10.26今日铜价格行情走势预测 美指强势，铜价仍承压
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 现货进口亏损继续延续，1811合约或重新走强 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费;另外，铜精矿加工费继续维持高位，当前进口亏损不是很大，因此，国内冶炼意愿仍然强烈;国内库存已经有所回升，因此，整体铜价格预期偏弱。 走势分析： 25日，现货市场升贴水情况整体依然偏弱，现货贴水幅度继续小幅扩大，市场观望氛围依然较为浓厚;细节市场方面，进口湿法铜由于进口窗口连续的关闭，因此贴水幅度没有进一步的扩大，货主当前贴水情况下换现意愿降低;不过，好品牌贴水幅度有所扩大，整体品牌之间的贴水差距收窄。 25日，受到现货市场可交割品牌贴水扩大的影响，上期所仓单有所回升，另外，1811合约对后续企稳，仓单对现货吸引力提升。 25日，精炼铜现货进口亏损扩大，继续限制精炼铜的进口。 LME库存再度下降，亚洲库存继续小幅增加，但增量比较小，库存的下降使得LME现货继续受到支撑。洋山铜升水此前小幅下降之后，继续平稳，提单延续偏紧的格局。 废旧铜25日下跌300元/吨，跌幅小幅弱于精炼铜，废旧铜体现明显滞涨滞跌格局。另外，据SMM，国内粗铜加工费前期的下跌之势有所企稳，主要原因得益于价格走高后，废铜开始逐渐流出，粗铜供应压力有所减小，SMM10月国内粗铜到场加工费报1600-1700元/吨;但进口粗铜偏紧，加工费较低。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费;另外，铜精矿加工费继续维持高位，当前进口亏损不是很大，因此，国内冶炼意愿仍然强烈;不过，中国周边供应依然偏紧，铜价格有一定的韧性;另外，1811合约即将进入交割月，目前的持仓量还比较大，此前，进口亏损持续的时间已经比较长，另外，中国周边库存较低，大概率会继续限制进口，因此，1811合约或重新有走强的可能。但整体铜价格预期偏弱不变，尽管短期有较强的韧性。 |
| 方正中期期货 | 美元再次走强，但隔夜铜价仍收复部分跌幅，主要受欧美股市反弹的提振，以及 LME 注册仓单创创2015 年 12 月以来新低。昨日 LME 库存减少 2650 吨，其中注册仓单减少 9150 吨至 72625 吨。国外供应偏紧而国内略显宽松。国内现货对当月合约报贴水 60 元/吨~升水 10 元/吨，下游多驻足观望，持货商甩货积极。目前铜价更多受到宏观层面因素影响，预计今日沪铜偏强震荡，晚间将关注美国 3 季度 GDP 及核心 PCE 物价指数。 | |
| 中信期货 | 铜观点：欧洲央行维持利率无变化风险修复 沪铜震荡整理 信息分析： (1)欧洲央行维持利率无变化，市场宏观风险修复情绪好转，基建平稳进行推动伦铜上涨 19.5美元/吨，报 6197 美元/吨。 (2)上海期铜价格小幅下跌。主力 12 月合约，以 49760 元/吨收盘，下跌 360 元,跌幅为0.72%。全部合约成交 466320 手,持仓量减少 14978 手至 495476 手。主力合约成交 246018手,持仓量减少 3354 手至 162382 手。 (3)上海现货市场消费稍有好转，价格稳定，好铜早盘报升 20 左右，市场接货能力相对较好，进口湿法也未遭遇甩货。总体价格维持在较合理水平。 (4)欧洲央行主要再融资利率 0%，预期 0%，前值 0%。欧洲央行边际贷款利率 0.25%，预期 0.25%，前值 0.25%。欧洲央行存款便利利率 -0.4%，预期 -0.4%，前值 -0.4%。 (5)全球最大的上市铜矿商--自由港麦克默伦公司(Freeport-McMoRanInc)周三公布第三季度获利近乎翻倍，主因为铜产量上升。 逻辑：欧洲央行维持利率无变化，市场宏观风险修复情绪好转，基建平稳进行。结合国际铜业研究小组最新月报供需数据显示精炼铜仍呈现小幅短缺。并且国内后期电网招标开启，预期在基建投资扩大拉动下，采标总量有望扩大，多空交织观望为宜。 操作建议：观望为宜 风险因素：美股下跌、美元反弹 | |
