1.23今日铜期货价格最新行情走势 市场成交下滑铜价震荡整理
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 兴业期货 | 经济增速放缓忧虑渐起，激进者沪铜新空尝试 沪铜基本面近期缺乏实质性亮点，终端需求疲软压制仍存，同时前期的几大痛点并无明显改善，中美贸易谈判结局尚未明朗、刺激性政策落地尚需时日，随着乐观情绪的消化，全球经济下行忧虑再度来袭，沪铜预计震荡偏弱，激进者可试空。期权方面，当前市场波动上升，叠加沪铜上方压力不减，建议持有熊市价差组合。 |
| 华泰期货 | 现货贴水进一步扩大，货主换现意愿降低 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主;但此前铜价格回落，加上库存偏低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，支撑铜价格反弹。 走势分析： 22日，现货市场升贴水较上个交易日再度回落，现货普遍转成贴水，湿法铜贴水扩大至200元/吨，随着贴水的扩大，货主换现意愿降低，不过中间商买盘对当前贴水依然表现谨慎采购不多，下游企业仍然缺乏采购兴趣，整体现货市场成交一般。 上期所仓单22日整体持平，现货市场全面转向贴水，因此，对仓单吸引力下降。 22日，精炼铜现货进口维持小幅亏损，较此前一个交易日变化不大。洋山铜升水持平。另外，现货市场情况来看，此前进口货源逐步流入国内市场。 22日,LME库存整体持平，不过， LME库存格局预期在转向。 矿方面，加拿大巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp)周一称，正在为旗下赞比亚Lumwana铜矿探索各种可能性，政府提议的新矿业税将导致股东回报面临挑战。 Barrick非洲及中东业务首席运营官Willem Jacobs表示，新税出台，Lumwana铜矿创造股东收益的能力将被削弱。该矿已向政府提交了具体的合作建议。这意味着，矿企在面对非洲矿业新税法，仍然是以寻求合作为主，因此，非洲税法对供应的影响比较小。 另外，智利国家铜业公司(Codelco)旗下位于智利北部Gabriela Mistral铜矿的高管联盟拒绝了公司提出的最终版集体薪资协议，诱发未来数日爆发罢工的风险。但由于其他矿企此前已经达成协议，该矿山可能的罢工风险影响有限。 整体上，供应格局和预期并没有太多变化，不过，我们认为，当前的市场核心仍然在于政策预期，目前对力度预期放缓，但预期并未消除，因此，整体上，铜价格反弹构架依然保持，但力度有所放缓。 总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主;但此前铜价格回落，加上库存偏低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，支撑铜价格反弹。 | |
| 方正中期 | 要点： 昨日铜价走软，市场由对中国出台刺激经济政策及中美或将解决贸易冲突的预期转向对中国及全球经济均面临下行风险的担忧。加媒称，美国将向加拿大正式提出引渡孟晚舟。本周公布的中国四季度 GDP同比 6.4%，符合预期，但增速创近十年新低。国际货币基金组织 IMF 下调 2019 年全球经济增速至 3.5%，为三年来最低水平。铜市方面，智利国家铜业旗下 Gabriela mistral 铜矿拒绝了公司提供的最终薪资协议，未来数日存在罢工的风险。该矿 2017 年铜产量为 12.27 万吨，2018 年 1-11 月铜产量为 9.65 万吨。昨日现货市场成交清淡，现货贴水继续扩大，报贴水 90-贴水 10 元/吨，下游逐渐进入假期模式，后续贴水下滑趋势或将继续。整体来看，在市场再次担忧中国及全球经济，以及智利铜矿山存在罢工风险下，预计铜价窄幅震荡。 观点：震荡。 | |
| 中信期货 | 下游需求疲弱市场成交下滑，沪铜震荡整理 信息分析： (1)下游需求开始趋弱，换现贸易商纷纷调价，好铜早盘报+10随后开始成交，临近中午最低可在-30成交，平水铜保持了良好成交。 (2)上海期铜价格小幅下跌。主力3月合约，以47530元/吨收盘，下跌420元,跌幅为0.88%。当日15：00伦敦三月铜报价5964.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.97，高于上一交易日7.95，上海期铜跌幅小于伦敦市场。全部合约成交264150手,持仓量增加5218手至567082手。主力合约成交129522手,持仓量减少3096手至191478手。SHFE期货仓单：36114吨较前日没有变化。 (3)广东地区1#光亮铜报价42800元/吨~43100元/吨，各地区光亮铜价格与上周五报价持平，精废价差持平至505元/吨，精废价差持续维持低位，废铜供应商挺价，废铜持货商捂货惜售情绪仍在，废铜市场显清淡。 (4)高盛下调基础金属目标价格，将3个月铜价预期由6500美元/吨下调至6100美元/吨;将12个月铜价目标维持在7,000美元/吨。 (5)哈萨克斯坦2018年精炼铜产量同比增长2.8%，精炼锌产量同比下降0.7%，粗钢产量同比下降14.7%。 (6)2018年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，增速比11月份加快0.3个百分点;环比增长0.54%。2018年全年，规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速较1-11月份回落0.1个百分点。 (7)1月21日上午10时，国家统计局发布了2018年中国GDP，中国2018年GDP同比6.6%，预期6.6%，2017年6.8%。中国四季度GDP同比6.4%，预期6.4%，前值6.5%。中国2018前三季度GDP增长率分别为6.8%、6.7%、6.5%。 (8)五矿资源预计2018年净利大降全年铜产量预降。受铜和锌价格下跌的打击，罗斯伯里(Rosebery)矿商五矿资源(MMG)警告称，2018年下半年将出现巨额亏损。 (9)铜杆终端备货情绪不佳，以订单生产为主。铜板带订单量较上周基本持平，临近春节，部分企业进入清账修整阶段，维持按需购货、低库存操作。铜管受铜价震荡影响，订单量不高。 逻辑：短期降税预期普遍存在一定惜售情绪，整体表现偏淡且缺乏亮点。现货进口窗口关闭支持升水坚挺，同时随着市场悲观情绪逐渐消化，中美贸易问题缓和，向好的谈判信号释放，情绪转向乐观。结合微观精费价差持续收窄，市场消费短期逐步向精铜转移，贸易商惜售情绪明显，远期需求疲弱短期降税预期颇强，沪铜近远月基差有望继续扩大。 操作建议：买近抛远; 风险因素：库存增 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1903合约跌270元/吨至47530元/吨，跌幅0.56%。夜盘跌0.32%至47380元/吨。隔夜LME铜跌0.69%至5932.5美元/吨。 消息面，美国国会参议院计划1月24日就两份相互矛盾的议案进行投票,以便为特朗普的边境墙批准融资、并结束联邦政府停摆问题。美国国会参议院领导层达成一份跨党派协议，可能有助于特朗普联邦政府结束停摆状态，从而促成特朗普顺利发表国情咨文演讲。美国12月成屋销售总数年化 499万户，创2015年以来新低，预期 524万户，前值 532万户修正为 533万户。行业消息面，据外电1月22日消息，工会主席周二称，智利国家铜业公司(Codelco)旗下位于智利北部Gabriela Mistral铜矿的高管联盟拒绝了公司提出的最终版集体薪资协议，诱发未来数日爆发罢工的风险。工会主席Ana Catalan称：“我们拒绝了资方的提议，已经投票表决是否罢工。”对于投票表决罢工，智利国家铜业公司尚未立即置评。但在此之前，智利劳工法要求双方必须参加为期五日的政府调停会议。2017年Gabriela Mistral项目铜产量为12.27万吨，2018年1-11月铜产量为9.65万吨。 现货方面，1月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨~贴水10元/吨，平水铜成交价格47430元/吨~47550元/吨，升水铜成交价格47470元/吨~47600元/吨。沪期铜高位回落至47500元/吨一线，市场已转向全面贴水，盘面转涨为跌刺激持货商加速换现抛货力度，早间盘面还未下坠，报价贴水50~贴水10元/吨，市场接货意愿继续低迷，持货商无奈开始一轮接一轮调降报价，平水铜在贴水70元/吨成交有所集中，好铜贴水20元/吨表现僵持，湿法铜因货源充裕且下游买兴低迷，表现更弱，早市湿法铜持货商报价徘徊于贴水180元/吨左右，随着盘面的不断下滑，持货商进一步加速调降报价，平水铜普遍扩至贴水90~80元/吨，少数好铜持货商降价至贴水40~30元/吨，湿法铜扩至贴水200元/吨以上。市场抛货换现的情绪略显急迫，下游补货情况较前一日略有改善，但贸易投机氛围依然清淡，贴水下滑态势恐仍会延续。 行情研判，中国经济增速放缓，经济下行压力加大，同时，美国政府关门持续创记录，打压市场人气，铜价连续回落。临近春节，冶炼企业放缓生产节奏，下游需求不佳，叠加经济增速放缓导致需求扩张放缓担忧，预计铜价继续承压盘整 | |
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