棉继续下跌郑棉预跟随偏弱调整 棉花价格行情分析观点汇总

核心观点：美棉继续下跌 国内跟随走弱2Cc妈妈金融财经网财经门户

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昨日美棉继续下跌，因指数基金展期。主力ICE3月期棉下跌0.73美分每磅，报每磅76.57美分。MCM Inc的经济商Jobe Moss称，指数基金展期和部分投资者结清头寸合力拖累市场；国内方面，郑棉跟随走弱，最终棉花主力1805合约收盘报15080元/吨，下跌115元/吨，棉纱主力1805合约收盘报23235元/吨，下跌140元/吨。现货价格持稳，CC Index 3128B报15716元/吨，较前一交易日不变。FC Index M到港价88.05美分/磅，下跌0.85美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数22970元/吨，40支精梳纱线价格指数26400元/吨。2Cc妈妈金融财经网财经门户

策略：总之，目前新疆现货压力偏大，仓单和有效预报增加较快，同时短期美棉价格快速回落使得国内棉价压力偏大；而美棉价格长期维持强势，同时国内未来不断进行去库存，总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。2Cc妈妈金融财经网财经门户

风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险2Cc妈妈金融财经网财经门户

核心观点：国内购销放缓  郑棉继续回落2Cc妈妈金融财经网财经门户

ICE期棉周一下跌1%，部分投资者结清多头头寸。ICAC2月月报数据显示，2017/18年度全球棉花供需平衡表，库存微幅变动，不过整体库存充裕，后期主要考虑主产区阶段性供应或主消费国需求波动引发行情波动，整体维持大的区间波动。2月5日国内3128B指数15694元/吨，较上周五下跌1元/吨。随着国内购销放缓，国内价格或倾向平稳，据中国棉花信息网数据，截至2月2日，全国累计加工皮棉558.3万吨，同比增加87.9万吨，再加上3月国储棉的投放，在下游未有大幅好转的情况下，国内棉花相对充裕，对棉花整体维持前期震荡判断。另外关注2018年的植棉面积，据国家棉花市场监测系统数据显示，2018年中国棉花意向种植面积4778.4万亩，同比增加15.4万亩，面积增加或打压市常2Cc妈妈金融财经网财经门户

今日国内籽棉价格大多维持稳定。今日国内北方及南方部分新籽棉到厂价在2.8-3.5元/斤，个别较上周五涨0.02-0.1元/斤。今日国内皮棉现货价格大多维持稳定。目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13500-14900元/吨，个别较上周五涨100元/吨。今日中国棉花价格指数3128B为15694元/吨，较上周五下跌1元/吨。2Cc妈妈金融财经网财经门户

棉纱价格止跌企稳，国内纺织市场c32s价格为23030元/吨，与上周五持平，OE10s价格为14410元/吨，较上周五下跌5元/吨，JC40S价格为26435元/吨,较上周五持平。今日纱线价格指数CY INDEX C32s价格为23030元/吨，较上周五持平。 2Cc妈妈金融财经网财经门户

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核心观点：美棉和下游补库支撑国内棉价  预计将以震荡为主2Cc妈妈金融财经网财经门户

洲际交易所(ICE)期棉合约周一下跌约1%，触及近七周低位，因指数基金将头寸从3月合约展期至5月合约。另外，部分投资者结清多头头寸，亦辅助拉低市常交投最活跃的3月期棉收跌0.73美分报每磅76.57美分。昨日国内郑棉主力1805合约低开低走，减仓放量下行，全天在15000元/吨上方窄幅波动，最终跌15元/吨后日K线报收中阴线；夜盘继续低开低走，尾盘拉升，持仓量变化不大。近日美股大跌、美元回升使美棉承压；与去年同期相比，美棉现货价格周度均价走高3.5美分左右，对国内棉价尤其是抛储底价预期有较强支撑。国内下游纺企受年后抛储预期以及春节放假影响采购谨慎，多以随用随买为主；在下游补库和高价美棉的支撑下，棉花现货价格指数回升；纱线、坯布价格继续阴跌。目前美棉和下游补库支撑国内棉价，预计将以震荡为主，操作上建议投资者可短多，跌破万五则止损离常今年新棉销售进度明显下降，密切关注市场对政策猜想的心理变化。棉纱基本面不强，难以支撑其价格大幅走高，预计近期将以回落为主。2Cc妈妈金融财经网财经门户

