2.15今日铜期货价格最新行情走势 中国进出口数据良好铜价震荡整理
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 方正中期 | 要点： 昨日公布的进出口数据显示，中国 1 月未锻轧铜及铜材进口量环比增加 12%，至 47.9 万吨;同比增加 8.9%。受春节影响，1 月数据表现一般不太稳定，但 1 月进口数据强劲，也在一定程度表明中国需求好于预期。昨日 LME 库存下降 2375 吨至 145525 吨，贴水由 1.5 美元/吨转为升水 0.25 美元/吨，表明现货供应偏紧。下游正常生产一般要在春节后启动，预计本周国内库存将继续走高，无法对铜价形成支撑。整体来看，1 月进口数据表现大超预期，下游消费启动仍需等待数日，预计整体铜价震荡。今日关注中国 1月 CPI 及 PPI 数据。 观点：震荡。 |
| 华泰期货 | 矿和精铜进口大幅增加，短期现货供应较大 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主;但因全球矿供应增量有限，因此实际增幅或受限。另外，虽然中国进入累库存阶段，但LME和COMEX库存比较低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，铜价格反弹格局依然维系。 走势分析： 14日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，可交割品牌升水普遍陡升，一方面是由于1902合约交割日的临近，更重要是月差的存在使得期现套利力量较为庞大，成为现货市场的主要参与者。下游企业采购有限。 上期所仓单14日延续大幅回升，仓单增加仍然超过1万吨，当前远期期货依然有较明显升水，仓单仍然具有吸引力。 14日，精炼铜现货进口亏损幅度小幅收窄，国内现货价格成交有所活跃，洋山铜升水小幅下调。 14日,LME库存整体小幅下降，继续主要集中在美洲仓库， LME库存格局预期转向，但短期变化量并不大，主要是供应依然未能有效恢复。COMEX库存则延续快速下降的格局。 数据方面，中国1月未锻轧铜及铜材进口量47.9万吨，较2018年12月的42.9万吨进口量增加5万吨;1月进口增加主要是此前进口窗口多次打开，以及平时亏损幅度较小。另外，1月铜精矿进口量高达189.5万吨，较2018年12月146万吨进口量增加43.5万吨，折合近10万金属吨，一方面是由于进口有利，以及假期备货因素;另外一方面，从2018年12月中国精炼铜产量来看，国内新增产能的力量逐步显现，但是，这也导致铜精矿加工费较快的下降，因此，当前的供应增量并不完全可持续;这也使得沪铜期货价差出现较大的变化，现货以及近月较弱，1904合约表现较强。 总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主;但因全球矿供应增量有限，因此实际增幅或受限。另外，虽然中国进入累库存阶段，但LME和COMEX库存比较低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，加上当前季节累库幅度比较有限，因此，铜价格反弹格局依然维系，但近两日仓单增加较多，对铜价氛围有一定影响。 | |
| 中信期货 | 中国进出口数据良好沪铜震荡整理 信息分析： (1)2019年1月进出口数据公布，中国1月出口同比(按美元计) 9.1%，预期-3.3%，前值-4.4%。中国1月进口同比(按美元计) -1.5%，预期-10.2%，前值-7.6%。中国1月贸易顺差391.6亿美元，预期顺差343亿美元，前值顺差570.6亿美元。 (2)2月14日上期所铜增加10692吨至86250吨。 (3)上海电解铜现货对当月合约报升 逻辑：沪铜受到进出口数据利好提振，现货升水走高，但高升水成交十分困难，并且下游开工有限，上游冶炼企业春节正常生产出现一定积压，社会库存小幅走高，现货成交低迷。宏观方面，进出口数据大幅好于预期，一是国内消费乏力，出口盈利好于内销，所以企业出口意愿增强;二是2月春节假期，企业提前发货，以期取得开门红。总之，沪铜冶炼增速较快，但原料供给有限，对沪铜有利好支撑;但是，需求端，特别是电力投资的下滑，将对铜价产生不利影响，短期沪铜震荡整理为主。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 兴业期货 | 暂无趋势性机会，沪铜新单暂观望 基本面暂无更多消息，随着中美新一轮贸易磋商在京举行，特朗普虽不断释放乐观表态，但实际情况仍有不确定性，而特朗普欲宣布进入紧急状态以争取筑墙经费，打压市场情绪，稳健者建议等待进一步信号，单边暂观望。 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1904合约涨210元/吨至48490元/吨，涨幅0.43%。夜盘跌0.31%至48430元/吨。隔夜LME铜跌0.11%至6137美元/吨。 消息面，海关总署：今年1月份，我国货物贸易进出口总值2.73万亿元人民币，比去年同期增长8.7%。其中，出口1.5万亿元，增长13.9%;进口1.23万亿元，增长2.9%;贸易顺差2711.6亿元，扩大1.2倍。美国12月零售销售环比 -1.2%，创2009年9月份以来最大单月降幅，预期 0.1%，前值 0.2%修正为0.1%。美国12月零售销售(除汽车)环比 -1.8%，预期 0%，前值 0.2%修正为0.0%。美国12月零售销售(除汽车与汽油)环比 -1.4%，预期 0.4%，前值 0.5%。 现货方面，2月14日上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨~升水120元/吨，平水铜成交价格47920元/吨~48020元/吨，升水铜成交价格47980元/吨~48080元/吨。沪期铜维持区间震荡，整理于47900元/吨一线。隔月价差依然维持200元/吨附近，早间持货商自平水~升水60元/吨开始报价，不管是好铜还是平水铜都被快速收货，市场成交表现积极，下游逐步回归，贸易商也有在交割前利用价差空间短线投机需求，市场在收货积极的氛围下报价迅速提高，平水铜报价直至提高至升水40元/吨时方显平稳，好铜引领市场报价上抬趋势，至升水100~120元/吨成交依旧活跃，湿法铜跟随市场上调报价，集中成交在贴水百元左右。明天就是春节后首次交割日，若隔月价差保持高位，现货好铜报价可能推向更高升水。下午升贴水报价继续小幅上调，成交仍是以贸易商为主。 行情研判，昨日公布的中国1月外贸数据有所好转，利好铜价。美元高位回落，铜价承压减弱，但经济增速放缓担忧预计抑制铜价涨幅。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议! | ||
