国内棉花价格短期持稳运行 棉花价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 美棉强势震荡 国内小幅波动 行情回顾：回顾本周，美棉受印度现货价上涨、利空的出口销售报告而呈现强势震荡震荡。截止发稿时，ICE美棉主力合约在本周最高触及83.06美分/磅，最低至80.67美分/磅，最后报收于82.16美分/磅，涨幅0.93%。国内方面，受到美棉震荡和偏空的工商业库存以及仓单的影响，郑棉小幅波动。截止发稿时，郑棉主力合约收盘报15175元/吨，涨95元/吨，涨幅0.63%。棉纱主力合约本周则无成交。 美国棉市：出口方面，新作物季陆地棉净签约总体良好。最新数据显示2.16-2.22美国2017/18年度陆地棉净签约66701吨，较前一周减少26%，较近4周平均签约量减少20%;周度装运陆地棉63208吨，较前周减少16%，较近4周平均减少20%。从全年来看，截止2月22日已签约量310.3万吨，陆地棉出口占年度出口98%，远高于去年的80%，为5年来最高。17/18年度美棉销售总体持续偏好，美国农业部亦可能在18年的供需报告中不断上调出口预估。据美国农业部统计，截至2017年11月26日当周，美国棉花收割率为79%，之前一周为74%，去年同期为76%，五年均值为80%，总体收割进度正常。据美国农业部展望论坛会议上发布的消息，预计2018/19年度美国棉花种植面积1330万英亩，同比增长5.5%。高于此前NCC预计的3.7%的增幅。预计收获面积1130万英亩，同比减少0.4%。绝收率预计15%，同比增加50%。单产预计为828磅/英亩，同比减少7.9%。在以上基础上，预计2018/19年度产量424.6万吨，同比减少8.3%。 印度棉市：本周印度棉价小幅上涨。S-6棉花现货价40900卢比/坎地，折80.3美分/磅，报价较上周上涨0.7美分/磅。受国际棉价上涨和卢比对美元汇率7日内下跌2%的影响，印度棉花价格反弹。截至上周，印度新棉日均上市量在11-12万包，低于前一周的14万包。目前，印度各地区的新棉上市已开始减慢，业内预计截至2月20日的累计上市量在2450万包，达到USDA预测的70%。印度棉继续出口到越南、孟加拉国、巴基斯坦等国家，装期为3月。 国内棉市：目前新棉采摘基本结束，市场预期新棉产量上升到580万吨左右。根据国家棉花市场检测系统调查数据显示，截至12月8日，全国棉花采摘进度为97.3%，同比下降1.6个百分点，新疆采摘率97.5%，交售率98.5%;全国交售率为89.6%，同比下降0.2个百分点，全国籽棉采摘交售基本收尾。随着国际棉价重新上涨，国内现货价格也出现回暖。现货方面，CCindex指数(3128B)报价15697元/吨，上涨6元/吨。化纤走势稳中有涨，粘胶报价14600元/吨，维持不变;涤纶则报价9170元/吨，上涨70元/吨。而在政策上，2018年新一轮抛储政策落地，在去库存背景下的棉花价格长期看好。同时我们也看到经国务院批准，自2017年起在新疆深化棉花目标价格改革。棉花目标价格由试点期间的一年一定改为三年一定，2017-19年新疆棉花目标价格为18600元。 未来展望：从国际来看，目前印度新花上市偏慢，同时棉铃虫灾导致产量不及预期，棉农惜售情绪严重。我们也注意到USDA农业展望论坛对下一年棉花价格总体偏利多，而原油价格的总体强势则对化纤利多;对于国内，大格局上看，17年国储轮出顺利，去库存较为成功，新年度库销比大幅下降26个百分点至102%，基本面进一步转好，价格总体平稳。临近2018年国储轮出，在国储库存下降后以及进口棉花、棉纱成本上升后，总体价格中枢将逐步上升。 策略：总体而言，目前新疆现货压力偏大，仓单和有效预报增加较快，同时短期各机构上调国内产量使得国内棉价压力偏大;而美棉价格长期维持强势，同时国内未来不断进行去库存，总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。 风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险。 |
