钢价短期偏弱震荡运行 钢材价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 钢材 | 华泰期货 | 钢材：高库存隐患触发悲观情绪 昨日日盘黑色品种普遍大跌，螺纹1805合约跌1.67%，热轧1805合约跌1.77%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价降30元/吨至3700元/吨，热轧现货价格普跌，上海跌30元/吨至4120元/吨，天津跌20元/吨至4080元/吨，各地三级螺纹钢现货稳中见跌，上海跌50元/吨至4050元/吨，天津维持在4160元/吨。 观点：需求迟迟未动，高库存隐患触发市场悲观情绪。2月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比增幅较大，其中线材、螺纹钢库存增幅分别高达80%、68%。库存增长过快叠加需求真空期因素，市场不愿再等，给出悲观预期。今年的政府工作报告提出，今年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右，淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。限产政策超出预期，我们认为中长期仍是利好成材的根基，因此在市场下跌时可考虑逢低建仓，热卷库存较螺纹少，容易轻装上涨，建议优先考虑。 策略：逢低做多主力合约策略，多螺纹空焦煤1805合约继续持有，多螺纹1805空螺纹1810合约套利操作。 风险：下游需求失速下滑、钢厂执行限产不及预期。 |
| 方正中期期货 | 贸易商锁定利润 期货资金博弈 行情走势：钢材：5 日钢材期货日盘震荡下行。其中螺纹钢主力合约 1805，开盘价 4019,结算价 3980，下跌 29/0.72%;热轧卷板主力合约 1805，开盘价 4114，收盘价 4047，以结算价计算较前一交易日下跌 20/0.49%。 现货市场：5 日钢材现货市场价格整体调低，成交有所回暖。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日跌 27 元/吨，上海市场较上一交易日跌 50 元/吨。热卷方面，Q235B4.75mm 全国市场价格较上个交易日跌 20 元/吨。5 日全国钢坯市场价格趋弱调整。唐山钢坯降 30 元/吨，山东、山西降 20 元/吨，其他地区暂稳。5 日港口矿价折算大商所盘面价与近月合约价差，升水 47-70 元/吨，较上一交易日扩大 10 元/吨。 消息面：李克强：今年再压减钢铁产能 3000 万吨左右；加拿大对华热轧碳钢板作出第四次反倾销日落复审终裁；李克强：积极财政政策取向不变 赤字率拟按 2.6%安排 期货市场：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅上升，目前仍处于盈利高位。节日社会库存继续大幅回升，热卷库存小幅增加，螺纹钢库存大幅度增加，且钢厂库存增加。现货市场仍待解冻，非采暖季限产消息发酵，市场情绪有所衰退，部分贸易商锁定利润，20 日线下，操作上关注上方 3950 附近阻力，热轧主力 1805 合约关注下方 4020 附近支撑，操作注意仓位。 | |
| 弘业期货 | 螺纹期价震荡下行 昨天夜盘，螺纹钢开盘下跌之后持续震荡整理，最终收于3935元/吨。现货市场上，全国价格小幅下降，HRB400 20mm全国报价4269元/吨， 上海报价4050元/吨。铁矿石普式指数下降幅度较大，目前保持在75.65。铁合金方面，截止3月2日，硅铁75#市场多数报价在7300-7500元/吨。主产地硅锰主流报价维持在6500-8300元/吨区间。消息面上，今年的政府工作报告中，深入推进供给侧结构性改革再被提及。去产能方面，今年将再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右。煤炭、钢铁业人士表示，这一去产能目标再超预期，2018年将真正拉开煤炭去产能攻坚大幕。从近期的政府工作报告中对于钢铁以及煤炭的政策来看，今年仍然会是政策主导的一年，并且从已经公布的去产能目标来看，已经超出了市场的预期。近期从我们实际调研的情况来看，目前很多地区螺纹的库存已经达到了饱和的状态，在下游需求启动缓慢的情况之下，盘面价格震荡下行，也是对库存的反应。本周开始，需求逐渐回归，密切关注后市需求端的表现。技术面上，关注上方4080的阻力以及下方3850的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方535的阻力以及下方510的支撑，热卷关注4100的阻力以及下方3900的支撑。 | |
