11月12日今日煤炭期货价格最新行情走势 成材疲弱拖累煤焦基差扩大
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 华泰期货 | 观点：上周煤焦市场偏强运行。焦炭方面，焦炭价格第三轮提涨已全部落实，但涨幅逐渐放缓，钢焦博弈加剧。山西地区受环保“回头看”，焦企开工略有下滑，但受炼焦利润高位刺激总体开工率仍维持高位。上周焦企焦炭库存仍有减少，下游钢厂高炉开工率较高，需求较为良好，但由于价格涨至高位，部分钢厂对采购有所犹豫。焦煤方面，山西地区仍受超产检查影响，开工受限，此外，个别大型煤矿因井下煤层影响出现一定的减产。山东地区部分煤矿复产，焦煤整体供给缩减，部分焦企除就近采购外开始向山西地区采购。天气逐渐转冷，部分焦企开启冬季补库，且焦企焦炭库存较低，下游补库需求较高，不同煤种均有不同程度涨幅。综合来看，受成材走弱拖累，且短期煤焦价格均已涨至年内高位，盘面大幅贴水现货，煤焦现货或将回调修复过大基差，盘面短期较难形成连贯趋势。 现货情况：上周焦炭市场偏稳运行，焦煤供给依旧紧缺，部分煤种价格持续上涨。上周澳洲中挥发煤价格维持207美元/吨，折算成人民币1704元/吨。澳洲低挥发主焦煤供应持续紧张。蒙煤日通关量800车左右，供给相对紧张。 价差情况：日照港准一级冶金焦价格2600元/吨，9日收盘焦炭主力1901合约期现价差为-361元/吨左右，9日收盘焦煤主力1901合约期现价差在-345元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差) 周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存增加29.5万吨至276.1万吨，国内样本钢厂焦炭库存减少5.26万吨至423.04万吨，独立焦化厂焦炭库存减少4.43万吨至15.9万吨，整体焦炭库存增加19.81万吨至715.04万吨。上周焦企产能利用率基本持平，华东、华中地区小幅下降，徐州部分焦企开工受限，焦企销售良好，库存小幅下降;上周港口炼焦煤库存减少14.96万吨至270.84万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存增加41.03万吨至870.36万吨，独立焦化厂炼焦煤库存增加1.25万吨至839.41万吨，整体炼焦煤库存增加27.32万吨至1980.61万吨。天气逐渐转冷，部分下游企业开始进入冬季补库，山西受超产检查影响，煤矿仍有关停现象。 本周策略：焦炭方面：中性，短期受成材走弱影响，盘面持续贴水现货，警惕现货向下修复基差，暂时观望。焦煤方面：中性，短期焦煤供给缩减，需求有所支撑，但成材疲弱拖累黑色系商品走势，且短期煤价涨幅过大，暂时观望。套利方面：无。 风险点：下游成材需求增长不及预期，成材大幅累库，采暖季限产政策扰动。 |
| 方正中期 | 摘要 12 日隔夜盘中，双焦震荡回落，黑色系盘面弱势运行。基本面，上周焦化产能利用率小幅持本持平，华北、东北、西北等区域开工微增，山西、河北等环保检查相对宽松，有部分焦企小幅提产;华东、华中地区开工小幅下滑，徐州个别焦企开工再次受限。价格方面主流地区累计上涨 300 元/吨左右，近期山西部分地区报价有继续上涨趋势，短期焦企心态依旧相对乐观，整体焦炭库存依旧处在较低水平，焦企发运、订单良好;贸易商近期采购积极性较前期明显下滑，除保证钢厂订单的基本采购外，囤货意向低，且焦炭价格已涨至相对高位，贸易商接货更为谨慎。炼焦煤方面，现货价格继续走高，煤矿查超、环保限停产影响下，炼焦精煤供应依旧紧张，加上焦企有冬储需求，短期供应紧、需求高恐难变化，预计短期炼焦煤现货价格仍将继续走强。操作上， 焦炭 1901 压力位 2380 ，支撑位 2335 ;焦煤 1901 压力位1374 ，支撑位 1341 。 宏观数据及新闻 1. 伊泰煤炭前三季度净利润增 3.44%至 38.99 亿元 2. 八一钢铁：2018 年前三季度实现净利 5.77 亿 同比降 33.26% 3. 河北：采暖洁净煤应保尽保应保供 | |
