今日白糖走势分析 隐含波动率和历史波动率之差维持稳定
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 白糖 | 华泰期货 | 核心观点：隐含波动率和历史波动率之差维持稳定 白糖期货5月合约2月7日振荡下行，日盘价格收于5760元/吨，今日5月合约成交量为24万手，持仓量为51万手，成交量、持仓量维持稳定。 白糖期权今日总成交量为0.89万手（单边，下同），总持仓量为9.88万手，成交活跃度小幅回升。目前5月合约成交量占比为84%，持仓占比为64%。今日白糖期权整体成交量PC_Ratio由1.03移动至0.70，持仓量PC_Ratio则维持在0.72，市场情绪偏中性。 5月白糖期权平值合约行权价移动至5800的位置，而白糖当前60日历史波动率为8.43%，接近近一年以来的波动率低点，而期权隐含波动率同步下行至8.95%，两者的差值为0.52%，隐含波动率和历史波动率之差维持稳定。当前白糖历史波动率与隐含波动率均处于相当低位，建议通过择机买入期权，做多白糖波动率。 |
| 方正中期期货 | 核心观点： 随着气温逐渐回暖，后期天气因素对于食糖生产的影响也会减轻 要点: 郑糖小幅走低，1月份产量数据显示增幅比较明显，全年总产突破1000万吨应无问题。后期天气因素对于食糖生产的影响也会减轻。糖价可能继续做底。 宏观和基本面动态 2017/18年制糖期已进入生产旺季。截至2018年1月底，本制糖期全国已累计产糖512.66万吨（上制糖期同期产糖453.96万吨），其中，产甘蔗糖402.69万吨（上制糖期同期产甘蔗糖360.97万吨）；产甜菜糖109.97万吨（上制糖期同期产甜菜糖92.99万吨）。 截至2018年1月底，本制糖期全国累计销售食糖239.86万吨（上制糖期同期销售食糖193.82万吨），累计销糖率46.79%（上制糖期同期42.7%），其中，销售甘蔗糖180.76万吨（上制糖期同期155.82万吨），销糖率44.89%（上制糖期同期43.17%）；销售甜菜糖59.10万吨（上制糖期同期38万吨），销糖率53.74%（上制糖期同期40.86%）。 今日南宁报价下调20元至6070元。 郑糖小幅走低，1月份产量数据显示增幅比较明显，全年总产突破1000万吨应无问题。1月份销量同比也显著增加，但糖厂的工业库存也有增长。产销数据基本符合市场预期，随着气温逐渐回暖，后期天气因素对于食糖生产的影响也会减轻。糖价可能继续做底。 今日白糖期货小幅走低。平值期权隐含波动率略增为9.3%，期权成交量也稍有增加。期货1805合约5日波动率急降至3.55%；30日波动率则略有扩大，为6.12%。今日1805合约有成交的期权所表现出来的波动率分布在9.29%~16.13%。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：缺乏上涨动能，投资者轻仓过节 洲际交易所(ICE)原糖期货周三跳涨，因投机者寻找机会回补空头。美元兑一篮子主要货币上升。ICE 3月原糖期货收高0.16美分，或1.16%，结算价报每磅14.00美分，盘中追平周二触及的三周高位14.04美分。不过，空头回补带动的涨势受限，因14美分上方有生产商卖盘。伦敦3月白糖期货收张3.40美元，或0.95%，报每吨361美元。截止1月31日，广西全区共入榨甘蔗2656万吨，同比增加164万吨；产混合糖302.6万吨，同比增加10万吨；产糖率11.39%，同比下降0.35个百分点；累计销糖134万吨，同比增加2.3万吨；产销率44.28%，同比降低0.73个百分点。白砂糖含税平均售价6184元/吨，同比下降632元/吨。其中1月份单月产糖187.6万吨，同比增加30.6万吨；销糖77万吨，同比增加23万吨。国内糖价企稳震荡，区间5700-6000，缺乏上涨动能，投资者轻仓过节。 | |
| 上海期货 | 核心观点：加之美元弱势导致商品相对抗跌 昨夜郑糖期价震荡整理，基本维持在5700-5800元/吨区间震荡。市场方面，12月进口食糖13万吨，同比增加下降9万吨，超市场预期，或对近期盘面形成短期利好。截至12月底，全国产糖232.36万吨，较上年同期增加2.7万吨，而销糖量则为103.83万吨，同比下降12.88万吨，产销率44.68%，同比降低6.14%，总体来看，本榨季呈现供增需减的格局，库存呈现增加态势，目前现货价格承压回落。国际方面，12月以后，全球糖市开始从南半球转向北半球，今年亚洲国家产量修复明显，以及欧盟净进口到出口的转变，均导致国际糖市承压。不过，目前13美分/磅附近有一定的成本支撑，加之美元弱势导致商品相对抗跌。 操作上，建议考虑买5抛9正套。 | |
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