3.12今日铜期货价格最新行情走势 需求释放铜期价震荡整理
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 库存格局暂时不变，铜价格反弹预期不改 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，铜精矿的进口大幅度替代成品铜的进口，另外，由于进口亏损扩大，全球范围内铜库存或重新分配，国内铜价格压力预期或有所舒缓，整体铜价格反弹格局不变;但目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，预估铜价格上周回吐之后转入震荡，或等待消费的变化。 走势分析： 11日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，主要是中间商采购增多，另外一方面，由于期限back结构收窄，也使得现货贴水幅度下降;下游企业观望者居多，按需采购为主。 上期所仓单11日继续增加，据安泰科数据，调研涉及22家阴极铜生产企业合计精炼铜产能901万吨/年，占全国当期有效总产能的81.2%，2018年产量占全国90%以上。2019年2月22家样本企业合计生产阴极铜68.7万吨，同增6.8%，环增1.4%。1-2月样本企业累计生产阴极铜 136.4万吨，同增6.9%。3月份国内阴极铜产量同环比都会出现一定增长，预计样本企业阴极铜产量将达69.5万吨。 结合此前的铜精矿进口数据，整体国内精炼铜的供应已经站稳在高位。另外，短期由于降税预期，精炼铜出口比较困难，国内库存继续积累。 11日，精炼铜现货进口亏损幅度较上个交易日收窄，不过幅度不是很大。 11日,LME库存整体延续下降，主要集中在美洲仓库，另外，COMEX库存延续继续下降，不过，此前从COMEX持仓结构来看，商业空头持仓占比大幅增加，这意味着未来全球的库存格局将重新分配，即供应或开始向美洲转移。 总体上，产业链方面，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，铜精矿的进口大幅度替代成品铜的进口，另外，由于进口亏损扩大，全球范围内铜库存或重新分配，国内铜价格压力预期或有所舒缓，整体铜价格反弹格局不变;但目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，预估铜价格上周回吐之后转入震荡，或等待消费的变化。 |
| 中信期货 | 价格回落现货补货需求释放沪铜震荡整理 (1)上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨~贴水20元/吨，平水铜成交价格49500元/吨~49560元/吨，升水铜成交价格49580元/吨~49620元/吨。 (2)1#光亮铜报价44300元/吨~44600元/吨。精废价差小幅回落至1245 元/吨。 (3)总部位于澳大利亚墨尔本的纽克莱斯特公司(Newcrest)宣布，同意以8.065亿美元的价格收购加拿大帝国金属公司(Imperial Metals)的Red Chris 铜金矿70%股权，预计收购将于三季度完成。 逻辑：宏观面，美国2月就业大幅不及预期，市场悲观预期再起，全球经济放缓，地缘政治不确定增强，全球经济形势堪忧。结合上周欧央行加息停滞，预示着发达经济体短期内经济疲弱态势仍有望延续，并不利于伦铜继续走高。微观面，现货贴水报价一旦收窄，现货买盘即显乏力，买方强势压价。另外，需要提示大家注意，本周五当月合约交割。 操作建议：观望; 风险因素：库存 | |
| 兴业期货 | 亟待新增驱动，沪铜新单暂观望 宏观方面，全球主要经济体金融数据表现不佳，打压市场情绪，然基本面，海外精铜库存持续下滑，叠加铜矿供应收缩，沪铜供应偏紧的格局不变，对铜价形成有力支撑，在无新增驱动的情况下，沪铜预计震荡，新单建议观望。期权方面，继续持有牛市价差组合。 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1905合约涨150元/吨至49190元/吨，涨幅0.31%。夜盘涨0.02%至49200元/吨。隔夜LME铜涨0.41%至6421.5美元/吨。 消息面，1、据中国汽车工业协会统计分析，2019年2月，受春节长假因素影响，汽车产销环比呈较快下降。2月，汽车生产140.98万辆，环比下降40.40%，同比下降17.37%;销售148.16万辆，环比下降37.41%，同比下降13.77%。2、美国1月零售销售月率0.2%，前值-1.2%，预期-0.1%，美国12月零售销售月率从-1.2%修正为-1.6%。美国1月份零售额出人意料地上升，主要是由于建筑材料和可自由支配开支的购买增加，但12月份的收入比最初预计的要弱得多。 现货方面，3月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨~贴水20元/吨，平水铜成交价格49500元/吨~49560元/吨，升水铜成交价格49580元/吨~49620元/吨。沪期铜延续上周五夜盘的态势，重心下滑于49600元/吨一线震荡，隔月合约价差back结构缩窄至150元/吨左右。现货贴水报价跟随收窄，早间持货商报价贴水90元/吨~平水，但由于报价收窄过多现货买盘无力，于是平水铜领先下调，成交集中在贴水110~贴水100元/吨，好铜报至贴水40~贴水30元/吨，成交才有起色。第二节交易阶段，中间商逢低买盘，好铜及平水铜贴水报价未扩大，维持与贴水110~贴水30元/吨区间报价，下游维持刚需，湿法铜报价贴水230元/吨附近。市场供应虽仍显宽裕，但因当日贸易商压价收货平水铜交付长单，令周一的贸易氛围也显活跃，贴水也相应有所收窄，本周五当月合约交割，现货升贴水的变化幅度仍需跟随隔月价差的变化指引。 行情研判，昨日市场氛围回暖，A股反弹，叠加美指回调，利好铜价，但受经济增速放缓打压，铜价涨幅有限。基本面来看，铜精矿供应偏紧对铜价有所支撑，但下游消费疲软，预计短期铜价震荡运行。 | |
| 瑞达期货 | 隔夜沪铜主力 1905 合约震荡走强，因美元指数表现承压，为铜价反弹带来了一定的空间，但当前美元指数仍高位运行，仍对铜价上行存在抑制。现货市场上，市场供应虽仍显宽裕，但因今日贸易商压价收货平水铜交付长单，令周一的贸易氛围也显活跃，贴水也相应有所收窄。技术面上，期铜主力 1905 止跌回升，但仍承压于布林带中轨线下方，且当前布林带通道呈现收缩，短期沪铜或呈现震荡整理。操作上建议沪铜 1905 合约可以考虑在 48800-49500 元/吨之间高抛低吸，止损各 300 元/吨。 | |
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