1.18今日铜期货价格最新行情走势 游追涨意愿不高交易量或将下滑
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 下游追涨意愿不高，铜现货升水下调 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，加上产业链整体库存集中于最终端，而其他环节库存较低甚至负库存，因此，当前铜价格不宜再去看空，铜价格存在一定支撑。 走势分析： 17日，现货市场升贴水较上个交易日有所回落，主要是铜价格反弹抑制现货市场交投，中间商以出货为主，现货升水受到压制;下游企业在铜价格反弹之后，追涨意愿不高，整体成交比较弱。 上期所仓单17日整体继续回落，现货市场升水虽然下降，但仍然维持比较好的升水，期货市场缺乏吸引力，仓单流出。 17日，精炼铜现货进口转为亏损，此前进口盈利窗口太窄，目前尚未听闻湿法铜有太多流入，洋山铜升水有所下调，主要考虑到假期的成本因素。 17日,LME库存小幅下降，主要集中在欧洲仓库，COMEX库存继续延续下降格局。 另外，12月份，中国进口废旧铜26.75万吨，11月为24.29万吨，10月20.71万吨，进口环比增加明显，这主要是由于废旧七类进口突击所致;另外，据SMM数据，12月进口中，七类金属量为2.97万吨，占比20.7%，六类金属量为11.38万吨，占比79.3%。 总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，加上产业链整体库存集中于最终端，而其他环节库存较低甚至负库存，因此，若刺激政策累积效应，容易使得整个产业链补库存，从而形成反弹。 |
| 方正中期 | 要点： 昨日铜价小幅走强。商务部表示，应美方邀请刘鹤将于 1 月 30 日至 31 日访美，就中美经贸问题进行磋商，提振市场对于中美可能达成协议的信心。中国近期频繁出台刺激经济措施，降准释放流动性，考虑出台鼓励汽车家电消费新政，并将针对小微企业再推出一批普惠性减税措施等，1 月 16 日央行单日公开市场净投放 5600 亿元，维稳春节流动性，均提振市场信心。回到铜市，昨日 LME铜库存减少 50 吨至134975吨，贴水继续收窄至 27.25 美元/吨。昨日上海现货报升水 50-110 元/吨，下游接货稀少，整体呈现供略大于求状态。整体来看，近期基本面变化不大，铜价主要受宏观因素影响，国家出台政策刺激经济及中美将再次重启谈判，提振市场情绪，预计铜价日间小幅上涨。 观点：震荡。 | |
| 中信期货 | 下周现货贸易商陆续放假市场将逐步冷淡，沪铜交易量或将下滑 信息分析： (1)上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨~升水110元/吨，平水铜成交价格47380元/吨~47460元/吨，升水铜成交价格47420元/吨~47500元/吨。 (2)最近一个月的时间，铜进口一直维持在小幅的亏损，月初进口窗口打开三天的时间内，国内现货市场明显出现了许多进口铜，溢价均价也直接上抬5美元左右。近期进口亏损逐渐收窄，LMEcontango结构扩大到贴水34美元/吨。 (3)广东地区1#光亮铜报价42800元/吨~43100元/吨，各地区光亮铜价格与上周五报价持平，精废价差持平至505元/吨，精废价差持续维持低位，废铜供应商挺价，废铜持货商捂货惜售情绪仍在，废铜市场显清淡。 (4)高盛下调基础金属目标价格，将3个月铜价预期由6500美元/吨下调至6100美元/吨;将12个月铜价目标维持在7,000美元/吨。(5)哈萨克斯坦2018年精炼铜产量同比增长2.8%，精炼锌产量同比下降0.7%，粗钢产量同比下降14.7%。 逻辑：现货贸易商压价收货，下游买盘寥寥供需拉锯。短期于降税预期普遍存在一定惜售情绪，整体表现偏淡且缺乏亮点。现货进口窗口关闭支持升水坚挺，同时随着市场悲观情绪逐渐消化，中美贸易问题缓和，向好的谈判信号释放，情绪转向乐观。结合微观精费价差持续收窄，市场消费短期逐步向精铜转移，贸易商惜售情绪明显，远期需求疲弱短期降税预期颇强，沪铜近远月基差有望继续扩大。 操作建议：买近抛远; 风险因素：库存增加 | |
