2018年三季度动力煤市场报告
三季度动力煤行情综述
三季度，国内动力煤市场先抑后扬，逐渐走向上升趋势。
六月份，水泥、建材等高耗能行业减少了生产，用电负荷主要转为民用电来支撑，煤炭消耗量有所回落。而此时，华东华南很多用户增加了进口煤采购，促使电厂库存回升加快。六月份，沿海六大电厂存煤数量激增，存煤可用天数增加至20天左右;一个月时间里，沿海六大电厂存煤增加了245万吨，达到近年来最高点。今夏，受水电运行好、电厂库存高位等因素影响，沿海煤炭运输并不活跃，市场煤价格呈现震荡小幅回调走势。经过了七月和八月初的积极消耗，进入九月份，部分存煤下降的电厂拉运积极性开始恢复，采购欲望有所提高。加之贸易商发运量减少，促使港口现货吃紧，煤价出现波动，市场煤价格出现小幅上涨。虽然九月份是传统的用煤淡季，部分电厂机组检修，用电负荷下降;但水泥等行业加快生产，煤炭需求增加，在一定程度上支撑煤炭价格。快到到了冬储期了，预计电厂阶段性存煤就要开始了。加之大秦线秋季集中修即将在9月底展开;电厂需要利用九、十月份进行存煤和补库。港口运输繁忙，环渤海市场煤价格或在在9月下旬再次出现上涨。
七月山西地区开展为期82天的煤矿检查日期从今日开始至2018年9月30日，将对全省范围内所有正常登记公告的生产煤矿进行核查。主产地价格不断小幅增长和港口弱势煤价形成相反形势。新一轮检查开始意味着山西产量又会进一步缩减，带来新一轮的矿口煤价上调。陕西内蒙古方面涨跌互现，陕西煤价上涨过高，造成交易量下跌，出现部分煤矿有下调煤价情况，内蒙古地区部分煤种销售情况较好。
七月至八月初，国内煤炭市场出现了“旺季不旺”。主要原因是，经过了之前的积极存煤之后，下游电厂和二港库存高位，用户不再着急拉煤，下游煤炭需求保持弱势;沿海煤炭市场低位运行，港口市场煤价格持续大幅下跌。八月份第二周，煤价经过了持续下跌之后，发煤企业发运至港口早已出现价格倒挂，发运积极性大幅下降，贸易商煤炭业务数量大幅减少，部分中小户装车至港口的煤车数量已经出现减少，大秦线、蒙冀线运量下降，环渤海港口场地出现缺货现象，促使环渤海港口交易价格企稳回升。由于上游小户和贸易商减少了发运，加之部分港口恢复收取煤炭超期堆存费;港口调出量增加，调进量出现减少，现货出现紧俏，市场煤交易价格从585元/吨上涨至630元/吨，呈现煤价理性回归。
进入九月，主产地环保去产能力度越发强硬，内蒙古区域内，煤矿整顿停产情况严重，大片煤矿已经停工，导致因供应紧缺，还在正常生产的煤炭，煤价开始出现反弹。陕西榆林地区近期价格上涨最为明显，一方面因为即将进入冬储阶段不少下游用户采购比较积极提前开始囤储。另一方面因水泥厂需求较好，也对价格上涨起到了带动作用。最后目前综合来看，市场上供应和需求变化不大，但近期夏季已过下游民用电日耗量开始减少，电厂日耗下降明显，可能近期会对市场价格产生部分影响，但国庆过后陆续进入冬储阶段，下游需求会明显增加，在进入冬季之前预计煤炭价格还是会震荡上行。
2018年1-8月份，全国原煤累计产量227846万吨，同比增长3.6%。
2018年7月份全国原煤产量28150万吨，同比下降2%。 与上月相较，7月份全国原煤产量环比减少1652万吨，下降5.54%。 2018年1-7月份，全国原煤累计产量197818万吨，同比增长3.4%。
与上月相较，8月份全国原煤产量环比增加1510万吨，增长5.36%。
8月份日均原煤产量957万吨，环比增加49万吨。 8月份，煤炭主产区生产均开始回升。其中，内蒙古同比增长10.0%，上月为下降1.4%;山西同比下降0.9%，降幅较上月收窄2.2个百分点;陕西同比增长14.0%，增速较上月加快7.6个百分点;新疆同比增长7.1%，上月为下降5.5%。
环渤海港口煤炭库存情况
