棉花主力减仓缩量震荡走跌 棉花价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 核心观点：美棉止跌企稳 国内小幅下跌 昨日美棉止跌企稳，受棉纺厂买盘提振。主力ICE3月期棉上涨1.01美分每磅，报每磅78.29美分。据USDA最新数据，1月25日当周，2017/18年度美棉净签约7.09万吨，环比增5.44万吨，同比减0.51万吨，签约数量占出口预估（1月USDA)比86%，高于五年均值8个百分点；装运7.21万吨，环比增1.55万吨，同比减0.97万吨，装运进度32%，低于5年均值4个百分点；国内方面，郑棉小幅下跌，最终棉花主力1805合约收盘报15165元/吨，下跌30元/吨，棉纱主力1805合约收盘报23305元/吨，下跌25元/吨。现货价格持稳，CC Index 3128B报15715元/吨，较前一交易日不变。FC Index M到港价88.05美分/磅，上涨0.25美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数22970元/吨，40支精梳纱线价格指数26400元/吨。 策略：总之，目前新疆现货压力偏大，仓单和有效预报增加较快，同时短期美棉价格快速回落使得国内棉价压力偏大；而美棉价格长期维持强势，同时国内未来不断进行去库存，总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。 风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险 |
| 方正中期期货 | 核心观点：买盘提振美棉 郑棉跟随外盘 ICE期棉周四延续上涨，因近期价格下跌吸引棉纺厂买盘。昨天国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13500-14900元/吨，局部较前一日涨100-200元/吨。据中国棉花信息网数据，截至1月26日，全国累计加工皮棉515万吨，同比增加47.4万吨，再加上3月国储棉的投放，在下游未有大幅好转的情况下，国内棉花相对充裕，对棉花整体维持前期震荡判断。今天郑棉继续减仓回落，整体震荡判断不变。目前关注点应是2018年的植棉面积，据国家棉花市场监测系统数据显示，2018年中国棉花意向种植面积4778.4万亩，同比增加15.4万亩，面积增加或进一步打压市常 今日国内籽棉价格大多维持稳定。今日国内北方及南方部分新籽棉到厂价在2.8-3.45元/斤，局部较昨日涨0.05元/斤。今日国内皮棉现货价格大多维持稳定。目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13500-14900元/吨，局部较昨日涨100-200元/吨。今日中国棉花价格指数3128B为15694元/吨，较昨天上涨1元/吨。 棉纱价格止跌企稳，国内纺织市场c32s价格为23030元/吨，较昨天上涨10元/吨，OE10s价格为14410元/吨，较昨天持平，JC40S价格为26435元/吨,较昨天持平。今日纱线价格指数CY INDEX C32s价格为23030元/吨，较昨天上涨10元/吨。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：，棉花主力减仓缩量震荡走跌 暂不具备大涨条件 洲际交易所(ICE)期棉合约周四升逾1%，录得三周来的最大单日百分比升幅，因近期价格下跌吸引了棉纺厂买盘。交投最活跃的3月期棉合约收高1.07美分报每磅78.35美分。 昨日棉花主力1805合约减仓缩量震荡走跌，全天下行45元/吨后日K线报收带上影线的小阴线；隔夜盘面小幅冲高回落，减仓两千多手后收涨10元/吨。最新美棉出口报告显示，美棉出口进度完成美农报告预估的86%，周环比大幅增加，预计后期出口速度将会有所下降；与去年同期相比，美棉现货价格走高5美分左右，这将刺激今年美棉播种面积进一步增加，给美棉市场带来压力。国内下游纺企受年后抛储预期影响节前补库行为不太明显，采购谨慎，多以随用随买为主；在下游补库和高价美棉的支撑下，棉花现货价格指数回升；纱线、坯布价格继续阴跌。目前美棉和下游补库支撑国内棉价，预计将以震荡为主，操作上建议投资者短多。今年新棉销售进度明显下降，不排除年后抛储推迟的可能，这将激发市场做多热情，密切关注市场对政策猜想的心理变化。棉纱基本面不强，难以支撑其价格大幅走高，预计近期将以回落为主。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：郑棉续跌难度较大 前多继续持有 续跌难度较大，郑棉前多耐心持有 昨日郑棉主力合约收于 15165 元/吨，较前日- 0.3%，持仓 370106 手，较前日-13990 手，夜盘 +0.07%，持仓-2796 手，日间震荡偏弱走势，夜盘有所 反弹，整体围绕 15200 一线震荡。 上游环节跟踪: （1）国产棉方面: 现货市场观望气氛略增，节前小 幅补货，且好质量资源略显惜售心态，部分商家库存不多 的，已有囤货节后销售意向。截止 2 月 1 日,中国棉花价 格指数(CC Index 3128B)收于 15715 元/吨(+0 元/吨,日 涨跌幅，下同），较主力 1805 合约基差为 550 元/吨 (+30), 基差大幅走弱。内地棉籽收购价为 1.04 元/斤 （持平），籽棉收购价格为 3.2 元/斤（持平），折合盘面 利润率为 3.62%（对应 CF805 合约，下同），南疆棉籽收 购价为 0.86 元/斤（持平），南疆手摘棉收购价格为 3.21 元/斤（持平），折合盘面利润率为 2.62%；北疆棉籽收购 价为 0.84 元/斤（持平），北疆机采棉收购价格为 3 元/斤 （持平），折合盘面利润率为 3.23%。 