今日铜市走势分析 精炼铜供的弹性暂未过度扩大铜
方正中期期货：
要点： 德国通胀走低，以及美国 1 月谘商会消费者信心指数超预期，加之美国财政表示，绝对支持美元走强，符合美国的长期性最佳利益。美元短期有望反弹，打压铜价。LME 铜库存结束增长，连续两日下降，昨日减少 1700 吨至 306950 吨。国内方面，临近春节，下游部分企业已步入待工期，预计铜价偏弱震荡。今日将公布中国 1 月官方制造业和非制造业 PMI，关注特朗普年度国情咨文透露关于基建计划的细节。
观点：震荡
库存情况：1 月 30 日 LME 铜库存减少 1700 吨至 306950 吨，1 月 30 日上期所期货库存减少 200 吨至 49431吨。1 月 26 日上期所库存减少 12027 吨至 164206 吨。
现货与升贴水
SMM 讯：上海电解铜现货对当月合约报贴水 240 元/吨-贴水 170 元/吨，平水铜成交价格 53060 元/吨-53150 元/吨，升水铜成交价格 53100 元/吨-53180 元/吨。上午早市沪期铜在 53300 元一线盘整，持货商早早就急于换现，报价好铜贴水 180 元/吨左右，平水铜贴水 220~200 元/吨，但因乏人问津再次降价至平水铜 240 元/吨左右，好铜货源流出有限，压价较难，少量小贸易商可出货好铜贴水 200 元/吨。11点以后，沪期铜快泻 300 元/吨，报价停滞，贸易商暂做观望，铜价全面跌破 53000 元/吨，但由于下游已逐步进入待工期，消费接货量明显下降，逢低贴水恐也难抑制。
宏观信息与行业信息：【力拓解除美国 Kennecott 矿场精炼铜出货不可抗力】力拓一发言人周五称，亦在 1 月 1 日解除对其美国 Kennecott 矿场精炼铜和酸出货做出的不可抗力，在 79 天前，公司宣布无法满足客户承诺。在 2017
年，Kennecott 矿场共生产了 125,800 吨精炼铜，同比下滑约 20%。据外电 1 月 27 日消息，智利国营 Codelco 铜公司周六表示，已经与旗下 Andina 铜矿工人达成了薪资协议，公司正努力在这预计有大量薪资谈判的一年内与一些工会达成预先协议。Andina 铜矿在 2017 年前 11 个月生产了 200,000 吨铜。
中信期货：
观点：全球股市下跌共振，铜价或开启中期向下调整
信息分析：（1）全球股市下跌共振，伦铜冲高回落下跌9美元，收于7080美元/吨。
（2）现货贴水240元/吨-贴水170元/吨，持货商早早就急于换现，报价好铜贴水180元/吨左右，平水铜贴水220~200元/吨，但因乏人问津再次降价至平水铜240元/吨左右，好铜货源流出有限，压价较难，少量小贸易商可出货好铜贴水200元/吨。下游已逐步进入待工期，消费接货量明显下降，逢低贴水恐也难抑制。下午时段，由于盘面价格大跌，铜价跌破53000元/吨，下游少量入市接货，且有部分大贸易商关注可交割的货源，利用隔月价差，做交割前的投机，市场交投活跃度较上午改善，贴水有所收窄，平水铜报贴水200-170元/吨，好铜报贴水160-150元/吨。
（3）LME铜库存减少1700吨至306950吨,注销仓单占比上升至19.90%；上期所铜仓单减少200吨至49431吨。
（4）渣打银行（Standard Chartered）上调2018年铜价预期550美元，至每吨7,150美元；上调2019年铜价预期550美元，至每吨7,250美元。
（5）伦敦金属交易所（LME）公布的持仓报告显示，截至1月26日，基金经理持有的期铜净多头头寸降至53,655手，1月19日为59,945手。
（6）精废价差维持1200元/吨附近地位运行。临近春节，下游铜加工企业陆续将开始停产休假，需求逐渐减弱；而废铜货源紧张，持货商捂货惜售，废铜价格今日下跌200元/吨，广东地区1#光亮铜报价46600元/吨~46900元/吨。
逻辑：伦铜日内走高至7121美元/吨后震荡回落，盘中探低至6994美元/吨，40日均线获得支撑；沪铜高开低走，围绕53000元/吨窄幅整理，总持仓增5668手至76.5万手；全球股市从高位大幅共振回落，宏观信心开始动摇，后市铜价以回落为主关注明天美联储议息会议结果。
操作建议：高位空头持有；
风险因素：美元反弹；全球股市继续共振回落；美联储加息。
华泰期货：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：现货市场贴水扩大，在交割临近的情况下，或会促进仓单的增加；精炼铜进口处于盈亏平衡附近，或促进精炼铜进口，关注正套机会；铜矿加工费维持平稳，精废价差合理；整体上若无干扰，精炼铜供应充足，但江西湖南缺电，关注对供应端的影响。整体铜价格仍然处于偏弱震荡阶段。
当日走势： 30日，沪铜整体震荡。
30日，铜现货市场整体贴水幅度再度扩大，各个品牌价差也迅速拉大，1802合约持仓仍然高于上月同期水平，整体下游接货力量弱，现货市场供应充沛，预估交割前后，上期所仓单可能会有一轮回升。
另外，进口盈亏依然在平衡为主附近，此外，洋山铜溢价快速上调，显示出实体进口力量已经有所体现，溢价的快速变化显示出保税区可售货源池子比较浅，因此，进口货源暂时无需过度担忧。
废旧铜方面，废旧铜价格相对铜价格抗跌，精废价差有所收窄，在短期进口预估受到限制的情况下，废旧铜市场供应以偏紧预期为主。
进口铜精矿方面，30日加工费变化不是很大，整体节前预估铜精矿市场以平稳为主。
综合情况来看，需求继续延续相对低迷的格局，而供应方面，短期存在一定的弹性，但是从矿、废旧铜的情况来看，精炼铜供应的弹性暂时并未过度扩大，另外，保税区货源池子比较浅，进口端也难以呈现过大的弹性，这种格局之下，铜价格也难以过度转弱，整体仍然以高位震荡为主。
今日铜市价格走势