| 中信期货 | 观点：终端需求释放较慢 钢价短期调整 信息分析： (1)主要城市各钢材现货价格整体下跌。上海螺纹跌 50 至 4050 元/吨，折合盘面 4175 元/吨。上海热卷跌 40 至 4100 元/吨。唐山钢坯跌 30 至 3700 元/吨。 (2)邯郸市发布《关于 2018 年二、三季度大气污染防治强化措施征求意见稿》表示 2018 年 4 月 1 日-9 月 30 日邯郸市将加大对钢铁、焦化行业的管控力度，期间对存在五大问题之一的钢铁企业，实施高炉限产 20%的方案。 (3)据中钢协最新数据，2 月中旬重点钢企粗钢日均产量 179.96 万吨，旬环比增长 0.84%。2 月中旬末，重点钢企钢材库存量 1139.79万吨，较上一旬末增长 19.6%。 逻辑：周一现货市场成交较差，同比还不及上周一。在两会和各地雨水天气作用下，终端需求释放较慢，给钢价带来短期调整压力。后期密切关注现货成交能否企稳放量。 操作建议：回调买入，区间操作 风险因素：钢厂库存加速累积;社会库存去化速度不及预期 | |
| 银河期货 | 近期库存积累压迫钢价 期货方面，夜盘螺纹钢期货主力合约价格震荡走弱，rb1805合约成交较为活跃，尾盘增仓收于3972。现货方面，天津地区大螺主流报价4140元/吨左右;上海地区主流报价在4090-4120元/吨，盘面贴水255;热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4150元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4100元/吨左右。坯料方面，周末唐山地区钢坯价格稳至3730元/吨。 宏观方面，今年人大会议3月5日开幕20日闭幕，共10项议程;结构性存款激增9000亿!银行祭出揽储利器;前两月50城市土地收入近6000亿，一二线土地市场成交依然将维持高位;房地产税法2018年料难出台，短期影响有限长期应重视;社科院报告：一线城市房价稳中有降，环京板块止跌回涨。行业方面，京津冀治霾力推交通运输结构调整 “公转铁”成主攻方向;美国对进口钢铁铝产品征收高额关税举措遭多方反对;安钢将在周口建新项目 淘汰置换部分钢铁产能;甘肃今年将退出煤炭产能456万吨，国有煤企仍是重点;中国2017年有色金属产出增长3%，增速创历史新高。综合来看，近期库存积累使钢价承压回调，十五已过，预计后期下游需求将逐步恢复，短期需关注现货成交情况，主力合约关注3960一线支撑。 | |
| 兴业期货 | 两会报告引担忧，钢材多单离场 两会工作报告重点提到政府财政赤字率下井至 2.6%，基建投资计划完成额，以及房产税征收，重新引发了市场对于基建及房地产投资增速下滑的担忧，使得钢材库存偏高、美国征收进口钢材关税等利空消息引发的钢材需求悲观预期在盘面继续发酵。目前看，手握大量钢材库存的贸易商对后市的担忧逐步增加，选择在钢材价格上涨时主动去库兑现的概率在增加，钢材库存偏高或将削弱终端需求回归的利多影响。短期看，钢材走势或偏震荡后续需关注钢材终端需求恢复情况。策略：RB1805 合约前多离场观望。 | |
