下游需求缩减甲醇震荡下行 甲醇价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 核心观点：供需偏弱持续施压现货价格，期价谨慎追空 周度供需和库存情况： 供应端来看，截至 2 月 2 日当周，国内甲醇装置开机率小幅提升至 71.19%(+1.32%)，其中西北地区甲醇装置负荷提升至 80.65%(+1.00%)， 总开工水平继续提升。总的供给情况来看， 当前国内开工处于高位附近，短期进一步提升空间有限，近日天然气供需因天气以及中亚管道问题再次收紧，之前传言的西北和西南天然气装置年前复产的概率并不大，但盘面预期已经先行，建议关注。 外盘方面， 美国塞拉尼斯、巴塞尔两套装置检修，特尼尼达部分装置因天然气问题负荷降低，短期虽有盈利，但在新装置投产前，预计 75 万吨左右的进口量是相对高位。 需求端来看，刚需来说，上周甲醛、二甲醚、 MTBE 和醋酸的开机率分别为 23.47%(-2.32%)、 21.34%(-0.51%)、 53.53%(-6.04) 和 79.28%(+0.18%)， 整体传统需求因季节性淡季，开工偏低，春节前后仍有下滑预期; 烯烃方面， 开工负荷 76.00%(-1%)， 兴兴虽检修完毕，但尚未重启，斯尔邦降负拉低总开工水平， 后期关注禾元和斯尔邦装置检修计划。 观点：当期甲醇国内供给处于高位，天然气因天气以及中亚管道因素，开车可能延后。外盘1 月进口高位，后期可提升空间不大，中南美部分大装置因原料供给问题降负， 美国两套装置正常检修，虽进口盈利，但实际可吸引来的进口增量有限。需求端，传统需求季节性走弱，拉低当地甲醇价格，兴兴虽检修完毕，但尚未开车，后期斯尔邦、禾元 3 月以后均有检修计划。 供需弱势格局依旧， 库存缓慢积累，天然气复产后，甲醇价格依然面临较大的压力。短周期来看，需求转弱带来的季节性压力占据主导，现货仍有下跌空间，中期预期偏悲观的情况下，甲醇易被空配，但绝对价格来看， 05 合约估值矛盾并不大，需警惕天然气装置爽约和 MTO 装置开车带来的支撑。谨慎偏空思路对待，下方重要支撑在 2700 一线。 策略：单边空单和 PP-3*MA 建议止盈观望 风险：天然气装置复产爽约，兴兴复产的不确定性 |
| 方正中期期货 | 核心观点：下游需求缩减 甲醇震荡下行 2018 年伊始，甲醇整体呈现先扬后抑走势。主国内甲醇现货市场全线回落，表现偏弱。西北主产区企业开工稳定，供应充裕，降价排货。除供给当地烯烃企业为，整体签单尚可。下游企业接货接近饱和，部分出现压车，整体交投情况一般。甲醇市场到货增加，贸易商心态偏空，让利出货。山东等地区下游传统 需求陆续停车放假，部分消化固有库存维持，采买意向不好。春节临近，企业备货基本结束，甲醇商谈成交价格走低，打击业者参与信心。沿海地区甲醇也呈现弱势下滑态势，尽管持货商报价坚挺，但华东地区烯烃装置有停车或降负现象，减少对甲醇的消耗，港口库存缓慢累积。传统需求行业开工维持低位，仅部分逢低补空。沿海与内地价差不断扩大，套利窗口处于开启状态，少数内地货源发往沿海地区进行套利，业者后市看空情绪较浓。近期国际市场甲醇报价稍有松动，美国市场窄幅下调，欧洲市场报盘窄幅波动。假期气氛渐显，市场利空因素偏多，甲醇重心或震荡走低，逢高逢高介入空单，上方压力位 2850。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：甲醇今日走跌概率较大 周五先涨后跌，呈现冲高回落态势，周五夜盘小幅反弹后大幅回落，暂时踏破指数2750支撑，情况对多头并不乐观，总体可跌空间将被打开，行情可能将探低2650。对于今日的行情，继续创低走跌概率较大，关注行情能否回头2750。 | |
