年前双焦基本面偏弱震荡为主 煤炭价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 核心观点：焦炭焦煤连续阴跌后小幅反弹 昨日日盘煤焦1805合约小幅下跌，其中焦煤主力1805合约收盘跌0.37%，焦炭主力1805 合约跌0.35%，夜盘煤焦小幅上涨。现货方面，日照港准一级冶金焦炭价格维持2100元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1985元/吨。昨日澳洲中挥发焦煤价格为192美元/吨，折算成人民币1445元/吨。 观点：下游钢厂焦炭库存偏高，而独立焦化企业开工率却维持高位，独立焦化企业出货情况一般，因此焦炭现货弱势下行态势并未发生改变。邯郸地区钢厂要求焦炭降价100元/吨，焦化企业有抵触情绪，尚未接受。普氏澳洲煤价格暂时停止下跌。河北省大气办有关负责人表示“河北省计划延长采暖季限产传闻”此为不实消息，这对焦炭焦煤形成一定利好，意味着3月份钢厂复产前将对焦炭焦煤集中补库，建议以震荡思路来看待焦炭焦煤走势。 策略：观望为主，可逢低试探性做多焦炭。套利方面，买焦炭空焦煤1805合约暂时观望。 风险：冬季需求下滑超预期，钢厂对煤焦补库力度不及预期。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：盘面震荡 继续观望 消息面 1.人民币汇率今年以来大涨近 3.5% 外贸企业需正视敞口风险 2.限产延长传闻引钢铁板块大涨 河北省紧急澄清传闻不实 3.江西一钢企发巨额年终红包 一亿元现金每人派发 3 万 4.中钢协：2018 年 1 月中旬重点钢企粗钢日均产量 177.93 万吨 5.1 月份中国制造业采购经理指数为 51.3% 观点建议：1 日，国内炼焦煤市场稳中偏强运行。国内焦炭市场现货价格继续走弱，河北地区钢厂提降范围扩大，第五轮降价或将开启。上游焦企开工较高，出货量减少，库存偏高;下游钢厂库存居高不下，采购积极性一般，压价心态仍在;港口贸易商询价积极，预备备货。操作上，震荡偏弱，减仓观望。 【炼焦煤】1 日国内主流炼焦煤价格参考行情如下：华北地区：山西吕梁孝义 S2.5-2.8，G85 报920-950 元/吨。山西柳林主焦煤 S0.6，G85 报 1640 元/吨，S1.2，G70 报 1250 元/吨，S1.3，G75 报1300 元/吨。华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价 1470-1500 元/吨，1/3 焦煤车板价 1420-1450 元/吨。华东地区：徐州 1/3 焦煤 A<9 到厂含税报 1090 元/吨，主焦煤 A<10，S<1.2 到厂含税报1550 元/吨。山东泰安肥煤 V37A8.5S0.6G70 出厂含税报 1150 元/吨，均出厂含税价。山东枣庄地区1/3 焦煤 1180 元/吨，肥煤 1360 元/吨，均出厂含税价。 【进口煤炭】1 日进口煤炭弱势运行，进口焦煤价格弱稳，无烟喷吹煤动力煤暂稳，市场询报盘与市场成交情况一般。冶金煤方面：下游企业补库需求较强，国内焦煤价格坚挺，进口澳大利亚焦煤价格弱稳，峰景煤报价 215，澳洲炼焦煤 CFR 中国报价合理回归，成交少，目前一类炼焦煤报价 213美金左右，二类炼焦煤 194 美元左右目前蒙 5 唐山到厂承兑价仍在 1560-1590 元/吨左右。进口无烟喷吹煤方面：目前俄罗斯无烟喷 A12V12S0.8CFR130-135 美元/吨，报价不一，澳洲喷吹 A9.5，V11-13，S0.5，HGI85 报价 CFR155.5-156.5 美元/吨不含税左右，目前钢厂喷吹煤库存较高，目前采购意愿较好，需关注后期钢厂库存情况。 【焦炭】1 日国内主流焦炭现货价格参考行情如下：山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流报 1800元/吨，准一级冶金焦报 1900 元/吨，一级焦报 1950-2000 元/吨，以上均为出厂含税价;河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税 1940 元/吨;邢台准一级出厂报 1940-1960 元/吨，唐山二级到厂 1960-2010 元/吨，准一级到厂 2010-2070 元/吨;乌海地区二级焦主流报 1600-1650 元/吨，均为承兑含税出厂价;华东地区焦炭市场现二级主流报价 1900-1950 元/吨，准一级2000-2070 元/吨，均为出厂含税价;河南安阳地区现准一级报 1950-2000 元/吨，平顶山地区现准一级报 2350-2410 元/吨，均为车板含税价。