| 倍特期货 | 钢材震荡调整 市场人气偏弱 周一晚外盘CRB指数收涨;原油收涨，反弹上中期均线;伦铜收平，前低上震荡修正;美元收平，技术上回踩90整数关。 钢材现货下跌，上海螺纹现货4050，跌50;热卷4100，跌50;唐山钢坯3700，跌30;矿石545，跌7。截止1日螺纹社会库存增加99.86万吨，总量960.65万吨，较去年同期高12%;螺纹钢厂库存降18.5万吨至314万吨，较去年同期高5%。热卷社会库存增28万吨至266万吨，比去年同期低11%;热卷钢厂库存降19万吨至116万吨，比去年同期增11%。螺纹社会库存增幅较大，跟贸易商节前囤货积极性高有关;后市继续关注接下来1-2周库存累积情况，在需求大部分启动前是否进一步大幅累积，决定是否给现货形成较大压力。供给方面，高炉陆续复产，目前钢厂利润不错，钢厂会尽可能恢复生产，但现阶段仍处于采暖季环保限产期，供给受限;跟踪主要产区天气状况是否时而形成扰动影响，今年环保将成为政策主线，需要重点关注。元宵节后工地陆续开工，由于需求启动缓慢，现货出现下跌，本周关注终端采购情况，对涨价后的现货价格接受程度，决定现货是继续回落还是回稳。 期货市场外盘原油反弹，对工业品调整氛围会有提振。原料端焦煤焦炭现货提价后，钢厂对提价有抵触，双焦出现获利盘，震荡调整，现货有支撑;铁矿石现货上涨后钢厂补库观望情绪浓，现货价回落，港口库存创新高，期货调整偏弱。下游成品材螺纹受库存大幅增长下，现货下跌影响，市场情绪转弱，技术上回靠寻求中期均线支撑;热卷库存增加不明显，好于螺纹。操作上，矿石偏空思路，短线交易为主;螺纹多单平仓不持，短线交易;热卷多单减持，依托4020。 | |
| 浙商期货 | 短期钢价偏弱震荡运行 1.十三届全国人大一次会议5日上午9时在人民大会堂开幕，听取国务院总理李克强关于政府工作的报告，以下为实录：发挥投资对优化供给结构的关键性作用。今年要完成铁路投资7320亿元、公路水运投资1.8万亿元左右，水利在建投资规模达到1万亿元。重大基础设施建设继续向中西部地区倾斜。实施新一轮重大技术改造升级工程。中央预算内投资安排5376亿元，比去年增加300亿元。落实鼓励民间投资政策措施，在铁路、民航、油气、电信等领域推出一批有吸引力的项目，务必使民间资本进得来、能发展。 2. 新华社北京3月5日电 根据政府星期一上午向媒体发布的一份工作报告，中国将在2018年削减无效钢铁产能3000万吨和煤炭产能1.5亿吨。根据周一在第十三届全国人大第一次会议上公布的报告，今年将关闭容量不足30万千瓦的燃煤发电机组，今年将关闭。 3.5日秦皇岛港Q5500动力煤678元/吨，减8元/吨;秦皇岛港口煤炭库存为664万吨，减1万吨;秦皇岛港口锚地船舶数为59艘，持平;秦皇岛港至广州港运费37.60元/吨，减0.1元/吨;六大电厂煤炭库存可用天数为23.75天，减0.25天;六大电厂日均耗煤量57.40万吨，增0.6万吨。 4. 3月5日国内钢材指数(Myspic)综合指数报153.71点，较上一交易日下跌0.46%。其中，长材指数报172.16点，较上一交易日下跌0.55%;扁平材指数报136.07点，较上一交易日下跌0.35%。市场成交虽较之前放量，但不及市场预期，表明终端需求释放缓慢。受期市大幅下挫影响，多数商家松动报价出货，但市场成交整体表现一般。钢坯价格小幅下跌30至3700元/吨，市场心态谨慎观望。但钢厂因库存处于低位，依旧继续挺价，高成本也对现货价格存有支撑。考虑到市场库存处于高位，而需求暂未释放，预计短期市场价格多震荡偏弱运行，等待需求支持。 操作建议：需求尚未恢复，商家价格松动出货，成交一般，财政赤字率下调影响基建预期，华北非采暖季限产消息不实，RB05，HC05剩余多单离场，买5卖10离常港口库存高企，矿价仍取决于钢厂利润。I05不做多。双焦市场回暖，各地普涨，但节后补库顺利，上涨难度较大,J05暂观望。三月大会来临，煤矿开工谨慎JM05暂观望。 | |
| 宏源期货 | 成交走弱叠加社库新高，信心不足引发盘面回调 宏观及行业消息 1.政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长6.5%左右;居民消费价格涨幅3%左右;城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%以内，城镇登记失业率4.5%以内;居民收入增长和经济增长基本同步;进出口稳中向好，国际收支基本平衡;单位国内生产总值能耗下降3%以上，主要污染物排放量继续下降;供给侧结构性改革取得实质性进展，宏观杠杆率保持基本稳定，各类风险有序有效防控。 2.政府工作报告提出，今年要继续创新和完善宏观调控，把握好宏观调控的度，保持宏观政策连续性稳定性，加强财政、货币、产业、区域等政策协调配合。