多空博弈郑棉震荡偏强 棉花价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 棉花&棉纱：美棉强势震荡 国内小幅走弱 昨日美棉强势震荡。主力ICE5月期棉上涨0.23美分每磅，报每磅82.38美分。根据印度棉花协会(CCI)最新统计数据，截至2月22日印度本年度新花累计上市量折皮棉2231.43万包(379.3万吨)，较上一年度同期(344.3万吨)增加10.2%;国内方面，郑棉小幅走弱，最终棉花主力1805合约收盘报15190元/吨，下跌55元/吨，棉纱期货则无成交。现货价格出现回落，CC Index 3128B报15683元/吨，较前一交易日维持不变。FC Index M到港价91.25美分/磅，上涨0.63美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数22970元/吨，40支精梳纱线价格指数26400元/吨。 策略：总之，目前新疆现货压力偏大，仓单和有效预报增加较快，同时短期各机构上调国内产量使得国内棉价压力偏大;而美棉价格长期维持强势，同时国内未来不断进行去库存，总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。 风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险 |
| 方正中期期货 | USDA展望论坛新作产量下滑 外棉持续上涨 USDA展望论坛利好，外棉持续走高。上周中国春节长假期间美棉出口签约意外增加让市场格外兴奋，USDA农业展望论坛预计，2018年美国棉花产量为1950万包，同比减少8%，主要2018年弃收率偏高达到15%以及单产下滑所影响，2018/19年度美棉国内消费量以及出口量都有所增加，2018/19年度数据利好支撑盘面。 国内情况，外盘带动下国内棉花区间低位走高，尽管3月12日储备棉就将轮出，国内棉花供大于需的局面未有改变，价格难以出现大涨，但也不易过分看空，以现在ICE棉花维持在80美分/磅之上测算，储备棉轮出底价低于15200元/吨的概率较小，加价竞拍情况很可能会出现，这对现货价格有较强支撑。暂时郑棉维持14800-15600 区间判断。 | |
| 弘业期货 | 纽约期棉周二徘徊于前一交易日触及的一个月高位附近，收盘小幅上涨，对美国最大棉花产区德克萨斯州干旱的担忧支撑市常洲际交易所(ICE)交投最活跃的5月期棉合约收高0.10美分报每磅82.25美分。昨日国内郑棉主力1805合约全天围绕15200元/吨上下窄幅震荡，小幅减仓缩量，最终涨5元/吨，交投清淡。隔夜盘面低开低走，持仓量变化不大。USDA展望论坛预计，2018年度全球棉花需求大于产量、美棉出口将创十年新高支撑美棉价格。国内储备棉抛储在即，下游观望浓厚，随用随买为主。轮出靴子落地后，受下游积极补库影响，国内棉花现货价格有望稳中趋涨;不过供给压力下涨幅有限。在此之前，预计国内棉花现货价格将继续维持稳定运行。棉纱在棉花的带动下或将小幅回升，不过国内下游需求疲软，棉纱价格难有明显起色。操作上建议棉花多单继续持有，关注15200元/吨压力位情况，若此价位冲不上则多单平仓离场;棉纱观望为宜。密切关注储备棉抛储政策的变化。 | |
| 中信期货 | 观点：多空因素交错 郑棉或短期震荡偏强 信息分析： (1 )棉花现货价格指数维稳，期货高开收跌 。2 月 27 日，CF1805 合约收盘 15190 元/吨，涨跌幅-0.36%或-55。中国棉花价格指数 3128B 为15683(0)元/吨;CotlookA 指数为 91.1.(+1.9)，折人民币 14686 元/吨。 (2 )郑棉注册仓单流入增加，有效预报增加。2 月 27 日，郑棉注册仓单5775(+21)，有效预报 1328(+65)。 (3 )印度棉花期货现货双双收涨。瑞嘉国际消息，2 月 26 日，印度国内S-6 报价 40800 卢比/ candy，折 80.30 美分/磅。当日，印度 MCX02 月合约收于 20230 卢比/包，涨幅 1.15%。 逻辑：国内方面，节后企业陆续开工，下游备货积极性不高，或等待储备棉轮出。国际方面，美国干旱引发市场关注，农业展望论坛影响利多，美棉延续强势;印度国内棉价震荡运行。综合分析，郑棉受外盘带动走强储备棉轮出在即，下游备货积极性不高。预计郑棉短期走强，未来或仍面临压力。 操作建议 ：观望 风险因素 ：宏观风险：若美元走强，利空棉花价格 | |
