7月2日甲醇价格行情分析 供给偏紧郑醇期价仍有冲高可能
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | MTO装置开车，支撑短期价格 期现价格情况： 本周甲醇市场总体小幅下跌，6月29日，甲醇现货基准交割库(太仓)价格3010(+20)元/吨，另外山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2710(-30)、2550(-30)、2260(-110)和2650(-100)元/吨。周内内地甲醇价格稳中有升，其中以太仓最为显著。当前产区价格折算交割价区间为2810~3010，河北内蒙套利窗口均已打开，关注物流打开后对港口价格的影响。当前MA809贴水太仓现货价格228元/吨，交割地最低基差为13。 内盘与外盘的对比来看，6月28日甲醇远东外盘价格较上周上涨8美金/吨至400美元/吨，折合人民币为3270元/吨，公式价大致在3368元/吨，进口价格小幅上涨，缘由本周原油走高。外盘新装置方面，卡维230装置预计延后开车，美国OCI 175万吨装置已稳定运行。进口方面，1月进口量79.7万吨，2月59.7万吨，3月73.0万吨，4月60.30万吨，5月进口50.2万吨。但六月中旬后，从全球来看，随着甲醇装置逐渐检修完成和美国OCI新装置的顺利投产，当前外盘供给较前期有明显回升。但由于外盘原油强势以及外汇贬值明显，导致甲醇当前外盘价格支撑强劲。 第三是从上下游产业链利润水平方面来分析。首先看一下上游，本周原油价格走高，周内甲醇小幅上升;其次是下游，周末山东甲醛、山东二甲醚和江苏醋酸的利润分别为31、-364和2195元/吨，周内甲醇走高，下游价格变动地区差异较为明显，下游价格总体来看小幅收缩。烯烃端来看，周末华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为9120、7100、8850、9700元/吨，华东甲醇现货为3010元/吨，对应的PP+MEG和PP粉+EO利润分别为-206和-61元/吨，总体来看，禾元装置亏损较上周有小幅好转，而兴兴利润继续下降转为亏损。 周度供需和库存情况： 供应端来看，本周国内甲醇装置开机率小幅上升至69.84%(+0.69%)，其中西北地区甲醇装置开工率为77.20%(+2.61%)，本周内西北地区部分煤制烯烃甲醇装置恢复运行，导致西北地区开工率显著回升，另外山东、川渝地区部分装置停产检修，所以国内开工率上升幅度小于西北。本周新增检修涉及产能共计142万吨/年：安徽临泉50万吨煤装置28日转产液氮、新能凤凰92万吨煤装置今日计划检修20天;本周新增复产涉及产能共计180万吨/年：延长中煤榆林180万吨煤装置上周末重启，本周负荷逐步提升;下周计划新增检修涉及产能90万吨/年：世林化工30万吨煤装置、陕西渭化60万吨煤装置;下周或近期计划新增复产设计产能187万吨/年：宁夏丰宝172万吨煤+焦炉气装置、临沂恒昌15万吨焦炉气装置，但其中宝丰装置为配套装置，剔除掉之后，甲醇商品量或将减少。外盘方面，马来Petronas一套170万吨装置周初重启、文莱BMC装置上周末再度停产检修，总的来看进入6月下旬之后，外盘装置开工整体处于恢复状态，供给较前期有所增多。 需求端来看，包括刚需和投机需求(含备货、囤货/补库和套保需求)，首先看一下刚需： 刚需来说，上周甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的开机率普遍下滑，分别为29.74%(+0.38%)、18.35%(+1.45%)、52.73%(-0.89%)和79.33%(-0.31%);烯烃方面，开工负荷65.40%(+9.43%)。周内，延长中煤和浙江兴兴重启，所以MTO装置小幅回升，而二甲醚方面因玉皇金宇装置重启，开工率也有小幅提升。 库存方面，港口库存56.45万吨，较上周增长3.4万吨;港口流通库存14.35万吨，较上周增长0.2万吨。 观点：兴兴开车和禾元MTO装置外采备货和月末纸货补空导致本周甲醇低价位补库较为明显，港口现货成交有所好转，西北低价周内签单较好，下周有调涨预期。本周西北开工继续走高，但近日陆续有装置公布了7月份的检修计划，略有增多。港口现货到港虽有增多，但因外汇大幅贬值等因素导致外盘价格偏强运行，倒挂较大，价差上支撑明显。需求方面，传统需求弱势，周内MTO装置备货加上纸货补空，提振了期现价格，斯尔邦预计7.20检修，但外采有望提前结束。综合来看，月末补空和两套MTO装置集中备货之后，源于需求端的向上驱动在减弱，后续斯尔邦检修对需求减量大于近日公布的供给减量，供需短期平衡，中期供需略偏弱，但由于外盘甲醇强势、原油高位坚挺，甲醇大概率维持高位震荡的格局，建议短期观望为主。 策略：单边观望;PP-3*MA观望;MA9-1反套持有。 风险：康奈尔、常州富德MTO装置意外变化;国内外新装置意外;伊朗问题 |
