6月20日原油价格行情分析 OPEC内部关于增产存分歧油价易跌难涨
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | OPEC+增产150万桶每日的概率不大 市场要闻与重要数据 1. WTI 7月原油期货收跌0.78美元，跌幅1.18%，报65.07美元/桶;布伦特8月原油期货收跌0.26美元，跌幅0.35%，报75.08美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨0.30%，报462.10元;NYMEX 7月汽油期货收跌0.8%，报2.0379美元/加仑;NYMEX 7月取暖油期货收跌0.5%，报2.1218美元/加仑。 2. 美国6月15日当周API原油库存 -302万桶，前值 +83.3万桶。美国6月15日当周API库欣地区原油库存 -159.4万桶，前值 -73万桶。美国6月15日当周API汽油库存 +211.3万桶，前值 +233万桶。美国6月15日当周API精炼油库存 +75万桶，前值 +210万桶。 3. 据彭博，OPEC和非OPEC产油国减产监督委员会认为，OPEC+的5月石油减产执行率较4月份降至147%。 4. 据SHANA，伊朗石油部长称，石油市场的问题是政治性的，而不是供需不平衡导致的。特朗普寻求通过高油价来支撑美国的页岩油生产，但通过攻击OPEC来掩盖其意图。 5. 俄罗斯能源部长Novak：若不采取行动增加产量，石油市场三季度可能出现缺口。OPEC+目前实际上减产了280万桶/日，已经足够多了。俄罗斯将坚持OPEC+协议。随着市场接近平衡，OPEC+可能考虑150万桶/日的增产。若增产受阻，拒绝披露俄罗斯届时的立场。对于一些国家在增产计划中投反对票没有“官方信息”。若各个国家产量能够按照相应比例增长，将会是公平的。可以在九月会议上再讨论市场的反应;第三季度是观察市场反应的好时机，因为需求最强劲。沙特和俄罗斯上周对双边合作达成共识，可能在能源方面开发联合项目。 6. 据路透，OPEC方面消息称，OPEC技术委员会认为，2018年下半年石油需求将是强劲的，暗示市场能够吸收额外的石油产量;但伊朗、阿尔及利亚、委内瑞拉反对立即增产。 7. OPEC方面消息称，OPEC技术委员会认为，2018年下半年石油需求将是强劲的，暗示市场能够吸收额外的石油产量;但伊朗、阿尔及利亚、委内瑞拉反对立即增产。 8. 阿曼5月份石油产量为96.9万桶/日，出口量为78万桶/日。 9. 利比亚国家石油公司称，过去数日石油产量减少了40万桶/日。 10. 据华尔街日报，石油分析公司Vortexa的数据显示，伊朗6月上半月原油出口减少至215万桶/日，4月-5月为276万桶/日。 l 投资逻辑 油价近期依然处于区间震荡，市场主要关注的焦点依然是OPEC+的会议，虽然目前市场已经预期产量增加，但增产的量和节奏显然更为关键，目前来看，俄罗斯支撑大幅增产150万桶/日的方案，沙特支持渐进式增产60~80万桶/日的方案，而伊朗、委瑞内拉、伊拉克等国反对增产，目前市场主流预期OPEC下半年会增产50万桶/日，我们认为OPEC具体选择哪条路线，必选考虑到下半年Call on OPEC的需求缺口，如果产量超出太多势必会对油价产生压力，而OPEC更希望增产的同时油价能够维持在一个区间，加上剩余产能这颗子弹不会马上用完，我们认为OPEC+增产150万桶/日的概率不大。 策略：多SC空Oman或多SC空Brent 风险点：巴士拉OSP大幅下调 |
| 方正中期期货 | 减产联盟内部仍存分歧 油价维持震荡走势 隔夜 INE 原油主力 SC1809 合约小幅上涨，中美贸易摩擦有所升级，特朗普威胁对额外 2000 亿美元中国商品加征关税，而中国反制措施中可能会对美国原油加征进口关税。伊朗称计划将油田产能提高 40 万桶/日，但数据显示 6 月上半月伊朗原油出口量有所下降，可以说美国制裁已经初见成效。同时伊朗油长表示本周会议难以达成协议，表明减产联盟内部对于增产仍有较大分歧。短期来看，中美贸易战以及 OPEC 会议消息扰动市场，本周油价波动较大，整体易跌难涨。 | |
| 中信期货 | 观点：增产提议继续拉锯，油价等待方向选择 逻辑：周三召开欧佩克国际研讨会，各国石油部长陆续抵达维也纳。伊朗石油部长表示拒绝接受任何增产提议。本次会议不会达成增产共识;周五晚间返程，不参加周六非欧佩克联合会议。欧佩克是独立组织，不是美国能源部的一部分，不接受特朗普指令。科威特石油部长表示，欧佩克目前仅讨论合适产量以维持市场稳定、防止价格波动。尚未谈论绝对价格水平。阿联酋石油部长相信产油国能达到维持市场稳定的目标。俄罗斯仍维持150 万桶/日的增产提议。利比亚国家石油公司证实，武装冲突导致 Ras Lanuf 油港五个原油储罐中的两个遭到破坏，储存能力从 95 下降至 55 万桶/日。其中一个着火存在泄漏风险。利比亚五月产量 95 万桶/日;目前下降 40 万桶/日。期货方面，俄罗斯沙特增产宣言及中美贸易战重启触发周五油价大跌;欧佩克 30-60 万桶/日的低于预期增产提议及伊朗联合抗议增产表态支撑周一油价大幅上行。昨日消息面依旧不明朗，在伊朗坚决抗议下，欧佩克达成增产共识难度增大。目前市场仍处于会议模式，增产预期导致油价下行过程中，市场选择性忽略委内瑞拉及利比亚出口减半的利多支撑。若增产兑现，视增量大小下行空间仍存;若谈判破裂，叠加被忽略的多重利多支撑，油价存在报复性上涨可能。近期油价波动率继续上行，后续仍将面临方向选择，继续关注消息动态。 策略建议：1. 短期油价存在盘整回调需求，中期关注供需缺口推动去库带动的回调做多机会。2. Brent-WTI 价差走扩至高位，美国物流及出口瓶颈解决前，中期或仍维持高位;短期关注美湾开工上行带动库欣去库对跨区价差的收窄动力。3. 关注月底欧佩克会议前后波动率上行机会。 风险因素：会议结果超出预期，地缘事件冲突升级 | |
