甲醇期价弱势震荡延续 甲醇价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 甲醇：天然气制甲醇装置复产逐步落实，甲醇延续偏弱 现货：受青海中浩、内蒙博源、重庆卡贝乐、玖源等几套天然气制甲醇装置复产影响，甲醇现货价格再度大幅走弱，其中太仓2730(-170)元/吨，山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2580(-20)、2520(-80)、2250(-50)和2950(+0)元/吨;可交割地价格为2700~3150元/吨，因华东港口价格大幅回落，套利空间大幅收窄，仅有山东到华东窗口打开，其余地方窗口关闭。华东基差为54，较前期大幅收窄。 内外价差：2月27日CFR中国价格为360美元/吨，下跌6美金/吨。现货人民币理论进口盈亏为-130元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-180元/吨附近。 新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为1146和720元/吨，MTO现货利润大幅好转，05合约估值偏中性; 综合来看，上周公布甲醇港口库存上升至72.05吨，增加了4.95万吨左右。供需上，内盘开工高位，天然气制甲醇装置从昨日开始逐步复产，外盘亦维持在高位水平。需求端，传统需求较弱，节后逐步恢复。MTO装置兴兴检修完毕，节前已开车，或将为港口价格带来一定的支撑;禾元和斯尔邦4~5月均有检修计划，建议关注。 观点：当期甲醇国内供给处于高位，天然气制甲醇装置逐步复产，昨日听闻青海中浩、博源、重庆卡贝乐等装置开始开车，天然气制甲醇装置供给增量开始兑现，甲醇供给端压力增大。外盘方面，新装置投产前压力不大，以稳为主。需求端，传统需求季节性弱势，拉低当地甲醇价格;虽MTO工厂兴兴开车，但天然气增量兑现，使得其对甲醇价格的托底作用弱化。后期斯尔邦、禾元3月以后均有检修计划，届时需求才会再次转弱。短周期来看，传统需求季节性恢复或带来一定支撑;但中期偏空格局难改，反弹做空为主。 策略：偏空思路对待，空单持有 风险：春季内外盘集中检修; |
| 方正中期期货 | 甲醇弱势难改 逢高沽空思路不变 甲醇继续领跌国内商品市场，重心不断下挫，跌破 2700 关口支撑。主力合约 1805 平开，盘面快速下滑，回落至 2799 关口下方运行。空头持仓不断增加，甲醇破位下行，最低下探至 2661，刷新近期新低。甲醇波动幅度收窄，盘面整体运行平稳，午后震荡徘徊，最终收于小阴线。国内甲醇现货市场气氛低迷，表现偏弱。西北主产区甲醇重心继续下滑，部分企业库存处于相对较高水平，实际出货情况有待观察。下游市场节后开工恢复较为缓慢，在买涨不买跌心理影响下，企业买气不足，采购偏冷清。期货不断回调，持货商心态偏空，排货意向明显，但部分出货存有压力。市场存在让利出货现象，实际交投存有商谈空间。沿海与内地价差处于套利开启状态，部分低价货源流向港口，补充市场，港口库存回升打压甲醇走势。业者看空情绪蔓延，操作较为谨慎，主动报盘缺失，整体放量有限。近期国际甲醇价格也出现松动，国内外市场形成联动。短期甲醇弱势难改，逢高沽空思路不变 | |
| 弘业期货 | 郑醇弱势震荡延续 郑醇昨日弱势震荡，振幅不大，基本守住2750，午后受化工品影响稍作反弹，夜盘继续震荡上行，总体属考验指数年线2650支撑行情，下跌空间犹存，近期可能下破年线。对于今日的行情，弱势震荡依然难免，暂时下破2650也是可能的。 | |