| 英大期货 | 美指强势，铜价仍承压 盘面走势，上一交易日沪铜主力1812合约跌570元/吨至49760元/吨，跌幅1.13%。夜盘涨0.84%至50180元/吨。隔夜LME铜涨0.32%至6197.5美元/吨。 消息面，美国10月20日当周首次申请失业救济人数 21.5万人，预期 21.5万人，前值 21万人。美国10月13日当周续请失业救济人数 163.6万人， 创1973年8月以来新低，预期 164.4万人，前值 164万人 修正为164.1万人。美国9月耐用品订单环比初值 0.8%，预期 -1.5%，前值 4.4%修正为 4.6%。美国9月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值 -0.1%，预期 0.5%，前值 -0.9%修正为 -0.2%。美国9月扣除运输类耐用品订单环比初值 0.1%，预期 0.4%，前值 0%修正为 0.3%。美国9月商品贸易帐逆差760亿美元，逆差规模创纪录高位，预期逆差751亿美元，前值逆差758亿美元修正为 逆差755亿美元。美国9月批发库存环比初值 0.3%，预期0.5%，前值1%修正为0.9%。美国9月零售库存环比 0.1%，前值 0.7%修正为 0.6%。行业消息，LME周四数据显示，LME监控仓库的铜注册仓单隔夜减少9,150吨，至72,625吨，为2005年12月以来的最低水平。 现货方面，10月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~升水10元/吨，平水铜成交价格49400元/吨~49560元/吨，升水铜成交价格49420元/吨~49600元/吨。欧元受打压走弱，提振美指上涨，有色金属市场利空放大，沪期铜早市暴跌下泻，直接滑向49500元/吨震荡整理。市场早市询价积极性高，持货商早市报价贴水40元/吨~升水10元/吨，期铜大跌后市场未呈现预期中的逢低补货。第二节交易时段，期铜出现低位回升，下游及贸易商在盘面还不明朗的情况下驻足观望，持货商顺势加大甩货换现力度，市场演绎贴水快泻状态，自早市的当月票好铜升水10元/吨一线快降至贴水30~20元/吨左右，平水铜自贴水40~30元/吨一线快降至贴水60元/吨左右，但下游消费仍未显积极，湿法铜维持昨日报价贴水150~120元/吨，当月票据低价湿法铜受下游青睐。十一点后贴水再现扩大，好铜报价可至贴水50~40元/吨附近，平水铜报价低至贴水80~70元/吨。询盘虽始终踊跃，但成交却在竞价中难见暖意，下游继续少量买盘，谨慎入市，市场强烈的换现意愿恐将令现货贴水持续扩大。 行情研判，隔夜美指继续上行，铜价承压，而LME库存降至2005年12月以来地点，消息公布后铜价反弹。国内方面，经济增速放缓，需求前景担忧拖累铜价。基本面方面，国内铜精矿进口量增加，精炼铜产量大增，同时国内库存回升，预计铜价短期维持盘整。 | |
| 倍特期货 | 铜：对经济担忧上升铜价短线震荡 隔夜伦铜小幅震荡，主要是投资者担忧全球经济成长。基本面， 三大交易所铜库存偏低，支撑铜价。美国10月20日当周初请失业金人数为21.5万人，较预期持平，前值为21万人，续请失业金人数跌至逾45年低位，显示劳动力市场供应紧俏。这可能使美联储保待在12月升息的轨道上。美联储12月加息预期上升。 欧洲央行一如预期维持政策不变，保持在撤走史无前例的刺激计划的轨道上，尽管经济增长前景继续恶化，且意大利政治动荡给欧元区构成重大威胁。沪铜夜盘受伦铜影响，高开震荡。图形上看沪铜日线维持震荡偏下走势，短期震荡加剧。近期美元走势偏强，图形走好，在基本面暂无有力因素影响下，铜价受美元走势带动的概率较大。伦铜库存149575吨，-2650吨。25日洋山铜溢价(提单)90—105;均价97.50(-2.50)。25日国内现货市场价格：长江49600-49620;广东49280-49480;上海有色网49400-49600，均价495000(-570)。升贴水 贴60-升10 均价贴25(-20)，现货水差继续回落，原因是下游对铜价看跌，所以下游买盘以观望居多。 交易策略：沪铜暂时保持在区间内震荡，但近期美元走强及市场对经济成长担忧上升，铜价后市震荡向下的概率增加。短线支撑49360，压力50400，建议日内逢反抽短空。 | |
| 兴业期货 | 暂无新增驱动，沪铜前空持有 因废铜冶炼回暖，十月粗铜加工费止跌企稳，国内精铜库存持续累积，基本面的弱势格局暂无改变，宏观面，美元下方支撑稳固，在无新增驱动的前提下，前空可继续持有。期权方面，建议继续持有 Long Strip 期权组合。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
