11.26今日镍价格最新行情走势 利空逐步兑现 镍价本周或进入企稳期
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 镍 | 华泰期货 | 镍市逻辑： 现货市场：11月19日至11月23日，俄镍较无锡1812合约贴水150到贴水100元/吨，金川镍较无锡1812合约升水10200元/吨。 中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 短期逻辑：产业链上，镍铁供应逐步充沛，镍铁价格再度补跌，不过，随着镍铁充沛，和精炼镍相关度下降;精炼镍进口连续亏损，库存有所下降;不锈钢预期依然偏弱，目前的产量比较高，现货市场难以消化，企业寻求减产，但暂时尚未落实;不锈钢目前仍然是最弱环节，整体上，整个产业链从上游到下游，均进入利空兑现期，由于利空逐步兑现，镍价本周或进入企稳期。 走势分析： 11月19日至11月23日，上期所镍价整体震荡下挫。 精炼镍方面，上周LME库存下降1254吨，总量至21.42万吨，周LME库存整体下降节奏整体依然缓慢，但是当前现实供应依然没有发生变化，LME去库存方向依然不变。 上周精炼镍进口继续维持亏损，并且亏损有所扩大，主要是国内现货市场偏弱，国内市场供应相对充沛。但受到进口亏损的影响，上周上期所仓单和库存均有一定的下降。 现货市场方面，金川镍货源依然偏紧，但金川厂家出货意愿增加，报价升水回落，至10200元/吨，进口镍对电子盘转成贴水。 镍铁镍矿方面，上周镍矿CIF小幅回落，主要是海运费的下降，镍矿库存有所下降;镍铁价格连续大幅度补跌，钢厂采购价格环比大幅下调。据SMM调研了解，本周华东某不锈钢厂继990元/镍点(到厂含税)成交后，本周五再次下调20元/镍点至970元/镍点询盘(到厂含税)，并于980元/镍点(到厂含税)成交3500吨。 下游不锈钢市场方面，当周不锈钢市场价格整体继续下调，现货市场成交较差，另外，部分钢厂寻求减产，但是依然难以落实。 综合情况来看，产业链上，镍铁供应逐步充沛，镍铁价格再度补跌，不过，随着镍铁充沛，和精炼镍相关度下降;精炼镍进口连续亏损，库存有所下降;不锈钢预期依然偏弱，目前的产量比较高，现货市场难以消化，企业寻求减产，但暂时尚未落实;不锈钢目前仍然是最弱环节，整体上，整个产业链从上游到下游，均进入利空兑现期，由于利空逐步兑现，镍价本周或进入企稳期。 |
| 方正中期期货 | 当前市场主要逻辑：美元整理，原油有所修复，全球经济增长放缓影响大宗商品需求预期仍显压制，市场在等待下周中美谈判的消息。国内有色弱势震荡反复，在贸易谈判不确定性存在情况下，市场暂时弱势整理延续。镍未改偏弱下探，不过外盘跌势有所放缓。目前主要还是由于忧虑需求端的变化，市场情绪偏悲观。从镍市场当前的供需来看，电解镍国内供应趋于改善，伦镍库存21万吨下方继续下滑，沪镍1.5万吨以内，进口窗口关闭，电解镍供应趋增，但交投不振，俄镍贴水盘面供应给期价继续带来压力。镍铁偏紧张预期改善，部分区域因环保或限电略受影响但产量逐渐恢复，有所区域低镍铁生产下滑，但华东某镍铁厂新产能投产改善供应预期。下游不锈钢近期销售端需求一般，库存高于往年同期，据称北海诚德可能进入检修，产量约减少1/4，钢厂挺价行为关注是否继续增加。三元前驱使厂家新增产能释放预期出现，对金属镍的消耗量有增加预期。因此整体的供需端驱动来看，供应增的消息在消化，主要需求端不锈钢变化仍缺乏太强驱动，方向引导略现不利。就当前的宏微观共振而言，镍现货购买积极性一般，供应增需求弱，当前市场在等待中美贸易谈判的进一步引导，市场观望情绪浓厚，但微观表现的需求端趋弱继续形成较强压制。 操作建议：沪镍1901急挫近90000元/吨关口位置，目前需要关注LME在11000美元重要支撑关口位的表现，这是近期镍价重要的一道防线。近月有所走弱。近期行情走势内盘弱于外盘，但宏观面冲击可能在逐渐有所变化，注意整体变化。 | |
| 瑞达期货 | 上周伦镍大幅下挫，其中 3 个月伦镍报收 10875 美元/吨，周内交投于 10735-11410 美元/吨，周跌 4.56%。同期，沪镍主力 1901 也延续弱势，周环比下挫 5.94%，11月 23 日晚收于 90100 元/吨。 菲律宾环境部称，九个暂停运作的矿山将重开，前提是他们对违反环境监管的地方进行整顿。此举预计提振镍产量，菲律宾是主要的镍供应国。去年 2 月，这九个矿山被责令永久关闭。这些矿山以及四个其他矿山进行上诉，最终环境和自然资源部长 Roy Cimatu 将关闭改为暂停运作。在重开的九个矿山中，有六个生产镍矿石，这将会改善该国的产出。菲律宾是位居印尼之后的全球第二大镍矿石产国。 现货市场，俄镍较无锡 1812 合约周均贴水 130 元/吨，由升水转贴水，主要因电解镍进口供应不断增加，印尼运回国内 NPI 产量增加，不锈钢出现减产或检修，下游需求较弱。下游在下跌不止的行情中谨慎，拿货积极性较差，对于后市偏悲观，多在观望。本周金川镍较无锡 1811 合约周均升水 10860 元/吨左右，较上周升水小幅扩大 160 元/吨。主要因现货市场金川镍继续紧缺，金川公司每天仅 100 吨左右出货量，虽成交一般，但持货商挺价意愿强烈。金川升水仍较高，金川、俄镍价差从上周 10600 元/吨扩大至 11000 元/吨左右。成交方面，本周镍价持续走低，下游拿货整体表现不好，成交量较差。本周金川镍成交情况趋同上周，成交一般，金川货源较少。但本周金川公司出厂价随盘面不断下调，幅度较大，持货商挺价意愿有所松动，本周整体成交不如上周。 数据解读：上周伦沪镍库存均继续下滑。截止 11 月 23 日，伦镍库存报 214188 吨，周环比减少 1254 吨，库存继续呈现下滑，处于年内相对低位，库存年内高低值范围为 214188-368430 吨;同期，截止 11 月 23 日，上期所镍库存报 15539 吨，周环比减少 848 吨，连续第 7 周呈现下滑，较去年同期减少 27858 吨，减少幅度有所扩大。 伦镍下方支撑位 10500 美元/吨，上方阻力位 11500 美元/吨;沪镍 1901 合约下方支撑位 88000 元/吨，上方阻力位 92000 元/吨。 | |
| 兴业期货 | 利空逐步兑现，沪镍前空止盈离场镍铁供应增量逐步落实，需求端 300 系不锈钢库存累积压制不锈钢价格，进而拖累镍价，基本面暂无新增驱动，前期利空已逐步兑现，同时技术面而言，资金持续流出，后续继续深跌动力不足，预计镍价本周进入企稳期，前空可止盈离场。 | |
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