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核心观点：郑棉主力合约维持低位震荡走势  新单观望 2Cc妈妈金融财经网财经门户

ICE 期棉大幅回调，郑棉新单观望 昨日郑棉主力合约维持低位震荡走势。2Cc妈妈金融财经网财经门户

上游环节跟踪:2Cc妈妈金融财经网财经门户

上游环节跟踪: （1）国产棉方面: 棉花市场观望增浓，部分纺企年 前备货接近尾声，但表示如果价格下跌仍会适量采购，但 目前现货价格相对维持。截止 2 月 5 日,中国棉花价格指 数(CC Index 3128B)收于 15716 元/吨(+0 元/吨,日涨跌 幅，下同），较主力 1805 合约基差为 636 元/吨(+115), 基差大幅走弱。内地棉籽收购价为 1.04 元/斤（持平）， 籽棉收购价格为 3.17 元/斤（-0.03），折合盘面利润率为 4.08%（对应 CF805 合约，下同），南疆棉籽收购价为 0.86 元/斤（持平），南疆手摘棉收购价格为 3.2 元/斤（- 0.01），折合盘面利润率为 2.40%；北疆棉籽收购价为 0.84 元/斤（持平），北疆机采棉收购价格为 3 元/斤（持 平），折合盘面利润率为 2.70%。 截止 2 月 5 日, 全国累计加工 516.80 万吨，日加工 量 1.2 万吨。其中新疆累计加工 495.99 万吨，日增量 0.8 万吨。兵团累计加工 150.25 万吨，地方累计加工 345.74 万吨，全国累计公检 512.22 万吨，公检进度快 于上年度水平。 截止 2 月 5 日, 郑棉注册仓单 5418 张(+43 张, 日涨 跌幅, 下同)，其中新疆棉 4764 张(+41)；有效预报 1272 张(-5)，总量 6690 张(+38)。2Cc妈妈金融财经网财经门户

（2）进口棉方面: 隔夜 ICE 期棉大幅回落，主要原 因为美棉出口签约量增速大幅放缓，且 3 月未点价合同量 持续减少，进口指数大幅回落，国内外价差明显走扩。截 止 2 月 5 日,中国棉花进口指数(FC Index M)收于 88.05 美分/磅(-3.51)，折滑准税约为 15365 元/吨(-674)，较 同级地产棉价差为 351 元/吨(未考虑配额价格,+674)。2Cc妈妈金融财经网财经门户

中游环节跟踪:2Cc妈妈金融财经网财经门户

（1）纱线方面: 粘短市场行情动静不大，运输基本 开始停运，市场气氛清淡。截止 2 月 5 日,纯棉纱 C32S 普梳均价为 22970 元/吨（+0 元/吨），较主力 CY805 合 约基差为-25 元/吨(+125),纺纱利润为 182 元/吨(+0)；涤短 1.4D*38mm 均价为 9125 元/吨(-25)，利润为 +465 元/吨(-3)；粘胶短纤 1.5D*38mm 均价为 14600 元/吨(+0)。 其中，涤纶短纤和纯棉纱价差为 13845 元/吨 (+25)；粘胶短纤和纯棉价差为 8370 元/吨(+0)；进口纯 棉纱 C32S 普梳到厂均价 22900 元/吨(+0）,较同级国产 纱线价格 70 元/吨(+0)。 2Cc妈妈金融财经网财经门户