| 兴业期货 | 利多之外隐忧仍存，沪铜新单等待机会 近期国内高层密集发声，对逆周期调控政策落地的期待，令市场情绪边际好转，然利多之外仍有隐忧，一方面随着春节临近开工率下滑，终端需求难有起色，另一方面，英国脱欧、美国政府停摆等一些时间仍在发酵，国际政局动荡，潜在风险较大，稳健者不宜追多，新单观望为主。期权方面，建议持有熊市价差组合。 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1903合约涨380元/吨至47380元/吨，涨幅0.81%。夜盘跌0.21%至47280元/吨。隔夜LME铜涨1.19%至5976美元/吨。 消息面，1、世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2018年1-11月全球铜市供应过剩5.4万吨，2017年全球供应过剩12.02万吨; 11月全球铜库存较截至2017年12月水平下降16.5万吨，其中LME铜库存净减少2500吨;2018年1-11月，全球矿山铜产量为1894万吨，较上年同期增加2.6%;2018年1-11月，全球精炼铜产量为2151万吨，同比增加1.0%，其中赞比亚和智利的铜产量分别增加9700吨和4500吨;1-11月全球铜消费量为2145万吨，高于上年同期的2126万吨;中国2018年1-11月的铜表观消费量为1131.1万吨，较上年同期增加6.5%;欧盟28国的铜产量同比下滑1.4%，而同期铜需求增加0.2%，至310.8万吨;2018年11月，全球精炼铜产量为198.85万吨，而消费量为199.74万吨。 2、美政府“关门”第25天，民主党“拒约”白宫午餐。据美国《国会山报》披露，特朗普此次邀请的是态度相对温和的民主党普通议员。但民主党视总统此举意在分化其在边境墙议题上的立场。尽管拒绝了白宫的午餐会，民主党选择在掌握控制权的众议院继续向共和党施压。他们将从15日开始，连续3天推动通过3项短期支出法案，以期使政府能够重新开门，并运行至2月底。 3、美联储经济状况褐皮书：美国大多数地区的经济温和增长，但出现疲软迹象】美联储发布经济状况褐皮书显示，美国大多数地区的经济增长，但出现疲软迹象。在12个地方联储辖区里，八个地区的联储认为增速温和。大部分地区的物价增幅温和，数个地区的假日零售关税较2017年上升。大多数地区的制造业扩张，但增速放缓。汽车销售持平，其他领域的销售增速温和，前景大致维持在正面。 现货方面，1月16日上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨~升水120元/吨，平水铜成交价格47180元/吨~47240元/吨，升水铜成交价格47210元/吨~47280元/吨。今日交割换月后首日，沪期铜较昨日表现低位有所回升，沿日均线整理于47100元/吨一线。市场供需双方表现依然分歧较大，持货商继续挺价，但成交仍陷僵持态势，早间持货商报价升水80~120元/吨，成交不见起色，贸易商压价，好铜集中成交于升水100~110元/吨，平水铜压价难，普遍成交于升水70元/吨，大多数持有湿法铜货源者仍挺于平水上方，但因有个别大贸易商贴水抛货，造成价格有所下滑。今日现货升贴水暂维持不变，但成交热度降温。下游买盘寥寥，贸易及投机买盘则对后市升水不抱乐观预期，尤其今日进口窗口打开，恐将引来持货商换现意愿的抬升，关注进口比值的变化以及供需僵持格局的打破节点。 行情研判，财政及货币刺激政策预期提振市场情绪，铜价短期受振反弹。近期公布的经济数据多数呈现放缓态势，预计经济增速放缓需求放缓担忧背景下，预计铜价反弹空间有限。 | |
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