| 浙商期货 | 原油方面，中美贸易战重启，原油受中国进口关税反制大跌，从进口量看，中国进口美原油50万桶/日附近，在B-W价差高位下美原油可通过销往欧洲缓解，对美国出口影响不大，其更深层次影响在于形成贸易壁垒损害全球经济复苏，远期曲线可看出远端价格下跌幅度稍大于近端，同时美联储加息和欧央行明确退出QE时点，利率抬升也对需求形成更大挑战，限制油价上涨动力。本周最为关注在于OPEC减产再评估会议，目前情况看，OPEC内部对于增产仍存较大分歧，将限制此次会议的增产幅度，若增产幅度在50万桶/日以下，则对市场供应压力不大，相对当前原油库存低于5年均值2700万桶水平，油价探底空间仍会受到一定制约，在会议前建议原油暂时观望为主 | |
| 信达期货 | 短期原油的暴跌来源于前期油价的过度高估以及贸易战的利空刺激，而OPEC增产100万桶/日主要是修复过高的减产率，用来弥补委内瑞拉产量超预期的下滑，同时考虑到伊朗产量将因为美国制裁而带来的下滑，其实主要就是为了弥补产量非自愿下降的贡献，可谓说是非常合理的。我们认为，增产可能短期对原油价格构成冲击，但中长期牛市格局难以扭转，操作上建议短期观望，我们预期布油大概率在70-80美元/桶区间内震荡。 | |
| 兴业期货 | 宏观面风险无差别攻击，原油黄金均可持空头思路 宏观面风险未有减弱，在特朗普威胁继续发动 2000亿美元+2000 亿美元商品的加税之后，我国也给予了强有力的回应，同时特朗普退出联合国人权理事会则令全球局势再添不确定性;同时伊朗、伊拉克对于不考虑增产的表态、实际上已经在下滑的减产执行率、利比亚动荡局势造成的产量损失、OPEC 暗示市场能够承受增产的信号，混乱的多空信息令油价上演过山车行情，凌晨公布大幅下滑的 API 原油库存反而收效甚微，汽油库存的大增再度显示出高油价对于需求的伤害;梳理行情，在本周末会议结果出炉前，增产预期将始终压制油价，而宏观面风险将雪上加霜，建议以逢高沽空思路为主。美元大涨，日内升至 95 关口上方，黄金则显著承压，从其近期表现看，贸易战引发的全球性系统风险无差别地攻击了所谓的避险资产黄金，而对于新兴国家是否能承受住本次“压力测试”的担忧则令美元意外大涨，随着全球系统性风险的持续发酵，以及美国经济基本面仍旧维持在强劲的“高位”，黄金难逃下跌命运，可持空头思路。 单边策略建议：合约：SC1809;方向：空;动态：新增;入场价：462.1;合约：AU1812;方向：空;动态：新增;入场价：271.1;组合策略建议：合约：多 SC1809-空 WTI1808;动态：持有;入场价：466.7/65.85。 | |
| 国信期货 | 油价短期震荡偏空 周二原油期货价格小幅回落。基本面，担心美中贸易战升级，全球股市下跌拖累市场，周二欧美原油期货下跌。欧佩克石油部长半年正式会议于周五举行，这次会议上将正式讨论下半年石油市场政策。俄罗斯打算建议欧佩克主导的签订减产协议的产油国增加原油日产量150万桶。美国石油学会发布的数据显示，截止6月15日的一周，美国原油库存4.306亿桶，比前周减少300万桶。技术面，SC1809合约短期或维持震荡偏空。操作建议：反弹遇阻可轻仓试探做空。 | |
| 弘业期货 | 隔夜消息： 1、 美国5月新屋开工户数升至近11年新高，但营建许可数创去年9月来新低。 2、 欧央行行长德拉吉：将耐心确定第一次加息时机。 3、 商务部回应”美方宣布将制定2000亿美元征税清单”：变本加厉，中方将不得不强有力反制; 美业界反对挑起对华贸易战。 4、 伊朗石油部长：OPEC不会听命于特朗普，伊朗不会支持增产。伊拉克石油部长Al-Luaibi：我们有望在6月22日OPEC+会议上达成一份协议。据悉，OPEC和非OPEC产油国减产监督委员会认为，OPEC+的5月石油减产执行率较4月份降至147%。媒体称OPEC技术委员会认为下半年石油需求强劲，暗示市场能够承受增产。 5、 美国6月15日当周API原油库存 -302万桶，前值 +83.3万桶。美国6月15日当周API库欣地区原油库存 -159.4万桶，前值 -73万桶。美国6月15日当周API汽油库存 +211.3万桶，前值 +233万桶。美国6月15日当周API精炼油库存 +75万桶，前值 +210万桶。 策略提示： 隔夜，美原油一度下跌2.43%，日内低点录得64.23美元，该支撑是6月初一轮涨势的起点，目前此处支撑仍未被有效跌破，我们建议前期空单可逢低离场观望。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