| 兴业期货 | 郑棉仍有上涨空间 上游环节跟踪: (1)国产棉方面: 受外盘强势带动，郑棉期货也出现上涨，棉花现货心态略好。截止 2 月 27 日,中国棉花价格指数(CC Index 3128B)收于 15683 元/吨(+0 元/吨,日涨跌幅，下同)，较主力 1805 合约基差为 493 元/吨(+55), 基差小幅走强。内地棉籽收购价为 1.05 元/斤(+0.01)，籽棉收购价格为 3.16 元/斤(持平)，折合盘面利润率为 5.45%(对应 CF805 合约，下同)，南疆棉籽收购价为 0.87 元/斤(持平)，南疆手摘棉收购价格为3.17 元/斤(持平)，折合盘面利润率为 4.44%;北疆棉籽收购价为 0.85 元/斤(持平)，北疆机采棉收购价格为3 元/斤(持平)，折合盘面利润率为 3.77%。截止 2 月 27 日, 全国累计加工 519.01 万吨，日加工量 0.4 万吨。其中新疆累计加工 497.23 万吨，日增量0.1 万吨。兵团累计加工 150.37 万吨，地方累计加工 346.86 万吨。截止 2 月 27 日, 郑棉注册仓单 5775 张(+26 张, 日涨跌幅, 下同)，其中新疆棉 4958 张(+17);有效预报1328 张(+65)，总量 7103 张(+86)。 (2)进口棉方面: 隔夜 ICE 期棉小幅上涨，主要原因在于美棉出口周报的利好情绪仍在，预计后市仍有进一步上升的空间，进口指数小幅回落，国内外价差有所走扩。截止 2 月 27 日,中国棉花进口指数(FC Index M)收于91.25 美分/磅(-0.31)，折滑准税约为 15715 元/吨(-324)，较同级地产棉价差为-32 元/吨(未考虑配额价格,+324)。 中游环节跟踪: (1)纱线方面: 节后粘胶短纤市场走势良好，价格坚挺向上，但多零星成交为主，交投市场尚未完全展开，不过局部高端厂家货源依旧维持供不应求局面。截止 2 月27 日,纯棉纱 C32S 普梳均价为 22970 元/吨(+0 元/吨)，较主力 CY805 合约基差为-230 元/吨(-155),纺纱利润为 219 元/吨(+0);涤短 1.4D*38mm 均价为 9175 元/吨(+25)，利润为+82 元/吨(-37);粘胶短纤1.5D38mm 均价为 14600 元/吨(+0)。其中，涤纶短纤和纯棉纱价差为 13795 元/吨(-25);粘胶短纤和纯棉价差为 8370 元/吨(+0);进口纯棉纱 C32S 普梳到厂均价 22900 元/吨(+0),较同级国产纱线价格 70 元/吨(+0)。 (2)布料方面: 整体价格走势变化不大。截止 2 月26 日,32 支纯棉斜纹布价格指数为 5.712 元/米(+0)，40支纯棉精梳府绸价格指数为 7.982 元/米(+0)。 下游产业链消息平静 综合看，ICE 期棉整体氛围依旧向好，国内棉花现货仍保持坚挺，且短期粘胶短纤价格上扬亦对棉价有所提振，需求端看目前仍处季节性淡季，下游采购需求不足不宜视为增量利空因素，且从成本支撑及本年度抛储预期基准价看，郑棉仍有上涨空间，建议前多继续持有。单边策略：介入 CF805 合约，策略类型为单边做多，头寸动态为：持有，资金占用比例为 5%，出场区间为：15400-15500，止损价格为：14800。 | |
| 银河期货 | 2月27日ICE期棉小幅收涨，5月合约收82.38美分,涨0.19美分，7月合约收82.9美分，涨0.13美分。登记库存103406包，增加2184包。ICE期货盘中在获利盘的打压下走低，但随后价格反弹，收盘时全线微幅收涨，成交量缩减。这可能是担忧三角洲洪涝灾害以及预计未来七天会有更多降雨，包括从阿肯色州南部到田纳西州。近期棉价涨幅较大，短期有盘整的可能。 夜盘郑棉价格震荡下调，5月收15180跌15，9月15645跌20，1月15830跌25,持仓略增至42.1万手;郑棉纱合约未成交。2月27日注册仓单5775(+21) ，有效预报1328，总计7103(折现货28.41万吨)，其中17年度新仓单5448张，地产棉733张，新疆棉4715张;内地库2397张，新疆库3051张。1月我 国累计进口棉花13.37万吨，环比增加33.7%，同比增加16.4%。