美棉再次反弹郑棉预偏强震荡 棉花价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 核心观点：美棉止跌反弹 国内抵抗式下跌 美棉终结三连涨周四美棉下跌，3月合约在首个交割通知日下跌超1%，报79.47美分，基金的大量净多头寸临近交割不得不从3月展期到5月，盘面回吐部分利润。国内来看，开工现货以稳定开局。 策略：目前新疆现货压力偏大，仓单和有效预报增加较快，同时短期各机构上调国内产量使得国内棉价压力偏大；而美棉价格长期维持强势，同时国内未来不断进行去库存，总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。 风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险 |
| 方正中期期货 | 核心观点：出口销售提振 外棉小幅走高 ICE期棉周四收涨，受助于美国出口销售的提振，出口销售的利多盖过了USDA报告的利空。ICAC2月月报数据显示，2017/18年度全球棉花供需平衡，库存微幅变动，整体棉花库存充裕，后期主要考虑主产区阶段性供应或主消费国需求波动引发行情波动，整体维持大的区间波动。2月8日国内3128B指数15686元/吨，较昨天上涨1元/吨。随着国内购销放缓，国内价格或倾向平稳，据中国棉花信息网数据，截至2月2日，全国累计加工皮棉558.3万吨，同比增加87.9万吨，再加上3月国储棉的投放，在下游未有大幅好转的情况下，国内棉花供应相对充裕，对棉花整体维持前期震荡判断。另外关注2018年的植棉面积，中国棉花协会棉农合作分会第二次调查数据显示，2018年全国植棉意向面积为4342万亩，同比下滑1.61%，较上期调查结果下降1.74个百分点，新一年度种植意向面积下滑或支撑盘面。 ICE棉花高位整理，价格回落至76.25美分/磅。今日郑棉主力合约减仓回落，收盘价14945元/吨，跌125元/吨，跌幅0.83%。郑棉纱主力合约小幅回落，收盘价23280元/吨，持仓量24手。 今日国内籽棉价格大多维持稳定。今日国内北方及南方部分新籽棉到厂价在2.8-3.5元/斤，较昨日持平。今日国内皮棉现货价格大多维持稳定。目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13600-15000元/吨，较昨日基本持平。今日中国棉花价格指数3128B为15686元/吨，较昨天上涨1元/吨。 棉纱价格企稳，国内纺织市场c32s价格为23030元/吨，与昨天持平，OE10s价格为14410元/吨，较昨天持平，JC40S价格为26435元/吨,较昨天持平。今日纱线价格指数CY INDEX C32s价格为23030元/吨，较昨天持平。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：今日国内郑棉主力合约高开高走 今日国内郑棉主力 1805 合约高开高走，午盘走高，全天再 15000 元/吨上方 100 元/吨以内窄幅 运行，最终涨 75 元/吨。美棉止跌企稳，因前期 美棉走跌本周出口报告或将继续偏多。我们预计， 储备棉轮出后下游补库积极性将明显提高，在价 格合适的情况下轮出初期或将再现抢购局面，对 国内棉价起到积极的推动作用；同时，国内棉花 资源充足，供给压力犹在，在一定程度上限制棉 价的上升空，郑棉短期内难现趋势性行情。盘面 上看有向上交叉的趋势且绿柱缩短，KDJ 金叉向 上，操作上建议投资者轻仓多单持有。国内棉纱 需求疲软，或将继续维持弱势，操作上建议投资 者观望。密切关注储备棉抛储政策的变化情况。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：郑棉主力合约高开回落 窄幅震荡走势 棉价仍有上升空间，郑棉前多持有 昨日郑棉主力合约高开回落，而后围绕 15025 一线 窄幅震荡走势。 上游环节跟踪: （1）国产棉方面: 年后开市第一天，棉花市场观望 较浓，部分商家仍未开工，部分试探性报盘，且尚未有询 盘相应。截止 2 月 22 日,中国棉花价格指数(CC Index 3128B)收于 15689 元/吨(+0 元/吨,日涨跌幅，下同）， 较主力 1805 合约基差为 709 元/吨(-80), 基差小幅走 弱。