什么是短期证券市场?短期证券市场是如何构成的?
所谓短期证券市场，是指在国际间实行短期有价证券的发行和买卖行为的市场。
短期证券市场的交易对象是短期信用工具。它包含国库券、可转让的银行定期存单、银行承兑票据和商业票据等证券，目前在各类短期金额工具中，国库券的数量是最大的。
短期证券市场紧要包含：大额可转让定期存单市场、短期国库券市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑票据市场。
一、大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单(简称CD)是由银行发行的、规范一定期限的、可在市场上流通转让的定期存款凭证。
CD与一般定期存款单的紧要差别是：
(1)不记名。可以自由转让，持有者需用现款时即可在市场上转让出售。
(2)金额固定，面额大。美国的CD最低起价为10万美元。存单的期限通常不少于2周，大多为3～6个月，一般不超过1年。CD的利率略高于同等期限的定期存款利率，与当时的货币市场利率基本一致。
(3)允许买卖、转让。这一金融产品集中了活期存款和定期存款的优点。
二、短期国库券市场
在国外，国库券是指国家为了解决急需的预算开支而由财政部发行的一种国家债券。中央政府发行国库券的紧要目的是筹措短期资金，弥补财政收支短期不平衡。国库券由于期限短，因此流动性强;又由于是中央政府发行，故还本付息的可靠性高。有些国家还规范购买国库券的投入收益可免缴个人所得税。因此，国库券常常被人们称为“金边证券”。国库券现已进展成为重要的短期信用工具，在货币市场上占有重要地位。
短期国库券市场的功能紧要有以下几个方面：
1.对发行人来讲，有利于用经济方式弥补国家财政收支差额，发挥国家财政在国家经济建设中的主导作用。
2.对投入者来讲，是短期资金投入的重要市场。国库券在市场上之所以受到欢迎，是由它本身的特征所决定的3.对中央银行来讲，是贯彻其货币政策的首要场所。
三、回购协议市场
回购协议是指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性地售与买方，并承诺在日后将该证券如数买回。买方也承诺在日后将买入的证券售回给卖方。回购协议在表面上看是一笔证券买卖业务，而实质是以证券为抵押品的短期资金融通，通过回购协议融资的市场便称为回购协议市场。回购价格可以内含利息，大于售价，即售价加利息，也可以与售价相同，但需加付利息。由于卖方也有可能违约，为保护买方，卖方卖出证券时通常交存买方一定的保证金。也就是说，卖方出售证券实际获得的资金是售价减除保证金。尽管回购协议涉及证券的买卖，但从性质上说，它相当于一笔以证券为抵押品的抵押贷款。反向回购协议是从买方角度来看的同一笔回购协议交易，即买方按照协议向卖方买进证券并承诺在日后将该证券卖回给卖方，售价应加上卖方应付的利息。每笔回购协议交易由一方的回购协议和另一方的反向回购协议组成。
四、商业票据市场
商业票据指发行体为满足流动资金需求所发行的、期限为2天至270天的、可流通转让的债务工具。一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具备一定权力的凭证。
商业票据是由金融企业或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据。商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以背书转让，但一般不能向银行贴现。商业票据的期限在9个月以下，由于其危机较大，利率高于同期银行存款利率,商业票据可以由企业直接发售，也可以由经销商代为发售。但对出票企业信誉审查十分严格。如由经销商发售，则它实际在幕后担保了售给投入者的商业票据，商业票据有时也以折扣的方式发售。
五、商业票据的特性
1.票据是具备一定权力的凭证：付款请求权、追索权
2.票据的权利与义务是不存在任何原因的，只要持票人拿到票据后，就已经取得票据所赋予的全部权力。
3.各国的票据法都要求对票据的形式和内容保持标准化和规范化。
4.票据是可流通的证券。除了票据本身的限制外，票据是可以凭背书和交付而转让。
六、银行承兑票据市场
承兑市场是以经营承兑票据为业务，由银行及其他金融机构与票据经纪人买卖承兑票据而构成。所谓承兑是指票据持有人要求债务人签字盖章承认到期兑付的行为，这里被承兑的票据是指汇票。汇票之所以要经过承兑手续，是因为汇票的付款人是由出票人单方面记载在上面的，从法律上讲，付款人还没有成为票据的债务人。只有经过承兑后，才在法律上确定了票据关系人之间的权利与义务，承兑的性质就是承兑人对收款人无条件支付票款的保证。承兑后的票据称为承兑票据。由于承兑票据的承兑人已经保证在偿付期支付，因而投入者愿意在二级市场上购买或销售承兑票据，以调整流动性资产，从而形成承兑市场。
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