螺纹钢近期或回调下行 钢材价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 钢材 | 华泰期货 | 钢材：钢铁PMI走低，不改震荡偏强 昨日黑色品种集体下挫，螺纹1805合约跌0.37%，热轧1805合约跌0.29%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价涨10元/吨至3730元/吨，热轧现货价格下跌，上海跌10元/吨至4170元/吨，天津跌40元/吨至4100元/吨，各地三级螺纹钢现货维持稳定，上海4100元/吨，天津4140元/吨。 观点：据中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI显示，2月钢铁PMI为49.5%，跌至收缩区间，具体来看，生产指数下跌至50%以下，新订单指数、产成品库存指数仍在扩张区间，新出口订单指数继续收缩，原材料库存上升至扩张区间。2月由于有春节长假，节日因素致使钢厂生产活动受到影响，因此2月PMI并不能完全代表行业枯荣情况。从基本面上看，当前终端需求答案尚未揭晓，限产利多因素或会促使钢价持续偏强震荡，建议逢低做多主力合约，或选择多螺纹1805空螺纹1810合约套利操作。 策略：区间震荡策略，逢低做多主力合约策略，多螺纹空焦煤1805合约继续持有，多螺纹1805空螺纹1810合约套利操作。 风险：下游需求失速下滑、钢厂执行限产不及预期。 |
| 方正中期期货 | 环保限产 期货资金博弈 行情走势：28 日钢材期货日盘窄幅震荡。其中螺纹钢主力合约 1805，开盘价 4030,结算价 4019，上涨 5/0.12%;热轧卷板主力合约 1805，开盘价 4089，收盘价 4087，以结算价计算较前一交易日上涨 17/0.42%。 现货市场：28 日钢材现货市场价格整体平稳，成交仍未活跃。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日跌 3 元/吨，上海市场较上一交易日持平。热卷方面，Q235B4.75mm全国市场价格较上个交易日跌 4 元/吨。28 日全国钢坯市场价格涨跌互现。唐山钢坯主流涨 10 元/吨，山西降 10 元/吨，其他地区暂稳。28 日港口矿价折算大商所盘面价与近月合约价差，升水 39-57 元/吨，较上一交易日扩大 1 元/吨。 消息面：2 月上旬重点钢企粗钢日产 178.97 万吨 环比增长 1.87%;2 月份钢铁行业 PMI 指数为 49.5% 环比下降 1.4 个百分点;疑似生产“地条钢”，山东两企业被通报查处! 期货市场：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅上升，目前仍处于盈利高位。节日社会库存继续大幅回升，热卷库存小幅增加，螺纹钢库存大幅度增加，且钢厂库存增加。现货市场仍待解冻，非采暖季限产消息发酵，市场情绪有所衰退，20 日线上，操作上关注下方 4000 附近支撑，热轧主力 1805 合约关注下方 4030-4050 附近支撑，操作注意仓位。 | |
| 弘业期货 | 螺纹钢近期或回调下行 矿价跟随 昨天夜盘，螺纹钢尾盘持续拉升，最终收于4058元/吨。现货市场上，HRB400 20mm全国价格基本维持稳定，全国均价为4297元/吨，上海报价4100元/吨。铁矿石普式指数小幅下降，目前保持在78.9。铁合金方面，截止2月28日，硅铁75#市场多数报价在7400-7500元/吨。主产地硅锰主流报价维持在6500-8200元/吨区间。消息面上，环保部 27 日召开例行发布会，透露将制定打赢蓝天保卫战三年作战计划，明确具体战役及其时间 表和路线图，以京津冀及周边、长三角等重点区域为主战常在钢铁、焦化行业开展超低排放改造重大工程。 从我们实际调研的情况来看，目前下游很多工地仍然处于未开工状态，很多地方的库存已经处于饱和状态。现货市场上在盘面价格的带动下虽然之前出现了一波上涨，但是由于需求没有跟进，现货价格也开始在高位维稳。我们认为近期盘面可能会出现向下的回调，但幅度可能有限。技术面上，关注上方4100的阻力以及下方3930的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方556的阻力以及下方530的支撑，热卷关注4100的阻力以及下方3900的支撑。 | |