| 中信期货 | 观点： 虽然宽松预期仍在，但产销窗口再次关闭，甲醇短期下行空间或受限 (1)2 月 27 日国内甲醇现货市场价格继续下跌，太仓低端价格继续下跌至 2730 元/吨，产区鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2580(-200)、2500(-200)、2520(-260)、2250(-500 运费)和 2800(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 2700-2980 元/吨，太仓价格继续补跌后，产销套利窗口多半已关闭，主力 05 合约贴水太仓低端现货价格继续缩窄至 54 元/吨，贴水产区低端价格为 24 元/吨，虽然盘面对现货端的贴水继续缩窄至相对低位，现货端对盘面依然存在一定压力，但是随着太仓补跌至产销窗口关闭后，华东现货难再次出现深度回调，这反而对后市的盘面有间接支撑作用; (2)2 月 26 日 CFR 中国人民币价格继续回落至 2866 元/吨，MA805 倒挂外盘价格继续缩窄至190 元/吨，虽然仍不利于进口的回升，但随着倒挂的缩窄，反弹的高度也是受到限制的; (3)甲醇制烯烃 05 合约盘面加工费来看，PP+MEG 继续回升至 1345 元/吨，且 PP-3*MA05 合约盘面加工费也回升至 1146 元/吨，烯烃利润仍维持高位，不过从目前收集到的检修计划来看，3、4 月份有大概 4 套 MTO 装置有检修计划，以华东为主，一旦悉数兑现将对 05 合约形成较大压力，需重点关注。 逻辑：昨日盘面跌势有所趋缓，其盘面压力仍是来自于销区价格持续补跌致前期基差支撑转变为压力，另外就是港口和产区春节期间积累了较高库存，短期压力仍存，这部分压力仍有赖于元宵节后传统下游集中恢复，不过 3、4 月份的供需预期仍较为悲观，大量的气头装置大概率要集中复产、安徽昊源 80 万吨也有投产预期、供暖季需求的逐步退出以及宁波富德、江苏盛虹和兴兴能源等检修计划可能陆续兑现，因此综合来看，短期库存压力仍存，虽然元宵节后传统需求将逐步回暖能够缓解掉部分短期压力，但中期内现货端压力仍大概率将继续增大，因此我们认为后市甲醇仍有向下驱动，不过下方空间考虑到产销现货价格逐步回归平衡状态，且盘面仍处于贴水状态，随着期现回归预期的逐步增强，可能将限制盘面的下行空间。 操作策略：建议逢高偏空为主，但短期空头或谨慎，预计日盘价格运行区间为 2660-2710 元/吨。 风险因素：上涨风险：气头重启低于预期、国内外甲醇装置意外故障、烯烃开机率明显回升、传统需求迅速恢复。 下跌风险：烯烃厂检修或降负荷、产区加大排库力度、气头装置集中重启。 | |
| 银河期货 | 甲醇主力合约1805夜盘低位震荡，短期快速下跌之后跌势有所驱缓，收于2687元/吨，较前日结算价格上涨0.34%;现货方面：江苏报盘2750-2760元/吨;山东南部地区零售报盘执行2580-2600元/吨，目前局部下游节后复工平平，且弱势行情下整体采购清淡，部分工厂出货略存压力;内蒙南北线参考价格2280-2300元/吨。近期天然气装置集中重启，青海中浩、内蒙博源已经开车，合计产能100万吨，卡贝乐、玖源短期内也将投料出产品，短期重启的装置较多，需求端方面目前依然偏弱，部分传统行业需要正月十五后逐步开工，中下游目前库存中等水平，而部分上游工厂库存压力偏大，因此价格继续下跌;港口方面近期库存增加4.95万吨至72.05万吨，可流通库存增加;中期供需来看供应增长预期最近在逐步兑现，此外需求端潜在有2-3套外购甲醇的MTO可能检修，因此对甲醇05合约观点不变，继续维持相对偏空思路;短期关注内地往港口物流情况以及下游恢复情况，3月中旬关注利空预期兑现情况，否则可能存在预期差的交易计划，思路上维持偏空波段操作为主 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
