供应偏紧双焦偏强震荡 煤炭价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 焦炭、焦煤：煤焦期货小幅回调 昨日日盘煤焦主力1805合约走势分化，焦煤主力1805合约收盘涨1.17%，而焦炭主力1805 合约收盘跌0.24%，夜盘煤焦略有回调，永安席位小幅减持焦炭多单。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2250元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1885元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持207美元/吨，折算成人民币1561元/吨。 观点：焦炭期货大涨后出现小幅调整，焦化企业提出涨100元/吨后大部分钢铁企业接受了涨价，但由于期货短期涨幅过大，多头进一步增持意愿减弱。北方大多数独立焦化企业存有部分库存，目前北方钢厂焦炭库存处于合理区间，因此本次焦炭上涨主要是基于钢厂3月15日复产前的补库预期。春节后蒙煤通关情况恢复较好，昨日入境煤车708辆，后续或将短时间内有望恢复至正常通关量，现阶段口岸煤价暂时维稳。中期来看，煤焦需求环比上升是确定的，后期焦炭价格是否能够上涨关键在于煤焦供应能否得到控制。目前焦煤焦炭1805合约小幅升水，市场提前反应焦炭价格上涨预期，因此多单仓位不宜过重。 策略：观望为主，或逢回调少量多做。套利方面，买焦炭空焦煤1805合约继续持有。 风险：春节后需求回升不及预期，钢厂对煤焦补库力度不及预期，澳洲飓风天气影响。 |
| 方正中期期货 | 供应偏紧 寻找低接机会 消息面： 1.国资委数据显示，2017 年中央企业实现营业收入 26.4 万亿元、同比增长 13.3%，利润总额首次突破 1.4 万亿元，15.2%的增速也创下五年来最好水平。 2.财政部透露，财政部、工信部、科技部和发改委四部门日前联合发文，调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策，其中明确各地不得采取任何形式的地方保护措施。 3.发改委表示，2018 年，仍将继续推进煤炭企业兼并重组转型升级工作。 4.今年北京市将针对 13 个大项启动节能专项监察，还将启动一项没有明确监察名单的能耗异常的用能单位专项监察。根据各行业主管部门提供的线索，如果一家单位出现能源消耗数据异常，则可以进入监察名单。而针对进入这些名单的单位，也将在监察之后按照相关法律法规给予处理。 观点建议：焦煤方面部分中高硫资源价格小幅下调，低硫主焦品种价格坚挺。焦炭方面，近日主流焦炭市场全部启动涨价模式，焦炭后期市场比较明朗。焦化厂目前开工比较积极，涨价态势较强，出货形式转好，但实际成交价格稍低，整体焦企心态比较乐观。操作上，近日高位震荡，寻找低位买多机会。 | |
| 弘业期货 | 焦煤夜盘下跌13元，至1415.5元，跌幅0.91%。焦炭下跌13.5元，至2260元，跌幅0.59%。在创下1433高点后，焦煤价格出现一定的回调，但下方支撑明显，建议结合成交量的增加在1410附近建多单。焦炭夜盘低开低走，由于近期上涨幅度较大，短线有较为剧烈的调整属于正常情况，多单可继续持有，但仓位不宜过重。 需求方面下游焦企焦炭价格稳中偏强运行，焦化企业已开始第一轮涨价，下游钢厂已部分接受，市场整体看涨心态较强。煤矿恢复生产之后，下游焦企焦煤库存较高，近期采购意向相对较弱，部分中高硫资源价格小幅下调，而低硫主焦品种价格坚挺。焦炭市场呈上行趋势。近日全国主流焦炭市场全部启动涨价模式，焦炭后期市场比较明朗。焦化厂目前开工比较积极，涨价态势较强，出货形式转好，但实际成交价格稍低，整体焦企心态比较乐观。现阶段钢材价格强势使得钢厂利润进一步回升，出于3月份高炉复产后对焦炭需求等方面考虑暂做让利，对焦企的提涨心态有一定放宽。 | |
| 中信期货 | 观点： 焦炭震荡偏强 信息分析： (1))27 日，山西吕梁准一级焦 1850 元/吨(-)，山东日照准一级焦 2250 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2020 元/吨(-)，天津港准一级焦 2125 元/吨(-)。 (2)2-3 月底河北省将展开第五轮大气环境执法检查专项行动，焦炭供应将受到一定影响，但唐山延长限产也将减少焦炭需求。 (3)期货升水现货(天津准一) 149，盘面焦化利润小幅回落。 逻辑：市场预期钢厂复产将提升焦炭需求，同时焦炉开工率到达高点难以进一步提升，焦炭供需格局将从供过于求转为供不应求。同时，环保的常态化将使得焦炭的供应始终存在偏紧预期。期货价格提前反应预期，维持期货升水结构，继续逢低偏多思路。 操作建议：回调买入思路 风险因素：终端钢材需求不及预期;部分钢厂焦炭库存较高 观点： 焦煤震荡偏强 信息分析： (1)27 日，柳林低硫主焦价格 1640 元/吨(-);柳林高硫主焦价格 1080 元/吨(-)。澳洲峰景矿主焦价格 235 美元/吨(-)，澳洲中等挥发硬焦煤价格 202 美元/吨(-)。 (2)焦化厂节后部分补充库存，但总体以按需采购为主。 (3)期货贴水优质焦煤继续缩小，焦化厂生产利润稳定，焦煤补涨盘面焦化利润小幅回落。 逻辑：钢厂后期存在复产预期，钢厂焦化厂库存处于低位，预计后期将补库，支撑焦煤需求，但独立焦化厂库存相对较高，后期焦煤期货基本跟随焦炭为主。 操作建议：回调买入思路 风险因素：终端钢材需求不及预期 | |