（2）布料方面: 整体价格走势变化不大。截止 2 月 2 日,32 支纯棉斜纹布价格指数为 5.712 元/米(+0)，40 支纯棉精梳府绸价格指数为 7.982 元/米(+0)。2Cc妈妈金融财经网财经门户

核心观点：郑棉报内外棉齐跌 注意下方支撑位2Cc妈妈金融财经网财经门户

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美棉价格继续下跌，3月合约收76.57美分，跌0.79美分，5月合约收77.95美分，跌0.66美分，登记库存72646包，增加4674包。ICE期货盘中一度触底反弹，但美国股市巨幅下跌和美元指数绝地反击导致多数商品下跌，ICE期货受其拖累迅速吐出涨幅。近日金融市场剧烈震荡，外部市场对棉花的影响加大。
夜盘郑棉价格低位震荡，5月收15105跌15，9月15545持平，1月15630涨15,持仓减至44.4万手；郑棉纱夜盘未成交。2018年2月5日注册仓单5418（+43），有效预报1272，总计6690（折现货26.76万吨），其中17年度新仓单5062张，地产棉567张，新疆棉4495张；内地库2031张，新疆库3031张。截止2018年2月5日24时新疆累计加工皮棉496.2万吨，累计检验皮棉489.8万吨。今年新疆棉产量大增，新疆当地棉花库存量大，春节将近，春节假期后也就两周多时间新一轮储备棉轮出又将开始，足见新棉的销售压力仍不校虽然前一段时间郑棉上涨给轧花厂提供了较好的套保机会，销售压力得到部分释放，且节前纺织厂开始小规模补库，但仍然难改新棉销售压力大的大趋势，特别是和储备棉质量相近的低等级棉花压力很大，高等级棉近期的销售情况略好。因此从棉花供需面以及现货销售压力大来看郑棉走势仍偏弱势，但5月合约预计下方14800-15000附近的支撑作用较大。纱市场各地走货情况不同，福建浙江走货情况略好，其他市场相对平稳，盛泽市场C32价格22900元/吨，钱清C32S较低报价23000元/吨，前期外棉价格大幅走高，进口棉纱价格优势不在，预计春节后国产棉纱价格优势将体现，目前郑棉纱期货价格相对高位，空单可继续持有，但由于棉纱成交量小，注意流动性风险。美股近两日大跌，注意系统性风险。2Cc妈妈金融财经网财经门户

核心观点：美棉继续下跌郑棉预跟随偏弱调整2Cc妈妈金融财经网财经门户

【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于76.57美分/磅，跌0.73；英国Cotlook A 指数收于89.05美分/磅，涨1.20；FC index S收于91.52美分/磅，跌0.90；FC index M收于88.05美分/磅，跌0.85；FC index L收于85.78美分/磅，跌1.00。
【现货市晨国际棉花指数（SM）收于90.95美分/磅，跌0.70；国际棉花指数（M）收于88.38美分/磅，跌0.62；C32S收于23030元/吨，涨0；OE10S收于14410元/吨，跌0；JC40S收于26435元/吨，涨0；涤短报9125元/吨，跌25。美国农业部报告显示，2018年1月19-25日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.88万吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长50%。2017/18年度陆地棉装运量为6.92万吨，较前周增长31%，较前四周平均值增长21%，创年度新高。中国新棉采摘基本结束，新花集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但现货市场短期供过于求状态还将持续。巴基斯坦取消棉花进口关税，印度棉花价格大幅上涨，美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，中国棉花内外价差不断缩小，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【操作策略】美棉出口数据大幅上升，但美棉期货多头继续止盈减仓价格继续偏弱震荡，和国内郑棉期货价差水平依旧处于较低位置，对郑棉价格继续形成较好的支撑作用。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格持续偏弱运行后有所转强。美棉期货价格继续下行，郑棉价格预期跟随偏弱调整为主，CF1805暂时观望，重点关注美棉价格走势；棉纱产销平稳，CY1805支撑23200。2Cc妈妈金融财经网财经门户