1.11今日铜期货价格最新行情走势 升贴水变化明显现货市场成交活跃
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 升贴水变化明显，现货市场成交活跃 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空。另外，因印度冶炼厂得到最高法院的支持，复产预期更为浓厚，因此，一般利好已经难以对铜价格产生推动，铜价格预期偏空不变。 走势分析： 10日，现货市场升贴水较上个交易日有所转差，但现货市场升贴水呈现先抑后扬的格局，早盘现货贴水一度扩大，不过，随后引来中间商买盘，使得整体成交较为活跃，下游企业基本上保持刚需采购，整体市场活跃度主要是博取升贴水的中间商贡献。 上期所仓单10日整体有所回升，主要是此前现货市场走弱，现货转入贴水，以及交割的临近，期货仓单小幅回升。 10日，精炼铜现货进口小幅亏损，洋山铜升水保持平稳，由于本次进口量不多，对国内现货市场影响暂时还不大，现货进口近期始终徘徊在小亏。 10日，LME库存小幅增加，主要集中在美洲仓库，COMEX库存继续下降，当前COMEX相对LME比价仍比较弱，因此，库存继续向LME转移，但因COMEX库存有限，以及智利环保影响，短期LME库存仍然不具备大幅回升基础，但因印度冶炼厂恢复预期加大，因此，LME库存方向预期已经发生改变。 另外，秘鲁能矿部的统计数据显示，2018年11月份，除了铜和锡以外，该国主要金属产量下降。铜产量从去年同期的20.6万吨增至21.4万吨，增幅3.8%，数据亦显示，2021年秘鲁铜产量有望扩大到300万吨。 另外，官方公布中美磋商结果：“就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流，增进了相互理解，为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。” 产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空。另外，因印度冶炼厂得到最高法院的支持，复产预期更为浓厚，因此，一般利好已经难以对铜价格产生推动，铜价格预期偏空不变。 |
| 方正中期 | 要点： 昨日铜价小幅走低，因中美贸易磋商暂告一段落，中国 12 月 PPI 走软。中国 12 月 PPI 同比 0.9%，为 2016 年 9 月以来最低。但同时我们也看到，国家积极应对经济面临的下行压力，相继提出降准、考虑出台鼓励汽车家电消费新政，并将针对小微企业再推出一批普惠性减税措施。回到铜市，昨日现货报贴水60 元/吨-平水，下游维持刚需采购，持货商换现意愿主导升贴水走势。LME 库存增加 925 吨至 133600 吨，贴水小幅扩大至 22.25 美元/吨。整体来看，国家政策发力仍需一定时间，预计短期铜价以震荡为主，操作上建议观望。 观点：震荡。 | |
| 中信期货 | 中国通胀下行和谈利好兑现日内沪铜或将震荡整理 信息分析： (1)上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~平水，平水铜成交价格47360元/吨~47420元/吨，升水铜成交价格47380元/吨~47460元/吨。从目前市场来看，宏观上主要集中于中美贸易摩擦问题的是否能达成协议，或者能达成某一阶段的共识。基本上，淡季表现一如既往的稳定，缺乏刺激，表现上偏淡且缺乏亮点。 (2)现货报价一路下调，但整体成交起色泛泛;贸易商出货意愿依旧保持较为积极，但成交困难一路下调升水，却对成交刺激有限。 (3)废铜价格平稳，1#光亮铜华东地区报价42900 元/吨，华南地区报价42800 元/吨，华北地区报价42700 元/吨，精废差有所扩大，扩大40 元/吨至1145 元/吨。持货商惜售情绪又起，但市场货源偏紧，市场成交平平。(4)惠誉铜供需展望显示，受电力行业需求、电动汽车(EV)产量上升和全球经济增长前景良好的推动，未来几年全球精炼铜消费量将稳步增长。全球精炼铜需求将超过产量，未来几年市场将出供应短缺。 (5)高盛下调基础金属目标价格，将3个月铜价预期由6500美元/吨下调至6100美元/吨;将12个月铜价目标维持在7,000美元/吨。 (6)帝国金属公司本周宣布，由于铜价下跌，波利山铜矿将暂停运营。暂停计划包括磨碎低等级库存，目标是将运营延长到2019年5月底。在一份新闻稿中，该公司表示，该煤矿正在进行的环境监测和修复计划不会受到影响，一旦波利山的采矿经济状况改善，运营将恢复。波利山矿位于英属哥伦比亚中南部，距威廉姆斯湖东北56公里。 逻辑：2018年12月PPI创2016年9月来新低CPI时隔半年再次下降至2%以下。随着下半月的来临，当月合约的结束，沪铜淡季表现一如既往。同时现货由于降税预期普遍存在一定惜售情绪，整体表现偏淡且缺乏亮点。现货进口窗口关闭支持升水坚挺，同时随着市场悲观情绪逐渐消化，中美贸易问题缓和，向好的谈判信号释放，情绪转向乐观。结合微观精费价差持续收窄，市场消费短期逐步向精铜转移，贸易商惜售情绪明显，中美贸易利好释放，短期沪铜震荡整理。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 兴业期货 | 基本面维持弱势，沪铜低位调整 基本面，淡季下游需求不振，库存回升压力较大，同时中美贸易谈判未取得亮眼成果，市场预期有所落空，叠加经济下行趋势未改，沪铜预计重回弱势，然当前沪铜已临近 47000 关口，技术面有所支撑，稳健者新单建议暂观望。期权方面，建议持有熊市价差组合。 | |
| 信达期货 | 原料端：上周铜精矿加工费TC下维持在90-94美元/吨;供应端:新增产能持续释放，且进口亏损幅度较小，国内供应宽松。升贴水方面：现货升水缩窄，整体成交转弱;库存方面：LME库存小幅回升至13.26万吨附近，上期所下降0.98万吨至10.89万吨，保税区增加0.4万吨至46.3万吨。隔夜美元受美联储主席鲍威尔鹰派言论支撑略有走强，施压金属表现。且关于中美贸易谈判，并没有细节流出，市场预期降温。同时国内基本面也处于阶段性走弱，需求季节性放缓而供应边际宽松，库存季节性累库。预计铜价将维持偏弱格局，操作上建议逢高沽空。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