1月我国棉纱线进口约19.58万吨，同比增加12.3%，环比增加4.03%，其中近35%的棉纱 进口来自于越南。今年新疆棉产量大增(截止2018年2月26日24时新疆累计加工皮棉497.2万吨，比去年同期增加97万吨)，新疆当地棉花库存量大( 截止1月底新疆库棉花商业库存量仍有317.7万吨，比去年同期增加了93.3万吨)。目前距离新一轮抛储也就剩下不到两周时间，新棉的销售压力不小 ，从供需层面上看目前国内棉花供大于求，市场偏弱势。但是由于近几日外盘强势给郑棉以上涨动力，假如外棉价格维持高位的话，会抬高储备棉的 竞拍底价，对国内的棉花价格也有一 定的支撑，而国内市场才陆续开工，市场成交量少，对市场影响较弱，外盘仍是短期内影响郑棉走势的主要因素 ，因此短期内需多关注外棉走势。 | |
| 倍特期货 | 美棉继续走强郑棉预跟随偏强调整 【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于82.25美分/磅，涨0.10;英国Cotlook A 指数收于91.10美分/磅，涨1.90;FC index S收于94.81美分/磅，涨0.62;FC index M收于91.25美分/磅，涨0.63;FC index L收于89.41美分/磅，涨0.53。美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。 【现货市晨国际棉花指数(SM)收于94.21美分/磅，涨1.03;国际棉花指数(M)收于91.14美分/磅，涨1.09;C32S收于23045元/吨，涨5;OE10S收于14420元/吨，涨10;JC40S收于26450元/吨，涨5;涤短报9175元/吨，涨25。根据美国农业部的统计，截至2月15日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到303.5万吨，同比增长21%，完成USDA出口预测的95%，高于上年同期的76%。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.9天(含到港进口棉数量)，环比增加3.2天，同比增加8天。推算全国棉花工业库存约93.8万吨，环比增加8.9%，同比增加33.8%。中国新棉集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但国储棉轮出时间预定时间为3月12日，下游企业采购需求受到压制，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。 【操作策略】美棉出口数据继续向好，期货价格也大幅反弹，技术面上继续走强。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格较为坚挺。美棉期货价格反弹偏强震荡，郑棉价格预跟随偏强调整，CF1805操作上可多单持有，支撑15135，关注美棉价格走势;棉纱产销平稳，CY1805支撑23000。 | |
| 浙商期货 | 1、据中国棉花协会，1月份，国内棉花现货资源充裕，人民币汇率上涨，棉花进口量环比同比均增长。贸易方式中，进料加工、保税监管场所进出境货物和海关特殊监管区域物流货物所占份额大体接近，均接近三成;来源国中美国棉最多，所占比例超过五成，印度排在第二;配额使用以1%关税为主，比例超过八成;进口海关以青岛和南京为主;进口省市中山东和江苏最多。 2、据外电2月27日消息，纽约期棉周二徘徊于前一交易日触及的一个月高位附近，收盘小幅上涨，对美国最大棉花产区德克萨斯州干旱的担忧支撑市常ICE交投最活跃的5月期棉合约收高0.10美分，或0.12%，报每磅82.25美分。 交易提示：美棉上涨。春节备货行情后现货价格保持稳定，节后纺企也将逐渐复工，初期复工工厂有限，现货走货或将紧俏。随着抛储时间的越来越近，内外棉价联动性增加，关注市场对抛储的态度及反应，目前市场对于今年抛储的国储棉质量存在担忧，据了解部分高支纱纺企或选择新棉或进口棉为主。郑棉15500之上仓单压力较大，压制价格的大幅上涨，且今年整体供应压力较大，新棉销售压力仍然偏大。郑棉震荡区间14800-15400，建议滚动操作为主。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
