国际油价短期偏弱震荡 原油价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 国际油价短期偏弱震荡 昨日EIA公布库存数据要弱于API，总体原油与成品油库存累库幅度均超出预期，美油明显走势相对偏弱，两油价差重新回到4美元/桶，进入到3/4月份，全球炼厂仍处于春季检修期，美国市场仍有阶段性累库存的压力，近期三大基准油的月差全面走弱，尤其是Dubai近月升水几乎消失，显示现货买盘疲弱，我们认为油价短期将震荡偏弱。 策略：暂时观望 风险点：美元大幅走弱，地缘政治导致的断供风险 |
| 方正中期期货 | 美国原油库存大幅增加 国际油价震荡下跌 隔夜国际油价震荡下跌，美元反弹令油价承压，同时 EIA 公布数据显示，当周美国原油库存大幅增加，同时原油产量再创新高，接近 1030 万桶/日。IEA预计最迟到 2019 年年末美国将取代俄罗斯成为全球最大产油国，页岩油的持续开发将继续颠覆全球市常OPEC 各成员国油长最近发表讲话，继续支持目前的减产协议并希望严格执行，但对于未来各成员国仍希望能够放宽产量。盘面上，油价承压回落，美元技术多头或继续令油价承压，看弱二季度油价。 | |
| 弘业期货 | 上一交易日，美国WTI原油4月期货收跌1.29美元，跌幅1.05%，报61.55美元/桶，交易区间61.36-63.44。布伦特原油4月期货收跌1.58美元，跌幅2.38%，报64.75美元/桶，交易区间64.5-66.8。 美国2月23日当周EIA原油库存 +301.9万桶，预期 +200.00万桶，前值 -161.60万桶。美国2月23日当周EIA库欣地区原油库存 -121.8万桶，前值 -266.40万桶。美国2月23日当周EIA汽油库存 +248.3万桶，预期 +100.00万桶，前值 +26.10万桶。美国2月23日当周EIA精炼油库存 -96万桶，预期 -90.00万桶，前值 -242.20万桶。美国2月23日当周EIA精炼厂设备利用率 -0.3%，预期 -0.30%，前值 -1.70%。数据公布十分钟后，WTI原油期货下跌0.71美元 美国商务部的二读数据显示，美国去年四季度实际GDP年化季环比增速2.5%，符合预期，占经济活动主体的消费支出增速3.8%，创2014年四季度以来最高，导致库存下降与进口激增，令GDP读数承压。但家庭和商业开支保持稳健增长,分别为四季度的美国经济贡献了2.58和0.82个百分点。其中，商业设备开支增速上修至11.8%，好于初读11.4%，创2014年三季度以来最高。从当前数据来看，美国经济去年实现了平稳收官，2017全年GDP增速为2.3%，远高于2016年的增速1.5%。国内需求扩张速度创2014年三季度以来最高，代表经济总基调强劲。美元指数盘中创阶段性新高90.698，收于90.622点。 上一交易日，WTI主力合约短暂击穿上行通道下沿，今日早盘油价仍徘徊于该区域，有效跌破该支撑后，下方进一步看跌至60.7附近。 | |
| 兴业期货 | 3 月美油库存将持续增加，原油前空继续持有 油价走势：周三原油大幅下跌，WTI 下跌 2.05%或1.29 美元/桶，收于 61.55 美元/桶，布油收跌 2.38%或1.58 美元/桶，报收 64.75 美元/桶。 美元指数：鲍威尔讲话引起的四次加息预期仍在发酵，成为美元的重要驱动，而欧元因意大利大癣德国组阁投票等风险事件承压下挫，英镑则因特蕾莎对欧盟的英国脱欧草案表达了强烈的反对意见而大幅下滑，另一方面，美国四季度 GDP、消费支出数据也符合预期，进一步增强市场对于美联储加快收紧步伐的预期，因此近期无论是从非美货币的表现疲软，还是美国经济基本面的强势来看，美元均将持续上行，日内重点关注美国 1 月 PCE数据，以及其对于通胀预期、加息预期形成的推动力。 基本面消息方面：1.美国截止 2 月 23 日当周 EIA 原油库存增加 301.9 万桶，预期增加 223.29 万桶，前值为减少 161.6 万桶;汽油库存增加 248.3 万桶，预期增加34.66 万桶，前值增加 26.1 万桶;库欣地区库存减少121.8 万桶，前值为减少 266.4 万桶;2.2017 年 11 月，美国原油产量 1005.7 万桶/日，12 月下滑 10.8 万桶/日至 994.9 万桶/日，但仍处于纪录高位;3.美国截止 2 月23 日当周 EIA 精炼厂设备利用率为 87.8%，前值为88.1%。 