| 弘业期货 | 国内棉花价格短期持稳运行 期价弱势整理 洲际交易所(ICE)期棉合约周五收高，受助于价格近期下跌后有空头回补，市场交投清淡。交投最活跃的5月合约收涨0.28美分，或0.34%，报每磅82.09美分。上周五国内郑棉主力1805合约低开低走，全天在15200原/顿下方窄幅运行，最终跌60元/吨，日K线报收带上下影线的小阴线，交投清淡;隔夜盘面再次冲破压力位，持仓量变化不大。棉纱现货在僵持近一个月之后终于上涨10元/吨，期价依然呈弱势整理走势，交投清淡。最新美农周度出口报告显示，截至22日当周，美棉出口周环比大降26%，较前四周均值减少20%，不过美元大跌将支撑美棉价格。国内储备棉抛储在即，下游观望浓厚，随用随买为主。轮出靴子落地后，受下游积极补库影响，国内棉花现货价格有望稳中趋涨;不过供给压力下涨幅有限。在此之前，预计国内棉花现货价格将继续维持稳定运行。棉纱在棉花的带动下或将小幅回升，不过国内下游需求疲软，棉纱价格难有明显起色。操作上建议棉花多单15050元/吨上方多单继续持有;棉纱观望为宜。密切关注储备棉抛储政策的变化。 | |
| 中信期货 | 观点： 美国德州持续干旱 郑棉跟随外盘走势 信息分析 ： (1)上游， 棉花企业销售进度慢于上年同期， 注册 仓单 持续增加 。国家棉花监测系统数据显示，棉花销售进度依然偏慢。现货市场棉花价格止跌。仓单持续流入，有效预报增加。周五，中国棉花价格指数3128B为15697(+9)元/吨，CotlookA指数为92.40(+2.2);郑棉仓单5798(+49)张，有效预报1075(+421)张。 (2)下游， 进口纱价格 上调 ， 国产纱价格 保持优势 。进口纱价格上调，国产纱保持价格优势。中国棉花信息网数据显示，周五，国产32支普梳棉纱价格指数22970(+10)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数23313(+66)元/吨。 (3)3 月2 日一周，棉纱 流动性依然不足，总持仓44(-14)手。 (4)美棉出口 数据利 空 。截至2月22日一周，美国净签约销售本年度陆地棉6.66万吨，环比降26%，较近四周均值降20%。 (5) 印度现货棉价 整体平稳。瑞嘉国际消息，3月2日，印度国内S-6报价维持40800(+100)卢比/candy，折79.91美分/磅。 逻辑：国际方面，美国干旱引发市场关注，美国农业展望论坛预期下年度产量降低，影响利多。印度国内棉价总体平稳。国内方面，棉花企业商业库存同比大增，仓单量持续增加。储备棉轮出在即，下游备货积极性不高。综合分析，美棉走强带动内盘，国内储备棉轮出在即，阶段性供大于求压力或逐步显现，预计郑棉短期震荡运行。 操作建议 ：观望 风险因素：若美元走强，利空棉花价格。若印度供需紧张不及预期，利空棉花价格。 | |
| 兴业期货 | 郑棉仍有上涨空间 综合看，上周 ICE 期棉整体氛围受德州干旱及出口销售数据影响依旧较好，国内棉花现货仍保持坚挺，且短期粘胶短纤价格上扬亦对棉价有所提振，需求端目前仍处季节性淡季，下游纱厂节前多备有一定库存，近期采购需求不足不宜视为增量利空因素，且从成本支撑及本年度抛储预期基准价看，郑棉仍有上涨空间，建议前多继续持有。 单边策略：介入 CF805 合约，策略类型为单边做多，头寸动态为：持有，资金占用比例为 5%，出场区间为：15400-15500，止损价格为：14800。 | |
| 银河期货 | 3月2日ICE期棉低开后震荡走高，5月合约收82.16美分，涨0.37美分，7月合约收82.42美分涨0.39美分。登记库存104279包，减少2包。 3月2日，前日价格下跌之后涌现的纺织厂买盘和空头回补支撑棉价上涨，ICE期货近月合约小幅收高，远月合约小幅收低，市场成交大幅减少。本周投机多头重返市场，棉价掀起新一轮涨势。此外，美国政府对钢和铝征收高关税可能引发贸易战让市场保持谨慎态度。 夜盘郑棉价格震荡走高，5月收15215涨45，9月15700涨55，1月15850涨40,持仓略减至42.7万手;郑棉纱9月合约跌330至23120。3月2日注册仓单5798(+13)，有效预报1496，总计7294(折现货29.2万吨)，其中17年度新仓单5478张，地产棉756张，新疆棉4722张;内地库2442张，新疆库3036张。1月我国累计进口棉花13.37万吨，环比增加33.7%，同比增加16.4%。1月我国棉纱线进口约19.58万吨，同比增加12.3%，环比增加4.03%，其中近35%的棉纱进口来自于越南。本年度新疆棉产量大增(截止2018年3月1日24时新疆累计加工皮棉497.5万吨，同比增加24%)，新疆当地棉花库存量大(截止1月底新疆库棉花商业库存量仍有317.7万吨，比去年同期增加了93.3万吨)。目前距离新一轮抛储也就剩下一周时间，而新棉仍有大量未销售，(据统计，截至2月24日，本年度以来累计出疆棉运输量179.56万吨)，从供需层面上看目前国内棉花供大于求，市场偏弱势。但是近几日国内市场才刚刚恢复，外盘对国内市场仍占主导，因此需多关注外棉走势。此外储备棉下周开始抛售，近期各种相关政策细则可能会出来，对市场预计也会产生一定的影响，需要多加关注。 | |
