2.28今日铜期货价格最新行情走势 现货贴水幅度收窄
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 中信期货 | 下游适量补货后接货量日渐下滑建议前期多单止盈离场 信息分析： (1)沪铜主力1904合约早市开于50190元/吨，收报50080元/吨。沪期铜围绕50000元/吨一线整理。 (2)广东地区1#光亮铜报价44300元/吨~44600元/吨。废铜价格上升100元/吨，精废价差维持在1560元/吨一线。 (3)上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨~贴水80元/吨，平水铜成交价格49810元/吨~49860元/吨，升水铜成交价格49880元/吨~49940元/吨。 逻辑：铜市在特朗普宣布推迟对华加征关税后表现积极，但价格有脱离基本面趋势，虽然供给端有收缩，嘉能可非洲铜矿减产、韦丹塔铜炼厂复产受阻，利好因素存在。但是微观方面，价位已经计入甚至超出供给缩量，下游适量补货后，接货量日渐下滑。同时宏观方面，中美贸易协定并没有最终签署，国内虽有货币刺激预期，但能否实现仍未知，所以建议前期多单获利离场。 操作建议：多单离场; 风险因素：库存增加 |
| 华泰期货 | 期现套利力量增加，现货贴水幅度收窄 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，但因印度冶炼厂复产在最高法院受阻，意味中国周边冶炼紧张的格局不变，加上印尼铜矿收缩，供应或继续受到限制;目前虽然国内发生库存累积，但国外库存继续下降，整体库存累积程度并不严重，但短期下游消费力量依然偏弱，这将限制铜价格回升，但中国政策预期，和美国基建预期仍然没有变，未来需求未被证伪，因此，铜价格回升格局尚未改变，但周度铜价格走势或有所反复。 走势分析： 27日，现货市场升贴水较上个交易日继续好转，不过，当日市场成交主要是以贸易商为主体，因此可交割品牌贴水幅度收窄较快，主要是期现套利买盘的推动;而由于下游采购转弱，湿法铜贴水收窄幅度变小。 上期所仓单27日延续回升，增量有所扩大，但基本上在正常范围内，国内库存延续积累，当前的消费力量还不足以使得国内库存转向。 27日，精炼铜现货进口亏损幅度较上个交易日有所收窄，另外，洋山铜升水报价27日报平。 27日,LME库存整体下降，美洲仓库继续下降， LME去库存预期不变。另外，COMEX库存延续继续下降，综合情况来看，国内库存的累积基本等于国外库存的下降。 消息面上，Codelco总裁Juan Benavides周三称，该公司旗下智利Chuquicamata井下开采铜矿今年中期将开始运行，该矿井下开采开始运行是一个基本步骡，对Codelco结构性调整而言是里程碑事件。 Codelco在2018年宣布将投资55.5亿美元，将该全球最大露天开采铜矿转为井下开采铜矿。 总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，但因印度冶炼厂复产在最高法院受阻，意味中国周边冶炼紧张的格局不变，加上印尼铜矿收缩，供应或继续受到限制;目前虽然国内发生库存累积，但国外库存继续下降，整体库存累积程度并不严重，但短期下游消费力量依然偏弱，这将限制铜价格回升，但中国政策预期，和美国基建预期仍然没有变，未来需求未被证伪，因此，铜价格回升格局尚未改变，但周度铜价格走势或有所反复。 | |
| 方正中期 | 要点： 周四鲍威尔重申需要对未来利率调整报以耐心，美元走软。中国 1 月废铜进口金属吨 13.91 万吨，同比大幅回升 18.03%，考虑到 7 月起限制废六类铜进口，上半年或加大进口力度，全年废铜进口呈现先高后低。由于铜价暂时企稳，维持高位震荡，下游入市适量补货，现货报贴水 170 元/吨-贴水 80 元/吨。随着供给端干扰率上升以及中美贸易磋商达成实质性协议等利多因素多次在铜价中反映后，预计市场关注焦点将转移至需求端和中国经济数据。关注中国 2 月官方制造业 PMI 数据。 观点：震荡。 | |
| 兴业期货 | 沪铜仍有向上空间，前多继续持有 当前海外精铜库存持续下滑，叠加印尼铜矿供应收缩，沪铜供应偏紧的格局不变，当前市场对于金三银四传统旺季仍有期待，激进者原油前多可继续持有，等待后续突破。期权方面，继续持有牛市价差组合。 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1904合约跌110元/吨至50800元/吨，跌幅0.22%。夜盘涨0.32%至50240元/吨。隔夜LME铜涨0.82%至6520.5美元/吨。 消息面，2019年人民银行金融市场工作会议于2月25日至26日在北京召开。会议部署了2019年金融市场和信贷政策重点工作。其中提出，加强房地产金融审慎管理，落实房地产市场平稳健康发展长效机制。Codelco总裁Juan Benavides周三称，该公司旗下智利Chuquicamata井下开采铜矿今年中期将开始运行，该矿井下开采开始运行是一个基本步骡，对Codelco结构性调整而言是里程碑事件。Codelco在2018年宣布将投资55.5亿美元，将该全球最大露天开采铜矿转为井下开采铜矿。 现货方面，2月27日上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨~贴水80元/吨，平水铜成交价格49810元/吨~49860元/吨，升水铜成交价格49880元/吨~49940元/吨。沪期铜围绕50000元/吨一线整理。前一日成交回暖后整个市场挺价气氛浓郁，早市持货商急切挺价意愿凸显，好铜报价贴水100元/吨~贴水90元/吨，且成交有起色后上抬至贴水80元/吨一线，部分贸易商买盘平水铜贴水170元/吨左右，成交活跃，平水铜可上抬至贴水160~150元/吨，湿法铜基本维持前一日报价贴水300元/吨左右。继前一日下游适量补货后，当日下游接货量较前一日降低，但贸易投机的热情仍在复苏回暖中，市场交易占比仍以贸易商为主体。当日市场已大部分做下月发票交易，少量当月发票价差仍在20元/吨一线。 行情研判，今日铜价小幅震荡运行,宏观氛围回暖支撑铜价。基本面来看，国内冶炼产能快速扩张导致铜精矿供应相对紧张，现货铜精矿TC有所下调，下游企业逐步复工,但消费仍偏弱。预计铜价短期维持高位盘整。 | |
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