| 中信期货 | 核心观点： 产区压力缓解，但需求下滑，甲醇谨慎偏弱 上周甲醇价格继续回落，主要是产区排库压力持续释放所致，再加上春节前需求下降施压整个化工板块，虽然上周产区库存明显下降后，短期压力环比上周有所下降，但一方面盘面对现货的贴水并不大，因此企稳反弹大概率会受到抑制，另一方面就是临近春节，采购需求将明显下降，因此缺乏反弹的动能，节前大概率再次转入震荡行情;另外长期来看，考虑到取暖季过去后需求的明显下滑，以及气源充足后气头装置的持续重启，届时压力将大增，因此春节后甲醇压力将有明显增加，当然也不排除压力的提前反映，不过考虑到 3 月份传统需求回升，且价格回落到一定程度后可能会再次刺激中下游的补库需求，因此可能将对冲掉部分压力，限制盘面下行空间。 操作建议：我们建议空头继续谨慎持有，预计本周主力 MA805 合约甲醇价格运行区间可能为 2700-2820 元/吨。 风险因素：上涨风险：意外节前补库、国内外甲醇装置意外故障、烯烃开机率明显回升、恶劣天气致物流受到较大影响。 下跌风险：烯烃厂检修或降负荷、产区加大排库力度、商品集体下挫影响盘面氛围。 | |
| 银河期货 | 核心观点：供需或将转宽松 甲醇回调风险增加 甲醇主力合约1805夜盘继续下跌，收于2780元/吨，较前日结算价格下跌1.31%，近期走势区间波动为主;现货方面：江苏报盘3340-3350元/吨，3月下旬期货成交在2900-2910元/吨;山东南部地区当地主力工厂报盘下调至2960-2990元/吨，当地货源成本下调，且部分下游陆续停车提前进入假期，需求量略有下降，持货商心态偏淡，多随行出货;内蒙古地区2450-2470元/吨，部分 签单一般。近期随着天气转差以及临近春节，物流受到的影响加大，上周内地价格下跌，大部分工厂排库顺利，部分工厂由于库存压力较大本周依然有所下跌，今日据闻部分西北工厂出货价格在2400左右;港口方面，太仓近期时有封航，本周到目前成交清淡，预计下游将逐步转弱，供应方面关注进口到港卸货情况;中期供需来看2-3月份有供应增长预期，进口量方面也将增加，供需转宽松，潜在有2-3套外购甲醇的MTO可能检修，因此倾向于趋势做空的观点或者将甲醇05作为空头配置，建议波段操作为主 | |
| 倍特期货 | 核心观点：郑醇需求面未有改善 【现货】：陕西2450，川渝2900，两湖3100，河南2800，内蒙2450，江苏3300，宁波3500，山东2900，华南3150，东北2800.CFR中国393美元/吨.(来源：卓创) 【盘面】据卓创了解，截至2月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.19%，环比上涨1.89%;西北地区的开工80.65%，环比上涨1.26%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在76.0%，较上周下降1.45%。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存增量至64.32万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至11.3万吨附近。总的来看，目前甲醇装置开工仍然偏高，而下游需求开工一般，沿海库存稳定暂未有大的变化，春节后还要考虑到气头装置的复产，因此供给压力或大于需求方面的支撑。盘面上看，郑醇尚维持着震荡下跌节奏，之前的僵持反弹形态也偏弱，多头信心表现乏力。那么随着时间的推移，后期的利好题材也就会越来越弱化，中期趋势更易偏向回调走势。风险点主要关注油制烯烃走跌后会刺激沿海醇制烯烃的开工提升，同时还要考虑到国外新装置未按时投产，我们会及时跟进提示。 【操作建议】：震荡下跌节奏维持，空单跟进后以2810做保护。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
