大宗视点：博弈之下，焦炭仍有反弹空间
国内焦炭市场在7月下旬逐渐企稳，8月初伴随山东、河北地区主流钢厂上调焦炭采购价100元/吨开始反弹。上调后山东地区一级焦出厂价为2150元/吨，二级焦出厂价2050元/吨。河北地区准一级焦2040元/吨。目前市场内供需紧平衡的状态并未打破，但是随着环保的推进，市场话语权逐渐向供给端靠拢，焦钢博弈之下钢厂议价能力降低。
盈利方面
根据Mysteel数据显示截至8月3日，全国28家独立焦化厂吨焦盈利情况(不含徐州)，全国平均吨焦盈利297.24元，较上期环比增加26.95元;山西准一级焦平均盈利287.86元，环比增加62.26元;山东二级焦平均盈288.78元，增加1.98元;内蒙二级焦平均盈利288.77元，增加31.02元;河北准一级焦平均盈利350.77元，增加62.26元。
库存方面
截至8月3日，全国100家独立焦化厂焦炭库存为26.35万吨，周环比减少11.79万吨。其中东北地区1.2万吨，环比减少0.89万吨;华北地区7.8万吨，环比减少4.95万吨;西北地区9.2万吨，环比减少2.9万吨;华中地区0.2万吨，周环比减少0.1万吨;华东地区4.65万吨，减少2.15万吨;西南地区3.3万吨，减少0.8万吨。
全国110家钢厂样本焦炭库存为422.08万吨，环比上周减少2.87万吨，平均可用天数13.12天，环比减少0.05天;炼焦煤库存762.29万吨，减少12.18万吨，平均可用天数13.05天，减少0.17天。
焦炭港口库存如下：天津港57万吨，环比增加2万吨;连云港6.5万吨，增加2.5万吨;日照港111.4万吨，增加6.4万吨;董家口126万吨，增加1万吨。
由以上数据可以看出，目前市场出现焦化厂库存降低，而港口库存攀升的现象，这说明贸易商投机囤货行为已经开始，但是目前来看对市场影响不大，更多的是环保及产业整合对焦价形成的强大支撑。
钢厂开工及产能利用方面
全国247家钢厂高炉开工率为79.44%，环比上周降低0.58%;247家钢厂盈利率为92.71%持平。
全国100家独立焦企样本产能利用率为77.41%，环比上周下降0.87%。东北地区独立焦化厂产能利用率为85.32%环比上周上升2.37%;华北地区为77.55%，环比下降5.19%;西北地区83.51%，环比上升2.98%;华中地区89.07%持平;华东地区70.26%，上升3.34%;西南地区79.67%持平。(部分数据来源：Mysteel)
目前华北地区受此次环保风暴影响较大。据青岛大宗从市场了解到，其中山西省焦化还处于自查阶段，整体限产幅度在10-20%左右。而河北地区主要是以邯郸、唐山为主的焦企执行了错峰限产和临时紧急限产，整体影响力度也在10-20%。而山东地区目前受此次环保影响还未显现，多数焦企执行满负荷生产。
综合来看，目前环保仍是影响焦炭价格的最大因素，其次是期货助推。而打赢蓝天保卫战并非一朝一夕就能完成的，在此影响下焦企的产能利用率必将长期受到限制。同时8月份环保重点推进汾渭地区，届时作为焦炭大省的山西、陕西的限产会更为频繁。焦钢博弈之下，焦炭仍有反弹空间。
青岛大宗商品交易中心 徐丹
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