| 兴业期货 | 供给增量或不及需求增量，焦炭 1805 合约前多持有 焦炭方面，由于焦企限产早已放松，焦化厂开工率回升空间有限，加上河北地区实行的第五轮大气环境执法检查专项行动，部分未达标独立焦化厂开工将受到严重限制，焦炭供应受限，而高利润刺激，叠加高炉开工率始终处于低位，高炉集中复产预期增强，焦炭需求增量或将高于供给释放量，焦炭基本面将逐步改善。焦炭现货价格将步入上行通道，目前已有钢厂接受焦 炭价格的上调，焦炭期货走势震荡偏强，操作上前多持有，新多可回调买入。 焦煤方面，受河北环保行动，以及焦化厂开工率回升空间有限影响，需求增量减少，加之煤矿复工及进口煤影响，焦煤供需双增，走势整体弱于焦炭，跟随焦炭为主。操作上焦煤多单逢低介入，或者作为焦炭多单的空头配置，做多盘面焦化利润。不过前期双焦期货上涨仍受钢材价格的影响，且前期涨幅较大，在钢材未形成有效突破前，上行压力亦将增加。策略上，J1805合约前多继续持有，目标区间：2300-2310，止损区间：2200-2210;买 J1805-卖 J1809 组合继续持有，目标区间：125-135，止损区间：80-90。 | |
| 银河期货 | JM1805合约减仓20782手收于1415.5元/吨;J1805合约减仓26572手收于2260元/吨。宏观方面，环保部：京津冀迎今年第五次重污染，重污染天数占比近14%;周二央行暂停逆回购 节后累计投放7300亿; 山西国企改革再出发 2018年国企化解煤炭过剩产能1600万吨.行业方面，2018年1月份全球粗钢产量1.394亿吨; 山西煤钢“去产能”效应显现，省属国企利润同比增长8倍; 湖南：大气污染防治特护期水泥行业错峰生产.现货方面，江苏徐州地区冶金焦价格报价提涨50元/吨，现准一级报2200元/吨;二级报2100-2150元/吨，均为出厂含税价。山东潍坊地区焦炭价格提涨100元/吨，涨后二级湿熄焦报1970-2000元/吨，准一干熄焦2270-2280元/吨，均为出厂含税价，部分下游企业已接受涨价。山东德州地区部分焦炭资源上涨100元/吨，A12.5，S0.7准一级干熄焦出厂含税报2200-2250元/吨。昨日徐州地区焦炭现货继续提涨，山东等地第一轮跟涨，但钢厂目前接受程度不高，焦炭现货当前虽在上行通道，但钢厂焦炭库存中等偏高，现货涨价不顺，钢厂复产、焦炭需求显现后现货或再度上行。 | |
| 倍特期货 | 焦煤焦炭上涨 【现货市晨现货方面，政策方面，2018年2—5月，国家煤矿安监局在全国部署开展煤矿“一通三防”专项监察，监察对象为煤与瓦斯突出矿井、高瓦斯矿井、复产复工矿井和近三年发生过瓦斯事故的矿井。价格方面，27日盘江苏地区部分焦企提出 50元/吨的涨幅，现二级焦报价2150元/吨，准一焦报2200元/吨，均为出厂含税承兑价格，提涨后尚无成交。综合来看，环保包括焦炉改造、下游复产等一系列变数均支撑焦价，贸易商需求亦助推价格，看多不变。焦煤煤矿陆续开工，但3月安全生产仍是主线，制约供给。 【期货走势】焦炭后期政策变数及复产影响均利多，中期看多观点不变。 【今日涨跌】上涨 【操作策略】前期多单依托止损耐心持有，焦煤1380，焦炭2180。依托防守位可适当加仓。 | |
| 中钢期货 | 焦炭现货开启普涨 短期期价继续看多 【基本面信息】 现货市场：昨日国内焦炭现货市场偏强。天津港准一级冶金焦(A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8)平仓价报2125元/吨，环比持平。 昨日国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1710元/吨,环比持平。 消息面：美联储主席鲍威尔证词：进一步渐进加息有利实现目标。 【期货市晨 昨日焦炭主力合减量减仓，夜盘低开低走收于2260.0，短中期均线完全多头排列，短期技术面多头;昨日焦煤主力合约减量增仓上涨，夜盘低开低走收于1415.5，短期均线多头排列，短期技术面多头。 【综合分析】 近期各地主流焦炭市场陆续加入涨价行列，且成交情况良好，下游钢企接受度也较好，焦企心态乐观，预计焦化利润会进一步回升，现货回升减弱卖保压力，有利于期价上行。技术方面，1805合约目前量能缩减围绕2260一线展开争夺，建议多头对待，焦煤1805合约出现盘整， 1410一线支撑，整体继续看多煤焦。焦炭1805合约目标价位2340，焦煤1805合约目标价位1460。 | |
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