| 倍特期货 | 美棉大幅震荡多单注意保护 【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于82.09美分/磅，涨0.35;英国Cotlook A 指数收于91.70美分/磅，跌0.10;FC index S收于95.61美分/磅，涨0.8;FC index M收于91.96美分/磅，涨0.71;FC index L收于90.16美分/磅，涨0.75。美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。 【现货市晨国际棉花指数(SM)收于94.69美分/磅，涨0.08;国际棉花指数(M)收于91.46美分/磅，涨0.27;C32S收于23065元/吨，涨10;OE10S收于14460元/吨，涨10;JC40S收于26470元/吨，涨10;涤短报9170元/吨，跌10。根据美国农业部的统计，截至2月22日，美国2017/18年度棉花出口销售量累计达到310.3万吨(含168.8万吨待装运)，同比增加49.3万吨，增长19%，完成USDA出口预测的97%，高于上年同期的80%。截至2月15日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到303.5万吨，同比增长21%，完成USDA出口预测的95%，高于上年同期的76%。2018年2月16-22日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.67万吨，较前周减少26%，较前四周平均值减少20%。2017/18年度陆地棉装运量为6.32万吨，较前周减少16%，较前四周平均值减少20%。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.9天(含到港进口棉数量)，环比增加3.2天，同比增加8天。推算全国棉花工业库存约93.8万吨，环比增加8.9%，同比增加33.8%。中国新棉集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但国储棉轮出时间预定时间为3月12日，下游企业采购需求受到压制，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。 【操作策略】美棉出口数据较好，期货价格近期持续上涨，技术面上保持偏强走势。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格较为坚挺。美棉期货价格反弹后震荡加剧，郑棉价格跟随大幅震荡，CF1805操作上建议多单在15145附近减仓或锁仓保护，关注美棉价格走势;棉纱产销平稳，CY1809支撑23150。 | |
| 浙商期货 | 抛储前郑棉或维持区间震荡为主 1、 据了解，江苏地区纺织企业已于正月初七陆续开工，工人相对节前较为紧张。当地纺企多于节前采购较多棉花原料，为春节后的生产做准备，库存在40天左右。受春节放假影响，纱线销售缓慢，棉纱库存稍有囤积。2月份到库的新疆棉主要以铁路运输为主，由于春节期间到货量集中，新疆棉到库数量较上月有明显增加。据了解，新疆公路运输价格与上月基本持平，稍有上福春节假期期间，无汽车运输的新疆棉到库，北疆地区汽车运输到徐州地区运费在900元/吨左右，南疆地汽车运费在800元/吨左右。储备棉轮出临近，储备棉公检正在有条不紊的进行中，各仓库严格按照量化考核标准的要求，认真贯彻执行，已做好储备棉出库的准备工作。 2、 ICE期棉合约周五收高，受助于价格近期下跌后有空头回补，市场交投清淡。交投最活跃的5月合约收涨0.28美分，或0.34%，报每磅82.09美分，交易区间为81.10-82.22美分。 交易提示:美棉小幅上涨。国内节后现货价格稳重小幅上涨，但销售进度同比偏慢，一是由于节后纺企复工节奏不同且前期备货充足，库存水平较高，二是由于2018年抛储在3月12日开启，多数纺企进入等待状态。随着抛储时间的越来越近，内外棉价联动性增加，关注后续纺企订单情况，订单量较好或将促使抛储有较好的成交率。郑棉15500之上仓单压力仍然较大，压制价格的大幅上涨，上涨仍需等待新的利好刺激。抛储前郑棉或维持区间震荡为主，下方支撑14800，上方压力15400，建议滚动操作为主。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