今年赤字率拟按2.6%安排，比去年预算低0.4个百分点;财政赤字2.38万亿元，其中中央财政赤字1.55万亿元，地方财政赤字8300亿元。调低赤字率，主要是我国经济稳中向好、财政增收有基础，也为宏观调控留下更多政策空间。 3.政府工作报告提出，继续破除无效供给。今年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右，淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。加大“僵尸企业”破产清算和重整力度，做好职工安置和债务处置。加快消化粮食库存。减少无效供给要抓出新成效。 4.Mysteel：5日国内焦炭市场现货价格涨后回稳，市场观望情绪较浓。安徽某钢厂2月份焦炭结算价下调150元/吨。目前焦企运输发货状况良好，库存持续下降，但钢厂库存较可观，采购积极性差，需求端对焦价的继续上涨支撑略显不足，焦企看涨心态有所放缓。今日港口焦炭现货报价主流持稳但部分商家报价有走弱迹象，贸易商出货意向暂时仍较校综上所述，预计短时间内焦炭现货价格持稳为主。 5. 5日国内炼焦煤市场持稳运行。需求方面，第一轮价格上涨100落地后，焦炭价格现在暂时保持稳定，后续焦价上涨乏力;焦企焦煤库存依旧较高，短期多以去库存为主;供应端煤矿方面，主流大矿价格稳定，优质焦煤供应紧张，部分中低硫优质主焦小幅上涨20-30元/吨。综合考虑，预计短期国内主流炼焦煤现货价格或将稳中偏强运行。 结论 上周五夜盘开始，黑色整体步入回调，分时图来看，下行趋势非常顺畅，多头攻势十分有限，基本上毫无反击之力。尽管双焦于周一夜盘继开盘跳水后逐渐收复失地，但仍难以带动螺纹钢、热卷、铁矿石的弱势表现。 究其原因，可能有以下几点：1.上周社会库存数据显示，今年螺纹钢贸易商库存总量创近3年新高，这会导致在旺季开工需求没有快速释放前，贸易商恐高心态带来的套保盘压力和恐慌性抢跑抛售预期加重，贸易商信心不足;2.元宵节后钢材成交放量不明显，需求释放短期不及预期，钢银数据显示昨日钢材成交量仅68940吨，甚至不及上周一，导致整个市场做多热情受到一定打击;3.在本轮回调中，原料跌幅相对较大，但3月原料整体基本面并不差，焦炭连续回调可能是对前期涨幅过快过猛的正常修正，而对铁矿石来讲，受螺纹钢、焦炭向下带动影响，体现的更多是补跌行情。 尽管周一钢材现货市场成交不佳，但并不能代表3月开工旺季需求不能良好释放，成交情况还需持续观察，社会库存新高确实会带来一定压力，但去库存速度加快同样会改变贸易商心态及预期，目前尚未发现3月需求旺季有证伪迹象，黑色盘面整体不存在深跌可能。原料补库预期仍在，高利润下对原料价格有支撑。操作上，成材及焦炭正套多单继续持有，也可适当逢低加仓。 | |
| 中钢期货 | 下游需求复苏步伐缓慢 利空钢材价格 【基本面变化】 螺纹市场：昨日国内建筑钢材价格大幅下跌，市场成交较差。在高库存和需求兑现低于预期的情况下，市场心态开始转向，之前的乐观心态多转为谨慎，价格回调向下寻求支撑。预计今日建材市场价格以下跌为主。 热轧市场：昨日国内热轧板卷价格小幅下跌，市场成交整体一般。期货市场震荡下行，市场心态不佳，商家报价小幅下跌，由于下游启动比较缓慢，加上雨天影响，市场成交不如预期，短期内需求难以明显释放。预计今日热轧市场价格弱势运行。 材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3820元，跌30;Q235方坯报3700元，跌30。 【综合分析】 昨日黑色品种期价全线下挫，螺纹主力价格跌至3900附近。本周至20日将召开“两会”，华北地区下游工地全面开工时间将延后，影响钢材需求复苏步伐，而钢厂正常生产，将导致钢材库存累计速度超预期，目前螺纹钢社会库存已超过近两年最高位，预计本周将大概率继续攀升，使得钢材价格承压下行，因此钢材期价短期内将以高位回落为主。预计今日螺纹1805合约下跌，目标价格3900;热轧1805合约下跌，目标价格3950。 | |
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