| 中信期货 | 观点： 库存增长明显，旺季预期仍有支撑 信息分析： (1)主要城市各钢材现货价格整体平稳。上海螺纹维持 4100 元/吨，折合盘面 4226 元/吨。上海热卷 跌 20 至 4160 元/吨。唐山钢坯涨 10 至 3730 元/吨。 (2)据找钢网统计，建材社会库存 812.6 万吨，环比上周增加 170.5 万吨，上升 26.6%;热卷社会库 存 259.5 万吨，环比上周增加 47.6 万吨，上升 22.4%。 (3)2018 年 2 月份中国制造业采购经理指数(PMI)为 50.3%，比上月下降 1.0 个百分点。从 13 个 分项指数来看，同上月相比，原材料库存指数、生产经营活动预期指数有所上升;其余 11 个指数均有 所下降。 逻辑：找钢网统计库存再度大增，在终端需求没有回归前，社会库存形成短期压制。但旺季预期目前无 法证伪，气温逐步回升后，预计终端需求将在下周逐步回归，钢价短期震荡为主，底部支撑较强。 操作建议：回调买入，区间操作 风险因素：钢厂库存加速累积;社会库存去化速度不及预期 | |
| 兴业期货 | 库存增速大幅放缓 螺纹走势震荡偏强 螺纹方面，环保限产使得钢材供给有收缩预期，而需求预期向好且将早于供给释放，钢材基本面预期向好，为钢价形成有力支撑。不过钢材供给端收缩的利好消息已部分反映在现货以及期货的盘面，而钢材价格若想继续上行需要需求回暖的配合。并且，仍在继续积累的钢材库存的要足够的下游需求去消化，否则会引发贸易商环节的抛售压力，昨日找钢网数据显示，本周建材库存环比上涨 26.6%，热卷库存环比上涨 22.4%，钢材库存如期继续累积，但增速大幅回落一定程度上说明下游工地为的备货需求有所增加。综合来看，螺纹钢走势震荡偏强，需求能够大幅回暖，则螺纹钢有向上突破的动力。操作上前多持有，新单回调买入机会。另外，螺纹近月合约基本面供给相对需求偏弱，走势强于远月合约，可适当持有多RB1805 空 RB1810 的套利组合。 热卷方面，国际经济复苏或将带动出口需求增长，而供给端释放将延后至限产结束，再加上热卷库存始终处于绝对低位，热卷走势震荡偏强，操作上可把握回调买入机会。策略上，RB1805 合约前多持有，目标区间：4050-4100，止损区间：3870-3880 | |
| 倍特期货 | 钢材获买盘推涨 看是否受工业品调整氛围拖累 周三晚外盘CRB指数收跌;原油下跌，跌破中期均线，呈调整之势;伦铜收跌，中期均线下破调整;美元上涨，站上90整数关维持反弹。 钢材现货平稳，上海螺纹现货4100，持平;热卷4160，跌20;唐山钢坯3730，涨10;矿石553，跌2。截止22日螺纹社会库存增加239.63万吨，总量860.79万吨，与去年同期持平;螺纹钢厂库存增135万吨至333万吨，比去年同期略低。热卷社会库存增40万吨至238万吨，比去年同期低17%;热卷钢厂库存增49万吨至136万吨，比去年同期增22.7%。螺纹社会库存增幅较大，一方面跟贸易商囤货积极性提高有关。后市主要看接下来2-3周库存累积情况，在需求启动前是否进一步大幅累积，决定是否给现货形成较大压力。供给方面，高炉陆续复产，目前钢厂利润不错，钢厂会尽可能恢复生产，但现阶段仍处于采暖季环保限产期，供给受限;唐山等地启动重污染天气应急措施，短期对供给形成扰动影响，跟踪关注主要产区天气状况是否形成持续影响，今年环保将成为政策主线，需要重点关注。现货市场大涨后，由于工地未全面开工，成交回落，现货价格平稳以待，目前市场预期偏乐观。 期货市场外盘美元反弹转强，原油和伦铜下跌，工业品市场氛围转调整，黑色系近日受到一定程度影响。原料端焦煤焦炭现货提价，市场对钢厂复产预期较强，不过钢厂对提价有抵触，双焦拉高出现获利盘，后市预计维持偏强震荡上行;铁矿石现货上涨后钢厂补库观望情绪浓，盘面主动性差，跟随震荡走势。下游成品材螺纹、热卷现货大涨带动期货站上4000整数关，连续技术上回踩整理后获逢低买盘，资金推动上行，短线关注盘面主动推涨持续性，是否会受工业品调整市场氛围拖累;热卷现货高，强于螺纹。操作上，矿石轻多交易，538支撑;螺纹多单持有，依托3980，热卷多单持有，依托4050。 | |