截止 2 月 1 日, 全国累计加工 515.15 万吨，日加工 量 0.4 万吨。其中新疆累计加工 494.83 万吨，日增量 0.2 万吨。兵团累计加工 150.19 万吨，地方累计加工 344.64 万吨，全国累计公检 509.56 万吨，公检进度快 于上年度水平。 截止 2 月 1 日, 郑棉注册仓单 5283 张(+14 张, 日涨 跌幅, 下同)，其中新疆棉 4653 张(+14)；有效预报 1332 张(+60)，总量 6615 张(+74)。 （2）进口棉方面: 隔夜 ICE 期棉有所反弹，因美元 指数持续低位，且未点价合同仍处在相对高位，预计后市 仍有进一步上升空间，进口指数大幅下滑，国内外价差大 幅走扩。截止 2 月 1 日,中国棉花进口指数(FC Index M) 收于 88.05 美分/磅(-3.51)，折滑准税约为 15365 元/吨 (-674)，较同级地产棉价差为 350 元/吨(未考虑配额价 格,+674)。 中游环节跟踪: （1）纱线方面: 粘短行情表现平稳，局部地区供应 受路况影响，厂家多就近发货。截止 2 月 1 日,纯棉纱 C32S 普梳均价为 23260 元/吨（+290 元/吨），较主力 CY805 合约基差为 245 元/吨(+250),纺纱利润为 474 元/ 吨(+290)；涤短 1.4D*38mm 均价为 9150 元/吨(+0)， 利润为+462 元/吨(-55)；粘胶短纤 1.5D*38mm 均价为 14600 元/吨(+0)。 其中，涤纶短纤和纯棉纱价差为 14110 元/吨 (+290)；粘胶短纤和纯棉价差为 8660 元/吨(+290)；进 口纯棉纱 C32S 普梳到厂均价 22900 元/吨(+0）,较同级 国产纱线价格 360 元/吨(+290)。 （2）布料方面: 整体价格走势变化不大。截止 1 月 31 日,32 支纯棉斜纹布价格指数为 5.712 元/米(+0)，40 支纯棉精梳府绸价格指数为 7.982 元/米(+0)。 | |
| 银河期货 | 核心观点：郑棉报内外棉齐跌 注意下方支撑位 据国家棉花市场监测系统西南办事处了解到，目前省内纺织企业用棉结构已逐步调整为新棉。受期货价格浮动影响，棉花现货价格起伏丌定，随着春节和储备棉轮出日益临近，纺织企业购棉更为谨慎，随用随买。目前新疆棉价格在 16300-16400 元/吨（毛重），较半 月前上涨 200 元/吨左右。 据了解，轧花厂皮棉加工基本完成，由亍大多数纺织企业棉花库存充足，且 2018 年储备 棉轮出政策已明了，使得手摘棉“双 28”报价基本维持在 16000-16200 元/吨左右。开秤初 期企业为了抢收到籽棉，丌惜抬高收购价格，造成现在皮棉价格倒挂的局面。目前，企业 的皮棉销售热情并丌高，成交量远低亍去年同期，大部分企业还处亍观望状态，加工产能 严重过剩的情况还将延续，皮棉的销售价格暂时没有上升的迹象，增加了企业的经营风险。 近期纯棉纱整体销量呈弱势，价格基本维持，气流纺需求略差，出货量减少，价格稳中有 下调，常规普梳纱出货情况好亍精梳纱。春节临近，下游织厂考虑放假，采购丌积极，纱 布的库存有增加。盛泽市场 C32s 价格 22900 元/吨，C40S 价格在 23900 元/吨。钱清市 场 C32S 较低报价为 23000 元/吨，配棉较好的价格也有在 23600-24000 元/吨。由亍前几 日棉花价格有小幅上涨，且进口棉纱报价较高，部分大厂纯棉纱价格出现小幅上调现象。 接近年关下游订单已很少，都在回笼资金。虽然有的企业预计年后可能会出现一波行情， 适当补库，但由亍未来丌确定因素较多，也只敢以随用随补为主，目前企业的棉纱库存仍 然多在 20-30 天左右。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：美棉止跌回升郑棉预期震荡调整 【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于78.35美分/磅，涨1.01；英国Cotlook A 指数收于87.60美分/磅，跌1.25；FC index S收于91.50美分/磅，涨0.25；FC index M收于88.05美分/磅，涨0.25；FC index L收于85.78美分/磅，涨0.02。 【现货市晨国际棉花指数（SM）收于90.53美分/磅，涨0.26；国际棉花指数（M）收于87.88美分/磅，涨0.26；C32S收于23030元/吨，涨10；OE10S收于14410元/吨，跌0；JC40S收于26435元/吨，涨0；涤短报9150元/吨，跌0。美国农业部报告显示，2018年1月19-25日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.88万吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长50%。2017/18年度陆地棉装运量为6.92万吨，较前周增长31%，较前四周平均值增长21%，创年度新高。中国新棉采摘基本结束，新花集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但现货市场短期供过于求状态还将持续。巴基斯坦取消棉花进口关税，印度棉花价格大幅上涨，美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，中国棉花内外价差不断缩小，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。 | |
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