| 方正中期期货 | 甲醇期货多空主力博弈，周初大幅下探，跌破前期低点。随着空头持仓缩减，甲醇企稳回升，整体呈现先抑后扬走势。国内甲醇现货市场气氛偏弱，重心出现回调。部分烯烃配套甲醇装置恢复运行，带动西北开工率上升。但山东、川渝地区部分装置停车或者降负，甲醇整体开工涨幅收窄。西北主产区企业出货遇阻，出厂报价下调。甲醇供应端压力暂时不大，部分下游企业逢低适量补货，企业新签订单尚可，新单价格小幅推涨。甲醇到货成本降低，贸易商积极排货，降价让利现象存在。甲醇需求处于淡季，下游采购跟进不足，刚需为主。沿海与内地价差不断扩大，套利窗口开启。部分内地货源及进口货源抵达沿海地区，甲醇港口库存继续回升。企业报价下调后，甲醇交投有所改善。后期装置开工水平回升，甲醇供应预期增加，而需求短期内难以好转，供需面存在一定压力。甲醇维持区间震荡走势，上方 6850 附近承压。 | |
| 中信期货 | 甲醇： 去库存因素增多，短期关注价差压力，中期价格支撑仍存 逻辑 ：上周甲醇盘面继续冲高，不过整体维持前期高位区间震荡走势，上周支撑一方面是本身的烯烃重启较多，再次出现了去库存，另一方面是宏观流动性放松以及人民币持续贬值给整体市场带来了支撑，不过短期来看，需要关注上方的价差压力，主要是现货仓单成本和烯烃端利润的下滑;中期来看，考虑到 7 月份装置检修计划再次增多至 400 万吨左右，且叠加富德 MTO 装置 7 月初的重启以及 6 月份持续内外大幅倒挂，进口存缩量预期，这些如果都陆续兑现，那么 7 月中上旬仍有可能会再次去库存，直到 7 月 20 日盛虹检修兑现，考虑到体量较大，才会逐步给盘面带来压力，整体 7 月份行情我们认为大概率会冲高回落。操作建议：我们建议维持中期偏强对待，但短期空间主要关注现货仓单成本和 MTO 利润缩水压力，预计本周甲醇价格运行区间可能为2790-2860 元/吨。 风险因素：上涨风险：国内装置再次集中检修、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值；下跌风险：MTO 重启超预期推迟、下游持续抵触 | |
| 浙商期货 | 前期下跌之后，甲醇内地厂家出货转好，支撑市场情绪，而港口方面，月底纸货补空需求亦对市场有所支撑，短期以反弹行情为主，不过后期进口货源增加预期较强，加之下游仍较为疲软，因此操作上建议甲醇09暂观望 | |
| 信达期货 | 1.供应端：国内：整体上，国内开工率继续增加，西北地区增加速度高于全国。西北地区部分烯烃配套甲醇装置恢复运行，带动西北开工率上升，但由于山东、川渝地区部分装置停车或者降负，导致全国甲醇开工率涨势收窄。进口：7月8日前抵港的进口船货数量在11.82万-12万吨。 2.需求端：传统下游：目前变化不大，后期会季节性减弱。新兴下游：后期有多套装置开车，需求量七月上旬出现增量，七月下旬大型外采装置斯尔邦开始检修，届时需求有缩量。 3.库存：本周进入持续累库的第三周，基本上确定累库趋势，本周累库3.4万吨，华东地区累库4.4万吨，但江苏地区依然呈现去库状态，供需偏紧。浙江持续库存累积;华南方面也是去库状态。 研判：按照目前开工率来看，国内供应开始增加。另外进口端，进口增量近期开始凸显。需求端,浙江某烯烃已恢复开车重启，对原料甲醇的需求量有放大;宁波富德等其他3套装置7月初有开车计划，届时对甲醇的需求量继续增多,需求端开始出现增量，供需格局有所改善，后期需要关注累库情况。 操作策略：震荡行情，暂时观望。 | |
| 兴业期货 | 供给紧张，郑醇期价仍有冲高可能 上周甲醇触底反弹，主要因西北主产区库存低位有意挺价，以及华东港口船期报关受限，货源紧张引发纸货补空。华东 MTO 装置复产后外采甲醇需求提升，前期环保受限的其他传统下游 7 月有望部分开工，需求转好预期同步支撑期货现货价格。目前华南港口库存偏高，进口到货充足，其他港口 7 月整体进口量也有明显增量，港口地区继续推涨存在困难，关注西北地区本周挺价力度及的销售情况。 | |
| 弘业期货 | 周五郑醇再次强势走高，午后发力尾盘来到指数2850附近，态势强劲，实现三连阳，主力09合约资金大幅流入，远月合约资金也呈小幅流入，投资者信心较足，夜盘小幅回落后形成高位震荡;现货方面，周五国内报价稳定，涨跌不大，内蒙地区持稳报2280元，江苏地区报价维持3020元，国际市场CFR中国昨日报价涨2美元上400美元大关;期货仓单继续维持0水平;周五主力合约排名前20会员多单及空单持仓均增加明显，多头增幅更大，投资者多头倾向更浓;消息方面，美原油指周五隔夜继续上涨态势，再次突破70美元，但今早小幅低开，目前维持在69.78美元左右，LLDPE和PP周五继续保持强势。对于今日的行情，已经突破指数2790压力的行情或将受到2870压制，冲高力度减弱，或将暂时在指数区间2790与2850之间进行偏强高位震荡。 | |
| 国信期货 | 甲醇: 现货重心上移 甲醇维持上涨 上周五甲醇期货价格大幅上涨，现货方面，安徽地区甲醇市场重心上移。受期货、港口气氛回暖，厂家排货改善，下游刚需采购，成交价格推涨。山东中北部甲醇市场重心上移。国际油价大幅上涨，人民币汇率持续贬值，对甲醇都有利多提振。技术面，主力MA1809合约或维持震荡上涨。操作建议：低位多单可继续持有。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
