的产量也逐步攀升到达了111.4万桶/日。 从需求方面看，OPEC下调了2018年需求增速预期4万桶/日至150万桶/日，同时下调2019年需求增速7万桶/日至129万桶/日。 从OPEC给出的供需平衡表上看，Call on OPEC在今年三季度依然有8万桶的短缺，但如果今年季度的产量继续保持在3290万桶以上，四季度将转为15万桶/日的供给过剩。总的看来，OPEC增产与伊朗减产在时间上仍存在错配，在需求不振的情况下存在供给过剩的风险。如果近期减产的信号不够强烈或者12月的会议上减产幅度不及预期，那么油价仍难有起色。 | |
| 信达期货 | OPEC月报偏空，油价跌势凶猛 上一交易日美油和布油均录得三年最大单日跌幅，布油回到65美元/桶附近，美油回到55 美元/桶附近，Brent-WTI价差小幅收窄至10.07美元/桶。OPEC+阿布扎比会议释放的减产意愿支撑油价短暂反弹，但市场并不买账。OPEC最新月报整体偏空，OPEC10月原油产量再度增加 12.7万桶/日至3290万桶/日，同时下修2018年原油需求增速4万桶/日至150万桶/日，原油需求下降速度加快。在沙特和俄罗斯联手增产的同时，美国原油产量再创新高，伊拉克、尼日利亚等国的石油产量也录得增加，油市短期内或有供给过剩风险，引发市场担忧。两个基准原油的远期曲线近端已转为contango结构，且不断加深。持仓方面，基金持仓大幅抛售，恐慌情绪浓厚。短期内油价下跌幅度较大，在多重利空落地后，随着美国炼厂开工率回升，美原油库存累库速度或将变缓，油价继续大幅下行空间或将有限，关注OPEC后续会议及表态，暂无操作建议。 | |
| 兴业期货 | 抛售压力持续，维也纳会议前油价易跌难涨 自 OPEC+减产协议在 6 月底结束、中美贸易战在 6 月中发酵之后，油价开始“逢重大月报下跌”的模式，这背后是客观的供应增长以及需求预期下调，三地原油均开启了暴跌模式，而从基本面看，油价的暴跌无疑是加速了以沙特为首的 OPEC+减产决定的最终敲定，下个月的维也纳会议上，经此一跌，沙特与俄罗斯再度带领 OPEC+成员国步入减产的概率大增，并且下个月的沙特原油供应也将开始下降;此时，我们认为短期内卖盘的压力、美油库存与产量增长预期至少将在下月的维也纳会议前或沙特实际的减产出现之前，继续施压油价，但本次对于 OPEC 月报的反应有所过度，激进者建议等待短线反弹后逢高试空，稳健者仍以组合思路为主。 中期选举后分裂的美国国会将导致更大的政局动荡，且特朗普各类政策被限制的可能性在加大，美元上方压力隐现，黄金的避险配置价值仍存，逢回调继续加仓。 单边策略建议：合约：空 SC1812;入场价：470 上方;动态：新增;合约：多 AU1812;入场价 267.8;动态：持有; 组合策略建议：合约：空 WTI1812/多 Brent1812;入场价：71.98/80.89;动态：持有;合约：空 WTI1812/ 多 SC1812;入场价：71.98/552;动态：持有。(以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。) | |
| 宏源期货 | 布油如昨日早报提示跌至65附近，短期有望继续寻底 要点： 1、 原油期货价格: SC：468元/桶(-5%);WTI:55.28元/桶(-6.08%);BRENT：65.35美元/桶(-5.25%) 2、 行业要闻： (1) 中国海关总署的数据显示，10月原油进口同比飙升32%，达到4080万吨或961万桶/日。之前创下的日进口规模纪录是2018年4月触及的960万桶/日。中国1-10月原油进口同比增长8.1%至3.7716亿吨，或906万桶/日，料将创下又一个进口最高纪录年。 小结： 供应增加远超预期。今年8月份，美国原油产量成功超越俄罗斯成为全球最大的原油生产国，而且更令人担忧的是，美国仍然还有很多剩余产能等待开发，并且这些剩余产能是属于低成本，高效的。也就是说，一旦条件允许，美国有能力在极短的时间内快速增加原油产量。到目前为止，页岩油的平均成本已经降到50美元之下，巴肯地区的成本仅仅40出头。即使按照现在已经跌了20%的油价计算，页岩油生产商仍有10-20美元/桶的利润，这仍是比较高的利润，如果不是美国运输管道的限制，相信美国的原油产量将会增长的更快。在今年的EIA报告中，几乎EIA每发布一期新的报告就会上调一次对原油产量的预期。根据最新的EIA预测，预计到2019年末，美国的原油产量将达到1241万桶/日，较当前的产量1145万桶/天仍有接近100万桶/天的增长，并且这个增长目前仍看不到上限在哪里。 全球信用收缩，原油需求下滑。2018年年初开始新兴市场与欧洲经济同步放缓，部分新兴经济体系统性危机爆发;中国未来经济重心继续下移，会给原油需求带来下行压力。 中国经济下行压力增加。中国10月社会融资规模增量7288亿元，相比前值22054亿大幅下滑，新增人民币贷款6970亿元，前值13800亿元，M2同比增长8%，持平历史最低增速，上月同比8.3%。社会融资环比下降，去杠杆大方向依然保持，继续考验实体经济。 三季度实际消费数据令人失望。发达地区来看， 除了美国消费尚可之外，欧洲、日本消费延续二季度负增长，韩国消费由正转负。发展中地区来看，中国、印度消费消费增速回落(部分由于天气以及季节性原因)、巴西消费摆脱二季度低迷重回正值，但增速依然缓慢、前苏联地区增速尚可，中东地区消费负增长。新兴市场今年汽油消费衰退了5%以上。 美国经济大致在今年年底到明年年初进入后周期。这一轮起始于2015年底的美国商业周期的超预期表现与减税有关，助推了顺周期的家庭消费与企业资本开支。但是，税改的刺激效果在推行一年后会快速衰减，而在核心通胀中枢仍然存在上行空间的背景下，美联储的加息政策不会立刻终止。美国商业周期见顶之后的回落，将激烈且迅速。2018年北美汽油需求二季度同比负增长4.5万桶/日，三季度同比负增长9.6万桶/日，二季度汽油需求的负增长可能是本次趋势性负增长的开始，预示着美国经济或将要见到本轮经济周期的拐点。 WTI与Brent从back转化为contango结构，投资者结构开始迅速发生变化，因为近低远高结构不利于多头展期。截至上周，对冲基金和其他基金经理已将其在石油合约中的多头头寸降至2017年8月以来的最低水平。 昨日，美元指数迭创新高，新兴市场或再响警报，我们在早报题目《新兴市场需求回落或将拖累布油跌向65》，昨日夜盘原油大跌近7%，跌至65附近，SC夜盘跌停。我们认为，美盘短期多头爆仓，向下的能量尚未释放完毕，原油可能继续向下，不排除跌向60附近。 | |
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