三季度，北方港口库存整体高位运行。7月10日，各大沿海港口库存量达到同期历史新高，秦皇岛港口库存合计为686万吨，曹妃甸港口库存合计478.5万吨，黄骅港港口库存合计153万吨，防城港港口库存合计415万吨。各个港口库存都有不同程度的增长，基本都突破历年来库存新高，近期持续增长因素，受月初长协拉运启动支撑，近日日均调出量被带动上涨，秦港场存随着调出的受限期末再次被小幅推涨。另外七月环渤海港口的场存超过2200万吨，日均进港量在200万吨左右，而去年同期的场存则在1600万吨左右，日均进港量只有160万吨左右。也就是光从港口调入水平看，现在一天的港口调入量比去年同期提高了25%了，这与国家不断改善铁路运输能力有很大的关系。
八月，沿海六大电厂日耗攀高，煤炭供不应求的现象没有出现。上游山西、内蒙等地煤炭供应增加，而需求明显不如去年同期，造成了各环节库存高位，下游拉运量不足，环渤海港口库存保持高位，沿海煤炭市场并不活跃，港口库存持续保持高位。
九月前期受环保检查等因素影响，秦皇岛港每日装船量控制在40万吨以内，而卸车暂不受影响，大秦线调入煤车数量不减，促使港口煤炭调进高于调出，秦港场存骤升至721万吨，较一周前增加了78万吨。随着时间的推移，港口库存的不断攀高，铁路车流也会受到影响，秦港后续卸车、堆存压力将凸显;9月21日晚秦皇岛出港量限制取消。港口调出大大增加，21日之前的港口吞吐量始终保持在50万吨左右，截止至27日的港口吞吐量已达到68.9万吨，截止至27日库存量为685万吨，相较于9月21日的786.5万吨，仅仅5天下降了101.5万吨的库存持续上升的秦皇岛港库存压力终于有所缓解。预计逐渐进入冬储阶段，下游采购需求会大大增加，港口库存量还会逐渐有所下降。
环渤海港口煤炭季库存情况(万吨)
6月30日9月27日季环比
涨跌值涨跌幅
秦皇岛港704675.5-28.5-4.04%
曹妃甸港468.1507.6+39.5+8.43%
京唐港645.2518.00-127.2-19.7%
黄骅港135.8182.00+46.2+34.02%
动力煤价格走势
1.港口
7月煤炭市场并不如预期的旺季来的那么猛烈，港口价格近期持平保持稳中走弱的势头，还有部分贸易商攥着货坐等涨价不愿意出手。加上近期环渤海煤炭调入量持续增加，下游电厂库存又持续保持高位，需求不高，所以对港口煤价形成了一定的限制。但是上游矿口煤场价格并没有受到港口价格走弱影响，由于受到产量限制，各主产地的部分煤种还是处于稳中上涨趋势。也有陕西部分地区报价过高，销售量下降等原因出现降价10元的情况。
8月环渤海港口动力煤价格开始小幅反弹。当前价格虽然小幅提涨，但是成交不多，市场参与者普遍认为当前港口煤价反弹不具备持续性。所以交易积极性不高，卖方报价偏高，买方不远买高价煤，所以双方进入僵持阶段，市场上交易并不活跃。8月中旬市场港口煤价开始下滑，下游终端采购减少，部分终端限价采购，贸易商出货意愿增强，市场弱势运行。
9月受发运成本支撑、下游水泥厂和中小电厂采购以及期货上涨，港口动力煤价格开始回升。成交量也有所上涨，据悉大秦线秋季检修即将开始，部分下游企业开始进入冬储阶段，需求将要开始反弹，下游沿海电厂也将在检修前集中采购，所以后期港口价格将稳中偏好。
2.主产地
7月山西地区开展为期82天的煤矿检查日期从今日开始至2018年9月30日，将对全省范围内所有正常登记公告的生产煤矿进行核查。近期主产地价格不断小幅增长和港口弱势煤价形成相反形势，因产量开始缩紧，还在生产的煤矿基本无库存，销售较好，价格开始小幅上调。
8月国内环保安全检查越发节奏加快，内蒙，陕西，山东地区，依次加入限产，停产的行列，特别是内蒙山东地区，大部分矿区处于停产阶段，还在生产的矿区供不应求，矿上有拉煤车排队的现象，煤价也是每周几乎都出现上调的情况。
