12.10今日煤炭期货价格最新行情走势 短期盘面压力存在不宜追多操作
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 华泰期货 | 期限共振，焦炭现货跌后小涨 观点：上周煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，主流地区焦炭第四轮提降落地，跌后焦炭价格企稳，少数焦企开始第一轮50-100元/吨提涨，市场心态逐渐好转。上周产能利用率回升，山东、江苏限产力度降低，但山西、河北由环保限制有小幅减产。焦企焦炭库存继续累积，低价出货意愿低，而贸易商询价情况增多，小幅囤货。焦煤方面，受焦炭近期大跌影响，焦煤价格小幅下滑。目前焦企炼焦煤库存相对充足，除采购部分低硫主焦煤外，其他煤种多以按需采购，甚至停止部分配煤采购。综合来看，短期煤焦价格企稳，供需结构并未产生明显反转。盘面近月合约资金博弈激烈，空头大幅减仓，导致煤焦盘面升水现货，警惕风险。 现货情况：上周焦炭跌后企稳，焦煤供给依旧紧缺，但焦企库存已至高位，采购进度有所放缓。上周澳洲中挥发煤价格下跌1美元至200.5美元/吨，折算成人民币1636元/吨。上周澳洲低挥发主焦煤成交一般;蒙煤甘其毛都通关量300-500车左右，价格维持稳定。 价差情况：日照港准一级冶金焦价格2400元/吨，7日收盘焦炭主力1905合约期现价差为-337元/吨左右，7日收盘焦煤主力1905合约期现价差在-195元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差) 周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存减少8.4万吨至234.6万吨，国内样本钢厂焦炭库存增加13.24万吨至446.11万吨，独立焦化厂焦炭库存增加5.2万吨至30.8万吨，整体焦炭库存增加10.04万吨至711.51万吨。上周焦企产能利用率增加，华东地区焦企临时限产力度降低，山东、江苏逐步复产，山西地区发货受天气影响小幅下降;上周港口炼焦煤库存减少4.19万吨至292.76万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存增加1.06万吨至902.05万吨，独立焦化厂炼焦煤库存减少3.28万吨至880.4万吨，整体炼焦煤库存减少6.41万吨至2075.21万吨。目前焦企补库已至高位，低硫煤种依旧紧俏，焦企对其他配煤采购积极性降低。 本周策略：焦炭方面：中性，短期受成材走弱影响，焦炭现货大幅下跌后企稳，吕梁个别焦企小幅提涨，盘面空头大幅减仓，可阶段性的参与反弹行情。焦煤方面：中性，短期受焦炭连续提降影响，焦煤价格小幅提降，部分宽松煤种小幅提降，综合来看短期供给仍较为紧张。套利方面：多焦空材，多焦炭1901，抛螺纹1901。 风险点：下游成材需求增长不及预期，成材大幅累库，采暖季限产政策扰动。 |
| 方正中期 | 短期盘面压力存在 不宜追多操作 “双焦”供需面 12 月 3-9 日当周，本周产能利用率明显回升，主要由于华东地区临时性限产减弱，山东、江苏等地焦企逐渐复产，另外山西、河北地区本周也有部分焦企受环保限产影响小幅减产;焦企焦炭库存较上周继续增加，山西部分焦企受近期雨雪天气影响，发运稍有受限，另外有部分焦企持惜售情绪，低价出货意愿较低;价格方面主流地区累计下调 400-450 元/吨，超跌低价资源已有小幅反弹，焦企意愿强烈，贸易商询价、采购均有增加，焦企销售压力明显转弱;原料方面炼焦煤现货价格持稳为主，部分前期涨幅较大的煤矿小幅下调 30-70 元/吨左右，煤矿在超产检查、安全检查下，整体供应依旧偏紧，需求端焦企开工高位、冬储补库需求仍在，短期炼焦煤现货表现依旧较强，预计前期涨幅较大的品种仍有下调压力，整体炼焦煤现货持稳为主。 下游方面贸易商询价、采购略有增加，但囤货意向依旧较低，目前港口准一焦承兑含税平仓报价2350-2400 元/吨左右;钢厂方面钢材价格震荡上行，唐山钢坯出厂现金含税报价 3310 元/吨，钢厂在自身利润回升状态下，继续打压原料意向减弱，本周钢厂库存继续上升，主要增长在华东区域钢厂，增库钢厂为应对雨雪天气增加而加大采购。 综合来看，近期由于恶劣天气频发，运输稍有受限，部分地区钢厂已有加大采购行为，焦炭继续下行压力转弱，预计短期焦炭现货存在反弹上涨可能性，徐继续关注钢材市场后续走势、天气问题及环保政策变动。 | |
