郑棉仍有上行空间 棉花价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 棉花&棉纱：美棉维持强势震荡 国内小幅波动 昨日美棉维持强势震荡。主力ICE5月期棉上涨0.63美分每磅，报每磅82.88美分。根据巴基斯坦贸易发展局(TDAP)统计数据，截至1月31日巴基斯坦本年度累计出口棉花19.76万吨，其中包括1520吨上一年度陈棉。已装运量12.09万吨(包括690吨陈棉)，装运率61.2%;国内方面，郑棉小幅波动，最终棉花主力1805合约收盘报15195元/吨，上涨5元/吨，棉纱期货则无成交。现货价格出现回落，CC Index 3128B报15685元/吨，较前一交易日上涨2元/吨。FC Index M到港价91.25美分/磅，维持不变。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数22970元/吨，40支精梳纱线价格指数26400元/吨。 策略：总之，目前新疆现货压力偏大，仓单和有效预报增加较快，同时短期各机构上调国内产量使得国内棉价压力偏大;而美棉价格长期维持强势，同时国内未来不断进行去库存，总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。 风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险 |
| 方正中期期货 | 郑棉维持14800-15600 区间判断 美棉周三收高，USDA展望论坛利好持续。USDA农业展望论坛预计，2018/19年度全球棉花产不足需，延续去库存格局增强了外棉的强势，2018年美国棉花产量为1950万包，同比减少8%，主要2018年弃收率偏高达到15%以及单产下滑所影响，2018/19年度美棉国内消费量以及出口量都有所增加，2018/19年度数据利好支撑盘面。 国内情况，现货方面，节后第一周，国内棉花现货市场虽尚未完全启动，但行情略有回暖。纺织企业陆续复工，多数企业棉花原料库存较为充足。国内棉花现货价格平稳，2月27日内地3128B级皮棉成交均价CNCotton B为15681元/吨，较节前持平;新疆“双29”机采棉报价在15900-16000元/吨，随着储备棉轮出临近，新棉销售或面临一定压力。暂时郑棉维持14800-15600 区间判断。 | |
| 弘业期货 | 纽约期棉周二徘徊于前一交易日触及的一个月高位附近，收盘小幅上涨，对美国最大棉花产区德克萨斯州干旱的担忧支撑市常洲际交易所(ICE)交投最活跃的5月期棉合约收高0.10美分报每磅82.25美分。昨日国内郑棉主力1805合约低开低走，盘中窄幅震荡，交易量萎缩，最终与上一个交易日收平，日K线呈小十字星状，交投清淡，夜盘冲高回落。USDA展望论坛利多以及德州干旱支撑美棉价格。国内储备棉抛储在即，下游观望浓厚，随用随买为主。轮出靴子落地后，受下游积极补库影响，国内棉花现货价格有望稳中趋涨;不过供给压力下涨幅有限。在此之前，预计国内棉花现货价格将继续维持稳定运行。棉纱在棉花的带动下或将小幅回升，不过国内下游需求疲软，棉纱价格难有明显起色。操作上建议棉花多单谨慎持有，关注15200元/吨压力位情况，若此价位冲不上则多单平仓离场;棉纱观望为宜。密切关注储备棉抛储政策的变化。 | |
| 中信期货 | 观点： 美棉延续强势 郑棉或仍受带动 信息分析： (1 )棉花现货期货双双小幅上涨 。2 月 28 日，CF1805 合约收盘 15195元/吨，涨跌幅+0.03%或+5。中国棉花价格指数 3128B 为 15685(+2)元/吨;CotlookA 指数为 91.8.(+0.7)，折人民币 14797 元/吨。 (2)郑棉注册仓单流入增加，有效预报增加。2 月 28 日，郑棉注册仓单5780(+5)，有效预报 1417(+89)。 (3 )印度棉花期货现货双双收涨。瑞嘉国际消息，2 月 26 日，印度国内S-6 报价 40800 卢比/ candy，折 80.30 美分/磅。当日，印度 MCX02 月合 约收于 20230 卢比/包，涨幅 1.15%。 逻辑：国内方面，节后企业陆续开工，下游备货积极性不高，或等待储备棉轮出。国际方面，美国干旱引发市场关注，农业展望论坛影响利多，美棉延续强势;印度国内棉价震荡运行。综合分析，郑棉受外盘带动走强，储备棉轮出在即，下游备货积极性不高。预计郑棉短期走强，未来或仍面临压力。 操作建议 ：观望 风险因素 ：宏观风险：若美元走强，利空棉花价格 | |