9月开始山西晋北煤价现涨势，原煤价格上调10元，下游客户拉运积极，矿上几乎无库存，汽运费也同时上涨，从而提高了煤价成本。内蒙古区域内，煤矿整顿停产情况严重，大片煤矿已经停工，导致因供应紧缺，还在正常生产的煤炭，煤价开始出现反弹。大多数的煤矿出现即产即销的情况陕西地区煤矿停产较多，供应略微紧张，块煤需求较好。9月末前阵受环保检查影响的几个地区逐渐恢复生产，榆林地区之前中断的铁路也恢复正常运行。煤炭从生产到销售到拉运都较顺畅，下游需求也比较旺盛，成交量也有所上涨。山西内蒙古地区整体价格较稳，大部分矿区库存较低，基本保持产销平衡，价格也没有走弱的迹象。
山西动力煤车板含税价(元/吨)
地区煤种发热量VS6月28日9月27日涨跌
朔州块煤5200-540028-271-1.5510505-5
大同动力煤5500-0.8495500+5
陕西动力煤坑口含税价(元/吨)
地区煤种发热量AVS6月28日9月27日涨跌
大柳塔面煤58008330.3445415-30
石窑店面煤59506370.25500540+40
内蒙古动力煤车板含税价(元/吨)
地区煤种发热量AVS6月28日9月27日涨跌
伊泰宝山末煤50009300.3290320+30
汇能泰山粉煤55009350.3340345+5
电厂库存情况
7月全国多地区受高温影响，沿海的部分电厂日耗量开始走高，但是电厂库存并没有此影响反而一路上涨，截至今日沿海六大电厂合计库存量已经超过1500万吨。目前六大电厂的日耗量截至今日已经到78万吨左右，可能天数却一直保持在20天，在进口煤政策适当放宽的情况下，沿海电厂仍以拉运长协煤为主。
8月份，全国动力煤市场整体弱势震荡运行，上旬在高日耗的支撑下，煤价止跌回升。中旬华东华南受台风天气影响，降水较多，电厂日耗有所下降，主要大型电力集团对现货采购保持谨慎态度。电厂整月都处于高库存状态对上游采购积极性不高，采购市场煤量较少，基本以采购长协煤为主，对市场煤有压价行为。
9月随着气温回落，电煤需求显著下滑。截至9月中旬，沿海六大电厂煤炭日耗已经降至60万吨以下水平，电煤需求淡季特征明显。从电厂库存来看，六大电厂库存依然在1500万吨以上，处于近年来高位水平，较去年同期偏高400万吨左右。临近月末电厂近期采购意愿极为有限。本周六大电厂库存合计终于从1500万吨高位下降，可用天数保持在24天左右，但是电厂补库的意愿仍然并不是很强烈，主要因素还是库存目前来看仍是高位加上近期港口价格偏高，贸易商看好冬储价格会上涨不愿意降价，沿海拉运价也保持小额上调，所以采购补库并不积极。
上月本月周环比
涨跌值涨跌幅
六大电厂
平均库存1518.091471.25-46.84-3.08%
六大电厂
平均日耗68.1961.56-6.63-9.72%
六大电厂
平均可用天数2224+2+9.09%
沿海航运市场方面
7月初航运市场整体呈现旺季不旺态势，虽然正值夏季，但电厂库存充裕，电厂采购积极性一般，航运市场货盘量在迎峰度假时节并未出现预期增量。月末台风过后，真正进入夏季，电厂日耗稳步上升加之长江口航道因台风淤塞尚未疏通，市场可用运力紧张依旧，货多船少运价续涨，市场成交明显增多。 沿海运价开始止跌反弹。
8月随着台风过去，前期压港船舶陆续放出，市场可用运力有所增多。同时，南方天气较为凉爽，耗煤需求略显疲软，沿海煤炭运输市场承压。 数据显示8月29日，中国沿海煤炭综合运价指数报997.46点，较上期回调18.46点，在连续3期站上1000点以上水平后再次回落至1000点以下，较月初上调252.46点或33.9%。较1月12日年内最高时的1458点下降460.54点。
9月一般是电煤消费的传统淡季，随着沿海地区气温下降，降水增多，各大电厂日耗持续震荡下行。但沿海煤炭运输市场仍迎来诸多利好，运价走势坚挺，直线上行。
后期市场分析
目前综合来看，市场上供应和需求变化不大，但近期夏季已过下游民用电日耗量开始减少，电厂日耗下降明显，可能近期会对市场价格产生部分影响，但国庆过后陆续进入冬储阶段，下游需求会明显增加，在下个季度里预计煤炭价格还是会震荡上行。
青岛大宗商品交易中心分析师：李莹
注：本文由青岛大宗商品交易中心原创，若要转载请注明出处谢谢