综合预测：EIA 库存数据与 API 变动基本一致，但无论是原油库存还是汽油库存，其增幅均超市场预期，进入三月，无论是常压蒸馏装置，还是催化裂化装置、催化重组装置、加氢裂解装置亦或是焦化装置，都是受检修影响产能最多，因此我们也看到了精炼厂设备利用率的下降，后市原油库存将因此持续增加，而成品油库存则有望因产能受限的高峰期而下滑;美国原油产量仍在创新高，去年 12 月产量虽有下滑，但主因在墨西哥湾区一钻井平台火灾引起，为短暂性因素，并不能代表美国产量出现降势，其供给持续增加的担忧仍存;Louisiana Offshore Oil Port,即 LOOP 港口的出口改造已完成，美湾原油将可以形成大船直出的船运模式，极大地优化了美国原油的出口模式，但其为单向设计，即出口时无法进口，进口时无法出口，但这仍将提升美国原油的出口效率，降低出口费用，这也是两市原油价差收窄的一个主要原因之一;但我们重申此前介入多 BRENT-空 WTI 价差组合的驱动，即进入美国炼厂检修高峰季，叠加美元的偏强表现，美油易跌难涨，而与 BRENT 有关的基本面则暂无新增利空，基本面的差异、两市价差过低，是介入该组合的主要原因，但目标价差位应随出口费用的降低相应调低。 单边策略建议：策略类型：单边做空;合约：BRENT1805/WTI1804;头寸动态：调入;资金占用：根据自身资金量轻仓介入;入场：66.3/62.85 上方;出场：64.8/60.7 下方;止损：67.34/63.87. 组合策略建议：合约：多 RBOB1804-空WTI1804;头寸动态：新增;资金占用：5%;入场：20.3 下方;出场：25 上方。合约：多 BRENT1805-空 WTI1804,;头寸动态：持有;资金占用：5%;入场：3.5 美元/桶下方;出场：4美元/桶。 产业策略：上游买保头寸宜增加，在 WTI 与 BRENT的逆价差结构将弱化的预期下，买远抛近存套利空间。 | |
| 中信期货 | 观点：美油累库美元上行，油价区间继续回调 逻辑：EIA 发布周报，上周美国原油、汽油、馏分油库存 +300、+248、-96 万桶，原油产量、进口、出口、加工 +1.3、+26、-60、+5 万桶/日。前周原油降库来自出口增加和进口下降;本周数据回转，出口下滑进口增加，部分体现对上周数据节奏修正。随新管道启用及前期高企价差对出口驱动，原油库存持续由库欣向美湾转移;库欣库存连续十周下滑，跨区价差同步收窄。成品油隐含总需求降至 11 月来最低值，体现季节性需求疲弱。期货方面，昨日美油数据相对利空，美元盘中继续上行。油价中期或仍在欧佩克与页岩油的大框架内震荡，短期方向取决于季节性、金融、地缘等因素影响。 策略建议：短期震荡区间收窄，高点下移低点或暂时维持 风险因素：上行风险：地缘冲突升级。下行风险：盘面持仓结构。 | |
| 浙商期货 | 1：美国原油库存增加 美国能源信息署数据显示，截止2018年2月23日当周，美国原油库存量4.23498亿桶，比前一周增长302万桶;美国汽油库存总量2.51817亿桶，比前一周增长248万桶;馏分油库存量为1.37985亿桶，比前一周下降96万桶。原油库存比去年同期低18.6%;汽油库存比去年同期低1.6%;馏份油库存比去年同期低16%。原油库存位于过去五年同期平均水平下段;汽油库存位于五年同期平均范围上段;馏分油库存位于五年同期平均范围中段。美国商业石油库存总量增长373万桶。美国炼厂加工总量平均每天1588.2万桶，比前一周增加4.9万桶;炼油厂开工率87.8%，比前一周下降0.3个百分点。上周美国原油进口量平均每天728.2万桶，比前一周增长26.1万桶，成品油日均进口量182.3桶，比前一周下降9.3万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油库存2878.5万桶，比前周减少了121.8万桶。 2：美国成品油需求超去年同期 美国能源信息署数据显示，截止2月23日的四周，美国成品油需求总量平均每天2036.3万桶，比去年同期高2.7%;车用汽油需求四周日均量900.8万桶，比去年同期高3.8%;馏份油需求四周日均数400.1万桶, 比去年同期高0.9%;煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高9.4%。单周需求中，美国石油需求总量日均1987.2万桶，比前一周低58.2万桶;其中美国汽油日需求量886桶，比前一周低14.2万桶;馏分油日均需求量392.1万桶，比前一周日均低30.3万桶。 3：美国原油出口较去年同期大幅增加 截止2018年2月23日当周，美国原油出口量日均144.5万桶，比前周日均出口量减少59.9万桶，比去年同期日均出口量增加72.4万桶;过去的四周，美国原油日均出口量152.5桶，比去年同期增加73%。今年以来美国原油日均出口146.6万桶，比去年同期增加91.9%。 交易提示：EIA库存增长超预期，汽油库存也出现意外增加，加之EIA报告上修11月原油产量，市场对美国原油供应增加有一定担忧，另短期基金获利了解亦对市场有一定影响，短期油价或有回调压力，但中线来看，OPEC维持高减产执行率背景下，油价仍持乐观态度，建议原油暂维持观望。 | |
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