| 中信期货 | 信息分析： (1)进入11月，各地区秋冬季环保限产文件相继发布，中央环保督察组进驻汾渭平原，对山西省开展“回头看”，但鉴于政策执行要求刚开始，目前焦化限产力度有限。 (2)本周，山西地区焦企第三轮提涨，现货市场偏稳偏强运行。焦炉产能利用率78.6%，与上周持平。Mysteel统计的全国100家焦企库存为15.9万吨，钢厂焦炭库存423万吨，焦企库存继续维持低位。 (3)本周，焦炭期货价格维持震荡，基差逐步转为天津港现货升水01合约307.5元/吨。逻辑：焦炭第三轮提涨落地后，现货价格维持高位;焦企库存较低，焦炭现货紧俏，低库存支撑焦企提涨;钢企积极补库，对提涨接受程度较好;港口库存止跌企稳，高价下贸易商多谨慎观望;采暖季限产陆续执行，但短期内焦炉高炉限产力度均有限，预计焦炭现货短期内将偏稳偏强运行。期货方面，受宏观预期及限产幅度偏弱影响，期价震荡运行，目前基差较大，预计期价短期内将维持震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。 信息分析： (1)山东地区多数煤矿已复产，但部分生产优质煤种的煤企暂未恢复。山西地区部分大矿受搬迁工作面及年底保安全影响，焦煤整体供应有限。 (2)11月15日起，《山西省交通运输厅道路货物运输货运单使用管理办法》将开始执行，根据要求，货运源头经营者应按规定装载、计重、开票，如实出具货物运输票据(货运单)。(3)本周，山西、山东、河北等地煤价不同程度上涨，幅度在20-50元/吨，煤矿焦煤库存97.9万吨，较上周下降8.6万吨。 (3)焦煤期价震荡运行，基差转为澳洲中挥发煤升水01合约364.5元/吨，蒙煤升水01合约121元/吨。逻辑：山西煤矿安全、环保、超能力检查常态化，山东煤矿事故影响仍在，焦煤供给总体偏紧;下游焦企进入采暖季限产，但短期内开工率仍较高，冬储季焦企积极采购，焦煤需求旺盛;预计焦煤现货价格短期偏强运行。期货方面，受黑色系预期偏弱带动，期价震荡运行，亦受供给整体偏紧支撑，预计期价短期内将高位震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。震荡 | |
| 信达期货 | 港口2675元/吨,现货第三轮提涨基本落实。下游高炉产能利用率因采暖季影响有小幅回落迹象，15日采暖季限产正式开始，焦炭需求恐有回落;同时焦企限产效果暂不佳，整体开工高于去年同期，关注后续焦企限产力度的变化;焦企库存历史同期低位，压力较小;下游钢厂库存继续去回落，低于去年同期;贸易商前期订单发运，港口库存大幅回升;整体来看在螺纹承压回落的情况下，基本面尚可的焦炭亦有下行压力。技术上焦炭在30分K线中跌破前低2292，调整延续，关注下方2200支撑。操作建议：反弹多单减持，等待企稳。 受焦煤供应偏紧，各地炼焦煤价格纷纷上涨，混煤1420元/吨左右。国内煤矿因安全检查、超产检查及环保检查导致供应偏紧，国内煤矿库存处于历史同期低位且仍在去化;澳煤价格偏强运行，蒙煤价格暂稳，港口库存继续回落;下游焦企高利润，开工高于去年同期，采购积极性较强，焦企补库有所放缓，钢厂补库走高，焦企+钢厂库存大幅回升;后续关注煤矿供应能否缓解，下游补库意愿及环保限产动向。技术上焦煤跌破1336支撑，延续回调。操作建议：反弹多单减仓，等待企稳 | |
