11.20今日甲醇价格最新行情走势 看空预期仍存甲醇震荡整理
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 甲醇：高库存弱驱动压制，甲醇近月承压明显 现货：11月19日，内地甲醇涨跌互现，港口现货价格小幅上行。具体来看，其中太仓2755(+25)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2680(+80)、2550(0)、2350(0)和2600(-100)元/吨;可交割地价格为2755~2950元/吨。华东基差为33，最低交割地基差33。 内外价差：11月16日CFR中国价格为328美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-97元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-187元/吨附近。 新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为1179和1615元/吨，MTO利润较昨日小降。 库存方面，港口库存82.55吨，较上周上升5.13万吨;港口流通库存27.1万吨，较上周上涨2.65吨。 观点：从供给方面来看，内地因低价而出现部分短期的临时检修，本周四川玖源有停车预期，但整体开工依然处于高位。外盘方面，随着印尼KMI装置和特巴MHTL装置的重启，开工也重回高位，外盘供需同样偏弱，有走低预期存在，因担心美国制裁，上周一艘伊朗的船货被华东某烯烃装置拒收，伊朗的问题时刻在扰动港口心态。周内库存再次明显累积，预计在兴兴复产前，这一累库趋势难有明显改观，短期1-5反套仍然支持，但无明确的止盈止损。环比角度看，新增部分检修以及博源、四川玖源等天然气装置的停车有带来供需边际上的好转，以及乙丙烯的企稳和MTO综合利润的提升，使得对兴兴复产的预期增强，短期甲醇或可企稳，但中期矛盾并未解决，且即使开车后，01合约之前供需依旧偏宽松，我们认为中期的逻辑可能会向累库逻辑向交割逻辑去切换，近月中期承压格局难改，1-5或将维持反套格局，甚至不排除需要1-5价差给出无风险套利空间。 策略：震荡偏弱，逢高做空01合约;PP-3*MA扩大头寸逐步减仓，关注远端多MA空PP头寸;MA 1-5逻辑依然倾向于反套。 风险：意外检修发生;伊朗问题;兴兴MTO开车时间 |
| 方正中期期货 | 看空预期仍存 甲醇震荡整理 甲醇继续向上测试 2800 关口压力位，但市场投资者信心不足，盘面高开低走，重心大幅下挫，价格波动较为剧烈。国内甲醇现货市场暂稳整理，表现疲弱。周初市场观望情绪较浓，企业报价不多。主产区企业受到市场补货的影响，部分出现停售。市场气氛略有回暖，但由于终端需求疲弱，商谈价格仍有回落。受到环保检查的影响，下游企业开工受限。看空预期仍存，甲醇短期窄幅震荡整理运行。 | |
| 中信期货 | 观点：油价反弹谨慎，上下游都面临库存压力 甲醇仍谨慎偏弱 (1)11 月 19 日国内甲醇产区现货价格涨跌互现，太仓低端价格小幅反弹至 2755 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2630(-200)、2600(-200)、2550(-260)、2350(-600)和 2700(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格继暂稳至 2800-2950 元/吨，夜盘主力 01 合约再次升水太仓低端现货价格为 65 元/吨，贴水产区低端仓单成本 110 元/吨，产销套利窗口继续完全关闭，短期产区跌势趋缓，现货支撑有增; (2)11 月 16 日 CFR 中国人民币价格暂稳至 2810 元/吨，01 合约继续倒挂外盘价格至 120元/吨，短期对港口现货和盘面反而有一定压力，且后期伊朗麻将的货陆续到港，且后期外围新供应仍将继续释放(伊朗 majian 和卡文、美国 OCI 和智利旧装置)和前期外围检修装置的重启，预计中长期压力预期仍存;(3)11 月 19 日 PP+MEG 主力盘面加工费为 229 元/吨，PP 盘面加工费为 1179 元/吨，整体烯烃端压力继续明显缓解，这将给甲醇带来部分支撑。 