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：焦煤暂稳 焦炭继续走弱 焦煤上涨17.5元，至1306.5元涨幅1.36%。焦炭上涨20元，至2019.5元，涨幅1%。 1日焦煤市场继续维稳，焦炭市场现货价格继续走弱，河北地区钢厂提降范围扩大，第五轮降价开启。上游焦企开工较高，出货量减少，库存偏高;下游钢厂库存居高不下，采购积极性一般，压价心态仍在;港口贸易商询价积极，预备备货。山西吕梁焦炭跌100元/吨累计500元/吨左右，现准一焦S0.7，CSR60报1700元/吨，一级焦S0.65，CSR65报1850-1900元/吨，均出厂含税。盘面上看，焦煤依然处于震荡区间，区间为1250-1315元。短期跟随下游成才震荡。焦炭下探2000元后夜盘快速收回，短期下方依旧关注2000元，若能守住可关注做多的机会。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：春节前双焦基本面偏弱 焦炭、焦煤：鉴于焦化厂无环保压力开工持续回升，而钢厂焦炭库存已基本补充到位，焦炭供强需弱的局面仍将持续。但是随着钢厂持续打压焦炭采购价格，昨日河北地区主流钢企开启第五轮焦炭采购价格的下调，累积调降 450 元/吨，而焦煤价格维持坚挺，焦化厂盈利大幅降低，焦企厂内库存压力也在逐步增加，焦化厂可能将主动选择降低生产，焦炭供需面或将出现边际改善。另外，工采暖季结束后高炉复产比例大概率将超过焦化厂复产比例，焦炭需求仍有向好预期，加之市场传闻河北计划延长限产的消息被证伪，焦炭暂无增量利空消息。在此情况下，焦炭下方支撑较强，可把握逢低买入的机会。焦煤方面，随着焦炭现货价格继续承压下行，焦化厂盈利继续下滑，叠加焦钢企业焦煤冬储补库已基本完成，未来或以消化库存为主，春节前焦煤需求可能环比走弱，但供应端亦受运力紧张及产量有限支撑维持紧张状态，焦煤春节前大概率供需双弱局面，走势或被动跟随焦炭。策略上，新单观望。 | |
| 中信期货 | 观点： 关注现货利润的提振（焦炭） 信息分析： (1)1 日，山西吕梁准一级焦 1820 元/吨(-30)，山东日照准一级焦 1980 元/吨(-40)，河北唐山准一级焦 2000 元/吨(-40)，天津港准一级焦 1980 元/吨(-40)。 (2)钢厂、贸易商焦炭库存充足，焦化厂开工回升自身焦炭库存逐渐累积。 (3)基差稳定，盘面焦化利润下降。 逻辑：目前全国范围钢厂焦炭平均库存仍较高，继续调降采购价，河北邯郸开展第五轮降价，唐山也在调降;焦化厂现货利润下降至 300-500，但开工继续回升，自身库存仍在累计。焦炭现货价格已经下降 1 个月，对期货拖累在减弱;同时修复贴水与钢价对焦炭提振也在减弱。关注山西焦化厂现货利润对现货价格的支撑。 操作建议：回调买入思路 风险因素：上涨较慢 涨幅较小 观点： 现货稳定 期货被动跟随焦炭（焦煤） 信息分析： (1)1 日，柳林低硫主焦价格 1620 元/吨(+20);柳林高硫主焦价格 1080 元/吨(-)。澳洲峰景矿主焦价格 217 美元/吨(+0.5)，澳洲中等挥发硬焦煤价格 192 美元/吨(-)。 (2)基差稳定，焦化厂生产利润 300-500，盘面焦化利润下降。 逻辑：煤矿面临放假，运输紧张，焦化厂生产稳定，利好高品主焦，焦煤现货基本稳定。期货价格被动跟随焦炭，做多焦化利润资金离场对焦煤价格有支撑。 操作建议：调整思路 风险因素：焦炭现货调整到位 | |
| 中信建投期货 | 核心观点：焦煤震荡 焦炭弱势震荡 焦炭期货：现货价格第五轮下跌已经基本落实，焦化企业利润下行但仍有营利空间，整体开工积极性依然偏高，焦企和钢厂库存累增，但增速有所放缓，后期焦炭震荡偏弱的概率较大。操作：J1805 合约建议 2000-2050区间逢高做空，上方有效突破 2050 空单止损。 焦煤期货：焦煤现货价格持稳，焦化厂仍有补库需求，低硫资源紧缺而价格稳定，高炉开工率持续回升，但高硫资源承压，另外终端需求基本冻结，因此判断近期焦煤维持震荡的可能性较大。操作：JM1805 合约建议1280-1350 区间高抛低吸，下方有效跌破 1280 多单止损。 | |
