焦钢博弈加剧，焦炭难有起色
近日国内冶金焦市场整体持稳运行。上周个别地区有上调迹象，但是下游钢厂并未接受。同时据市场消息显示河北个别钢厂由于焦炭库存高位，利润一般，有意打压焦价，不排除继续下调的可能。焦钢博弈之下，焦炭能否有话语权？一、焦企实际开工较高春节期间由于天气，车皮紧张等因素，焦企发运受阻，库存有所累积，以至于春节之后的半个月，焦企都处于一个去库存的过程中，但是随着节后复工以及焦炭价格的提涨，焦企开工日益增加。虽然近期环保政策虽然频出，但是由于焦企目前仍有200-300元/吨的利润，并且环保实际监管并不严格等因素，焦企生产积极较高，开工率并不低，整体维持在80％左右。而延长结焦时间带来的效果对焦炭库存并未起到具体改变。 二、钢厂限产叠加悲观预期当前钢材市场仍旧处于利润不佳的局面之下，钢价正当下调，终端需求萎靡。同时环保预警拉响。据了解作为焦炭下游的钢厂主要产区，武安于3月3日至3月31日，共14家钢铁企业实行错峰生产。预计高炉限产比例为 60.8%，明显比采暖季限产水平要高28.3%。预计影响铁水产量近 198.6 万吨，较原方案新增铁水影响量 83.5 万吨，影响铁矿石需求 136万吨，其中铁矿石块矿 14.2 万吨，球团 15.3 万吨。而截至3月8日全国110家钢厂样本焦炭库存为453.60万吨，周环比减少0.63万吨，平均可用天数15.16天，增加0.53天。焦炭库存减少而平均可用天数增多，则进一步说明高炉开工受限带来焦炭需求减少。三、港口库存持续高位截至3月8日，四大港口焦炭库存达到374万吨，周环比增加2万吨，其中天津港56万吨，增加1万吨，连云港7万吨，增加1万吨，日照港146万吨，周环比减少5万吨，青岛董家口港165万吨，增加5万吨。 目前四大港口焦炭库存较去年同期整整高出64万吨。结合当前市场的供需情况来看，港口库存短时间内难以消化掉，对焦价走势形成利空。综合来看，目前上下游产业链中只有焦煤相对偏强，但是并不足以支撑整个中下游。焦化厂凭借当下利润维持高位开工的可能性很大，叠加港口库存高位，终端需求并未有较大起色，显然依靠供需改善来带动焦价走强的预期落空了。而且无疑拉长了整个焦炭去库存的周期。依目前焦钢博弈之下，焦化厂恐难有话语权，下行风险较大。
青岛大宗商品交易中心 徐丹
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