内地棉籽收购价为 1.05 元/斤（持平），籽棉收购价 格为 3.15 元/斤（持平），折合盘面利润率为 4.50%（对 应 CF805 合约，下同），南疆棉籽收购价为 0.86 元/斤 （持平），南疆手摘棉收购价格为 3.16 元/斤（持平），折 合盘面利润率为 3.24%；北疆棉籽收购价为 0.84 元/斤 （持平），北疆机采棉收购价格为 3 元/斤（持平），折合 盘面利润率为 2.25%。 截止 2 月 22 日, 郑棉注册仓单 5724 张(-6 张, 日涨 跌幅, 下同)，其中新疆棉 4953 张(-5)；有效预报 1044 张(+15)，总量 6768 张(+9)。 （2）进口棉方面: 隔夜 ICE 期棉有所回调，但因美 棉需求向好，预计后市仍有进一步上升的空间，进口指数 回落，国内外价差有所走扩。截止 2 月 22 日,中国棉花进 口指数(FC Index M)收于 89.30 美分/磅(-2.26)，折滑准税约为 15496 元/吨(-543)，较同级地产棉价差为 193 元 /吨(未考虑配额价格,+543)。 中游环节跟踪: （1）纱线方面: 春节长期归来，粘短市场尚未完全 启动，下游多数装置仍处于停机状态，不过公路运输正逐 渐恢复，化纤厂家已陆续安排发货。截止 2 月 22 日,纯棉 纱 C32S 普梳均价为 22970 元/吨（+0 元/吨），较主力 CY805 合约基差为-75 元/吨(-50),纺纱利润为 212 元/吨 (+0)；涤短 1.4D*38mm 均价为 9100 元/吨(+25)，利润 为+305 元/吨(-28)；粘胶短纤 1.5D*38mm 均价为 14600 元/吨(+0)。 其中，涤纶短纤和纯棉纱价差为 13870 元/吨(- 25)；粘胶短纤和纯棉价差为 8370 元/吨(+0)；进口纯棉 纱 C32S 普梳到厂均价 22900 元/吨(+0）,较同级国产纱 线价格 70 元/吨(+0)。 | |
| 银河期货 | 核心观点：春节刚开工，现货市场成交量少 本周 ICE 期棉价格大涨，3 月合约交割前涌现大量纺织厂定价买盘和跟进的空头回补带动 棉价走高。上周公布的美棉签约量 8.33 万吨，截至 2 月 8 日一周，美棉签约进度为 93% （5 年均值为 84%）；装运量 7.77 万吨，装运进度为 39%（5 年均值为 42%）。印度方 面，棉花价格上涨，但印度卢比贬值较快。目前印度 S-6 轧花厂提货价报 40800 卢比/坎 地，为 1 月末以来最高点，折 80 美分/磅，;旁遮普 J-34 价格持稳，报 4235 卢比/莫恩德，折 79.1 美分/磅。现在印度市场每天新棉上市量在 2.8 万吨左右。 本周国内春节刚结束，现货市场交易量很低，对郑棉影响走势丌大，外盘对郑棉走势影响 较大。本周郑棉注册仏单 5749+有效预报 1075=6824（折现货 27.3 万吨）。今年新疆棉 产量大增（截止 2018 年 2 月 21 日 24 时新疆累计加工皮棉 496.8 万吨，比去年同期增加 97 万吨），新疆当地棉花库存量大（截止 1 月底新疆库棉花商业库存量仍有 317.7 万吨， 比去年同期增加了 93.3 万吨），目前距离新一轮抛储也就剩下两周多时间，新棉的销售 压力丌小，从供需层面上看目前国内棉花供大于求，市场偏弱势。但是由于春节期间外盘 大涨给郑棉以上涨动力，假如外棉价格维持高位的话，会抬高储备棉的竞拍底价，对国内 的棉花价格也有一定的支撑，因此短期内需多关注外棉走势。目前下游企业虽然逐步开工， 但是询价丌多，公路运输车辆也较少。短期内国内市场对郑棉走势影响仍丌大，主要关注 外盘走势。（仅供参考） | |
| 倍特期货 | 核心观点：美棉再次反弹郑棉预偏强震荡 【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于79.47美分/磅，跌0.85；英国Cotlook A 指数收于88.70美分/磅，涨1.85；FC index S收于92.88美分/磅，涨2.03；FC index M收于89.30美分/磅，涨1.95；FC index L收于87.10美分/磅，涨2。巴基斯坦取消棉花进口关税，印度棉花价格大幅上涨，美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。 | |
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