| 兴业期货 | 焦炭：近期采暖季错峰限产幅度相对有限，且当前炼焦利润较好，使得多数焦企开工率维持高位，焦炭供应较为稳定。随着下游钢材市场进入季节性淡季，多数钢价出现下跌，钢厂利润收缩或将挤压部分炼焦利润，对焦价形成较大压力。再加上港口焦炭库存环比出现小幅回升，贸易商心态较为谨慎，焦价受到一定抑制。不过，考虑到采暖季限产叠加第二批中央环保督察“回头看”，焦炭供应或将边际收缩，且目前焦化厂库存继续下降至年内较低水平，加之焦炭盘面价格贴水现货近 450 元/吨左右，处于同期较高水平，对焦炭期价形成明显支撑作用。综合看，焦炭基本面驱动不足，走势以跟随钢材价格为主，鉴于周末多地下调螺纹现货价格，建议可逢高介入焦炭 J1901 合约空单。后续重点关注采暖季钢焦企业限产落实情况。 单边策略建议：调入 J1901 合约空单，仓位：5%，入场区间：2300-2310，目标区间 2220-2230，止损区间： 2340-2350。焦煤：山西严控煤矿超产，焦煤供应或将继续维持偏紧格局，加之目前煤矿及港口炼焦煤库存处于同期低位，煤价受到一定支撑;需求方面，下游焦钢企业利润较好、环保限产边际放松，焦炉、高炉开工维持高位，使得焦煤刚性需求得到保证，且随着天气转冷，焦企有补库过冬需求，采购积极性较高，亦对焦煤形成较强支撑。不过，考虑到各地区将陆续开启采暖季限产，下游钢焦企业对焦煤的需求或将边际减弱，对焦煤形成一定压力。综合看，焦煤基本面偏强，较下游成材及焦炭相对抗跌。建议可逢低介入买 JM1901-卖 RB1901 套利组合。组合策略建议：调入买 JM1901-卖 RB1901 组合合约，仓位：5%，入场区间：6.05-6.06，目标区间：5.85- 5.86，止损区间：6.15-6.16。 (以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。) | |
| 倍特期货 | 期现背离，多看少动 【现货市场】现货市场，政策方面，山西省政府安委会日前下发通知，要求严格控制煤矿超能力生产，临近年终不得抢产量赶任务。价格方面，焦煤焦炭报价稳定，焦炭第三轮提涨于上周周初落地，上周焦炭价格基本稳定。周五乡宁地区瘦主焦上调90元/吨，现G70瘦主焦报价1570元/吨。综合近期数据，个人观点，现货尤其是焦炭现货可能面临拐点，焦煤现货仍有走强基础。期货方面，鉴于焦炭较大贴水，现货拐点或带动期货下行，但空间不做大的预期，激进者，可轻仓试探空单。焦煤，仍以震荡思路对待。 【期货走势】现货强势，期现背离加剧。由下游和宏观引发的不确定性造成当前复杂震荡，轻仓区间操作。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭，关注2350附近压力。焦煤，关注1350附近小区间表现。 | |
| 国信期货 | 焦企开工增加 焦炭走弱 周五夜间，焦炭1910低位开盘，窄幅震荡，盘中大幅下挫后低位反弹，报收2306，下跌61.5，跌幅2.6%。上周焦企开工小幅增加，但焦企焦炭库存处低位水平，下游采购积极性较前期有所下滑，期货杀跌，建议多单离场，暂时观望。 周五夜间，焦煤1901低位开盘，震荡运行，报收1342.5，下跌9，跌幅0.67%。原料方面，煤矿停产影响继续，叠加生产能力核查等因素，导致供给维持偏激格局，下游采购需求仍存，现货价格走强，期货低位有反弹动能，建议逢低做多。 | |
| 格林大华 | 山西吕梁地区超产结束后，产量稍有恢复，但焦煤整体供应仍处偏紧局面，短期焦煤价格稳中偏强运行。主产地焦企厂库存偏低，而下游钢厂库存中性，采购维持正常水平。周末钢材现货价格下调100元/吨，短期对焦炭提涨产生阻力。后期关注钢厂态度，环保检查及焦钢企业库存变化。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