逻辑：昨日甲醇盘面延续弱势，再次探底，首先是油价反弹趋势不明显，没有带来氛围好转，其次是烯烃和甲醇本身现阶段的库存压力明显增大，石化库存持续积累至相对高位，甲醇港口和产区库存积累较快，叠加内外和基差都没有给盘面反弹提供太大的空间，因此近期盘面压力依然较大，近期仍持偏弱观点，但要重点关注油价反弹带来的支撑;另外就是中长期逻辑仍未有明显变动，尽管供需面压力仍存，包括外盘供应的持续增长和 MTO 需求的持续下滑，但四季度甲醇主线后市即将逐步兑现(天然气甲醇装置检修、取暖季需求仍有望释放、冬季运输故障频出)，预计仍会给盘面带来支撑，尽管预期有转弱，因此短期压力仍有待需求好转或供应缩量去消化，而中长期驱动还有个导入过程。 炒作策略：偏弱谨慎对待，可逐步获利离场 风险因素：上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值；下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向 | |
| 信达期货 | 内地甲醇市场部分上涨，西北地区弱势整理，受下游补货影响，部分停售。关中地区稳中有升，各家报价有待观察。山东地区稳中有升，鲁北地区市场低价减少，部分下游刚需补货，气氛尚可，成交平稳;鲁南小幅上移，厂家排货顺利，下游刚需采购，心态尚可，成交平稳。河北地区整理运行，部分厂家出货为主，下游按需采购，心态尚可，成交顺利。，今日沿海甲醇市场震荡整理，交投区间平稳为主。 外盘方面，近期多为重要下游工厂和重要商家采买远月到港船货以及保税货物。近期港口保税货物集中成交在315-320美元/吨，前期少数伊朗厂家胀库压力得到一定缓解，近期持续排船装货发往中国和印度。远月到港的非伊朗船货商谈在330-350美元/吨。主动报盘不多，周初业者多看少动。 目前来看，下游烯烃的利润不仅仅得到恢复，并且采购甲醇的综合利润已经高于外采乙烯的综合利润，在此情况下烯烃工厂在消耗完乙烯后将有望重启;月底天然气部分装置将陆续降负停车，供应端也将收缩;不确定性在于进口端，近期进口价格因伊朗货源挤压，持续下滑。但东南亚和中国的价差较高，进口货源的流入不好确定。综合考量，认为甲醇目前已处在底部位置，做多驱动不是太强，安全边际上库存尚未见拐头迹象，多单建议控制仓位。 | |
| 国信期货 | 短期供需矛盾犹存 甲醇震荡下行 周一夜盘甲醇1901收盘2687元/吨，跌幅2.36%。东南亚前期检修设备复产，当地供应相对充裕，2018年10月份我国甲醇进口在66.6万吨，较2018年9月份进口量(53.8万吨)大幅上涨12.8万吨，涨幅在23.79%。加之油价暴跌直线冲击印尼等地生物柴油厂家，有中国商家意向转口或者直接出口货源去往东南亚地区套利，昨日有船载甲醇4000吨于11月15日从华南转口到东南亚。但后市甲醇不宜过分看空，存在回暖空间。供应方面，除去冬季限产以及气头装置降负之外，甲醇前期预计年内投产的项目也部分延迟。操作建议：可逢低少量做多。 | |
| 兴业期货 | 悲观情绪难消，期货再度下跌 上周甲醇社会库存 27.1(+5.32)万吨，华东港口库存 62.15(+2.09)万吨，华南港口库存 12.38(-0.35)万吨，库存压力依旧较大。本周一新北新价未出，多家工厂停售。港口因库存积压及到港集中，价格再度回落。下游方面，宁夏、陕西烯烃工厂外销甲醇，华东烯烃装置无开车计划。山东地区环保延续，部分甲醛厂停产至 12 月，需求大幅下滑。醋酸及 MTBE 跌势趋缓，部分地区小幅探涨，市场成交依然不活跃。昨日原油及动力煤继续下跌，成本支撑不再，悲观情绪再起，多单建议暂避锋芒。 | |
| 弘业期货 | 虽然周五夜盘反弹明显，但昨日并未持续，开盘于反弹高位窄幅震荡之后，开始回跌，午后再次回落至指数2700附近，主力01合约报收2722;现货方面，昨日国内各地市场小幅企稳反弹，江苏地区跌30元报2770，山东南部弹100元报2680，内蒙地区跌50元报2350，新疆地区继续在2000以下运行报1900;期货库存方面，目前暂时没有仓单注册，只有410张有效预报。 | |
| 瑞达期货 | 此前甲醇的连续上涨导致下游烯烃工厂成本压力日增，部分企业开始降负，对需求产生不利影响，且近期有较多甲醇装置复产，供应有所增加。但从甲醇原料端来看，冬季原料因环保和供暖等因素影响，供应预期较为紧张。而汇率因素导致国内甲醇进口量整体呈现缩量态势，由于东南亚生物柴油需求旺盛，部分货物转口至东南亚市场，后期国内进口增幅有限。因此甲醇下跌空间或较为有限，主力 1901 合约短期建议在 2550-2750 区间交易。 | |
| 以上观点仅供枯参考，不构成操作建议。 | ||