| 银河期货 | 核心观点：年前焦炭期价预计震荡为主 消息面：宏观方面，央行第四日暂停逆回购 到期净回笼2400亿; 去杠杆、去通道效果显现：17年券商、基金子公司等规模猛降4.43万亿.行业方面，安监总局：年产9万吨及以下小煤矿力争今年内全部淘汰;中钢协：2018年1月中旬重点钢企粗钢日均产量为177.93万吨; 工信部部长：1.4亿吨地条钢去年全面出清; 去年全国煤矿事故下降12%。 期货方面，JM1805合约减仓30514手收于1285元/吨;J1805合约减仓27174手收于1988.5元/吨。 现货方面，内蒙古赤峰地区焦炭价格降100元/吨，现二级焦A<13.5，S<0.7，CSR>55，MT<8承兑含税出厂价报1990元/吨。山西安泽焦煤年前稳价为主，现低硫主焦S0.5，G85出厂报1680元/吨，煤矿2月5日起停产放假，年前已经不接受新订单。钢材年底成交转弱，难改震荡走势，焦炭考虑现货继续调价空间，盘面预期虽偏好，但无法给出过高升水空间，年前J1805预计震荡为主，贸易商低位买货、确认现货底部后或再有上行动力。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：焦煤焦炭震荡 【现货市晨现货方面，数据方面，2017年全国规模以上煤企原煤产量34.45亿吨，同比增长3.2%。其中，12月份产量3.15亿吨，同比增长1.1%。全年全国铁路发运煤炭21.55亿吨，同比增加2.53亿吨，增长13.3%。主要港口发运煤炭7.27亿吨，同比增长12.9%。价格方面， 1日盘中日照、董家口焦炭报价暂稳，现二级报1950、准一级报2000~2050、一级报2150，均现汇平仓含税，承兑加50;港口贸易商询盘情况较前期有好转。综合来看，焦炭现货弱势，钢厂调价控制补库节奏。焦煤品种分化，低硫品种较缺，高硫走弱，焦炭弱势压制上方空间。 【期货走势】焦煤焦炭均期现背离，建议震荡思维处理。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】震荡思路。焦炭，关注1950-1980一线。焦煤关注1290。 | |
| 中钢期货 | 核心观点：焦炭现货继续走弱 期价区间震荡为主 【基本面信息】 现货市场：昨日国内焦炭现货市场稳中有跌。天津港准一级冶金焦(A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8)平仓价报2075元/吨，环比持平。 昨日国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1690元/吨,环比持平。 消息面：【澄清：“河北省采暖季钢铁限产日期推迟”报道不实】#河北发布#近日，有个别网站报道称，河北省将目前实行的采暖季钢铁限产结束时间从3月15日延长至5月15日。对此，省大气办有关负责人表示，此为不实消息，省政府、省大气办从未研究过此事。河北省将严格按照《2017-2018秋冬季大气污染治理攻坚行动方案》的有关规定，对有关行业实施错峰生产。 【期货市晨 昨日焦炭主力合减量减仓下跌，夜盘高开高走收于2019.5，回踩前期下降趋势线企稳回升，macd保持金叉，5日均线金叉10日均线，10日均线金叉20日均线，短期技术面偏多;昨日焦煤主力合约减量减仓下跌，夜盘高开高走收于1306.5，短期均线5日金叉10日线，10日均线向上拐头，短期偏多。 【综合分析】 昨日焦炭现货市场继续走弱，河北地区提降范围扩大，或开启第五轮降价。焦企开工率较高，供应宽松;下游需求方面，钢厂焦炭库存较高，采购积极性不高，供需整体宽松。技术分析方面，焦炭主力合约放量突破下降趋势并回踩企稳反弹，连续无五日收阴但都未跌破前期长阳，有望转入震荡上升走势，预计今日以2010～2035区间震荡为主运行;焦煤1805合约目前受下降趋势线压制，近期有突破之势，压力价位1310、1325。 | |
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