| 中信期货 | 现货价格偏稳运行期货价格维持区间震荡 信息分析： (1)近日，山西省工业和信息化厅发布《关于做好焦化行业淘汰落后和过剩产能工作的通知》，总体对供给影响不大。唐山地区将启动重污染天气2级应急响应，时间为2018年12月9日-12月31日，绩效评估为A类的，出焦时间延长至28小时，评价为B、C类的，出焦时间延长至36小时。 (2)本周，焦炭现货第四轮提后，价格逐步企稳，部分超跌焦企提涨100元/吨，钢厂暂未执行，现货市场偏稳运行。 (3)本周，焦炉产能利用率75.7%，较上周回升2.0%。Mysteel统计的全国100家焦企库存为30.8万吨，钢厂焦炭库存446.1万吨，焦企库存继续回升。(4)本周，焦炭期货价格震荡下跌，基差逐步转为天津港现货升水01合约33.5元/吨，升水05合约337元/吨。逻辑：目前，焦企第四轮提降后，焦企抵触情绪增强，焦炭现货价格暂时持稳，部分超低焦企提涨100元/吨，钢厂暂未执行，钢焦博弈较为激烈;下游钢材价格止跌企稳，唐山限产可能有所加强，焦炭利润已收窄较多，预计焦炭现货短期内将承压偏稳运行。期货方面，上周期价修复性反弹，基差快速修复，预计01合约将主要跟随现货逻辑，05合约短期内将维持区间震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。 安全生产政策再次收紧期货价格维持震荡 信息分析： (1)近日，国务院安委会办公室发布的《关于对高风险煤矿开展安全“体检”的通知》，临近年底，煤矿安全生产政策再次收紧。受焦炭价格下跌影响，下游焦化厂采购以按需补库为主，暂不追高库存量。 (2)本周，焦煤价格高位持稳，煤矿焦煤库存129.5万吨，山东地区煤矿复产后，库存增长明显，焦化厂、钢厂焦煤库存增加，港口库存继续下降。 (3)焦煤期价震荡运行，基差转为澳洲中挥发煤升水01合约190.4元/吨，蒙煤升水01合约34.2元/吨。逻辑：目前，焦煤供给仍然整体偏紧，短期内不会有明显改变，煤矿安全生产政策再次收紧，加剧焦煤供给紧张。而下游焦企限产总体偏宽松，焦煤需求短期保持稳定。下游钢厂、焦炭现货价格快速下跌，利润收缩后将逐步反馈至焦煤，在供给偏紧及利润传导逻辑下，预计焦煤现货价格短期将偏稳运行，焦煤01合约短期内将维持高位，05合约将维持震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
| 信达期货 | J：港口2400元/吨,日照港2400元/吨，第四轮降价普遍落地后部分焦企开始提涨。华北地区污染加重限产趋严，下游高炉产能利用率环比走低;华北焦企主动限产不佳，开工未见明显下滑;华东焦企限产减弱，开工回升，整体焦企开工仍震荡运行，高于去年同期;焦企库存低位累积，下游贸易商去库，港口库存回落，部分钢厂担忧雨雪天气加大补库力度，库存有所回升。后续关注焦企开工变化及下游补库力度。技术上焦炭在反弹后或有再次回落。 JM：混煤1450-1470元/吨左右，中挥发198(折算1577)。临近年底国内煤矿供应偏紧，但前期焦化利润被大幅打压后下游暂缓补库，国内煤矿库存低位有所回升;焦企整体开工高于去年同期，但由于后续焦煤价格存在下调空间及当前下游库存处同期高位，部分焦企已经暂停继续追高库存。澳煤价格有所走低，蒙煤价格暂稳，当前日通关400车左右。后续关注焦企开工变化及煤矿库存变化。技术面上焦煤跟随焦炭运行为主。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：近期下游钢厂利润稍有回升，使得焦炭现货市场情绪好转，多地焦企开启第一轮焦炭采购价上调，涨幅为 50-100 元/吨，在此提涨情形下，贸易商抄底投机性需求有所启动，对焦炭期价形成一定支撑。上周山东、江苏等地焦企逐渐复产，使得焦企产能利用率环比回升，考虑到河南、山西焦企限产政策频发，焦化行业去产能任务压力较大，加之目前各重点城市空气污染均较为严重，后续焦企开工下降概率较大。但是，考虑到下游钢厂限产增多，使得高炉开工率环比小幅下跌 0.83 个百分点至 65.88%，后续随着重点城市钢铁企业限产陆续铺开，焦炭需求边际转弱概率增加。综合看，焦炭价格偏震荡。策略上，考虑到明年焦企面临 4.3m 焦炉淘汰及去产能等问题，焦炭整体供应或呈偏紧状态，而终端需求不佳或将导致螺纹承压，建议继续持有买焦炭 1905 卖螺纹 1905 套利组合。焦煤：临近年底煤矿以保证安全生产为主，优质主焦煤产量增加有限，加之进口煤政策限制，焦煤供应或将维持偏紧。但是，考虑到目前各重点城市空气污染严重，下游钢焦行业或将开始严格实行限产，且目前焦企对于原料煤普遍采取控制采购或者暂停采购为主，煤矿库存压力均有不同程度显现，对煤价形成较大压力。综合看，焦煤价格偏震荡，建议单边宜观望。 | |
| 国信期货 | 焦煤主力移仓 高位震荡 周五夜间，焦炭1905高位开盘，震荡运行，报收2001.5，上涨21，涨幅1.06%。由于华东区域性限产措施有所减弱，上周焦企开工率小幅回升。主流地区现货价格累积提降400-450元/吨，焦企方面挺价意愿较强。期货价格震荡为主，建议多单持有。 周五夜间，焦煤1901高位开盘，震荡走弱， 报收1435，下跌3，跌幅0.21%。由于供给端持续维持偏低格局，下游需求尚可，焦煤现货价格较为强势，期货主力合约逐步移仓至远月，建议近月多单分批止盈离场。 | |
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