| 兴业期货 | 郑棉仍有上涨空间 综合看，ICE 期棉整体氛围受德州干旱及出口销售数据影响依旧向好，国内棉花现货仍保持坚挺，且短期粘胶短纤价格上扬亦对棉价有所提振，需求端看目前仍处季节性淡季，下游采购需求不足不宜视为增量利空因素，且从成本支撑及本年度抛储预期基准价看，郑棉仍有上涨空间，建议前多继续持有。 | |
| 银河期货 | 2月28日ICE期棉小幅收涨，5月合约收82.88美分,涨0.5美分，7月合约收83.27美分，涨0.37美分。登记库存103640包，增加234包。交易商等待美棉出口销售报告，并对上周美棉情况意见分歧，部分贸易商认为美棉将保持之前良好势头，也有贸易商认为上周美棉走高，美棉订单量将减少。另外据悉德克萨斯州高原棉出口订单的出货量由于卡车和铁路供应短缺而受限。 夜盘郑棉价格震荡走势，5月收15200涨5，9月15675涨10，1月15845涨5,持仓增至42.7万手;郑棉纱合约未成交。2月28日注册仓单5780(+5)，有效预报1417，总计7197(折现货28.79万吨)，其中17年度新仓单5456张，地产棉744张，新疆棉4712张;内地库2418张，新疆库 3038张。1月我国累计进口棉花13.37万吨，环比增加33.7%，同比增加16.4%。1月我国棉纱线进口约19.58万吨，同比增加12.3%，环比增加4.03%，其中近35%的棉纱进口来自于越南。今年新疆棉产量大增(截止2018年2月26日24时新疆累计加工皮棉497.2万吨，比去年同期增加97万吨)，新疆当地棉花库存量大(截止1月底新疆库棉花商业库存量仍有317.7万吨，比去年同期增加了93.3万吨)。目前距离新一轮抛储也就剩下不到两周时间，新棉的销售压力不小，从供需层面上看目前国内棉花供大于求，市场偏弱势。但是由于近几日外盘强势给郑棉以上涨动力，假如外棉价格维持高位的话，会抬高储备棉的竞拍底价，对国内的棉花价格也有一定的支撑。此外储备棉3月12日开始抛售，近期各种相关政策细则可能会出来，对市场预计也会产生一定的影响，需要多加关注。 | |
| 倍特期货 | 美棉继续走强郑棉预跟随偏强调整 【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于82.93美分/磅，涨0.63;英国Cotlook A 指数收于91.80美分/磅，涨0.70;FC index S收于94.81美分/磅，涨0;FC index M收于91.25美分/磅，涨0;FC index L收于89.41美分/磅，涨0。美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。 【现货市晨国际棉花指数(SM)收于94.26美分/磅，涨0.05;国际棉花指数(M)收于91.19美分/磅，涨0.05;C32S收于23050元/吨，涨5;OE10S收于14440元/吨，涨20;JC40S收于26455元/吨，涨5;涤短报9180元/吨，涨25。根据美国农业部的统计，截至2月15日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到303.5万吨，同比增长21%，完成USDA出口预测的95%，高于上年同期的76%。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.9天(含到港进口棉数量)，环比增加3.2天，同比增加8天。推算全国棉花工业库存约93.8万吨，环比增加8.9%，同比增加33.8%。中国新棉集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但国储棉轮出时间预定时间为3月12日，下游企业采购需求受到压制，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。 【操作策略】美棉出口数据继续向好，期货价格也大幅反弹，技术面上继续走强。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格较为坚挺。美棉期货价格反弹偏强震荡，郑棉价格预跟随偏强调整，CF1805操作上可多单持有，支撑15135，关注美棉价格走势;棉纱产销平稳，CY1805支撑23000。 | |
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