| 浙商期货 | 1. 27日，在山西省政府新闻办举行的新闻发布会上，山西省国资委对外公布2018年国企改革目标、方向，明确山西国企要化解煤炭过剩产能1600万吨。山西省国资委新闻发言人张宏永介绍，2018年，山西省属企业经济增加值同比增速要高于全省国内生产总值5个百分点，资产负债率同比下降1.5-2个百分点。在优化国资布局、破解一煤独大方面，山西将加快完成燃气集团、高端现代煤化工专业公司、水务投资集团、神农集团专业化重组，启动焦化、煤机装备、电力等领域企业重组。在煤电、煤焦、煤电铝材等重点领域，加强与央企及发达省份国有企业的合作。 2. 统计局周三公布的数据显示，2月，中国官方制造业PMI下滑至50.3，月环比跌幅1.0个百分点，为2012年5月以来最大跌幅。受到春节的淡季影响，企业的生产和扩张步伐均有放缓，进出口指数也连续两个月下滑。2月制造业PMI虽降幅明显，但已经连续19个月维持在荣枯线上方。非制造业PMI亦有下滑，报54.4，较上月降0.9，同制造业PMI双双低于市场预期。 3.28日秦皇岛港Q5500动力煤700元/吨，减8元/吨;秦皇岛港口煤炭库存为620万吨，增5万吨;秦皇岛港口锚地船舶数为49艘，减9艘;秦皇岛港至广州港运费37.00元/吨，增1.3元/吨;六大电厂煤炭库存可用天数为27.11天，减2.4天;六大电厂日均耗煤量51.15万吨，减4.48万吨。 4. 2月28日国内钢材指数(Myspic)综合指数报154.34点，较上一交易日下跌0.05%。其中，长材指数报172.92点，较上一交易日下跌0.02%;扁平材指数报136.56点，较上一交易日下跌0.08%。现货市场价格整体盘整运行。在预期良好的心态下，春节后价格连日拉涨，而终端需求并未有实质释放，市场呈现无量空涨的态势。在价格拉高后，成交连续减量，说明商家操作较为理性。当前钢厂库存量偏低，挺价意愿较强，也给现货市场带来支撑。今日期螺维持高位震荡，钢坯价格小幅上涨10至3730元/吨。在需求未释放前，预计短期市场价格多盘整运行。 交易提示：钢材社会库存累积近三年最高位，终端需求即将释放。但需求预期能否落实仍需观察，RB05，HC05多单谨慎持有，买5卖10。钢厂铁矿库存消耗而港口库存攀升。钢厂复产预期及废钢价格暴涨提振高品矿需求，I05暂不做空。钢厂焦炭库存春节期间持续消耗，后续有补库需求;焦炭第一轮涨开启，贸易商活跃。J05不建议做空。焦钢企有补库需求;煤矿元宵后复产而三月大会压制供给增量，澳洲铁路运量缩减影响焦煤发运，操作上焦煤05剩余多单持有。 | |
| 信达期货 | 限产发力+旺季预期，螺纹强势运行：节后现货贸易仍然停滞，螺纹总库存已超往年节后首周水平;高炉产能利用率低位小幅回升，螺纹产量延续下滑态势;终端需求陷入季节性洼点，料在元宵节后逐步恢复;唐山拟在非采暖季实行错峰生产，河南2018采暖季继续限产，限产再次发力及旺季预期，提振市场做多热情。技术面螺纹05强势运行在5日均线上方，上升形态保持良好，剑指前高4104。操作建议：多单继续持有(成本3780，止损建议3730)，5-10正套持有(成本100)，止损建议50 | |
| 中钢期货 | 钢市多空分歧较大 钢材期价将以高位盘整为主 【基本面变化】 螺纹市场：昨日国内建筑钢材价格平稳运行，市场成交氛围十分冷清。虽近日市场成交表现不佳，但由于下周元宵过后天气回暖，多数工地陆续开工，受去年限制的终端需求或将活跃起来。预计今日建材市场价格以持稳为主。 热轧市场：昨日国内热轧板卷价格小幅下跌，市场成交整体一般。目前市场需求仍未明显好转，成交的低迷导致价格稍有松动。不过考虑成本的因素，价格下跌空间不大。预计今日热轧市场价格盘整运行。 材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3850元，涨10;Q235方坯报3730元，涨10。 【综合分析】 昨日黑色品种期价震荡运行，螺纹主力价格在4000上方盘整。近期唐山发布非采暖季限产征求意见，河南省公布2018年采暖季限产方案，要求钢企限产30%以上，对钢材价格形成提振。但春节前后钢材库存累积速度较快，已超过近两年最高水平，使得钢材价格承压运行，因此目前市场分歧依然较大，钢材期价短期内将以高位盘整为主。预计今日螺纹1805合约震荡，目标价格4030-4080;热轧1805合约震荡，目标价格4100-4150。 | |
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